בנק הפועלים מעלה את מחיר היעד לאינרום - 17.2 שקל; פרמיה של 12%
חברת אינרום 0% העוסקת בייצור, שיווק והפצת מוצרים ופתרונות בעיקר לענפי הבנייה והשיפוצים, באמצעות החברות איטונג, כרמית מיסטר-פיקס ונירלט צבעים, עולה בכ-3% על רקע הדוחות. החברה דיווחה בתוצאותיה לרבעון השלישי של 2020, על ירידה של 0.7% בהכנסות וירידה של כ-3.2% ברווח הנקי בלבד. מניית החברה איבדה כ-1.7% מתחילת השנה, והחברה נסחרת כעת במכפיל 15 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים. (לדוח המלא)
אינרום הציגה יציבות בהכנסות, בתמיכת שיפור במגזר מוצרי הבנייה ובמגזר הצבעים, אשר קיזזו בצורה חלקית את ההתכווצות במגזר פתרונות הבניה. החברה מדווחת שמגמת שיפור נרשמה לכל אורך הרבעון השלישי, ונמשכת גם לתוך הרבעון הרביעי, למרות הסגרים ומגבלות התנועה אשר יושמו בישראל. השיפור במכירות, בשילוב עם צמצום עלויות מסויימות (בעיקר הוצאות מכירה ושיווק) שביצעה הקבוצה, הביאו את אינרום להציג גידול ברווח הנקי ברבעון השלישי.
באנליזה שנעשתה ע״י מתן בלומברג, אנליסט ביחידת המחקר של בנק הפועלים, העלה בלומברג את מחיר היעד ל-17.2 שקל למניה, לעומת מחיר היעד הקודם שעמד על 15.6 שקל למניה. החברה נסחרת. המניה פתחה את המסחר הבוקר במחיר של 14.9 שקל למניה, כלומר בנק הפועלים צופה אפסייד של 15%, כאמור המניה עולה מאז בכ-3% ובהתאמה הפרמיה ירדה ל-12%.
העלאת מחיר היעד מגיעה על רקע דוחות החברה, כשבמהלך הרבעון הורגשה מגמת שיפור בהיקפי הפעילות ומכירות הקבוצה. נכון למועד זה, מגמה זו נמשכת גם לתוך הרבעון הרביעי. עם זאת, החמרה אפשרית של התפשטות המגיפה, כמו גם החמרת ההגבלות כתוצאה מכך, עלולות להשפיע לשלילה על הפעילות הכלכלית במשק הישראלי, וכתוצאה מכך גם על פעילות החברה.
- סלע נדל״ן: רווח נקי תפעולי של 62 מיליון שקל - החברה הכריזה על דיבידנד
- מחירי הדלק יישארו ללא שינוי בחודש אוקטובר - למרות התחזקות הדולר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
טרום התפרצות נגיף הקורונה גובשה תכנית אסטרטגית רב שנתית המבוססת על צמיחה והתרחבות בכל אחד משלושת תחומי הפעילות הקיימים של החברה, כמו גם, כניסה לפעילויות נוספות ברמת הקבוצה. התוכנית מבוססת על שלושה נדבכים עיקריים: המשך חיזוק והרחבת פעילויות הליבה, הרחבות ליבה סינרגטיות באמצעות פעילויות חדשות ו- מנועי צמיחה נוספים באמצעות מהלכי M&A בתחומי פעילויות חדשים.
מתן בלומברג ״אינרום נהנית משיפור ב-2 מתוך 3 מגזרי הפעילות שלה, דווקא בעת המשבר הכלכלי. אנו סבורים, כי גם במבט קדימה, אפילו תחת הנחות צמיחה שמרניות יחסית, מניית החברה מגלמת פוטנציאל לאפסייד של כ-15%. החזרת חלוקת הדיבידנד ברבעון השלישי מהווה איתות חיובי נוסף לאיתנותה של החברה. על כן, אנו מעלים את המלצתנו למניית אינרום ל"תשואת יתר" בסיכון בינוני, ומציבים את מחיר היעד על 17.2 שקלים״ אמר מתן.
החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד בסך 8 מיליון שקל (7 אגורות למניה) המהווה כ-25% מהרווח הנקי לרבעון השלישי, כפי שאושר בתוכנית האסטרטגית של החברה לשנים הבאות, עוד בטרם החל משבר הקורונה. החברה לא חילקה דיבידנד ברבעון הראשון והשני לשנת 2020.
