פרשמרקט מבקשת להנפיק 30% ממניותיה לפי שווי של מיליארד שקל
רשת הסופרמקטים פרשמרקט, העוסקת בתחום קמעונאות המזון, פרסמה בסוף השבוע טיוטת תשקיף לקראת הנפקה ראשונה של כ-30% ממניותיה בבורסה בתל אביב. הרשת מכוונת להנפקה לפי שווי של כמיליארד שקל. פרשמרקט אשר הוקמה ומנוהלת על ידי האחים אמיר: יוסף (50) ושלמה (48) בשנת 2004 מתמקדת בסגמנט השכונתי, ובעלת פריסה ארצית של 31 סניפים, בשטח כולל של כ-22 אלף מ"ר. הרשת מפעילה 5 מותגים: "פרשמרקט", "מחסני להב", "היפר דודו", "מחסני מזון" ו-"טיפ טופ". ספר תורה על כל סניף האחים אמיר החלו את דרכם כמסעדנים אך עברו לשוק הקמעונאות ורכשו את סניף הסופר מרקט הראשון שלהם בקרית ביאליק. אביהם הוא ראש עיריית נשר לשעבר דוד עמר, לו הבטיחו בתחילת דרכם כי עבור כל סניף שירכשו יתרמו ספר תורה וכך תרמו עד היום 31 ספרי תורה. צמיחה באמצעות רכישת סניפים רשת הסופרמרקטים סיימה את הרבעון הראשון לשנת 2018 עם הכנסות של כ-248 מיליון שקל, עליה של כ-42% לעומת כ-174.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. שנת 2017 הסתיימה עם עליה של כ-91% בהכנסות לכ-870 מיליון שקל לעומת כ-455 מיליון שקל בשנת 2016, זאת לאחר שבחודש פברואר 2017 השלימה הרשת את רכישת רשת מחסני להב, אשר מנתה 12 סניפים. צמיחת הרשת מתבצעת בעיקר על ידי רכישת סניפים תחת חוזי שכירות ארוכים במיקומים אסטרטגיים והרשת פועלת ללא זכיינים וללא מרכז לוגיסטי באמצעות חמשת המותגים בהם היא מחזיקה.
שולי רווחיות גולמית גבוהה יחסית
הרווח הגולמי ברבעון הראשון לשנת 2018 הסתכם בכ-81.3 מיליון שקל, עליה של כ-43%, לעומת כ-56.8 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בשנת 2017 הסתכם הרווח הגולמי בכ-291 מיליון שקל, עליה של כ-105%, לעומת כ-142 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. שיעור הרווח הגולמי עמד על כ-33.5% לעומת כ-31.3% בתקופה המקבילה אשתקד.
בבחינת שולי הרווחיות הגולמית, הרשת מציגה תוצאות חזקות יחסית למתחרות הבורסאיות - שופרסל ורמי לוי.
בחברה מסבירים את שולי הרווחיות הגולמית הגבוהה, באופן יחסי, על ידי שלושה גורמים מרכזיים: בחירת סניפים במיקומים מרכזיים, באופן המאפשר גביית מחיר גבוה תוך ניצול העדפת חלק מהצרכנים לבצע את הרכישה ללא צורך לצאת מהעיר.
בנוסף, החברה פועלת לפי מודל של שיווק ישירות מהספקים לסניפים, ללא מרכז לוגיסטי, באופן אשר חוסך עלויות שינוע. כמו כן, אין ברשת שירות מכירה באמצעות אתר אינטרנט, בו המחירים זולים יותר על פי רוב וכן דורש שימוש במרכז לוגיסטי ועלויות שינוע נוספות.
עלייה בשולי הוצאות המכירה ושיווק
למרות הגידול בהיקף פעילות הרשת לאורך השנים האחרונות, מציגה הרשת עלייה בשולי הוצאות המכירה ושיווק, אשר עמדו על כ-19.2% בשנת 2015, לעומת כ-23.2% בשנת 2017.
