פורטיסימו רוכשת את השליטה בסלקום - מה זה יעשה לדסק"ש והאם זה יזניק את סלקום?
קרן ההשקעות פורטיסימו תרכוש את השליטה בסלקום סלקום 0.47% . לפי שווי של כ-2.6 מיליארד שקל. הקרן תרכוש מדסק"ש את החזקתה (36%) בתמורה לכ-920 מיליון שקל. השווי של סלקום בשוק הוא 2.25 מיליארד שקל והעסקה מבטאת פרמיה של כ-16%. המניה של סלקום אומנם צפויה לעלות, אבל היא לא תגיע לשווי העסקה - 2.6 מיליארד שקל. אחרי הכל, פורטיסימו לא קונה 100%, ההיפך היא בשיעור יחסית נמוך כ-36% קונה שליטה.
הכיוון של מניית סלקום יקבע על ידי האסטרטגיה שתפעיל פורטיסימו בסלקום והדוחות הכספיים השוטפים של סלקום. העסקה (שעדיין לא סגורה) תשפיע בעיקר על דסק"ש. ראשית היא מייצבת את השווי הנכסי של דסק"ש מעל האפס, אחרי תקופה שהשווי התנדנד בין מינוס לפלוס. שנית, היא מספקת תזרים חשוב וחיוני למחזיקי החוב של הקבוצה ומספקת שקט להנהלה לפירעונות הקרובים ולשנה הבאה.
העסקה כפופה לבדיקת נאותות שצפויה לקחת כשבועיים. פורטיסימו שמנוהלת על ידי יובל כהן, מעוניינת באחד המותגים הגדולים בארץ, אבל סלקום וחברות הסלולר בכלל, נמצאות בסיכון מתמיד. סיכון של רגולציה שלפני עשור הכתה בהן והפילה את חשבון הסלולר של משפחה ממוצעת ב-80% וכך גם את הרווחים של החברות ובהתאמה - גם מחיר המניות בתחום התכווץ. גם הסיכון שמענקיות הטק שיגיעו לארץ ויספקו שירותי תקשורת גדול ומעיק על המניות וגם ה-eSIM שמאפשר תקשורת מאוד זולה בחו"ל, פוגע במקום הכי רווחי לחברות האלו. מנגד, המחירים יחסית נמוכים וכל שקל של העלאת מחירים בחשבון הסלולר יתורגם לרווח משמעותי.
כהן מכיר את משוואת הסיכון סיכוי והוא כנראה בחר ללכת על זה. אהרון פרנקל קיבל פנייה, אבל לא היה בעניין.
העסקה ככל שתהיה, טובה כאמור לתזרים של דסק"ש, ומספקת ביטחון לגבי התשלומים של דסק"ש עד לאמצע 2025. מחירי אגרות החוב צפויים לעלות היום, אבל נראה שהנהלת דסק"ש, בראשות נטלי משען זכאי צריכים מהלך נוסף כדי להבטיח יציאה מהמשבר. המועמדת העיקרית להנזלה מסוימת היא גב ים. כל מימוש שם יבטא הפסד בספרים, אבל יציף מזומנים חשובים לנכסים ובניין (הבת של דסק"ש) ויתמוך בכל הפירמידה.
- 3.dw 05/12/2023 13:00הגב לתגובה זואחרי אקזיט סלקום, שיסגור לדסק"ש את תשלומי 2024 וחלק מ 2025 הגיוני שבעתיד יגיע גם אקזיט אלרון, אולי לקרן הון סיכון פרטית? כמובן לא בערכים הנמוכים לפיהם הנייר נסחר בבורסה. לפחות כפול מהיום. לא חושב שדסק"ש מדמיינים אפילו למכור בפחות, בהנחת השלמת אקזיט קרטיהיל, וגם אז זה יהיה למכור בזול. עם מכירה של אלרון תמורת 600 מלשח (כפול מהיום) דסק"ש תוכל לסגור עוד חוב משמעותי (את שארית 25 וחלק מ 26). אז דסק"ש תשאר עם חוב קטן, שיתכן שיכוסה מדיבידנד מנכסים או לחילופין גיוס אקוויטי בעתיד, ולאחר מכן או מיזוג למטה לנכסים או מיזוג למעלה ל 3 השולטות (מגה, אלקו, רמי לוי), בדרך של תן 3 מניות דסקש קבל מניה מגה, מניה אלקו ומניה רמי לוי (סתם דוגמה לצורך הפשטות, ברור שהיחסים יהיו שונים)
- אבי3 05/12/2023 23:28הגב לתגובה זואבל דווקא של אלרון? דווקא אלרון זה אווזה שמטילה ביצי זהב אולי כדאי למכור חלק מנכסים ובנין ולגמור סיפור? והשאלה היותר גדולה, מה יהיה אחרי? אחרי כל המכירות מה יש לדסקש להציע? בכל מקרה, כמו שאמרתי פה כמה פעמים באתר הזה, למרות הכתבות העוינות של ביז דסקש לא תיפול הפעם כי מי ששולט בה יקבל כתם שישפיע על כל האחזקות האחרות שלו. אם זה הזלקידנים ואלקו או מגה טעות כזו והם גמורים בשוק ההון לכן הם יטפלו בזה
- dw 06/12/2023 13:36אף אחד. המוכרים היחידים אלה תעודות סל ואולי טיפה טריידרים. כל מי שרצה למכור כבר מכר מזמן. מן הסתם אם וכאשר תגיע הצעת רכש מצד קרן הון סיכון, שזה בדיוק הביזנס שלה, במחיר סביר פחות או יותר (מנחש לפחות כפול מהיום, רק אקזיט קרטיהיל זה כמו כל אלרון קומפלט, דסק"ש לא מטומטמים) אז מנחש שבעלי השליטה יסכימו להפרד מהאחזקה. גם לקרן הקונה ישתלם לשלם כפול מהיום כי מן הסתם היא תבחן חברה חברה ותעריך בעצמה את יכולות האקזיטים העתידיים. בהחלט סביר שזה יקרה אחרי שאקזיט קרטיהיל יתממש למזומנים. לחילופין הם יציפו דיבידנד שמן לאמא דסק"ש.
