הראל עברה לרווח של 93 מיליון שקל, אבל תשואה נמוכה על ההון של 4% בלבד
בדומה לשאר חברות הביטוח (חוץ ממגדל) גם חברת הביטוח הראל הראל השקעות 0% מדווחת על מעבר מהפסד לרווח ברבעון השני של שנת 2023, כאשר הרווח הכולל לאחר מס הסתכם ב-93 מיליון שקל, לעומת הפסד כולל לאחר מס של 436 מיליון שקל ברבעון המקביל של שנת 2022. לדברי חברת הביטוח, הרווח ברבעון הושפע ברובו משיפור חיתומי בתחומי הפעילות השונים בסביבת תשואה ריאלית אפסית.
אבל הבעיה של הראל היא התשואה הנמוכה שלה על ההון. היא ייצרה תשואה על ההון של 4% בלבד, בעוד הפניקס עם 9%, כלל עם 7.6%, מנורה עם 7.5% (ומגדל עם תשואה שלילית של 2%). הראל היא חברת הביטוח השניה בגודלה, אבל התוצאות שלה חלשות יחסית - רווח של 93 מיליון לעומת 265 מיליון למנורה, 217 להפניקס, 154 לכלל (ומגדל עם הפסד של 41 מיליון).
רוב חברות הביטוח עברו מהפסד לרווח ברבעון הנוכחי כשאר הסיבה היא שוק ההון. חברות הביטוח מאוד משופעות ממה שקורה בשווקים - בגלל פעילות הנוסטרו שלהן. בעוד הרבעון השני השנה היה חיובי עם עליות יפות בשנה שעברה היו ירידות חדות בשווקים שגרמו לתוצאות החלשות. כאשר אז - הראל הפסידה 400 מיליון, כלל הפסידה 510 מיליון, מגדל הפסידה מיליארד שקל, ומנורה הפסידה 73 מיליון. הפניקס היא היחידה שהרוויחה ברבעון המקביל, אז רשמה רווח של 184 מיליון שקל.
לדוחות שאר חברות הביטוח:
>>> הפניקס הרוויחה 217 מיליון שקל ברבעון השני; תשואה על ההון של 9%
- כשחברת הביטוח לא מצאה את המבוטחת - האם היא יכולה להתנער מתשלום?
- בנקים לונג - ביטוח שורט; האסטרטגיה הזו יכולה להצליח
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
>>> כלל - איחוד דוחות מקס הקפיץ את הרווח פי 2 ל-154 מיליון שקל
>>> מגדל: הפסד רבעוני של 41 מיליון שקל
>> מנכ"ל אלביט מערכות, בצלאל מכליס בשיחה על העבר ועל עתיד החברה; מנכ"ל צים, אלי גליקמן יספר על התקופה המטלטלת ועל העתיד; וגם - המניות הטובות להשקעה על פי דירוג ביזפורטל - הירשמו לוועידה הכלכלית של ביזפורטל
בכל מקרה, לדברי הראל - ברבעון השני של שנת 2023, ירידת עקום הריבית הביאה לגידול של 104 מיליון שקל בהתחייבויות הביטוחיות בביטוח בריאות ובביטוח כללי. זאת, לעומת קיטון בהתחייבויות הביטוחיות בביטוח חיים, ביטוח בריאות וביטוח כללי בסך של 385 מיליון שקל בגין עלייה של עקום הריבית, ברבעון המקביל של שנת 2022. ההון העצמי של הראל הסתכם ב-8.4 מיליארד שקל.
- אלמור חשמל: חוזים חדשים בהיקף כולל של 184 מיליון שקל
- מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
ובחלוקה למגזרים:
בביטוח הבריאות הרווח הכולל לפני מס בביטוח בריאות הסתכם ב-35 מיליון שקל, לעומת הפסד כולל לפני מס של 201 מיליון שקל ברבעון המקביל של שנת 2022. הרווח ברבעון השני של שנת 2023 הושפע משיפור בתשואות שהושגו בשוק ההון, לעומת הרבעון המקביל אשתקד, וכן משיפור חיתומי בפוליסות קבוצתיות ובכיסוי תרופות עקב כניסת תרופות לסל הבריאות. השפעה זו קוזזה בחלקה בשל עלייה בכמות התביעות בכיסויי אמבולטורי, וכן בעקבות גידול בסך של 54 מיליון שקל בהתחייבויות הביטוחיות של ענף סיעוד בעקבות ירידה של עקום הריבית.
