למרות רבעון גרוע בקריפטו - אלו המטבעות שהניבו תשואה תלת ספרתית?
בסיכום הרבעון הראשון - רוב המטבעות המובילים בהפסדים דו ספרתיים - אלו מטבעות בכל זאת הצליחו לזנק? למרות הירדות, אלו החברות שממשיכות לרכוש ביטקוין; מאילו הונאות צריך להיזהר? ועוד שלל חדשות מעולם הקריפטו מהשבוע האחרון
המנצחים הגדולים של הרבעון הגרוע
המכסים של טראמפ מזעזעים את השווקים. נכס תנודתי כל כך כמו מטבעות קריפטו מועדים לפורענות במצבים כאלה, אך נראה שבינתיים הקריפטו מגיב טוב יחסית או לפחות לא מאד גרוע. הביטקוין אמנם איבד 1% ב-24 השעות האחרונות וכ-4.5% בשבוע האחרון, אך יחסית להתרסקות שוק המניות נראה שמדובר כמעט בנכס סולידי. מטבעות אחרים סבלו מירדות חריפות יותר בשבוע האחרון, ורובם מתייצבים על הפסדים דו ספרתיים בשבוע האחרון, אך בשוק הקריפטו לא מדובר בתנודה יוצאת דופן, או במילים אחרות - היה יכול להיות הרבה יותר גרוע.
סערת המכסים מאפילה על העובדה שסיימנו רבעון ראשון, כמעט כולו תחת ממשל טראמפ, וכולו לאחר הבחירות. ממשל טראמפ נחשב חיובי לקריפטו, ואכן לאחר הבחירה פתח שוק הקריפטו בראלי, אולם, בדומה למניות, לאחר מכן מגיע תיקון חד שנמשך גם בימים אלו. כך מבין 20 המטבעות הגדולים 17 עם תשואה דו ספרתית שלילית. מטבע אחד קרוב לאפס (הריפל), מטבע אחד עם תשואה חד ספרתית (NUS SED LEO) ומטבע אחד עם זינוק של 66% (שבעצם הכניס אותו לרשימה). המטבע נקרא MANTRA והוא הגיע לשווי שוק של מעל 6 מיליארד דולר, ה-19 בגודלו לא כולל מטבעות יציבים. מדובר במטבע של רשת בלוקצ'יין עצמאית נוספת (לייר 1) שמאפשר חוזים חכמים ונועד לשימוש מוסדי לצורך טוקניזציה של נכסים בעולם האמיתי (RWA). המטבע הושק בראשית שנת 2021, ונסחר כעת תמורת 6.3 דולר, ובשיאו בסוף פברואר הוא נגע ברמה של 8 דולר למטבע. הדבר הבא?
כאמור רוב המטבעות עם הפסדים כבדים מתחילת השנה. האת'ריום לדוגמה, איבד 46%, הסולנה - 40%, הדוג'קוין - 49% והשיבה אינו 43%. בכל זאת, גם ברבעון גרוע כזה, ישנם מטבעות עם רווחים פנומנליים, רק שצריך לרדת למטה בטבלה כדי למצוא אותם. המנצח הגדול ללא ספק בפרספקטיבה של רבעון הוא עדיין המטבע של טראמפ, OFFICIAL TRUMP שנמצא במקום ה-43 עם שווי שוק של 1.9 מיליארד דולר. הוא נסחר תמורת 9.35 דולר שמשקפים זינוק של 674% מתחילת השנה, למרות שהוא איבד הרבה מערכו מאז השיא. במקום ה-70 נמצא את Four שזינק ב-437%. אלו הם שני המטבעות היחידים ברשימת 100 הגדולים עם זינוק תלת ספרתי בערכם מתחילת השנה.
