פורטיסימו רוכשת את השליטה בסלקום - מה זה יעשה לדסק"ש והאם זה יזניק את סלקום?
קרן ההשקעות פורטיסימו תרכוש את השליטה בסלקום סלקום -2.88% . לפי שווי של כ-2.6 מיליארד שקל. הקרן תרכוש מדסק"ש את החזקתה (36%) בתמורה לכ-920 מיליון שקל. השווי של סלקום בשוק הוא 2.25 מיליארד שקל והעסקה מבטאת פרמיה של כ-16%. המניה של סלקום אומנם צפויה לעלות, אבל היא לא תגיע לשווי העסקה - 2.6 מיליארד שקל. אחרי הכל, פורטיסימו לא קונה 100%, ההיפך היא בשיעור יחסית נמוך כ-36% קונה שליטה.
הכיוון של מניית סלקום יקבע על ידי האסטרטגיה שתפעיל פורטיסימו בסלקום והדוחות הכספיים השוטפים של סלקום. העסקה (שעדיין לא סגורה) תשפיע בעיקר על דסק"ש. ראשית היא מייצבת את השווי הנכסי של דסק"ש מעל האפס, אחרי תקופה שהשווי התנדנד בין מינוס לפלוס. שנית, היא מספקת תזרים חשוב וחיוני למחזיקי החוב של הקבוצה ומספקת שקט להנהלה לפירעונות הקרובים ולשנה הבאה.
העסקה כפופה לבדיקת נאותות שצפויה לקחת כשבועיים. פורטיסימו שמנוהלת על ידי יובל כהן, מעוניינת באחד המותגים הגדולים בארץ, אבל סלקום וחברות הסלולר בכלל, נמצאות בסיכון מתמיד. סיכון של רגולציה שלפני עשור הכתה בהן והפילה את חשבון הסלולר של משפחה ממוצעת ב-80% וכך גם את הרווחים של החברות ובהתאמה - גם מחיר המניות בתחום התכווץ. גם הסיכון שמענקיות הטק שיגיעו לארץ ויספקו שירותי תקשורת גדול ומעיק על המניות וגם ה-eSIM שמאפשר תקשורת מאוד זולה בחו"ל, פוגע במקום הכי רווחי לחברות האלו. מנגד, המחירים יחסית נמוכים וכל שקל של העלאת מחירים בחשבון הסלולר יתורגם לרווח משמעותי.
כהן מכיר את משוואת הסיכון סיכוי והוא כנראה בחר ללכת על זה. אהרון פרנקל קיבל פנייה, אבל לא היה בעניין.
העסקה ככל שתהיה, טובה כאמור לתזרים של דסק"ש, ומספקת ביטחון לגבי התשלומים של דסק"ש עד לאמצע 2025. מחירי אגרות החוב צפויים לעלות היום, אבל נראה שהנהלת דסק"ש, בראשות נטלי משען זכאי צריכים מהלך נוסף כדי להבטיח יציאה מהמשבר. המועמדת העיקרית להנזלה מסוימת היא גב ים. כל מימוש שם יבטא הפסד בספרים, אבל יציף מזומנים חשובים לנכסים ובניין (הבת של דסק"ש) ויתמוך בכל הפירמידה.