בביטוח חיים וחיסכון ארוך טווח הרווח הכולל לפני מס הסתכם ב-52 מיליון שקל, לעומת הפסד כולל לפני מס של 253 מיליון שקל ברבעון המקביל של שנת 2022. ברבעון השני של שנת 2023, הרווח הכולל לפני מס בביטוח חיים הסתכם ב-18 מיליון שקל, לעומת הפסד כולל לפני מס של 279 מיליון שקל ברבעון המקביל של שנת 2022. הפרמיות שהורווחו ברוטו בביטוח חיים הסתכמו ברבעון ב-1.8 מיליארד שקל, עליה של 24%, בעיקר בשל שינוי בעיתוי הפקדות חד פעמיות.
ברבעון השני של שנת 2023, הרווח בתחום הפנסיה והגמל הסתכם ב-34 מיליון שקל לעומת 26 מיליון שקל ברבעון המקביל של שנת 2022, גידול של 31%. היקף הנכסים המנוהלים בקרנות הפנסיה ובקופות הגמל בקבוצה עמד על 141 מיליארד שקל ו-61 מיליארד שקל, בהתאמה, לעומת 123 מיליארד שקל ו-52 מיליארד שקל, בהתאמה.
בביטוח כללי ההפסד הכולל לפני מס בביטוח כללי הסתכם ב-60 מיליון שקל, לעומת הפסד כולל לפני מס של 17 מיליון שקל ברבעון המקביל של שנת 2022. במהלך ברבעון נרשם גידול של 50 מיליון שקל בהתחייבויות הביטוחיות בביטוח הכללי בשל ירידה של עקום הריבית. ברבעון המקביל של שנת 2022, ההתחייבויות הביטוחיות בביטוח כללי קטנו בכ-143 מיליון שקל בשל עלייה של עקום הריבית.
בתחום הפיננסים, הרווח הכולל לפני מס במגזר שוק ההון והשירותים הפיננסים הסתכם ב-23 מיליון שקל, לעומת רווח כולל לפני מס של 18 מיליון שקל ברבעון המקביל של שנת 2022, גידול של 28%. היקף הנכסים המנוהלים במגזר שוק ההון והשירותים הפיננסים, על ידי בית ההשקעות "הראל פיננסים" עמד על 71 מיליארד שקל, לעומת 58 מיליארד שקל, גידול של כ-22%.
מניית הראל רשמה ירידה של של 8% מתחילת השנה ונסחרת במחיר של 28 שקלים ושווי שוק של 6 מיליארד שקל.
מכר למשקיעים וקנה אחרי חודשיים בשליש מחיר
מה שהיה היה - אבל תלמדו את הלקח החשוב בסיפור של אקסונז' ויז'ן לפעם הבאה
אחרי ירידות חדות בשווי החברה, יו"ר אקסונז’ ויז’ן אקסונז ויזן 1.46% ובעל המניות הגדול בחברה, רז רודיטי, רוכש מניות בשוק, במחירים שנמוכים בעשרות אחוזים ממחיר ההנפקה. מהדיווחים האחרונים לבורסה עולה כי רודיטי רכש מניות בשערים של 452 אגורות ב-21 באוקטובר ו-413 אגורות ב-27 באוקטובר, והגדיל את אחזקתו לכ-5.14 מיליון מניות, כ-28% מההון, בהיקף כספי של כ-100 אלף שקל. הרכישות מתבצעות כאמור על רקע ירידה חדה של למעלה מ-40% במניה מאז ההנפקה בסוף אוגוסט, רק לפני חודשיים אז גויסו כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף. נציין כי רודיטי רכש מניות בימים הראשונים של החברה בבורסה, במחיר של כ-682 אגורות למניה, בהיקף גבוה יותר של כ-130 אלף שקל. כיום נסחרת החברה בשווי של כ-75 מיליון שקל בלבד. מי השקיע בחברה הזו עם גירעון בהון ועם הכנסות נמוכות, רק בגלל מילות באזז? מי השקיע ביזמים שכבר הפילו את המשקיעים בעבר? גם המוסדיים השתתפו. למרות שהכתובת היתה על הקיר:
מכר למשקיעים יקר וקונה בחזרה בזול
אז עכשיו, אחרי שהמשקיעים שפכו 40 מיליון שקל ואחרי נפילה במניה, בעל השליטה "מביע אמון" עם השקעה זניחה. אגב, חשוב להבהיר משהו חשוב. השווי של החברה לא ירד ב-40%, הוא בעצם התרסק הרבה יותר. השווי של פעילות החברה - דגש על פעילות החברה בהנפקה היה 130 מיליון שקל (שווי פעילות בלי קשר למזומנים בחברה). השווי כעת 75 מיליון שקל, אבל יש מזומנים בקופה. בנטרול המזומנים השווי 35 מיליון שקל. יש כאן נפילה של 70% בשווי הפעילות. התרסקות. המשמעות אגב, שאדון רז רודיטי קנה מניות בשליש מחיר אחרי חודשיים.
