אחרי המהלכים של דלק, הנפקת איתקה, פירעון האג"ח הגדול של 2.7 מיליארד שקל, החזרה לחלוקת דיבידנד של 450 מיליון שקל קבוצת דלק דלק קבוצה 2.34%   יצחק תשובה ובהנהלת עידן וולס מקבלת המלצת קנייה עם אפסייד של 42% מלידר שוקי הון. לדברי האנליסט גלעד בן צבי "המהלכים העסקיים והפיננסיים ועמידה ביעדים האסטרטגיים, הביאו לשיפור משמעותי במבנה המאזן של החברה ובגמישותה הפיננסית, ולירידה משמעותית במינוף (שעמד עד לפני כשנתיים על מעל ל-50% ועומד כיום על כ-25%). כל אלה מספקים רוח גבית לפעילות העסקית של הקבוצה בשנים הקרובות, ולפוטנציאל הצפת הערך שקיים בנכסי הליבה שלה".

הנה מה שכתבנו אתמול כאן בביזפורטל:

אבל מה שהביא לזינוק במניה הוא על פי לידר, "משבר האנרגיה העולמי שתמך בפעילות החברה ובביצועי המניה". בשנת 2022 המניה זינקה ב-135% (בשיא) ואז ירדה, אבל השלימה עלייה שנתית של יותר מ-50% בשנה כולה, לעומת ירידות במדדים המובילים בישראל של יותר מ-10%. "הביצועים העודפים נבעו מהחרפת משבר האנרגיה, אשר התבטא, בין היתר, בסביבת מחירי אנרגיה גבוהים, ומעלייה ניכרת בביקוש לגז ונפט לאור הפסקת הזרמת הגז מרוסיה לאירופה".

על פי לידר, מודל ה-NAV נותן את האפסייד הגבוה עוד לפני התייחסות ל"היקף המזומנים הרב שצפוי להיכנס לחברה בשנתיים הקרובות מהחברות המוחזקות, אשר עשוי, לדעתנו, להציף ערך נוסף לחברה."

• עתירה נגד החוק על רווחים כלואים - האם יש סיכוי למנוע את החוק?
• למה הבנקים זינקו והאם זה מוצדק?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מהיכן יגיע הכסף? על פי לידר, "לדלק מספר מקורות הכנסה פוטנציאליים נוספים, שצפויים להזרים מאות מיליוני דולרים לקופתה בעתיק הקרוב". מדובר על הלוואת הפניקס – דלק העמידה הלוואת מוכר לפניקס בגובה של כ-235 מיליון שקל, אשר נכון להיום שוויה בספרי החברה הינו כ-160 מיליון שקל. בהתאם לשווי של הפניקס בעסקה עם קרן של ממשלת אבו דאבי, שווי ההלוואה והאופציות בעסקה צפוי להיות גבוה ביחס לספרים ולעמוד על כ-300 מיליון שקל. בנוסף להלוואה, החברה העמידה סכום של כ-67  מיליון שקל כפיקדון, אשר צפוי להשתחרר לאור מימוש העסקה (פיקדון מוגבל).

איתקה – החברה הודיעה כי תחלק במהלך השנתיים הקרובות דיבידנד בסך של כ-820 מיליון דולר (400 מיליון דולר ב-2023 וצפי ל-420 מיליון דולר ב-2024), כ-133 מיליון דולר מתוך זה חולקו במהלך הרבעון הראשון של השנה.

ניו-מד – היקף הדיבידנד השנתי אותו מחלקת ניו-מד צפוי להיות בטווח של 120-200 מיליון דולר.

בקשר לאחזקה של ניו-מד במאגר הגז לוויתן מציינים בלידר: "לחוזי הגז עם הלקוחות יש מנגנוני הצמדה ורכישה מינימלית, אשר מבטיחים את תזרים ההכנסות של המאגר. המאגר התקשר עם הלקוחות הישראליים בחוזה עם מנגנון הצמדה לרכיב הייצור הישראלי, כאשר במהלך 2022, עלה רכיב הייצור במעל 10%, ועם יתר הלוקחות במנגנון הצמדה לברנט, אשר הציגה עלייה במרבית שנת 2022, כאשר התעריף הירדני נכון להיום גבוה מהתעריף המצרי. כמו כן, לחברה מנגנון Take-Or-Pay על כ-70% - 80% מהיקף כלל החוזים.

• אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
• אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...

"לחברה אפשרויות הרחבה במאגר ליוויתן, אשר צפויות להגדיל את ההספק השנתי המופק מהמאגר ל-18 עד 21 BCM בשנה. במהלך הרבעון הקרוב, צפויה הנהלת החברה לקבל החלטה האם להאיץ את פיתוח המאגר על ידי קידוח צינור נוסף, אשר צפוי להגדיל את הספק ההפקה של המאגר לכ-14 BCM בשנה. כמו כן,  החברה בוחנת קידוח נוסף במאגר, אשר ירחיב את היקף ההפקה השנתי של המאגר בכ-4 עד 7 BCM. סך היקף ההשקעות מוערך בכ-2.5 מיליארד דולר."

דלק היא אמנם חברת האנרגיה אבל בפועל היא כבר נחשבת לחברת אחזקות - היא מחזקיה באיתקה (89%) שפועלת באזור הים הצפוני בסמוך לבריטניה, בחברת ניו-מד אנרג'י (לשעבר דלק קידוחים. 54%) שמחפשת גז ונפט בישראל והים התיכון ומבצעת קידוחים וגם מחזיקה ב-45% בזכויות במאגר הגז לוויתן, וכן 25% אחזקה מחברת דלק ישראל ודלק נכסים ויש לה גם נכסי נדל"ן. רוב האחזקות של דלק ציבוריות כך שהשווי של קבוצת דלק למעלה, זו שנשלטת ע"י יצחק תשובה (50%) צריך בעיקר להסתכל על הביצועים של החברות הבנות. עלייה בשווי שלהן תשפיע לטובה על דלק, ולהיפך בירידות.