הונאות וגניבות
ברבעון הראשון התרחשו גם לא מעט הונאות וגניבות. חשוב לדעת שגם אם אין פריצה רשמית ואתה מושקע דרך חברה מסודרת, יש אינסוף אפשרויות לאבד את כספך דרך הונאות פישינג פשוטות. משתמשי הפלטפורמה של קוינבייס - אחת החברות המפוקחות והגדולות שמפעילות בורסות מסחר בקריפטו - איבדו בחודש מרץ 46 מיליון דולר בהונאות פישינג, כך לפי חברת המחקר ZachXBT. ייתכן שהסכום האמיתי גבוה אף יותר. זה מצטרף להונאות בהיקף 65 מיליון דולר בסוף שנת 2024 ותחילת שנת 2025. זוהי רק חברה אחת. בסוג הונאות מסוג זה הפורצים בדרך כלל מצליחים להשיג את פרטי המשתמש במרמה מהמשתמשים. קוינבייס מסרה כי הם חוקרים את הנושא, והדגישו שהם לעולם לא יצרו קשר עם לקוחות ויבקשו פרטי משתמש.
- למה שוק הקריפטו מדמם, והאם הלוויתנים יודעים משהו שאנחנו לא?
- מורגן סטנלי: התחילה השנה השלילית בסייקל ה-4 שנתי של הביטקוין
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סוג הונאות אחר שמתפשט מאד הוא מסוג "שחיטת חזיר", כלומר הונאה בה יוצרים קשר ארוך טווח עם המשתמש, בדרך כלל במסווה רומנטי. לפי ההערכות הונאות מהסוג הזה הביאו להפסד של 5.5 מיליארד דולר ברשת האת'ריום לבדה בשנת 2024.
לפי חברות האבטחה PeckShield and Immunefi סך הגניבות ברבעון הראשון של שנת 2025 הסתכמו ב-1.63 מיליארד דולר, ובראשם הפריצה הגדולה בהיסטוריה, 1.46 מיליארד דולר מחברת Bybite, כלומר 92% מסך הפריצות ברבעון. המספרים הללו מתייחסים אך ורק לפריצות, ולא להונאות מהסוג שהוזכרו קודם לכן.
עוד בהקשר פלילי - היורפול הצליח לסגור אתר אינטרנט שסיפק תכנים פדופליים. האתר עשה שימוש במטבעות קריפטו לצורך הסחר הבזוי. לפי היורפול בין אפריל 2022 למרץ השנה נכנסו לאתר 1.8 מיליון משתמשים. הם הצליחו לאתר 1275 אנשים שקנו תכנים או העלו תכנים לאתר.
- אחרי הירידות: התנודתיות נרגעת והמשקיעים מתחילים לחזור לביטקוין
- S&P הורידה את דירוג היציבות של Tether - חשיפה לביטקוין ופערי שקיפות מגבירים סיכון
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- למה שוק הקריפטו מדמם, והאם הלוויתנים יודעים משהו שאנחנו לא?
רכישות ביטקוין
למרות השוק הדובי יחסית החברות ממשיכות להשקיע בביטקוין. האחרונה שמצטרפת לטרנד היא כורת הביטקוין MARA Holdings (או בשמה הקודם - מרת'ון) שהודיעה על גיוס 2 מיליארד דולר בהנפקת מניות לצורך קניית ביטקוין. לאחר סטרטג'י, מארה היא החברה הציבורית עם הכי הרבה מטבעות ביטקוין, מעל 46 אלף מטבעות בשווי של קרוב ל-4 מיליארד דולר - הרחק מאחורי סטרטג'י שמחזיקה יותר מחצי מיליון מטבעות. החברה אף הודיעה שלא תמכור אף מטבע שהיא כורה.
גם חברת טית'ר מגדילה את אחזקות הביטקוין שלה. מנפיקת המטבע היציב רכשה 8888 מטבעות בשווי 735 מיליון דולר במהלך הרבעון הראשון של שנת 2025 כדי לחזק את הרזרבות שלה. החברה נדרשת לגבות את כל המטבעות היציבים שהיא מנפיקה, ורוב הגיבוי נעשה בעזרת מזומן או אג"ח ממשלתי לטווח קצר, אבל מהעודפים שמייצרת פעילות החברה היא מרחיבה את הגיבוי בנכסים נוספים, מסוכנים יותר, ובראשם מטבעות ביטקוין. סך הכל מחזיקה החברה ב-92647 מטבעות בשווי כ-7.6 מיליארד דולר. מאז מאי 23 החברה מנתבת 15% מהרווחים הרבעוניים לרכישת ביטקוין.