- 3.dw 05/12/2023 13:00הגב לתגובה זואחרי אקזיט סלקום, שיסגור לדסק"ש את תשלומי 2024 וחלק מ 2025 הגיוני שבעתיד יגיע גם אקזיט אלרון, אולי לקרן הון סיכון פרטית? כמובן לא בערכים הנמוכים לפיהם הנייר נסחר בבורסה. לפחות כפול מהיום. לא חושב שדסק"ש מדמיינים אפילו למכור בפחות, בהנחת השלמת אקזיט קרטיהיל, וגם אז זה יהיה למכור בזול. עם מכירה של אלרון תמורת 600 מלשח (כפול מהיום) דסק"ש תוכל לסגור עוד חוב משמעותי (את שארית 25 וחלק מ 26). אז דסק"ש תשאר עם חוב קטן, שיתכן שיכוסה מדיבידנד מנכסים או לחילופין גיוס אקוויטי בעתיד, ולאחר מכן או מיזוג למטה לנכסים או מיזוג למעלה ל 3 השולטות (מגה, אלקו, רמי לוי), בדרך של תן 3 מניות דסקש קבל מניה מגה, מניה אלקו ומניה רמי לוי (סתם דוגמה לצורך הפשטות, ברור שהיחסים יהיו שונים)
- אבי3 05/12/2023 23:28הגב לתגובה זואבל דווקא של אלרון? דווקא אלרון זה אווזה שמטילה ביצי זהב אולי כדאי למכור חלק מנכסים ובנין ולגמור סיפור? והשאלה היותר גדולה, מה יהיה אחרי? אחרי כל המכירות מה יש לדסקש להציע? בכל מקרה, כמו שאמרתי פה כמה פעמים באתר הזה, למרות הכתבות העוינות של ביז דסקש לא תיפול הפעם כי מי ששולט בה יקבל כתם שישפיע על כל האחזקות האחרות שלו. אם זה הזלקידנים ואלקו או מגה טעות כזו והם גמורים בשוק ההון לכן הם יטפלו בזה
- dw 06/12/2023 13:36אף אחד. המוכרים היחידים אלה תעודות סל ואולי טיפה טריידרים. כל מי שרצה למכור כבר מכר מזמן. מן הסתם אם וכאשר תגיע הצעת רכש מצד קרן הון סיכון, שזה בדיוק הביזנס שלה, במחיר סביר פחות או יותר (מנחש לפחות כפול מהיום, רק אקזיט קרטיהיל זה כמו כל אלרון קומפלט, דסק"ש לא מטומטמים) אז מנחש שבעלי השליטה יסכימו להפרד מהאחזקה. גם לקרן הקונה ישתלם לשלם כפול מהיום כי מן הסתם היא תבחן חברה חברה ותעריך בעצמה את יכולות האקזיטים העתידיים. בהחלט סביר שזה יקרה אחרי שאקזיט קרטיהיל יתממש למזומנים. לחילופין הם יציפו דיבידנד שמן לאמא דסק"ש.
- 2.רפאל 05/12/2023 09:52הגב לתגובה זומקווה שדסקש תגיע רחוק א מ ן
- 1.החיים 05/12/2023 09:09הגב לתגובה זורק פירוק החברה יכול להועיל הדרך הנכונה היא הזרמת כספים עלידי הבעלים פירעון האג"ח וחלוקת החברות הבנות כדיוידנד בעין
- ראה תרחישים שרשמתי למעלה (ל"ת)dw 05/12/2023 13:35הגב לתגובה זו
צחי אבו: "אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית, כל נכס אצלנו עובר השבחה"
על רקע הדוחות ותוכניות ההרחבה של ארי נדל״ן באילת ובאשדוד, בתוספת המו״מ לרכישת שטחי מסחר בגבעת שאול, החברה מציגה אסטרטגיה של השבחה מאסיבית וקידום של הרחבת זכויות בנכסיה;"תפיסה שמחברת בין נדל״ן מניב לבין ייזום אקטיבי לאורך זמן״
ארי נדל״ן ארי נדלן 0.59% , העוסקת בנדל"ן מניב מסחרי וקניונים בישראל ובחו"ל,מציגה את דוחותיה לרבעון עם NOI מאוחד שעומד על כ-24 מיליון שקל בדומה לרבעון המקביל, בעוד ה-FFO עלה לכ-13 מיליון שקל, גידול של כ-18%. שיעורי התפוסה בנכסים המרכזיים נותרו גבוהים, סביב 96% בישראל וכ-99% בקניון My Mall בלימסול לאחר הרחבה. מנגד, הוצאות המימון עלו לכ-18 מיליון שקל לעומת כ-14 מיליון שקל אשתקד, בעיקר בשל הנפקת סדרת אג״ח חדשה שהגדילה את היקף החוב הפיננסי.
