דו"חות מזור: הכנסות בסך 11.7 מיליון דולר; מכרה עד כה 4 מערכות מסוג 'Mazor X' ברבעון השני
חברת מזור (סימול: MZOR), העוסקת בפיתוח ומכירה של מכשור רפואי לניווט כלים כירורגיים בניתוחי עמוד שדרה ומוח, דיווחה לפני זמן קצר (ד') את תוצאותייה הכספיות לרבעון הראשון של השנה והציגה תוצאות מעורבת כאשר רשמה שיא הכנסות אך עם זאת עדיין הציגה הפסד בשורה התחתונה. במקביל דיווחה החברה כי עד כה קיבלה 4 הזמנות למערכות מסוג 'Mazor X' ברבעון השני של השנה. המניה נופלת כ-3% עם חידוש המסחר.
מניית מזור רובוטיקה מגיבה לפרסום הדו"חות בנפילה של כמעט 6% במחזור גבוה (הרביעי בגודלו בשוק כעת) כאשר ייתכן שמה שמטריד את המשקיעים זה קצב המכירות הנמוך ברבעון השני.
בשורה העליונה הציגה החברה שיא הכנסות של 11.7 מיליון דולר (מעט מעל לתחזית שסיפקה החברה לפני חודש), המשקף צמיחה דו ספרתית של 83% בהשוואה ל-6.4 מיליון דולר ברבעון המקביל אשתקד. את הזינוק הסבירו במזור בשל כך שההכנסות בשוק האמריקאי צמחו ברבעון הראשון ב-100% לסך של 11.2 מיליון דולר, זאת בהשוואה ל-5.6 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2016, כאשר החברה הכירה בהכנסות ממכירת 12 מערכות Mazor X בשוק האמריקאי, בהשוואה ל-4 מערכות 'Renaissance' ברבעון הראשון של 2016. החברה סיימה את הרבעון עם צבר הזמנות של 14 מערכות; הכנסות מהזמנות אלה צפויות להיות מוכרות במהלך 2017.
ההכנסות בשוק הבינלאומי הסתכמו בכחצי מיליון דולר, ירידה קלה בהשוואה ל-0.8 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2016. הכנסות חוזרות של החברה ממכירת מוצרים מתכלים, חוזי שירות ואחרים הסתכמו ברבעון הראשון של 2017 בהיקף של 5.2 מיליון דולר, צמיחה של 37%, בהשוואה ל-3.8 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2016. הצמיחה נובעת בעיקר מגידול במספר המערכות המותקנות.
- מזור נגרעת מהמדדים - זה מה שיקרה היום בנעילת המסחר
- מדטרוניק רוכשת את נוטרינו הישראלית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
כמו כן, מזור הידועה בהרגלה לדווח בדבר מספר ההזמנות טרם פרסום הדו"חות, הודיעה בתחילת החודש שעבר כי במהלך הרבעון הראשון של השנה קיבלה הזמנות לשש מערכות 'Mazor X' בארה"ב, מתוכן 2 הזמנות הן בקשות להחלפה למערכת ה-'Mazor X' מלקוחות שרכשו בעבר את מערכת הרנסאנס. בנוסף, קיבלה החברה הזמנה לשדרוג מערכת 'רנסאנס' לניתוחי מוח בשוק הבינלאומי.
בתוך כך, מזור סיימה את הרבעון הראשון עם צבר הזמנות שטרם סופקו של 14 מערכות 'Mazor X' והחברה מצפה לספק את אלה במהלך השנה. לשם השוואה, את שנת 2016 סיימה החברה עם צבר הזמנות (שטרם סופקו במלואן) של 21 מערכות מסוג 'Mazor X'.
נציין כי לפני חודש דיווחה החברה כי רשות המזון והתרופות האמריקאית (FDA) העניקה לה אישור לתוכנה 'Mazor X Align' המשמשת לתכנון תיקון עיוותים בעמוד שדרה באמצעות המערכת החדשה 'Mazor X', שהושקה רק בחודש אוקטובר האחרון.