עם זאת, נוכח שולי הרווחיות הגולמית הגבוהה כאמור לעיל, שומרת הרשת על שולי רווחיות תפעולית גבוהה יחסית למתחרות הציבוריות.
ה-EBITDA ברבעון הראשון לשנת 2018 הסתכם בכ-22.1 מיליון שקל, עליה של כ-52%, לעומת כ-14.5 מיליון שקל. ברבעון המקביל אשתקד. בשנת 2017 הסתכם ה-EBITDA לכ-79.3 מיליון שקל, עליה של כ-93%, לעומת כ-41 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. שיעור ה-EBITDA עמד על כ-9.1% לעומת כ-9% בתקופה המקבילה אשתקד.
שורה תחתונה: שולי הרווח הנקי כפול, גם המכפיל
בשורה התחתונה רשמה הרשת רווח נקי של כ-14.2 מיליון שקל ברבעון הראשון לשנת 2018, עליה של כ-75% לעומת כ-8.1 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. בשנת 2017 הסתכם הרווח הנקי לכ-49.3 מיליון שקל, עליה של כ-92%, לעומת כ-25.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
שולי הרווח הנקי של החברה בשנת 2017 עמדו על כ-5.7%, יותר מכפול משולי הרווח הנקי של המתחרות הציבוריות: כ-2.3% לשופרסל וכ-2.2% לרמי לוי.
בהתאמה, גם מכפיל המכירות לפיו מבקשת רשת פרשמרקט להנפיק, יותר מכפול ביחס למכפיל המכירות של המתחרות ב-12 החודשים האחרונים (LTM).
שחרור ערבויות אישיות של בעלי השליטה
החברה מציינת כי תמורת ההנפקה תשמש את החברה למימוש האסטרטגיה העסקית שלה ולמימון פעילותה העסקית השוטפת. בנוסף, בכוונת החברה לייעד חלק מתמורת ההנפקה, בין היתר, לצורך שחרור ערבויות אישיות אשר הועמדו על ידי בעלי השליטה.
את תהליך ההנפקה מובילה דיסקונט קפיטל חיתום. רו"ח אפרת בינשטוק מפירמת רואי החשבון והייעוץ דלוייט ישראל ועו"ד עמיחי פינקלשטיין ממשרד עמית פולק מטלון ושות' מלווים את תהליך ההנפקה.
- 1.אליקו 08/07/2018 14:13הגב לתגובה זואיזה שווי של מיליארד החנויות בקושי עובדות , רוצים לעשות סיבוב על המשקיעים
טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
רווח של 0.78 דולר למניה 16% מעל התחזית; הכנסות 4.5 מיליארד דולר לעומת 4.33 בצפי; התחזית עודכנה מעט למעלה
טבע טבע -0.6% עם רבעון חזק מהצפוי עם רווח מתואם של 0.78 דולר למניה - גבוה בכ-16% מציפיות האנליסטים שעמדו על 0.67 דולר - והכנסות של 4.5 מיליארד דולר, לעומת צפי של 4.33 מיליארד דולר. ההכנסות עלו בכ-3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, והחברה ממשיכה להציג שיפור עקבי ברווחיות וברמת היעילות. שיעור הרווח התפעולי המתואם עלה ל-28.9%, לעומת 28% אשתקד, והחברה מציינת כי היא נמצאת במסלול לעמוד ביעד של 30% עד שנת 2027.
הצמיחה ברבעון נתמכה בעיקר בפעילות בצפון אמריקה, שבה ההכנסות עלו ב-12% בזכות ביקושים גבוהים לתרופות המקור AUSTEDO ו-AJOVY. באירופה נרשמה ירידה של כ-10% במונחים מקומיים, ובשווקים הבינלאומיים נרשמה ירידה דומה - אך לאחר נטרול השפעת מכירת הפעילות ביפן, נרשמה בהם דווקא עלייה קלה של כ-2%. מנועי הצמיחה החדשניים של טבע רשמו יחד צמיחה של 33% במונחי מטבע מקומי, להכנסות כוללות של 830 מיליון דולר - מה שממחיש את התרומה ההולכת וגדלה של תחום התרופות החדשניות לתוצאות החברה.