הרכישה האחרונה הייתה יכולה להיות הבעת אמון, ואולי היא כזו, אבל הסכום נמוך ואיפה הוא היה כל הדרך למטה. עכשיו באים?
מבדיקת ביזפורטל עולה שדווקא הציבור היה הקונה הדומיננטי בגל העליות של ספטמבר, בעוד המוסדיים שמימנו את ההנפקה החלו למכור בהדרגה. אותם משקיעים קטנים שבנו על ההייפ והאמינו להבטחות “ללמידה מהעבר” נותרו תקועים עם מניות שרחוקות ביותר מ-50% ממחיר הרכישה, וצריכים עלייה של 100% במניה בשביל "חילוץ", בזמן שבעל השליטה מנצל את המומנטום השלילי כדי לאסוף מניות.
לצד הציבור שהקפיץ את המניה על ההייפ, גם לגופים המוסדיים לא חלק ב"אשמה". מי שהשתתפו בהנפקה מתוך אמונה שמדובר ב"מניה חמה" לשוק הישראלי, מצאו את עצמם כעת עם הפסד על הנייר או בלחץ למכור. משיחות עולה כי גוף שרכש בהנפקה ומחזיק במניה
מוכר בשבועות האחרונים באופן מתודי, מה שמעמיק את הלחץ על השער, במיוחד לאור העובדה שמדובר במניה עם מחזור ממוצע קטן (במהלך אוקטובר המחזור הממוצע היה קטן מ-500 אלף שקל ביום). זה אולי נראה כמו מהלך טכני, אבל בפועל המשמעות היא שמי שהיה אמור לשמור על המשמעת המקצועית
בעת השתתפות בהנפקה, נאלץ למכור בהפסד על חשבון החוסכים. במציאות של מחזורי מסחר נמוכים, גם מכירות בהיקף מתון מספיקות כדי לגרור את המניה מטה עוד כמה אחוזים בכל יום.
- רייזור: ההכנסות ברבעון הראשון זינקו כמעט פי 6
- רייזור: ההכנסות קפצו פי 2; "הצפי שלנו ל-2025 הוא גבוה"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הנפקת הייפ שנעלם במהרה
ההנפקה של אקסונז’ ויז’ן בסוף אוגוסט לוותה באופטימיות
וביקושים גבוהים, כשהיא הגיעה בדיוק בזמן שבו השוק התלהב מבינה מלאכותית ומהסקטור הביטחוני. החברה גייסה כ-40 מיליון שקל לפי שווי של כ-130 מיליון שקל לפני הכסף, והמניה זינקה בכ-40% בימים הראשונים למסחר. למרות ההייפ החברה הציגה גירעון בהון העצמי, הפסדים מצטברים
והכנסות שנתיות של כ-16 מיליון שקל בלבד וכשהמציאות דפקה בדלת המניה נפלה. מי שנכנסו בהתלהבות בגל העליות, בעיקר המשקיעים הקטנים, ספגו ירידות חדות של כמעט 50%, בעוד שגם המוסדיים שהשתתפו בהנפקה נותרו עם הפסד על הנייר. מאחורי החברה עומדים שלושת היזמים מרייזורלאבס,
רז רודיטי, עידו רוזנברג ומיכאל זולוטוב, שהבטיחו “ללמוד מהעבר”, אך בשוק נראה כי “עוד חוזר הניגון” (אחרי ההייפ, המשקיעים באקסונז' מופסדים בעשרות אחוזים).