- 2.רפאל 05/12/2023 09:52הגב לתגובה זומקווה שדסקש תגיע רחוק א מ ן
- 1.החיים 05/12/2023 09:09הגב לתגובה זורק פירוק החברה יכול להועיל הדרך הנכונה היא הזרמת כספים עלידי הבעלים פירעון האג"ח וחלוקת החברות הבנות כדיוידנד בעין
- ראה תרחישים שרשמתי למעלה (ל"ת)dw 05/12/2023 13:35הגב לתגובה זו
האחים ינאי, צילום: שמוליק ינאימנכ״ל בלייד ריינג׳ר: ״השם עופר ינאי פותח דלתות״
שמוליק ינאי, בעל השליטה והמנכ״ל הטרי בבלייד ריינג׳ר, מדבר על העסקה הלוהטת: ״תחשוב על בלייד ריינג׳ר כמו נקסט ויז׳ן - אותו רעיון, אותה לוגיקה טכנולוגית״; על השווי שמגלם מזכר ההבנות עם VisionWave ״הם רואים את הפוטנציאל״, ומודה גם כי ״השם עופר ינאי פותח
דלתות״
בלייד ריינג’ר בלייד ריינג'ר -4.32% לוהטת היום, היא מזנקת בעשרות אחוזים, זה מגיע אחרי שדיווחה על מזכר הבנות למכירת מלוא פעילות סולאר דרון החברה הבת שלה שבאמצעותה פיתחה טכנולוגיית רחפנים לניקוי פאנלים סולאריים - לידי VisionWave האמריקאית, חברה קטנה יחסית בשווי של כ-190 מיליון דולר שמציגה עצמה כחברת AI ביטחונית. העסקה, אם תצא לפועל, תתבצע לפי שווי של כ-23 מיליון דולר במניות VisionWave שזה סכום גבוה בהרבה משווי השוק של בלייד ריינג’ר כולה, שעמד על כ-15 מיליון שקל לפני פתיחת המסחר והזינוק היום.
יש הרבה סימני שאלה סביב העסקה הזאת. מי עשה את ה"שידוך" בין החברות? מה ראתה VisionWave - חברה ביטחונית קטנה (והפסדית) במוצר של בלייד ריינג’ר, עד כדי כך שהיא מוכנה לשלם עליו פרמיה כל כך גבוהה? וגם אם הם כל כך מאמינים במוצר אז למה זה קורה במניות ולא במזומן? האם זה באמת מהלך אסטרטגי אמיתי שמבוסס על פוטנציאל טכנולוגי, או בעסקת נייר כדי ״לנפח את החלום״? ובכלל האם מזכר ההבנות יבשיל להסכם מחייב?
וגם - לאן זה לוקח את בלייד ריינג’ר. חברה שאם מסתכלים על המחצית ששורפת כ-300-400 אלף שקל ברבעון, עם תזרים שלילי ואזהרת "עסק חי" - ומה הם יעשו עם המניות - יממשו מיד?
אם ננסה למסגר את זה השוק מנסה להבין האם מדובר בפריצת דרך אמיתית או בתרגיל מתוחכם. אז ישבנו לשיחה עם שמוליק ינאי שהוא גם בעל השליטה וגם המנכ"ל הטרי של בלייד ריינג’ר הוא סיפר על איך נולדה העסקה, על האכזבה מהשוק הישראלי, חשף שהם בדרך לרישום כפול בנאסד״ק וגם התאפק מאוד לא לגלות שתיכף תצא הודעת יח״צ מהחברה VisionWave על התפתחות משמעותית וגם - איך השם ״עופר ינאי״ - ״פותח לי דלתות״
- הציוץ שהקפיץ את בלייד ריינג׳ר ב-10%
- בלייד ריינג'ר: מוכרת את פעילות התוכנה לחברה קטנה בנאסד"ק
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שמוליק, אנחנו רואים את בלייד ריינג’ר מזנקת היום בוא תעשה לנו סדר - מה בדיוק קרה וקורה ביניכם לבין VisionWave?