במקביל, הרווח הנקי המתואם (Non-GAAP) עלה ל-910 מיליון דולר, עלייה של כ-14% לעומת השנה שעברה, והרווח הנקי לפי GAAP הסתכם ב-433 מיליון דולר לעומת הפסד של 437 מיליון דולר בתקופה המקבילה. התזרים החופשי עמד על 515 מיליון דולר, והחוב הכולל ירד ל-16.8 מיליארד דולר - ירידה של מיליארד דולר מתחילת השנה, בעיקר הודות למחזור חוב בהיקף של 2.3 מיליארד דולר ולפירעון אג"ח קיימות.
״ממשיכים להוציא לפועל את האסטרטגיה שלנו״
ריצ'רד פרנסיס, נשיא ומנכ"ל טבע ציין עם פרסום הדוחות: "מנועי הצמיחה החדשניים שלנו, אשר הניעו את הרבעון ה-11 ברציפות של צמיחה ברבעון השלישי, משקפים את תהליכי הצמיחה והחדשנות שלנו ואת עוצמת אסטרטגיית 'חוזרים לנתיב של צמיחה' המובלת על ידי חדשנות. מנועי הצמיחה העיקריים שלנו - ובפרט המוצרים החדשניים - הניבו צמיחה של 33% בהכנסות במונחי מטבע מקומי, ובכך הם מדגישים את השפעתם על מטופלים ועל התוצאות העסקיות שלנו. אנו ממשיכים להוציא לפועל את האסטרטגיה שלנו, ומאמינים כי אנו על המסלול הנכון להשגת היעדים של 30% רווח תפעולי (במונחי Non-GAAP) וחיסכון של כ-700 מיליון דולר נטו להשקעה מחדש. כפועל יוצא מסיום המשא ומתן על מחירי התרופות לפי חוק ה- Inflation Reduction Act (IRA), אנו חוזרים ומדגישים את הביטחון שלנו ביעדים שקבענו ל- AUSTEDO לשנת 2027. פורטפוליו המוצרים החדשניים הייחודי שלנו הוא כעת אחד ממקורות העוצמה המרכזיים של טבע, בעת שאנו הופכים לחברת ביו-פארמה מובילה וחדשנית, בעוד עסקי הגנריקה המובילים שלנו ממשיכים להוות בסיס איתן. יחד עם הצוות המוכשר שלנו והמחויבות הבלתי מסויגת שלנו למטופלים, אנו בטוחים בעתיד של טבע וביכולתנו לספק ערך תמידי לכל בעלי העניין שלנו."
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- לקראת דוחות טבע: למה השוק מצפה ואיזה סעיפים ימשכו את הפוקוס?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"כפועל יוצא מסיום המשא ומתן על מחירי התרופות לפי חוק ה- Inflation Reduction Act (IRA), אנו חוזרים ומדגישים את הביטחון שלנו ביעדים שקבענו ל- AUSTEDO לשנת 2027. פורטפוליו המוצרים החדשניים הייחודי שלנו הוא כעת אחד ממקורות העוצמה המרכזיים של טבע, בעת שאנו הופכים לחברת ביו-פארמה מובילה וחדשנית, בעוד עסקי הגנריקה המובילים שלנו ממשיכים להוות בסיס איתן. יחד עם הצוות המוכשר שלנו והמחויבות הבלתי מסויגת שלנו למטופלים, אנו בטוחים בעתיד של טבע וביכולתנו לספק ערך תמידי לכל בעלי העניין שלנו."
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגICL נופלת 8%, גב ים 6%; אודיוקודס מטפסת 4.5% - המדדים בעליות קלות
הבורסה פותחת את יום המסחר במגמה חיובית מתונה - ת"א 35 מוסיף 0.2%, גם ת"א 90 מטפס 0.3%.
