מוטי בן משה תובע את נאמני האג"ח של אפריקה - האם זה רציני?
אפריקה מוטי בן משה עמד לרכוש את אפריקה במסגרת הסדר החוב של מחזיקי החוב. אלא שבן משה לא השלים את העסקה במקביל לירידות בשווקים בסוף 2018. בן משה הסביר כבר אז שהנאמנים הערימו קשיים על העסקה, אבל בפועל הוא התקשה לקבל אישורים לצורך סגירת העסקה במועד, וכך הפיקדון בסך 90 מיליון שקל שהפקיד לצורך העסקה חולט בידי הנאמנים, והעסקה בסופו של דבר נסגרה מול אחרים.
לטענת נאמני האג"ח, החברות שבשליטת בן משה שעמדו לרכוש את הנכסים של אפריקה לא פעלו באופן מספק להשגת האישורים הדרושים להשלמת הסדר החוב בנוגע לאישורי ההגבלים העסקיים בשלוש מדינות במזרח אירופה. בן משה, מנגד טען כי לא נפל רבב בפעולות החברות שבשליטתו ומשום כך הן זכאיות לקבל את מלוא סכום הפיקדון. זאת ועוד - בן משה תובע כעת את הנאמנים על כך שמנעו את עסקת הרכישה ובכך גרמו לו נזק של 340 מיליון שקל (עליית הערך של הנכסים בתקופה זו).
למעשה, רק עכשיו - שנה אחרי העסקה המקורית מול בן משה, עומדת להיסגר עסקת למכירת נכסי אפריקה ללפידות של יעקב לוקסמבורג. לטענת בן משה, הוא היה צריך לקנות את החברה אלמלא ההתנהלות של הנאמנים. לגישתו אם העסקה לא היתה מתבטלת, אזי הוא (דרך החברות בשליטתו) היה מרוויח סכום של כ-340 מיליון שקל. הסכום הזה - הרווח שנמנע ממנו, הוא הנזק שאותו הוא תובע מהנאמנים. מדובר בעיקר בעליית הערך של מניית אפריקה מגורים בשוק ועליית שווי דניה סיבוס והנכסים הנוספים של אפריקה, לצורך הרכישה.
התביעה מגיעה על רקע ניסיון לגישור בנוגע לפיקדון שהפקיד בן משה. מחזיקי החוב רואים בפיקדון זה סכום שיש להשאיר בקופה, סוג של קנס על ביטל העסקה, ומנגד בן משה טוען שלא בגללו העסקה בוטלה שהוא דרש עוד זמן סביר והנאמנים בעצם החליטו על הביטול.
- האיש העשיר ביותר באפריקה: כמה הוא שווה ומה הפרויקט החדש שלו?
- קבוצת מר קיבלה הזמנה של 36 מיליון אירו ממדינה באפריקה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הסוגיה הזו עברה לגישור אבל ממש לאחרונה הודיעו הנאמן ונציגות מחזיקי האג"ח כי לאור חוסר הנכונות של בן משה לקיים פגישה עם הנציגות בלוחות הזמנים שהוגדרו, הנציגות אינה מוצאת טעם בהמשך ניהולו של הליך הגישור והודיעה על סיומו. לאור החלטה זו, מתבקשים מחזיקי האג"ח לאשר בשבוע הבא את מינויו של משרד גיסין ושות' ושל משרד נאור-גרשט כעורכי הדין שיובילו את המאבק המשפטי מול בן משה על כספי הפיקדון.
- 3.תביעה טיפשית (ל"ת)PAN 13/01/2020 10:18הגב לתגובה זו
- 2.לילי 13/01/2020 08:56הגב לתגובה זוברור שאין בתביעה ממש . התביעה נועדה ללחוץ על הנאמנים לוותר על חילוט הפיקדון .