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגגולף מזנקת 6%, תאת ב-4%; פריון מאבדת 4.6% - יציבות במדדים
הבורסה פותחת את יום המסחר האחרון לשבוע במגמה יציבה כאשר ת"א 35 מוסיף 0.2% ות"א 90 יציב על שערי הפתיחה בשלב זה.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים מוסיף 0.1% בעוד ת"א ביטוח מטפס 0.7%
ת"א נדל"ן נסחר בעליה של 0.2%, ת"א נפט וגז מוסיף 0.1%.
השקל ממשיך בהתבססות שלו מתחת ל-3.2 כששער הדולר הרציף דולר שקל רציף -0.18% נחלש מולו ב-0.2% ונע על 3.192 לעמוד שער הדולר.
מסתבר שהדולר היה יכול לפגוש את רמת ה-3 שקלים כבר ממזמן. ניתוח של בנק ישראל שבחן את ההשפעות השונות על שער החליפין מצא שאם מנקים מהמשוואה את שני הגורמים החריגים של השנתיים האחרונות, הסערות סביב הרפורמה המשפטית והשפעות המצב הביטחוני-המלחמה, הדולר היה כבר כנראה סביב 3 שקלים, ואולי אפילו נמוך מזה. לפי המודל שמבוסס על הקשר בין שער הדולר-שקל לבין ביצועי הנאסד"ק, השקל היה אמור להתחזק הרבה קודם. בגרף שצירפו בבנק (בתוך הכתבה) אפשר לראות את הפער שנוצר בין המציאות לבין מה שהמודל מנבא שזה הקו הכחול, שמייצג את שער הדולר בפועל, שהוא נסק הרבה מעל הקו הכתום, שמייצג את השער הצפוי בתנאים רגילים - ״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
ועוד בהסתכלות מאקרו, מחר ב-14:00 יפורסם מדד המחירים לצרכן. המדד הזה מגיע אחרי חודשים של אי ודאות, נראה שהמשק הישראלי חוזר לשגרה. הפסקת האש שנכנסה לתוקף מוקדם מהצפוי והחזיקה מעמד למרות החששות, מסירה בהדרגה את אחד המשתנים המרכזיים שעיכבו את בנק ישראל מלהתחיל בתהליך הורדת הריבית. הציפיות למדד אוקטובר מתכנסות סביב עלייה של 0.5%, שתשמור את האינפלציה השנתית קרוב ל-2.5%, בתוך טווח היעד של בנק ישראל. הקונצנזוס בשוק עומד על עלייה של 0.5%, כאשר בהראל מעריכים עלייה של 0.5%, במזרחי טפחות 0.4%, ובמיטב 0.6%. לאחר שהמדד הקודם ירד ב-0.6% והפתיע את כל התחזיות, שעמדו על ירידה של 0.3% בלבד. מדובר בקצב שמתאים לסביבה אינפלציונית יציבה יחסית - האם הריבית תרד בסוף החודש? זה הנתון שיקבע
מחירי הנפט ירדו - איך זה ישפיע על שותפויות הנפג והגז? חברת שברון ששותפה במאגרי הגז לוויתן ותמר, מעריכה כי שוק האנרגיה
העולמי נכנס לתקופה של שינויים עמוקים, בעיקר על רקע הגידול הצפוי בהיצע מצד מדינות אופ"ק ובעלות בריתן. לדברי מנכ"ל החברה, מייק וורת', בראיון לבלומברג, מחירי הנפט צפויים להיות תחת לחץ משמעותי בשנה הבאה, כאשר ספקיות נפט גדולות שביצעו קיצוצי תפוקה בשנים האחרונות צפויות להזרים מחדש לשוק כמויות ניכרות של נפט, בעיקר ערב הסעודית ואיחוד האמירויות - לידיעת
המשקיעים בשותפויות הגז - שברון צופה ירידת מחירים לקראת סוף העשור
- ״הדולר היה צריך להיות ב-3 שקלים אלמלא הרפורמה המשפטית והמלחמה״
- גילת זינקה 8.4%, אנלייט ב-6.9%; חברה לישראל איבדה 5.4% - נעילה חיובית בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קיבלנו הבוקר במקביל את דוחות גולף גולף 0.55% ובריל בריל -1.44% , וזה נותן לנו תמונה מעניינת איך שני שחקנים מקבלים פחות או יותר את אותם "קלפים", אותם תנאי שוק אבל מייצרים תוצאות שונות. יש עונתיות גבוהה בענף האופנה - הרבעון השני והרבעון הרביעי נחשבים לחזקים יותר בזכות השקות של קולקציות האביב–קיץ והחורף, וגם קניות לחגים, אירועי נובמבר ו"הבלאק פריידי". לעומת זאת הרבעון הראשון והשלישי מושפעים ממבצעי סוף-עונה הם אולי מגדילים את הפדיון אבל זה מלווה בשחיקה ברווחיות. מה שיוצר את ההבדלים זה כמו תמיד האיכות של הניהול, מבנה ההון וגם שליטה במותגים חזקים.