נראה כי החברה מפנה חלק גדול מהדגש לאסטרטגיית ההשבחה שלה: הרחבת סטאר אילת, קידום התכנית הגדולה בסטאר אשדוד והתקדמות בפרויקט תחנת הכוח שמוערך בהיקף של כ-362 מיליון שקל. בנוסף, לאחר מועד הדוח השלימה החברה גיוס הון וחוב בהיקף כולל של כ-208 מיליון שקל, גם באמצעות הנפקת מניות וגם בהרחבת אג״ח - מה שהביא את בית ההשקעות מיטב להפוך לבעל עניין. בשבועות האחרונים קידמה החברה שתי תוכניות תכנוניות מהותיות: הוועדה המחוזית דרום אישרה להפקדה את תוכנית ההרחבה במתחם סטאר אילת, הכוללת תוספת של שני מגדלים חדשים בהיקף של כ-80 אלף מ"ר, ובמקביל ביקשה לבצע תיקונים בתוכנית המקיפה במתחם סטאר אשדוד - תוכנית שאמורה להוסיף 2,000 דירות וכ-110 אלף מ"ר מסחר ותעסוקה.
כמו כן, ארי נדל״ן מנהלת מו״מ לרכישת שטחי מסחר בהיקף של 15 אלף מ"ר ו-300 חניות בירושלים, במהלך שמטרתו לחזק את פורטפוליו הנכסים המניבים באזורים צפופים ומבוקשים. המהלך מתווסף לשורה ארוכה של פרויקטי השבחה שמקדמת החברה בארץ ובעולם , מהרחבת קניון MYMALL ועד לקידום תוספת זכויות במתחמי מסחר ודיור בנהריה ובנתניה.
המנכ"ל ובעל השליטה צחי אבו מסכם זאת כך: ״אנחנו לא חברת נדל״ן מניב קלאסית. כל נכס אצלנו עובר השבחה״. לדבריו, החברה שואפת לייצר תמהיל ייחודי בין נכסים מניבים לבין תוספת זכויות משמעותית בכל נכס ונכס. נראה שהתפיסה הזו באה לידי ביטוי כמעט בכל הנכסים של החברה.
- ארי נדל"ן במגעים לעסקת נדל"ן של 154 מיליון שקל בבירה
- צחי אבו: "תחנת הכוח במנשה יכולה להפוך השקעה של 70 מיליון שקל למיליארד וחצי"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בראיון לביזפורטל מסביר אבו כיצד כל אחד ממהלכי החברה משתלב עם אסטרטגיית הליבה, מדוע היזמות היא חלק בלתי נפרד מהמודל העסקי, ומה עומד על הפרק בשנה הקרובה:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגאלוט מזנקת 14%, מדד הבנקים יורד 1.4%, מדד הנדל"ן מאבד 1.6%; ת"א 90 מאבד 1.8%
היום האחרון לשבוע המסחר נפתח במגמה חיובית שעברה לשלילית, כאשר מדד ת"א 35 יורד 0.6% ומדד ת"א 90 יורד 1.7%.
במקביל הדולר נחלש בכ-0.2% ושערו הרציף נסחר ברמת 3.26 שקלים לעמוד שער הדולר הרציף
וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה? לא כולן נהנות ממהפכת הבינה המלאכותית. וויקס Wix.com -19.87% צונחה אתמול בכ-20% למרות דוחות שעקפו את הצפי, ברקע תחזית מאכזבת. לצד זאת, גובר החשש שהחברה מפגרת מאחורי מהפכת ה-AI, המאיימת על היתרון המרכזי שלה, בניית אתרים מהירה וידידותית, יכולת שהופכת היום לפשוטה וזמינה באמצעות כלים מבוססי
בינה מלאכותית. גם העלייה בהוצאות השיווק וההשקעה במוצרי AI מגבירה את הלחץ. הדוחות עצמם מציגים צמיחה של 14% להכנסות ונתונים מרשימים בפלטפורמת Base44 שמוסיפה מעל אלף מנויים משלמים ביום, אך בשלב זה המשקיעים רוצים הוכחות ליכולת של וויקס להתמודד עם התחרות החדשה.
מי שעוקב אחרינו לא מופתע. למעשה, וויקס "הודתה" בעצמה שהבינה המלאכותית מאיימת על החברה וזו הסיבה שרכשה את Base44 - וויקס מודה: הבינה המלאכותית מאיימת עלינו. אתמול המניה ירדה לרמות שלא נראו מאז 2023.