חדשות נוספות מהשבוע האחרון
חברת סירקל, מפעילת המטבע היציב השני בגודלו, הגישה בקשה להנפקה ראשונית (IPO) בארצות הברית. החברה ניסתה בעבר להנפיק דרך מיזוג עם חברת SPAC אך הניסיונות הללו כשלו. לפי הטפסים שהגישה החברה ההכנסות נטו של החברה היו רק 155.7 מיליון דולר, ירידה של42% לעומת שנת 2023. מדובר במספרים מאד מאכזבים ורחוקים מאד מהמתחרה המובילה טית'ר שהרוויחה 13 מיליארד דולר בשנת 2024, יותר מ-50% מהרווחים של טיתקר מגיעים מהשקעה באגרות חוב אמריקאיות.
שוק ה-NFT איבד מזוהרו ואת מרבית ערכו, ובהתאם היקף הסחר בבורסות היעודיות התרסק. את המחיר משלמת כעת בורסת X2Y2 שנסגרה לאחר שלוש שנים, עקב ירידה בנפח המסחר ב-90%. המטבע הייחודי של החברה צנח ב-99% מהשיא שנרשם בפברואר 2022 ושווי השוק הכולל שלו כעת הוא 540 אלף דולר בלבד. בעבר הייתה הבורסה אחת המתחרות הגדולות של הבורסות המובילות OpenSea ו-Blur. בשנת 2022 נפח המסחר בבורסה הסתכם ב-5.6 מיליארד דולר, בעוד ב-12 החודשים האחרונים הוא הסתכם ב-53.6 מיליון דולר בלבד.
אלון מאסק מכחיש את הידיעות לפיהן הממשל בארצות הברית יאמץ את הדוג'קוין, המטבע האהוב על המיליארדרד המקורב לנשיא טראמפ. השמועות האלו תודלקו על ידי הקמת המחלקה ליעילות ממשלתית (DOGE) שראשי התיבות שלו זהות לסימול של המטבע. בנאום שנשא בוויסקונסין אמר כי "אין שום תוכנית שהממשל ישתמש בדוג'קוין או משהו כזה, עד כמה שאני יודע".
ארצות הברית הטילה סנקציות של 8 ארנקי קריפטו שמקושרים לארגון הטרור החות'י בתימן. הארנקים קשורים לבורסה הרוסית Garantex. הארנקים האלו קיבלו נכסים בשווי מיליארד דולר לטובת מימון פעילות הטרור החות'י.
מה עשו המטבעות הגדולים בשבוע האחרון
השבוע, כאמור, לא היה מוצלח במיוחד עבור מטבעות הקריפטו, ורוב המטבעות הגדולים עם הפסדים דו ספרתיים.
ביטקוין: המטבע המוביל איבד קרוב ל-5% השבוע והוא נסחר תמורת 82.6 אלף דולר בשעה זו.
את'ריום: ממשיך בתקופה הרעה ואיבד השבוע 11%. מחירו כעת 1784 דולר.
ריפל: לאחר שהמטבע איבד 11% השבוע הוא נכנס לטריטוריה שלילית מתחילת השנה. מחירו כעת 2.04 דולר.
בייננס קוין: המטבע ירד השבוע ב-6.5% למחיר 592 דולר.
סולנה: עם ירידה שבועית של 16% למחיר 115 דולר.
דוג'קוין: המטבע איבד 14% נוספים השבוע ומחירו כעת 0.1622 דולר.
- 1.בא 04/04/2025 12:30הגב לתגובה זואמר על זה נכון מאוד ...פשוט סוג של מחלה חברתית ...אל תירדמו בקריפטו או במניות...תתעוררו בלי כסף.
- אנונימי 07/04/2025 10:11הגב לתגובה זוקריפטו זה שוק חזק ושם הכסף הכי בטוח היום בלחיצת כפתור כל עורך דין שפל יכול לעקל אותך לא ככה בקריפטו הכסף הכי בטוח זה קריפטו ..
