הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

חשבתם שהבנקים חסינים? הם כבר בירידה של 15% בשבועיים

המעוז האחרון נשבר - מניות הבנקים בבורסה עלו מתחילת השנה, עד שחששות המיתון-האטה חלחלו גם לכאן; הנפילות בשבועיים הפילו את תל אביב שהיתה הבורסה הטובה בעולם - זה היה זמני; הירידות היום - 3%  

מתן קובי | (9)
נושאים בכתבה ירידות שערים מדד הבנקים מכפיל הון

זה לא חדש שהבנקים בארץ מרוויחים הרבה כסף, מה שכן חלקנו שכח בנוגע אליהם הוא שהמניות שלהם יכולות לרדת, אפילו בצורה חדה. מדד הבנקים רשם בסוף חודש אוגוסט שיא של כל הזמנים כאשר עמד על כ-3,750 נקודות, עלייה של כ-95% בשנתיים האחרונות, אך בשבועיים האחרונים נרשמה ירידה של כ-15%. זה היה כתוב על הקיר. לא ייתכן שכל העולם יספוג נפילות וישראל תישאר עם מניות בטריטוריה ירוקה. אז זה הגיע לכאן, והמדדים כבר בירידות והבנקים בולטים - הם בולטים כי בנק הוא אופציה על מצב המשק והחששות הן שמצב המשק יושפע ממה שקורה בעולם, ואם מיתון או האטה יחלחלו לכאן זה עלול להיות קשה.  

אבל צריך לקחת נשימה ארוכה ולזכור - הבנקים רשמו ברבעון האחרון רווחים עצומים הודות לעליית הריבית והאינפלציה, עלייה אשר לא גולגלה אל אזרחי ישראל; הכנסות המימון של בנק לאומי ובנק הפועלים ברבעון השני של השנה עמדו על 4 מיליארד ו-4.3 מיליארד שקל בהתאמה והרווח הנקי של לאומי עמד על כ-2 מיליארד שקל בזמן שהרווח של בנק הפועלים עמד על 1.3 מיליארד שקל.

מה קרה מאז חודש אוגוסט?

הבנקים בישראל מובילים את הבורסה, כאשר ארבעת הבנקים הגדולים נמצאים ברשימת 10 החברות הגדולות ביותר בבורסה, הגדולה ביותר היא בנק לאומי. החוזק של הכלכלה בישראל והאינפלציה הנמוכה יחסית למצב בעולם, היו אלה שעזרו לבנקים להגיע למצב המדובר - הריבית עוד לא הגיעה לנקודת שיא אשר באמת גרמה להאטה במשק והבנקים יכלו ליהנות מהעליות ללא פגיעה גדולה בתיק האשראי או ירידה גדולה מדי במתן ההלוואות. בעונת הדוחות הקרובה נראה אם המצב אכן נשאר כך,  או שביצועי המניות מרמזים שהשיא מאחורינו.

בנק ישראל ממשיך להעלות את הריבית וסביר כי המשק הפעם יושפע יותר מבעבר.  הציבור מרגיש את הריבית - במשכנתא ובהלוואות וגם העסקים כבר רואים את העלייה בהוצאות המימון וכל זה כשהמחירים של המוצרים והשירותים בעלייה.

אז מה יקרה בבנקים? על פניו יכול להיות שתהיה ירידת מדרגה בלקיחת הלוואות, סעיף הפסדי האשראי צפוי לגדול שכן הקושי להחזיר משכנתאות והלוואות גדל. השוק כבר מפנים זאת, השאלה אם הוא מפנים נכון.

האם מניות הבנקים סופסוף מעניינות? 

הבנקים אמנם נהנים מעליית הריבית (יותר הכנסות מימון), אבל הריבית הגבוה גם פוגעת בהם (יותר הפסדי אשראי). איזו השפעה חזקה יותר בנקודת זמן הזו? לא ברור, אבל הבנקים שלנו הוכיחו שהם גמישים ושהם גם יודעים להתמודד עם הפרשות לאשראי. והכי חשוב - התברר שהמשק חזק כך שההפרשות שנעשות בסוף חוזרות לבנקים. הציבור והעסקים מחזירים חובות. בתקופת הקורונה היו הפרשות ענק, ואחרי שניים-שלושה רבעונים החלו ביטולי ההפרשות (רווחים). גם עכשיו - אם וכאשר יחלו הפרשות, לא בטוח שזה משהו שהבנקים לא יוכלו לספוג ויתכן שגם ייהנו מזה בעתיד.  

