תאת טכנולוגיות מציגה: כך תסתיר דוחות רעים מעיני המשקיעים

בבורסה הישראלית יש הרבה מקרים שבהם הנהלות של חברות מתנהלות בחוסר שקיפות מול המשקיעים, בשלל דרכים ואמצעים. פרק חדש בספר המפוקפק הזה הוסיפה הנהלת תאת טכנולוגיות, שמצאה דרך מקורית להעלים את תוצאות הרבעון הראשון מעיני המשקיעים שלה.

 אם כבר התרגלנו לשיטה המפוקפקת של חברות דואליות עם הוצאת דוחות רבעוניים בליל חמישי (היום האחרון האפשרי לפרסום) ולאחר סיום שעות המסחר בארץ ובארה"ב, הפעם נוסף לכך גם תרגיל מעניין נוסף. 

תוצאות הרבעון הראשון של תאת טכנולוגיות, המנוהלת על-ידי יגאל זמיר, נפלו בכל פרמטר אפשרי אל מול התוצאות ברבעון המקביל אשתקד (וגם ביחס לרבעון הקודם, Q4-17) - ההכנסות קטנו ב-10% לרמה של 24 מיליון, ה-EBITDA צנח מ-2.9 מיליון דולר ל-0.4 מיליון דולר בלבד, החברה עברה להפסד תפעולי, ובשורה התחתונה נרשם הפסד של 0.7 מיליון דולר, ביחס לרווח של 1.2 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. ההכנסות ברבעון הראשון התכווצו גם ביחס לרבעון הרביעי אשתקד וגם ההפסד העמיק ביחס להפסד ברבעון הקודם, מה שמצביע על המגמה השלילית בה נמצאים עסקי החברה.

בשנתיים האחרונות, לאחר כל דיווח על תוצאות כספיות, פרסמה תאת טכנולוגיות גם מצגת משקיעים, ובה עודכנו תוצאות הרבעון האחרון. כך לדוגמא, הדוחות השנתיים של 2017 דווחו ב-27 למארס, ויומיים לאחר מכן פורסמה מצגת החברה; דוחות הרבעון השלישי של 2017 פורסמו ב-16 בנובמבר, ושבוע לאחר מכן פרסמה החברה מצגת, ובה מעודכנים התוצאות הכספיות לרבעון זה.

• השקעה בבורסה למתחילים - שאלות ותשובות
• מי המניה שעלתה 400% מהשפל ולאן היא הולכת מכאן?

אפשר היה לצפות שהרוטינה תחזור על עצמה גם בתוצאות הרבעון הראשון, אלא שהנהלת תאת טכנולוגיות מצאה פטנט יצירתי 'להעלים' את התוצאות החלשות של הרבעון הראשון - במקום לפרסם את המצגת המעודכנת אחרי התוצאות הכספיות, החברה פרסמה אותם יום לפני דיווח התוצאות הכספיות כשברור שבמועד זה כבר ידוע להנהלה מה התוצאות הכספיות של החברה לרבעון זה.

כך, נכנסו למצגת רק התוצאות הכספיות המדווחות האחרונות - ואלה הם כמובן התוצאות של שנת 2017, ולא של הרבעון הראשון של 2018, בו החברה הציגה תוצאות חלשות. צריך לומר שאת הכיון השלילי, ניתן היה לזהות כבר בתוצאות הרבעון הרביעי של 2017, אז החברה כבר חזרה להציג הפסד נקי. 

תאת טכנולוגיות פרסמה מצגת חדשה ב-30 במאי, כאשר באופן חריג למדי, מי שחיפש את הדוח הכספי שעליו התבססה המצגת באתר הבורסה, לא מצא אחד כזה - הדוח הכספי לרבעון הראשון פורסם רק למחרת, ב-31 במאי. בחלק הפיננסי של המצגת, ניתן למצוא רק שקפים שמציגים את התפתחות התוצאות הכספיות לאורך השנים האחרונות, שכמובן מציג גידול בהכנסות ובכ-EBITDA. 

• חודש ירוק בבורסה - ת"א 35 עלה ב-4.1%, הבנקים ב-6.5%
• הרשות לני"ע הגישה כתב טענות נגד סמנכ"ל הכספים של עמיר שיווק
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

שום זכר לא ניתן למצוא לתוצאות הכספיות החלשות ברבעונים האחרונים (במצגות קודמות היה שקף שהציג את התפתחות התוצאות הכספיות לאורך הרבעונים) שהביאו לכך שמניית החברה ירדה ביותר מ-30% בשנה האחרונה, על רקע ההרעה בתוצאות הכספיות והמעבר להפסד ברבעונים האחרונים.

נוסף על אלו צריך לציין שתאת התנהלה למעשה מספר חודשים ללא סמנכ"ל כספים כלל. ז"א שמרגע שנודע על עזיבת הסמנכ"ל הקודם גיא נתנזון חלפו למעשה 6 חודשים, כאשר החברה התנהלה ב-4 מתוכם בלי סמנכ"ל כספים וכשברור שהסמנכ"ל החדש ,אהוד בן יאיר, לא קיבל חפיפה מקודמו, מה שאולי מסביר חלקית את העיכוב בפרסום הדוחות הרבעוניים. 

תאת טכנולוגיות, שבשליטת קרן פימי (59.4%), פועלת בתחום אביזרי התעופה ועוסקת ביצור ובשיפוץ של מוצרים שונים המיועדים בעיקר לתחום התעופה ולתעשיות הצבאיות וכוללים בין היתר, מחליפי חום למטוסים ומערכות מיזוג אוויר. לקוחותיה של תאת טכנולוגיות הם חברות תעופה, חילות אוויר, צבאות וחברות המעניקות שירותים שונים בתחום התעופה בארה"ב, אירופה, אסיה וישראל. החברה רשומה כחברה דואלית, מניותיה נסחרות הן בבורסה בתל אביב והן בבורסה בניו יורק.