אחרי הירידות: התנודתיות נרגעת והמשקיעים מתחילים לחזור לביטקוין
הביטקוין איבד מעל 30% מאז השיא, אך השוק מגיב באופן מתון מהעבר עם כניסת מוסדיים, שינוי בציפיות הריבית ותפקיד קרנות הסל תורמים ליציבות, במקביל לחזרה הדרגתית של ביקושי לונג ואופציות קול
בעבר, כל ירידה חדה בביטקוין הייתה גוררת תגובה אלימה של המשקיעים והופכת את המטבע לכר פורה למסחר ספקולטיבי. כיום, גם כשמחיר הביטקוין נופל בחדות, תנאי המסחר נשארים יציבים יחסית. שינוי זה מעיד על כך שהשוק נשען פחות על סוחרי יום ויותר
על משקיעים מוסדיים, שמייצבים את תנועות המחיר ומשנים את דפוסי ההתנהגות של הנכס.
מאז השיא ההיסטורי בתחילת אוקטובר איבד הביטקוין יותר מ-30%, אך בניגוד לעבר, התנודתיות הגלומה נותרה הפעם יציבה יחסית. המטבע שנסחר סביב 90 אלף דולר הצליח לשמור על רמת תנודתיות נמוכה, גם לאחר שמחק יותר מטריליון דולר מערך שוק הקריפטו ויצר גל של חיסולי פוזיציות.
בעבר, ירידות חדות בביטקוין היו גורמות כמעט מיד לזינוק בתנודתיות ולעלייה במדדי הסיכון. כך היה למשל בתקופת ״החורף של שוק הקריפטו״ של 2021–2022, אז לקח חודשים ארוכים עד שהמחירים התייצבו, וכל תנועה בשוק לוותה בתנודות חריפות. בניגוד לכך, הירידה הנוכחית מייצרת תגובה מתונה יותר. ההסבר המרכזי שמציעים בוול-סטריט הוא התבגרות המערכת. בשוק מצביעים על מהפך מבני: בסיס משקיעים מגוון יותר, שימוש רחב באסטרטגיות גידור באופציות, והעובדה שככל שהשוק גדל, קשה יותר להזיז את המחיר בתנועות חדות. קרנות סל גדולות מחזיקות כיום חלק משמעותי מההיצע, ומבצעות באופן קבוע מכירת תנודתיות וקניית אופציות פוט, מה שמחליש את הסיכוי לתנועות קיצון.
השפעות מאקרו ותמונת השוק הרחבה
ירידת התנודתיות מתרחשת גם על רקע שינוי בציפיות המאקרו. הסבירות להפחתת ריבית בארה"ב בחודש דצמבר עלתה משמעותית, מה שתומך בעליות רוחביות בשווקי הסיכון ומשפיע גם על שוק הקריפטו. עבור חלק מהמשקיעים, ציפייה להקלה מוניטרית נתפסת כגורם שיכול לסייע לייצב את השוק לאחר גל החיסולים והירידות שנרשמו בחודשים האחרונים. עם זאת, התנודתיות הנמוכה יותר אינה מסתירה את גודל המכה שחווה השוק באוקטובר. הירידה של יותר משליש מערך הביטקוין היא החדה ביותר מאז כניסתם של קרנות הסל המבוססות על ביטקוין לשוק האמריקאי בתחילת 2024, והירידה החודשית הקשה ביותר מאז משברי 2022.
- איך מעריכים נכסים והאם נפילת הביטקוין מייצרת הזדמנות קניה?
- מיקרוסטרטג'י נפלה 60% והיא עדיין יקרה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בחודש נובמבר משכו המשקיעים כ-3.6 מיליארד דולר מקרנות הסל האמריקאיות, היציאה החודשית הגדולה ביותר מאז השקתו של המוצר. יחד עם זאת, הקרנות משמשות גם "מאגר ספיגה" מסוים, ומרכזות כיום כ-40 מיליארד דולר בנפח אופציות, כמעט כפול מאשר בשנה שעברה. חלקן היחסי של הקרנות בהיצע עבר את רף 5%, והן מתנהלות בצורה שמייצרת שוק מסודר יותר מאשר פלטפורמות הנגזרים המסורתיות של עולם הקריפטו. משקיעים מנוסים מדגישים כי ירידות של 30% אינן יוצאות דופן בנכסים דיגיטליים, אך הניהול המוסדי מפחית את קצב התגובה.