ולגבי המחיר - בזמן הקורונה מכפילי ההון הגיעו עד לרמה של 0.6-0.8, אנחנו כמובן עוד לא שם - מכפיל ההון של לאומי עומד כעת על 1, של פועלים עומד על 0.9, המכפיל של מזרחי עומד על 1.46.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

אנחנו עדיין רחוקים מהשפל, ארה"ב כדוגמא 

מדד הבנקים ירד אמנם בכ-15% מאז סוף אוגוסט אך המצב עדיין טוב - המדד נמצא ב-11% מעל הנקודה בה עמד בשנה שעברה וב-43% מאז טרום הקורונה. את המצב הטוב של הבנקים ניתן לראות בעיקר כאשר משווים את המצב לארה"ב. מניית  BANK OF AMERICA ירדה בכ-25% מאז השיא של אוגוסט וב-15% מאז הנקודה בה הייתה לפני הקורונה,  CITIGROUP ירדה גם כן מאז השיא של אוגוסט ב-25%. המצב של הכלכלה האמריקאית כמובן הרבה פחות טוב מזה של ישראל אך העניין הוא שארה"ב יכולה לספק לנו כיוון עבור מה יכול לקרות אם הריבית בישראל תמשיך לעלות והדיבורים על מיתון יחריפו.

השוואה בין חמשת הבנקים הגדולים בבורסה:

תגובות לכתבה(9):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 5.
    מוטי 04/10/2022 06:20
    הגב לתגובה זו
    ללא היגיון ותכנון
  • 4.
    בגלל שלקוחות לא יוכלו להחזיר משכנתאות וצפי לירידת נדלן (ל"ת)
    צורי1 02/10/2022 20:55
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אנונימי 02/10/2022 15:44
    הגב לתגובה זו
    אחרי הרבה זמן שהם ברחו לי למעלה היום התחלתי לקנות ואקנה עוד במנות ככל שירדו מקווה חמר לקנות עוד מנה
  • אוהד 02/10/2022 18:17
    הגב לתגובה זו
    אנחנו נכנסים לתקופה של העברת עושר לבנקים.
  • 2.
    דר' דום 02/10/2022 15:41
    הגב לתגובה זו
    ומה בסך הכל אמרנו? חזרה שנה אחת לאחור במחירי הנדל"ן. לא דיברנו עדיין על חזרה למחיר נורמלי כפי שהיה בשנת 2008 לפני שהורידו ריבית לאפס. בהצלחה
  • אוהד 02/10/2022 18:13
    הגב לתגובה זו
    הבנקים בישראל זהירים מאוד יחסית לבנקים ב2008. הבנקים יכולים לספוג ירידות של 35% בלי למצמץ, יהיו אנשים שיאלצו להפסיד את כל הונם אבל הבנקים לא יפסידו.
  • 1.
    העיקר 02/10/2022 15:29
    הגב לתגובה זו
    כל כך רציתם, כל כך יחלתם לנפילות שהנה הן הגיעו. תמשיכו לפמפם פה כל יום כותרות כאילו סוף העולם הכלכלי הגיע. השאלה הגדולה היא מה האינטרס שלכם..
  • שגית 02/10/2022 20:31
    הגב לתגובה זו
    מפולת שתימשך במהלך החצי שנה הקרובה, הבורסות יירדו עוד 30 אחוז.
  • תענוג. כיף. נמאס מהוויסות. (ל"ת)
    משה 02/10/2022 17:31
    הגב לתגובה זו
גיא בינשטוק עמיר שיווק
צילום: יחצ
ראיון

״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

״אנחנו מתעסקים בבסיס של החקלאות הישראלית - דשנים, חומרי הדברה, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים״ מנכ״ל עמיר שיווק, גיא בינשטוק, מדבר על התוצאות הרבעוניות, מספר מי החליף את הטורקים שהחרימו את ישראל ובעיקר מוכיח שחברה תעשייתית יכולה להיות רחוקה מלהיות משעממת