- 1.אנונימי 13/01/2020 07:22הגב לתגובה זולהבנתי, יש כאן שיטת מצליח של בן משה שמנסה ששופט יגיד משהו כמו אתה תוותר את תביעה של 300 מיליון ואת תוותרי על הפקדון תלחצו ידיים ודי.כולם ראו שאגרות החוב של משה בסוף 2018 נסחרו בתשואה דו ספרתית כשהעסקה מצד בן משה התבססה על גיוס חוב חדש.בן משה פעל לדחייה אחר דחייה בתקווה שהשווקים יתאוששו.דבר שאכן קרה שנה אחרי.בבטול דווח כי בן משה לא קיבל אשור בשלוש מדינות מזרח אירופה שהיקף הפעילות של הבת נכסים היתה אפסית.דווח גם שבאותן מדינות הרשויות לא מכירות בקשה להיתר.לכולם ברור שמדובר במשיכת זמן שגרמה שנושי האגח אבדו שנתיים נוספות.בכל עסקה יש תשלום שלא יוחזר אם העסקה לא תבוצע.למען שהקרקס לא יגיע פעם נוספת מבעל הון בעל נכסים ושלל עו"ד ביהמש חייב לחלט את הכספים ולהטיל עליו הוצאות גבוהות לאוצר המדינה.
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה שברה שיאים - וול סטריט מזנקת ב-2%
וול סטריט עולה - הנאסד"ק מטפס ב-2%, השבבים בשיא, אנבידיה עולה ב-4.2%. טאואר הדואלית זינקה 13.5% על רקע דוחות טובים, מנגד קמטק ירדה 6% על רקע צמיחה חלשה יחסית ברבעון הבא (הרחבה בהמשך).
מניות הביטוח המשיכו לזנק, המדדים המרכזים עלו מעל 1% ושברו שיאים.
מדד ת"א 35
קמטק - חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי, ומציגה תוצאות שעקפו בקצת את הציפיות של השוק אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת היא צופה הכנסות של 127 מיליון אחרי שברבעון השלישי צפתה ל-126 מיליון. ברמת התוצאות החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024 - קקמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
טאואר - טאואר 13.62% יצרנית השבבים האנלוגיים ממגדל העמק, מפרסמת את תוצאותיה לרבעון השלישי ומציגה ביצועים חזקים בקצת מהציפיות, לצד תחזית שיא לרבעון הרביעי. הכנסות החברה רשמו גידול של 6% ל-395.7 מיליון דולר ועלייה של כ-15% ברווח הנקי ל-54 מיליון דולר לעומת הרבעון הקודם. החברה מספקת תחזית שיא לרבעון הרביעי, עם צפי להכנסות של 440 מיליון דולר - טאואר עם תוצאות מעל הצפי - מעלה תחזית
כתבנו לא מעט על הגאות בסקטור השבבים. מניות השבבים הישראליות עלו בחדות מתחילת השנה למכפילים שמציבים אותן קרוב לפסגת החברות המובילות בעולם; בדקנו כיצד נראות נובה, קמטק וטאואר לעומת הענקיות האמריקאיות - האם מניות השבבים הישראליות יקרות?
- ג'י סיטי ירדה 6.8%, נקסט ויז'ן עלתה 7.1%, סגירה יציבה במדדים
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
קמהדע - קמהדע 5.14% מדווחת על הכנסות של 47 מיליון דולר ברבעון השלישי, עלייה של 13% לעומת הרבעון המקביל אשתקד, ה-EBITDA המתואם הסתכם ב-11.7 מיליון דולר, עלייה של 34% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. הכנסות בתשעת החודשים הראשונים הסתכמו ב-135.8 מיליון דולר, עלייה של 11% לעומת התקופה המקבילה אשתקד; ה-EBITDA היה 34.2 מיליון דולר, עלייה של 35% לעומת התקופה המקבילה אשתקד התחזית לכל השנה ללא שינוי - הכנסות של 178-182 מיליון דולר ו-EBITDA מתואם של 40-44 מיליון דולר - קמהדע מאשרת את התחזית לשנה כולה; דוח טוב לרבעון השלישי
