כשהלונג על הדולר והשורט על האירו בשיא - הדולר ימשיך להתחזק
פוזיציות הלונג על הדולר והשורט על האירו הגיעו לרמה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2020. שווי פוזיציית הלונג בדולר טיפס ל-13.37 מיליארד דולר בשבוע שהסתיים ב-16 באוגוסט, לעומת 12.97 מיליארד דולר בשבוע הקודם, כך הראו נתוני הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות.
נתוני הוועדה למסחר בחוזים עתידיים על סחורות גם הצביעו כאמור על כך שהשורט על האירו זינק לכמעט 43 אלף חוזים - הנתון הגבוה ביותר מאז פברואר 2020. הישיבה של הפד' האמריקאי בסוף יולי הפעילה תזרים דו-כיווני בדולר, למרות שהבנק המרכזי העלה את הריבית ב-0.75%. מול היין היפני, הדולר ירד לשפל של שלושה שבועות, מכיוון שהשוק לא ראה בדבריו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, סיבות להיכנס לפאניקה.
פאוול אמר כי בהתבסס על עוצמת התעסוקה, הוא לא מאמין שהכלכלה האמריקאית במיתון, ולא בהכרח נדרש מיתון כדי לבלום את האינפלציה המשתוללת. עם זאת, הפרוטוקולים של הישיבה ביולי הצביעו על כך שהפד' ימשיך להעלות את הריבית בהודעות הקרובות, אך קצב העלאות הריבית יהיה תלוי בנתונים.
"למרות סימנים לפיצול פוטנציאלי שמופיע בתוך ה-FOMC (ועדת השוק הפתוח הפדרלית) לגבי גובה הריבית, אין עדיין חשש ממיתון מלא ואין עוררין על נחישותם של קובעי המדיניות להכיל את האינפלציה" אמר רפי בויאדג'יאן, אנליסט השקעות מברוקראז' המט"ח XM.
- לראשונה: הזהב עקף את האירו כנכס רזרבה
- לגארד קוראת לאירופה: הזמן להפוך את האירו לחלופה אמיתית לדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משבר האנרגיה החריף באירופה מוריד מטה את המטבע של היבשת לצד החשש הגובר ממיתון. מתחילת השנה, האירו ירד בכמעט 12% מול הדולר.
הגורם המרכזי להתחזקות הדולר הוא העלאות הריבית של הבנק המרכזי בארצות הברית, שהולכות ונעשות יותר ויותר אגרסיביות. באירופה לעומת זאת התחילו רק לאחרונה לראות מגמה דומה. בנוסף, הכלכלה האירופאית משדרת חולשה יחסית לנוכח המלחמה באירופה ומחירי האנרגיה שמכבידים עליה מאד בעוד זו האמריקאית בינתיים מפגינה עוצמה. החשש מעצירת זרימת הגז הרוסי לגרמניה ולשאר אירופה משפיע גם הוא לרעה על ערך המטבע המקומי.
מה המשמעות של היחלשות האירו?
כאשר מטבע מתחזק זה הופך את היבוא לכדאי יותר. היבואנים משלמים במטבע חוץ שעבורם הוא זול יותר ומוכרים בארץ במחיר גבוה יותר. מנגד, כאשר מטבע מקומי נחלש (כלומר מטבע חוץ מתחזק) היצואנים נהנים. לכן, תמיד תשמעו בישראל את היצואנים מתעוררים בכל פעם שהשקל מתחזק והדולר שווה פחות שקלים. הם רוצים שהמדינה תחזיק את המטבע חלש יותר ובכך הם יוכלו למכור לציבור המקומי ביוקר.
המשמעות של היחלשות האירו היא פגיעה ביצואנים באירופה, אבל הצרכנים המקומיים דווקא ייהנו מכך. בזמן של עליית אינפלציה לא בטוח שזה רע עבורם. מנגד, יצוין כי מנגנון שערי החליפין עובד כך שהוא מהווה איזון אוטומטי לטווח ארוך - מאחר שככל שהמטבע נחלש או מתחזק יש קבוצה אחרת (יבואנים/יצואנים) שנהנית מכך ואילו הקבוצה השניה סובלת - המשמעות היא שבטווח הארוך אנשים יהפכו מיצואנים ליבואנים (וכן להיפך) וכך האיזון בסופו של דבר חוזר למקומו.