- אפי נכסים: עלייה של 8.5% ב-NOI ו-10.7% ב-FFO המתואם בתשעת החודשים הראשונים
- שאול נאוי: "הגידול בתיק הגיע רק מחברות שפנינו אליהן - לא ממי שמחפש אשראי בכל מחיר"
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אין עשן בלי אש - תחזית מאכזבת לנייס, אבל יש נקודת אור
עם זאת, בשורה התחתונה עדיין רושמת החברה הפסד המסתכם בכ-3.9 מיליון דולר או 8 סנט למניה, זאת לעומת הפסד נקי של 4.2 מיליון דולר או 10 סנט למניה ברבעון המקביל אשתקד.
תזרים המזומנים שנבע מפעילות שוטפת הסתכם ברבעון הראשון של 2017 ב-0.7 מיליון דולר, בהשוואה לתזרים מזומנים ששימש לפעילות שוטפת בהיקף של כ-2.9 מיליון דולר ברבעון הראשון של 2016. נכון ליום ה-31 במרץ 2017 היו בידי החברה מזומנים, שווי מזומנים ופיקדונות בהיקף של 63.9 מיליון דולר.
"רבעון ראשון מציג הכנסות שיא לרבעון ראשון והרחבת השימוש במערכות ה- Renaissance המותקנות שלנו", ציין אורי הדומי, מנכ"ל מזור רובוטיקה, והוסיף "הצמיחה בהכנסות שלנו נבעה משני גורמים: הראשון - סיפקנו 12 מערכות Mazor X כחלק ממימוש צבר ההזמנות מסוף השנה. השני – שיא בשימוש במערכות המותקנות שלנו במהלך הרבעון. ההערכה הגבוהה למערכת Mazor X ממשיכה ועד כה קיבלנו 4 הזמנות ל- Mazor X ברבעון השני של 2017".
מניית מזור רובוטיקה רשמה מאז תחילת השנה הנוכחית תשואה חיובית מרשימה של כ-63% לשווי שוק של כ-3.3 מיליארד שקל. עם זאת, בסיכום 5 השנים האחרונות הוסיפה המניה כ-1500% (!).
תנועת מניית מזור ב-5 השנים האחרונות:
- 7.דודי 08/06/2017 16:05הגב לתגובה זוזה לא אומר שהחברה לא מוכרת מכשירים ושהיא לא טובה , יש לה מוצרים מובילים בעולם והלוואי עלינו עוד חברות כאלו , הטיפשים מוכרים בשיטת העדר והחכמים קונים בזול
- 6.מזור 10/05/2017 18:52הגב לתגובה זוhttp://host.madison.com/business/investment/markets-and-stocks/i-m-already-up-over-on-the-next-intuitive-surgical/article_5c9cb9e7-6b72-512a-a7a2-12c5c7dac1b1.html
- 5.ע 10/05/2017 18:21הגב לתגובה זוחברה לתפארת.החברות הגדולות יעמדו בתור בצורה מסודרת עם הצעות רכישה.
- 4.מזור 10/05/2017 14:16הגב לתגובה זושתי מערכות לכאן או לכאן לא מעלות ולא מורידות. אם מדטרוניקס תחליט, כפי שכתוב בהסכם משנה שעברה, להפוך למשווקת הבלעדית ולפרוס מאות מערכות, העליות של השנה האחרונה הם רק תחילת הדרך. הדומי התראיין במגזין כלכלי משודר לפני כמה שבועות והוא נשאר מדוע לדעתו מדטרוניקס בחרה בהם. יודעים מה הוא ענה? הוא אמר שמזור היא היא שבחרה במדטרוניקס מבין שלל הצעות אחרות שהיו לה. הייתם מצפים שהוא יגיד משהו בסגנון "הם בחרו בנו בגלל הטכנולוגיה שלנו וכו'", אבל במקום זאת הוא ענה בביטחון - "אנחנו הם אלו שבחרו במדטרוניקס". מצביע על ביטחון עצמי רב. אותו מראיין אמר שמזור מזכירה לו את אינטואיטיב סרג'יקל בתחילת הדרך (שווה פי 30 ממזור"). הכל מחכים להודעה של מדטרוניקס - לקראת סוף השנה או בתחילת 2018. אם הם יודיעו שהם ממשים את שלב שלוש, השמיים הם הגבול.