בהסתכלות ענפית מגזר הפיננסים חיובי - מדד הבנקים מטפס 0.7% תיקון לירידה של 0.4% אמש, במקביל גם ת"א ביטוח עולה 0.6% ממישך את המומנטום החיובי של אתמול אז בלט בזינוק של 1.5-6% לאורך היום אך נעל בעליה של כמעט אחוז.
ת"א נדל"ן שלילי עם ירידה של 0.3% גם מדד הבניה יורד 0.2%, מנגד מדד ת"א נפט וגז חיובי עם עליה של 0.2%.
לוול סטריט השפעה מהותית על אחוזת בית, וגם על פרנקפורט ולונדון. בתחילת השבוע היה נראה שהשוק בדרך לתיקון עמוק. בכנס של בנקאים, בכירים מגולדמן זאקס, מורגן סטנלי ואחרים פקפקו בגלוי בתמחורים של מניות השבבים ותהו מתי ה-AI יתחיל להוכיח רווחיות. הדברים האלה בשילוב תגובה לא-רציונלית לדוחות פלנטיר, שהציגה תוצאות טובות יחד עם תחזית חיובית קדימה אך נפלה במסחר - הקרין על וול סטריט ושווקי המניות בעולם - תחושה של תחילתו של גל תיקון הורגשה באוויר - הנאסד"ק וה-S&P נפלו לשפלים אותם לא ראינו מיוני, אבל אתמול כך נראה המגמה הזאת נבלמה - הנאסד״ק עלה ב-0.6%, בעוד הדאו וה-S&P עלו ב-0.5% ו-0.4% בהתאמה. מדד הפחד נפל ב-7.5%. אם כי נכון לכתיבת השורות החוזים העתידיים על מדדי הדגל במגמה שלילית מתונה, יורדים עד 0.3%, כך שקשה עוד לקבוע לאן נושב הסנטימנט.
אתמול השוק עלה בזכות טבע -0.6% , היום הוא עולה בעיקר בזכות מניות השבבים קמטק 3.32% נובה 2.23% טאואר 2.64%
מניות במוקד
אייסיאל - איי.סי.אל -8.83% בהסתכלות ראשונית היה אפשר לחשוב שאיי.סי.אל עשתה עסקה טובה עם המדינה, אבל המניה נופלת - השוק חושב אחרת. תשפטו בעצמכם: הזיכיון לכרייה בים המלח הוא עד 2030 והיא תחזיר את הזיכיון למדינה בתמורה ל-2.54 מיליארד שקל, מדובר על 8.5 מיליארד שקל. שוויה של החברה 27 מיליארד שקל ושווי הפעילות כ-34 מיליארד שקל (חוב של כ-2.2 מיליארד דולר). כלומר איי.סי.אל בעצם מוכרת את החלק הזה בתמורה לרבע משוויה. בפועל הפעילות הזו מהווה קרוב לחצי, אך בתוך כמה שנים היא תרד לשליש במקביל להרחבת הפעילות העולמית.
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- אודיוקודס זינקה 7%; מדד הביטוח זינק 3.9% מדד הבנקים נעל בירידה של 1.5% - נעילה שלילית בבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חוץ מזה, הפעילות הזו בידיים של החברה עד 2030, מדובר על עוד רווח משמעותי שהיא תייצר מהתחום, כלומר, השווי של 2.54 מיליארד שקל - כ-8.4 מיליארד שקל, יעלה (עם הרווחים), בהערכה גסה ושמרנית ל-11-12 מיליארד שקל - זה כבר שליש משווי הפעילות. כלומר זה בעצם מכירה לפי מחיר השוק. לכאורה עסקה הוגנת, אבל זה לא כך כי איי.סי.אל צפויה להיות הגוף הדומיננטי במכרז ב-2030. הנה ההסבר.