- 6.החלשות האירו טובה ליצואנים באירופה וגרועה ליבואנים (ל"ת)טעות בכתבה 22/08/2022 10:28הגב לתגובה זו
- 5.מיקי 22/08/2022 08:48הגב לתגובה זואחלה כתבה בלי הרבה סיפורים
- 4.לידיעת הכתב, הדולר צנח חדות יחסית לשקל (ל"ת)הגולש 22/08/2022 03:42הגב לתגובה זו
- 3.מיקליס 22/08/2022 02:45הגב לתגובה זוכשהאינפלציה נמוכה מדינות קונות מטח כדי להחליש את המטבע המקומי ולהיות אטרקטיביות לייצוא וכולם פשוט קנו דולרים, עכשיו כשהריבית עולה ותעלה שוב מדינות מתחילות להפטר מהדולרים שצברו ולכן למרות העלאות הריבית רואים את הדולר בירידה, בהמשך כשהמצב יתייצב ושוב תהיה אינפלציה נמוכה ומדינות יצטרכו לקנות מטח הם כבר לא יפנו לדולר אחרי שהוכח שהשיטה הכלכלית נועדה לשמר את ההגמוניה של הדולר כמטבע הרזרבי של העולם ויקנו במקומו מטבעות אחרים כמו יואן ודירהם אמירתי, שאף אחד לא יתפלא אם תוך שנים ספורות ואולי אפילו לפני זה הדולר יהיה שווה 2 שח ולא משנה בכלל מה תהיה הריבית באמריקה, זה מה שנקרא אימפריה בשקיעה ורוסיה דאגה לזה יפה
- 2.מממ 21/08/2022 23:01הגב לתגובה זול3 חופשות הבאות האירו עלה לי 3.3 שח...אם ירד הפסדתי קצת...אם יעלה...סבבה
- הדולר בקרו 4 שקל (ל"ת)הגוזר 30/09/2022 01:08הגב לתגובה זו
- 1.8 21/08/2022 19:25הגב לתגובה זושער המטבע תמיד יהיה בסיכוי 50-50 לעלייה וירידה. מדובר בשחקני ענק, וכל חריגה נסגרת בשברירי שניות.
לירה שטרלינגהליש"ט בצרה: מורגן סטנלי חושף תופעה מדאיגה במטבע הבריטי
המטבע הרביעי בגודלו בעולם מתנהג כמו מטבע של מדינה קטנה - ומגיב בחריפות לכל תנועת הון משמעותית
דוח של בנק ההשקעות מורגן סטנלי חושף תמונה מטרידה על מצבו של הליש"ט הבריטי: למרות היותו המטבע הרביעי הנסחר בעולם עם נתח של 13% מכלל המסחר העולמי במט"ח, הפאונד מגיב לתנועות הון גדולות בצורה דרמטית - בדומה למטבעות של כלכלות קטנות כמו הפרנק השווייצרי או הדולר הניו-זילנדי.
הממצא המרכזי: בעוד שהיורו והין היפני מסוגלים "לבלוע" עסקאות ענק בהיקף של מיליארד דולר כמעט ללא שינוי בשער החליפין, הליש"ט מזנק או צולל באופן חד גם מעסקאות קטנות יותר.
לירה שטרלינג 0.1%
הבעיה חמורה גם בשעות השיא
הניתוח של צוות האסטרטגים בראשות דייוויד אדמס, אנדרו ווטרוס וזואה שטראוס מגלה ממצא מדאיג במיוחד: התנודתיות החריגה של הליש"ט נרשמת גם בשעות המסחר הסואנות ביותר - בין 8:00 ל-12:00 בצהריים לפי שעון ניו יורק, כאשר הבורסות בלונדון ובוול סטריט פועלות במקביל והנזילות אמורה להיות בשיאה.