- 3.ראובן 10/05/2017 13:32הגב לתגובה זומחיר שוק גבוה פי כמה מהערך האמיתי...כשיגיע רגע האמת המניה תתרסק !!!!
- 2.בקרוב המנ תחתך לחצי. 10/05/2017 13:31הגב לתגובה זומי שעדיין מחזיק במניה של חברה מפסידה שהשווי שלה כל כך בלתי נתפס יכול לתבוע פיצויים מאבו מאזן ..... אין ספק מי שמחזיק במזור הוא שהיד !!!!
- מוטי 10/05/2017 18:06הגב לתגובה זוהיצרנית של הרובוט דה וינצי נסחרת בשווי של כ25 מליארד דולר כלומר פי 30 ממזור. אני מחזיק שנים קניתי במחיר 7 שח ואני לא מתלונן על תשואה של מעל 900 %. עדיין מאמין שיש לה לאן להתקדם
- מזור 10/05/2017 18:01הגב לתגובה זומי שרק קורא את הכותרות לא יבין זאת, אבל מי שעוקב מקרוב רואה את התמונה הגדולה, ומבין שהשווי נקבע לפי הציפיות. ומהן הציפיות? כיום המערכת של מזור היא הטובה ביותר בעולם לניתוח גב .אין עוד שום מערכת שיש לה את היכולות של מזור X, ובטח שלא את האישורים הנדרשים של ה FDA. איפה הדברים עומדים היום? מדטרוניקס, שהצטרפה כשותפה אסטרטגית של מזור והיא כיום בעלת השליטה השנייה בגודלה מבחינת אחזקת מניות, המערכת של מזור מסייעת להכניס את השתלים האלו בדיוק רב למקום - תוך חסכון בזמן, הפחתת כמות הקרינה הנדרשת. מקסימום דיוק, מינימום קרינה, פחות זמן אשפוז וסיכויי החלמה מלאים טובים בהרבה. להסכם עם מדטרוניקס 3 אבני דרך. אבן הדרך הראשונה כללה רכישה של כמה עשרות מיליוני דולרים וכניסה כשותפה עסקית שאנשי המכירות שלה יסייעו במכירות. אבן הדרך השנייה הייתה סיום פיתוח מערכת המזור X - גם שלב זה הסתיים בהצלחה, ובעקבות זאת מדטרוניקס הגדילה את האחזקה. אבל זה עוד כלום לעומת אבן הדרך השלישית - שהיא קבלת בלעדיות על השיווק של המערכת של מזור, עם מאות(!!) מערכות שיפרסו בכל העולם תוך כמה שנים, מה שיהפוך את מזור לאחת החברות הגדולות.
- 1 מליארד (ל"ת)דוד 10/05/2017 14:27הגב לתגובה זו
- 1.דוח פגז מעולה קדימה מזור ובהצלחה (ל"ת)אור 10/05/2017 12:07הגב לתגובה זו
יו"ר נאוויטס גדעון תדמור, צילום: החברהפי 7.5 ב-3 שנים - נאוויטס עוברת להפקה מלאה בשננדואה: הכנסות של כ-98 מיליון דולר ו-EBITDA של כ-67.6 מיליון דולר
לפני שלוש שנים ניתחנו את נאוויטס וקיבלנו שיש שם סיכוי גדול. עם סיכון, תמיד יש סיכון, אבל המחיר של השותפות נראה לנו נמוך בהינתן החלום - כתבנו על זה ועל שותפויות אחרות - האם מניות הגז והנפט אטרקטיביות? והאם נאוויטס היא מציאה? נאוויטס עלתה מאז פי 7.5 - 650%. התוצאות ברבעונים האחרונים מספקים את הסיבה. האם אפשר היה לדעת זאת בעבר? זה היה החלום של גדעון תדמור ולהבדיל מחולמים אחרים הוא קיבל על החלום שלו מימון משורה ארוכה של בנקאים בארה"ב. אלה לא נכנסים כשהן חושבים שהסיכון גדול מדי. כלומר, זה היה חלום שראו אותו כבר מתגבש במציאות. היו גם סיכונים כמו מחירי הנפט שעלולים לרדת ובעיקר בעיות שעלולות להיות בתפעול וקידוח בשלבים המאוחרים.