מנדי הניג |
נושאים בכתבה גיא בינשטוק עמיר שיווק

עמיר שיווק היא מהחברות הוותיקות בבורסה המקומית, עם היסטוריה שמתחילה עוד בשנת 1942 והנפקה לציבור שבוצעה ב־2005. החברה מספקת תשומות חקלאיות לכל רוחב הסקטור מדשנים וחומרי הדברה ועד אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים - פרוסה עם 28 סניפים ברחבי הארץ ונוגעת כמעט בכל חקלאי. ברבעון השני עמיר שיווק הציגה הכנסות של כ־358 מיליון שקל, עלייה של 3.5% לעומת הרבעון המקביל, אבל הרווח הנקי שלה ירד ל־12.7 מיליון שקל לעומת 13.5 מיליון שקל אשתקד 2025. המניה של עמיר שיווק 0.93%   נסחרת בשווי שוק של כ־413 מיליון שקל ומציגה תשואת דיבידנד יציבה סביב 3%, בזכות מדיניות חלוקה רציפה שנמשכת כבר שני עשורים. מתחילת השנה המניה הוסיפה כ-18% וב-12 החודשים האחרונים טיפסה 32%, בסה״כ הגרף של הביצועים די תלול כלפי מעלה אחרי שעמיר שיווק הצליחה לצלוח פרק פחות נעים עם השקעה כושלת בקנאביס.

ביצועי המניה במבט על ה-5 שנים האחרונות - צניחה ואז נסיקה

לפני כמה שנים ניסתה עמיר שיווק לגעת בתחומים חדשים שנראו אז מבטיחים ובראשם הקנאביס הרפואי. החברה השקיעה בחברת BOL (Breath of Life), מתוך מחשבה על פוטנציאל שוק עצום ועל אפשרות לייצר מנוע צמיחה נוסף לצד הפעילות המסורתית. אלא שהמהלך התברר כהימור לא מוצלח: שוק הקנאביס הרפואי בישראל ובעולם לא המריא כפי שציפו, היו הרבה עיכובים רגולטוריים לצד תחרות הולכת וגוברת מה שהוביל את עמיר שיווק להפרשות כבדות שהסתכמו בעשרות מיליוני שקלים . 

המנכ"ל גיא בינשטוק לא מהסס להודות כי זה פרק פחות נעים בהיסטוריה של החברה - כזה שחתך משמעותית את השורה התחתונה והכביד על התוצאות הכספיות בשנים 2021-2022. אבל מדגיש שמאז, עמיר שיווק הרבה יותר זהירה בכל מה שקשור יותר להשקעות מחוץ לליבת הפעילות, והחברה מעדיפה להתמקד ברכישות סינרגיות ישירות לעסקי החקלאות - כמו חממות, מיכון חקלאי ותערובות. "הסיפור הזה מאחורינו", הוא מסכם והמספרים של השנתיים האחרונות באמת מחזקים את התחושה שהחברה הצליחה להחזיר את עצמה למסלול יציב.


אנחנו מדברים אחרי התוצאות הרבעוניות - לפני שנצלול למספרים, ספר קצת על מה שקורה בעמיר שיווק לאחרונה

"עמיר שיווק היא חברה ותיקה מאוד. נוסדה ב-1942 על ידי התאחדות האיכרים בישראל, וב-2005 הונפקה בבורסה. כך שאנחנו מציינים השנה 20 שנה כחברה ציבורית. אני חושב שהייחוד שלנו הוא בפעילות עצמה - שיווק והפצה של תשומות חקלאיות, תחום שקיים בכל מדינה בעולם. אנחנו מספקים הכל: חומרי הדברה, דשנים, אריזות, מוצרי השקיה ותערובות מזון לבעלי חיים. יש גם רכיב נדל"ן קטן - נכס בבני ברק ומרלו"ג בעמק חפר, אבל זו לא הליבה. הליבה היא תשומות חקלאיות".

מהי בעצם הליבה של הפעילות שלכם?