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגקמטק מאבדת 2.5%, נקסט ויז׳ן 2%; אלמור מזנקת 9% - ירידות במדדים
מגמה שלילית בבורסה לאחר שהעליות בוול סטריט כבר השפיעו על המסחר בת"א, במקביל הדולר ממשיך במגמת ההיחלשות; ישראל טוענת להפרה של ההסכם בעזה ולאחר דיון מצומצם בקבינט התגובה תפורסם
מגמה שלילית בבורסה כאשר מדד ת"א 35 יורד 0.5% ומדד ת"א 90 יורד 0.6%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד0.3%, מדד הביטוח יורד ברמה דומה 0.2%, מדד הנדל"ן מאבד 0.6% ומדד הנפט והגז יורד 1.3% ברקע הירידה במחיר לחבית נפט - הנפט ממשיך לרדת לאור כוונת אופ"ק+ להגדיל תפוקה והערכה מחודשת של הסנקציות על רוסיה.
חלק מהלחץ עדיין מגיע מהגזרה הדרומית, כאשר האולטימטום שנתן טראמפ לחמאס חלף וטרם הוחזרו כל החללים החטופים. הבוקר ארגון הטרור השיב שרידי חטוף שגופתו הוחזרה במקום גופה, ועדיין נותרו 13 חללים חטופים בעזה. בישראל דנים לגבי התגובה, כאשר דווח כי בעקבות "התפתחות ביטחונית" משפט נתניהו הסתיים מוקדם ונתניהו כינס את הקבינט לדיון מצומצם - כשהתגובה תפורסם בקרוב.
פינרג'י שוב מספקת כותרות וממשיכה לעלות גם היום. החברה הודיעה אתמול על שיתוף פעולה עם קונסורציום Net Zero בהובלת גוגל
ומיקרוסופט, שנשמע נוצץ כמעט כמו שם הפרויקט עצמו, אבל צריך לזכור שזהו שלב הדגמה בלבד. פרויקט פיילוט, לא חוזה מסחרי. נזכיר גם שלא מדובר בפרויקט חדש, אלא בהתקדמות מדיווח קודם (פינרג’י מזנקת בעקבות עסקה שכוללת את גוגל ומיקרוסופט) רק שהפעם גילינו את היקף העסקה, כ-2.3 מיליון שקל. כלומר, לא מדובר בהכנסה שתאזן את החברה,
שכן סך ההוצאות התפעוליות עמד על 21 מיליון שקל במחצית הראשונה של 2025. עם זאת, זה לא מנע מהמניה לזנק אתמול 22%, כאשר המחזור במניה היה גבוה מהיקף העסקה עליו חתמה.
בתחילת השנה כתבנו שהסיכויים של מניית פינרג’י פינרג'י 11.11% לעלות נמוכים, כי למרות הרה ארגון שריפת המזומנים גדולה, למרות בעל הבית שתומך - צריך הרבה כסף, וגם - שהטכנולוגיה עדיין בחיתולים ואין לקוחות. הבעיה הגדולה בעסקים כאלו היא שגם אם יש חלום, כדי לממש אותו צריך כסף והמשמעות היא דילול של משקיעים קיימים במחירים נמוכים. כתבנו את זה בשתי הזדמנויות - קיבלנו איומים מהחברה. אז קיבלנו. מאז כל פעם שהחברה מדווחת על הודעות טובות, יש זינוק במניה ובהמשך המניה מתממשת. שתבינו - הלוואי שהיא תצליח, הלוואי שיש לה פתרון של אנרגיה מתחדשת שיתפוס בעולם הגדול. אנחנו רוצים הצלחה ישראלית - אנחנו רק לא רוצים שזה יבוא על חשבונכם.
- הבנקים עלו 0.8% - הביטוח ירדו 1.2%; לונג בנקים, שורט ביטוח
- זוז טסה 19.5%, גילת זינקה 5.6%, ת"א 90 עלה 1.1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ותובנה פיננסית: החברה שורפת 16 מיליון במחצית, יש לה 22 מיליון בקופה. הנתונים נכון לסוף יוני, זה אומר שעכשיו יש כנראה אולי 10 מיליון שקל - החברה צריכה כסף. כשחברה צריכה כסף היא צריכה להנפיק והרבה פעמים זה פוגע במשקיעים הקיימים, כשחברה צריכה כסף איכשהו יש פתאום הודעות טובות שמעלות את הנייר. זה נכון סטטיסטית - אנחנו לא מתכוונים למקרה הספציפי הזה. זו נקודה כללית שמשקיע צריך לקחת בחשבון - המוטיבציה של הבעלים והמנהלים להעלות את המחיר לקראת הנפקה (כדי שהיה תצליח במחיר טוב) היא גבוהה.