- השטרלינג מזנק, אבל "הוא יאבד גובה בשנה הקרובה"
- הליש"ט יורדת לאחר אזהרת המיתון של הבנק המרכזי של אנגליה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"הליש"ט כנראה פחות מסוגל לספוג זרימות הון גדולות ממה שמשקיעים נוטים לחשוב", כותבים האנליסטים בדוח. הם מבססים את מסקנותיהם על הדמיות מתוחכמות של פקודות לקוח בשוק הבין-בנקאי, תוך שימוש באלגוריתמים לחיפוש נזילות של הבנק עצמו.
"שער הדולר ימשיך לרדת" - ומה צופה הכלכלן הבכיר לשוק המניות?
איפה יהיה ה-S&P 500 עוד שנה, מה מחיר היעד לזהב, ובאיזו אסטרטגיה ממליץ UBS ללקוחות שלו לפעול?
שער הדולר בנק UBS השוויצרי פרסם תחזית להיחלשות שער הדולר. הבנק צופה שהמטבע ייחלש משמעותית מול המטבעות המרכזיים בחודשים הקרובים ובשנה הקרובה. לפי התחזית החדשה, שנה מהיום צפוי הדולר לרדת מול היורו משער של 1.17 כיום עד ל-1.23 ומול הפרנק השוויצרי מ-0.79 ל-0.76. "אנו ממשיכים לראות את הדולר האמריקני כלא אטרקטיבי", כותב מארק האפלה, ראש אגף ההשקעות הגלובלי ב-UBS, במכתב החודשי של הבנק. "ומצפים להמשך היחלשותו".
גם בישראל נרשמה היחלשות ניכרת של הדולר מול המטבע המקומי. מאז תחילת אפריל ועד עכשיו, צנח שער הדולר מול השקל
מכ-3.80 שקלים לרמה של כ-3.35 שקלים בלבד ירידה של כ־13% בתוך פחות משלושה חודשים. זו תנועה חדה שאמנם נזקפת גם לגורמים מקומיים שתרמו להתחזקות השקל כמו הנצחון המכריע במערכה מול איראן אבל נוסף לכך גם על הלך הרוח הגלובלי של התרחקות מהמטבע האמריקני.
הערכה הזאת מתבססת על שילוב של גורמים כלכליים ופוליטיים שצפויים ללחוץ על המטבע האמריקני. "עצמאותו של הפדרל ריזרב חזרה להיות במוקד תשומת הלב של המשקיעים. אנו מאמינים שחששות כאלה מוסיפים למכשולים העומדים בפני הדולר האמריקני", מוסיף האפלה.
הבנק מציין שהדולר כבר הגיב לחששות באופן חלקי - כאשר היו הערכות שטראמפ יפטר את פאוול, הדולר ירד ב-1%. החולשה בדולר נובעת גם מהגירעון הגדול של ארה"ב. בבנק מסבירים כי "בהתחשב בגירעונות הכפולים של ארה"ב, הן הפיסקליים והן של החשבון השוטף, היא מסתמכת על קנייה זרה של דולרים כדי לשמור על יציבות הדולר ותשואות האג"ח. עצמאות הבנק המרכזי מספקת למשקיעים מעבר לים תחושת ביטחון, אבל אם התחושה הזו תתערער בגלל אובדן עצמאותו של הבנק המרכזי, תהיה פגיעה ביציבות ובערך של המטבע האמריקאי".
- מדד הבנקים איבד 2.4%, מדד הביטוח נפל 3.1%; סגירה שלילית בבורסה
- אל על זינקה 6%, הביטחוניות עלו, מניות הביטוח והבנקים התממשו - נעילה שלילית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלק מהלחץ על הדולר צפוי להגיע מירידות ריבית. "התרחיש הבסיסי שלנו הוא הפחתה של 100 נקודות בסיס במהלך השנה הקרובה", כותבים הכלכלנים, "אמנם אנו מצפים שהכלכלה האמריקנית תחזיק מעמד יחסית טוב מול המכסים, אבל הצמיחה עדיין צפויה להישאר מתחת למגמה הקודמת, ואנו מאמינים שהפד ככל הנראה יתעלם מעלייה חד-פעמית באינפלציה ממכסים".