רגע לפני שנתחיל עם המדווחות, הנה משהו שחייבים לדבר עליו. הודעה טובה שמקפיצה את המניה רגע לפני דוחות. הדפוס הזה חוזר על עצמו מידי עונה: הודעה חיובית שמנסה לרכך תוצאות מאכזבות - בהייפר הוציאו לפני יומיים הודעה מלאת אוויר על הזמנות מצטברות מלקוח קיים ולא שכחו לשלב בה את מילת הקסם "AI"; הודעות חיוביות הן במקרים רבים פורומו לדוחות גרועים הודעות חיוביות לפני דוח גרוע, ככה מנסים "לסדר" את המשקיעים; המקרה של הייפר גלובל. יש עוד משהו שעשוי להתפתח בכיוון הזה, וזה קורה אצל חברת מיטרוניקס מיטרוניקס -1.65% . החברה נמצאת מזה תקופה ארוכה בירידות, אחרי שאיבדה מעל 90% מערכה מהשיא שרשמה לפני כמה שנים, והחברה מאכזבת את המשקיעים בכמעט כל דוח כספי שהיא מפרסמת לאחרונה. הדוח האחרון אפילו גרם למנכ"ל לעזוב את החברה אחרי חיתוך של עוד 72% ברווח (צרות בצרורות במיטרוניקס: הרווח נחתך ב-72%, המנכ"ל הודיע על פרישה). לאחרונה, וממש רגע לפני שיפורסמו הדוחות, החברה הודיעה על מינוי מנכ"ל חדש שיחל את תפקידו בינואר (יציף ערך במיטרוניקס? המניה קופצת לאחר מינוי רפי בן עמי למנכ"ל). זה כמובן מעלה תהיה האם הדוח הולך להיות חלש במיוחד, וכבר עכשיו החברה מכינה "תירוצים", כאשר היא תוכל "להאשים" את חילופי המשמרות, ותגיד למשקיעים שאת התוצאות של פעילות המנכ"ל החדש נוכל לראות רק ברבעון הראשון של 2026 לכל המוקדם שיפורסמו בחודש מאי 2026. זה מאפשר לחברה תקופת "גרייס" לא מבוטלת. בכל מקרה, יהיה מעניין לראות את התוצאות של החברה בפועל.
חברות מדווחות
אלוט אלוט 12.48%
שמספקת פתרונות סייבר ו-Network Intelligence לספקיות תקשורת וארגונים, מדווחת על רבעון שלישי חזק והמניה מגיבה בזינוק. ההכנסות הסתכמו ב-26.4 מיליון דולר לעומת ציפיות של 25.67 מיליון דולר, עלייה של 14% משנה קודמת, כששירותי ה-SECaaS ממשיכים להתרחב ומהווים כבר 28%
מהמחזור. הרווח המתואם למניה הגיע ל-0.10 דולר, יותר מכפול מהצפי שעמד על 0.04 דולר. ה-ARR של תחום ה-SECaaS הגיע ל־27.6 מיליון דולר צמיחה שנתית של 60%. ברמה החשבונאית Allot עוברת לרווח תפעולי של 2.2 מיליון דולר אחרי הפסד בשנה שעברה, והרווח התפעולי המתואם עלה
ל-3.7 מיליון דולר לעומת 1.1 מיליון דולר ברבעון המקביל. החברה מציגה גם תזרים חיובי של 4 מיליון דולר ומסיימת את הרבעון עם 81 מיליון דולר בקופה.
- מימון ישיר זינקה 8.9%; מלם-תים צנחה 9.5%, פולירם 8.2% - נעילה מעורבת בבורסה
- נייס התרסקה 18%, אורבניקה 12% וקסטרו 10% - נעילה אדומה בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
התאוששות
בשוק הדיור? מה מספרים הדוחות של דמרי? דמרי 1.6% החברה מספרת על גידול במכירות ברבעון הרביעי אך לא מציינת כמה מהגידול נובע מביקוש אמיתי בשוק החופשי וכמה ממכירות מחיר למשתכן; מה אפשר ללמוד מזה?