"אנחנו קוראים לזה הגנת הצומח והזנתו שזה בעצם דשנים והדברה, תחשוב על זה כמו אנטיביוטיקה וויטמינים בשביל הצמחים. אנחנו המפיצים הגדולים ביותר בארץ של חברות ענק כמו אדמה וכיל. הקשר שלנו הוא עם ממש עם החקלאי בשטח. במחצית האחרונה חווינו ירידה קלה, בעיקר בגלל מזג האוויר. החורף האחרון היה יבש וחם, מה שהפחית מחלות עלים וצמצם את הצורך בחומרי הדברה".

אז זה מעניין, לא הייתי מצפה מחברה כמוכם שיהיו לה אלמנטים של ׳עונתיות׳

להמשך הכתבה לחץ כאן
עודד טהורי
צילום: אפשרת קופר
ראיון

ג'ין טכנולוגיות: "זה ה'מאני-טיים' של ה-AI" - הנפקה בנאסד"ק? "על השולחן"

אחרי ההסכם עם חברת החשמל ב-2.3 מיליון שקל, מנכ"ל ג'ין טכנולוגיות עודד טהורי מדבר על צבר ההזמנות שהכפיל את עצמו, המגעים עם משרדי ממשלה נוספים, הפיילוט עם קבוצת אדאני בהודו והאפשרות להנפקה מעבר לים, האם יצטרכו לגייס הון בשביל הצמיחה? "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה - זה מספיק לנו לפחות לשנתיים"

מנדי הניג |
נושאים בכתבה עודד טהורי ג'ין טכנולוגיות

ג'ין טכנולוגיות (Jeen.ai), חברת הבינה המלאכותית שהוקמה מתוך חטיבת הדאטה של וואן טכנולוגיות והונפקה בבורסה במאי האחרון, מדווחת הבוקר על עסקה משמעותית עם חברת החשמל. במסגרת ההסכם, ג'ין תספק לחברת החשמל פתרונות AI בהיקף של כ-2.3 מיליון שקל לתקופה של שנתיים, עם אופציה להארכה בשנתיים נוספות. 

על פניו, הסכום לא גדול במיוחד - כ-1.1 מיליון שקל לשנה אבל העובדה שמדובר בחברת החשמל, אחד הגופים הציבוריים המרכזיים במשק, זה מה שנותן לעסקה משמעות הרבה יותר גדולה. מעבר להכנסות הישירות, ההתקשרות יכולה להיות  שער לכניסה לעוד ארגונים ממשלתיים ולתקציבים נרחבים בהרבה בהמשך.

 בשיחה עם מנכ"ל החברה, עודד טהורי, ניסינו להבין איך העסקה משתלבת באסטרטגיה של ג'ין טכנולוגיות 10.69%   הצעירה, הזכרנו לו את החזון שנתן לנו בתחילת הדרך כשאמר - "החזון שלנו הוא להיות חברה גלובלית גדולה ומשמעותית ב-GenAI" וניסנו להבין מה המצב של צבר ההזמנות, והאם יש לחברה מספיק משאבים להמשך הצמיחה - "יש לנו 40 מיליון שקל בקופה וזה יספיק לנו לפחות לשנתיים", הוא מרגיע. לגבי ההסכם החדש מוסיף טהורי: "אמנם זה POC, אבל התקציב יכול להיות ממומש גם בתוך שנה, כך שיש פוטנציאל להרחבה". לצד הפעילות מול חברת החשמל, לג'ין כבר יש דריסת רגל אצל לקוחות אסטרטגיים כמו מכבי שירותי בריאות והתעשייה האווירית, אבל העיניים מסתכלות גם החוצה - לשווקים הבינלאומיים, שם התחילה החברה פיילוט וחתמה בתחילת השנה על הסכם הפצה עם קבוצת אדאני ההודית, והפוטנציאל, לדבריו, גדול מאוד.

היום אתם מדווחים על חוזה עם חברת החשמל, מבחינת ההיקף זה נראה חוזה לא מאוד גדול שנתיים, 2.3 מיליון שקל יש כאן בסיס יותר רחב מזה?

"נכון, מדובר בשלב א' של ההתקשרות. זו התחלת הדרך ולא סוף התהליך. זה שלב ראשון בהטמעת המערכת, לא פריסה מלאה לכלל החברה. המשמעות היא שההיקף יכול לגדול מאוד בהמשך".

אז בעצם מה זה כולל? זה סוג של POC או כבר הטמעה מלאה?

להמשך הכתבה לחץ כאן