- פועלים אקוויטי תשקיע כ-280 מיליון שקל בשמיר אנרגיה לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל
- היום בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
הצבר הזה כולל הזמנה מותנית של 58 מיליון דולר מ-BEL. חמישה חודשים קדימה - בסוף נובמבר הצבר של החברה עומד על 1.03 מיליארד שקל והוא כולל את BEL למרות שזו הזמנה מותנית.
כלומר בחמישה חודשים הצבר ירד ב-270 מיליון שקל.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
צבר עולה עם קבלת הזמנות חדשות ויורד עם ביצוע ההזמנות, כלומר מימוש ומכירות. ארית מפרטת עם ההודעה על הנפקת רשף את המימוש של הצבר והוא בדיוק כפי שחזתה (350 מיליון שקל של מכירות במחצית השנייה), כשבחמישה חודשים - יולי עד נובמבר המכירות הסתכמו ב-262 מיליון שקל. המסקנה היא שארית לא קיבלה בחמישה חודשים הזמנות. כלומר כל מה שהיא מכרה ירד מהצבר. הצבר גם משתנה בגלל שינוי שער דולר, אבל המשמעות של זה שארית לא קיבלה הזמנות נוספות בתקופה הזאת.
פועלים אקוויטי תשקיע כ-280 מיליון שקל בשמיר אנרגיה לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל
מאיר שמיר ממשיך להציף ערך - הנפקה פרטית בשמיר אנרגיה - השבחה של 100% בשנה וחצי
מבטח שמיר פועלים אקוויטי, זרוע ההשקעות הריאליות של בנק הפועלים, מעלה קצב בחודשים האחרונים. היא נמצאת בפיגור גדול ביחס ללאומי פרטנרס זרוע ההשקעות הריאליות של לאומי, ובפועלים מנסים לצמצם את הפער. החברה מנהלת מגעים לרכישת 10% משמיר אנרגיה, החברה הבת של מבטח שמיר של מאיר שמיר העוסקת בתחום ייצור החשמל והאנרגיות המתחדשות.
פועלים אקוויטי מתכוונת להשקיע בשמיר אנרגיה כ-280 מיליון שקל לפי שווי של כ-3 מיליארד שקל. מדובר בשווי כפול לעומת לפני כשנה וחצי אז השקיעה כלל ביטוח. שמיר אנרגיה התחילה כמיזם שהלך וגדל בתוך קבוצת ההשקעות של מאיר שמיר שהחלה בתור סוכנות ביטוח והפכה לאחת החברות החזקה הגדולות במשק כשבמשך מספר שנים החזיקה בתנובה לפני שעשתה עליה אקזיט מרשים. כיום למבטח שמיר אחזקות גדולות באנרגיה, בטכנולוגיה, במניף הבורסאית ובנדל"ן.
לשמיר אנרגיה תחנות קונבנציונליות על גז טבעי, מתקנים פוטו-וולטאיים, פרויקטי ביו-גז ואגירת אנרגיה. לאחרונה נכנסה לפעולה מסחרית יחידת פיקר בהספק 230 מגה-וואט בתחנת אלון תבור, שמוחזקת ב-33% דרך חברת MRC של שמיר אנרגיה. התחנה כולה מייצרת 583 מגה-וואט, עם השקעה נוספת של כמעט מיליארד שקל ביחידה החדשה.
פרויקט מרכזי הוא תחנת קסם, בהספק 800 מגה-וואט ליד מחלף קסם בגוש דן. בשבוע שעבר הושלמה סגירה פיננסית בהיקף 4.5-5 מיליארד שקל, בהובלת בנק הפועלים לצד מזרחי טפחות, הבינלאומי ומיטב. התחנה, חיונית למחסור הצפוי בחשמל, תפעל ממחצית שנייה של 2029 ותשלם למדינה 300 מיליון שקל עבור חכירת קרקע. כלל ביטוח הגדילה השקעה בפרויקט ב-200 מיליון שקל באוקטובר, ל-8% ממניותיו. במקביל, שמיר אנרגיה מקדמת פרויקט סולארי בנגב על 1,500 דונם, בהספק 230 מגה-וואט עם 700 מגה-וואט-שעה אגירה, בעלות 1.1 מיליארד שקל בשותפות רפק ומבטח שמיר.