S&P הורידה את דירוג היציבות של Tether - חשיפה לביטקוין ופערי שקיפות מגבירים סיכון
S&P Global הורידה את דירוג היציבות של המטבע היציב USDT לרמה הנמוכה ביותר במדד שלה, לאחר שקבעה כי היכולת של Tether לשמור על שווי של דולר אחד לכל מטבע נשחקה בשנה האחרונה. לפי הדו"ח, ההחלטה נובעת משילוב של שני גורמים: עלייה בחלקם של נכסים תנודתיים בתוך הרזרבות שמגבות את USDT, וצמצום בשקיפות - הן לגבי סוג הנכסים שהחברה מחזיקה והן לגבי הגופים שמנהלים אותם בפועל.
על פי הדו"ח, החשיפה של רזרבות USDT לביטקוין הפכה לאחד הגורמים המרכזיים להערכת הסיכון. כיום הביטקוין מהווה 5.6% מכלל הנכסים שמגבים את המטבע, בעוד שמרווח העודף - הפער בין שווי הרזרבות לבין סך כל ה־USDT שבמחזור – עומד על 3.9% בלבד. המשמעות היא שאם מחיר הביטקוין ירד אפילו בשיעור בינוני, הירידה בשווי החזקות הביטקוין עלולה למחוק את כרית הביטחון כולה. במקרה כזה, שווי הרזרבות הכולל של Tether יהיה נמוך מסך הערך של כל יחידות ה־USDT שבמחזור, דבר שעלול להקשות עליה לעמוד בפדיונות נרחבים במקרה של לחץ בשוק.
הסיכון גדל
עוד לפי הדו״ח, שיעורם של נכסים שמוגדרים "בעלי סיכון גבוה" בתוך רזרבות USDT עלה בהתמדה במהלך השנה האחרונה. לצד הביטקוין, שמוזכר באופן מפורש, מופיעים ברזרבות גם זהב, הלוואות מגובות ביטחונות תאגידיים,
אג"ח קונצרניות וסוגי נכסים נוספים שעליהם אין פירוט מלא לגבי מבנה הסיכון או איכות האשראי. ב-S&P מדגישים כי העלייה בחלקם של נכסים אלה מתרחשת במקביל להתרחבות משמעותית בהיקף המטבע, שהגיע לכ־184 מיליארד דולר במחזור, וכי עלייה כזו בהיקף הפעילות אמורה הייתה להוביל
לרמת שקיפות גבוהה יותר, אך בפועל דווקא החלק של הנכסים שאינם מדווחים באופן מלא ממשיך לגדול.
לצד העלייה בחשיפה לנכסים תנודתיים, הדו"ח מצביע על ירידה מסוימת בחלקם של הנכסים שנתפסים
כבטוחים יותר. עיקר הרזרבות של Tether עדיין מוחזק באג"ח ממשלת ארה"ב קצרות טווח ובעסקאות ריפו מגובות באותן אג"ח - נכסים שמוגדרים כסולידיים ובעלי נזילות גבוהה. עם זאת, לפי הנתונים שמופיעים בדו"ח, שיעור הנכסים הללו ירד מכ־81% בסקירות קודמות לכ־75% כיום. הירידה
כשלעצמה אינה דרמטית, אך S&P מדגישה שהיא מצטרפת לשורה של שינויים עקביים בהרכב הרזרבות ומעידה על מגמה: תזוזה הדרגתית מתיק שמבוסס בעיקר על נכסים בטוחים, לתיק שמכיל יותר אחזקות שאינן יציבות ואינן מפורטות במידה מספקת.
- איך טראמפ הרוויח מיליארד דולר בקריפטו
- הביטקוין מזנק על רקע החשש מהשבתת ממשל בארה"ב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השקיפות בחברה
S&P מציינת כי החברה מספקת מעט מאוד מידע לגבי איכות האשראי של הגופים שמנהלים את נכסיה, זהותם של נותני השירותים הפיננסיים המעורבים, והאופן שבו נבחרים הנכסים שמרכיבים את הרזרבות. פערי מידע אלו מקשים על הערכת הסיכון האמיתית. הדו"ח מתאר גם את היעדר ההפרדה בין נכסי החברה לנכסי הלקוחות. בניגוד לגופים פיננסיים מפוקחים, Tether אינה מחויבת להחזיק את הרזרבות באופן שמגן על משתמשי המטבע במקרה של חדלות פירעון. היעדר מנגנון כזה מעלה את הסיכון המשפטי והתפעולי בתקופות של אי־ודאות בשוק.