משקיעים לקחו את הסיכון הזה כענק והוא היה בינוני. כשזה קורה, יש לפעמים הזדמנות. משקיעים גם נדבקו בסנטימנט השלילי של תחום הגז והתרחקו מנאוויטס. תדמור ידע לנצל את הסנטימנט בשוק הנפט בצורה מושלמת. הסנטימנט השלילי שנבע בעיקר מהקולות הרבים והחזקים שקראו להפסקת השימוש בדלקים פוסילים גרם לגופי הענק בתחום לעצור את התקדמות הקידוחים למרות שהושקעו בהם מיליארדים. זה היה עניין של תדמית והם חיפשו ועדיין מחפשים להיראות פחות פוגעים בסביבה. מעבר לכך, הם העריכו שמחירי הנפט יפלו.
אחרי שהשקיעו מעל מיליארד דולר בקידוח מכרו אותו במחיר של דירת 5 חדרים יקרה בת"א. תדמור סגר מימון, השקיע, הנפיק והצליח לייצר ברבעון האחרון Ebitda של 68 מיליון דולר כשנאוויטס נסחרת ב-14.4 מיליארד שקל. הצפת ערך עצומה. יש לטענת תדמור הזדמנויות נוספות והוא קודח בהם, אבל שוב נזכיר שהתחום לא חף מסיכונים. הסיכון הגדול ביותר הוא מחיר הנפט. טראמפ אמר בנאום כניסתו לבית הלבן Drill Baby Drill ושינה שוב את כללי המשחק, אבל המגמה ארוכת הטווח היא ירידה במחיר הנפט ושימוש מופחת. רק שזה לא עניין של שנתיים-שלוש, זה עניין של טווח ארוך.
בינתיים, הביקושים לנפט מתגברים. זה התחיל במלחמה בין רוסיה לאוקראינה שגרם למחירי הנפט לעלות, נמשך במתיחות אצלנו במזרח התיכון ועכשיו מפנימים שהביקוש לאנרגיה מכל הסוגים יזנק כדי לתמוך במהפכת ה-AI. אז הנפט ישאר כאן עד תקופה ארוכה.
- ההפקה ממאגר שננדואה הגיעה ל-100 אלף חביות ביום
- ארגנטינה נגד נאוויטס: "פועלת באופן בלתי חוקי בפוקלנד"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נאוויטס פטרוליום נאוויטס פטר יהש מסכמת רבעון שבו פעילות פרויקט שננדואה נכנסה להפקה מלאה ומקבלת ביטוי משמעותי בדוחות. השותפות, הפועלת בתחום הפקת הנפט והגז במים עמוקים בארצות הברית, עברה במהלך הרבעון מתהליך הרצה מדורג של הבארות לכיוון הפקה יציבה, והשינוי ניכר בתוצאות הכספיות. מאגר שננדואה, שנכנס לשלב ה-Ramp-Up החל מיולי, הפך למנוע העיקרי של העלייה בהכנסות ובתוצאות התפעוליות.
שאול נאוי יו"ר יעקב פיננסים, צילום: יחצשאול נאוי: "הגידול בתיק הגיע רק מחברות שפנינו אליהן - לא ממי שמחפש אשראי בכל מחיר"
האח"ב בתקופה רגישה מאוד. אנחנו יוצאים ממלחמה ארוכה שהאטה את המגזר העסקי וגרמה ללחצים אצל לווים בעיקר במגזר הנדל״ן, הריבית עדיין גבוהה וככל שתרד היא עדיין תהיה ברמות גבוהות יחסית לשנים האחרונות מה שמוביל את השוק להסתכל בחשדנות על תיקי האשראי הגדולים
של החברות, רק שצריך לזכור שיש כאן מנעד רחב מאוד, וכל תיק שונה מהותית מרעהו גם מבחינת סוגי הלווים וגם מבחינת אורכי המח״מ, וזה כנראה אחד הסעיפים החשובים ביותר, כי חברה שמתנהלת במח״מ קצר פחות מרותקת לשוק ופחות תלויה ביכולת של לקוחות להחזיק אשראי ארוך בתקופה תנודתית.
הדוח הרבעוני של יעקב פיננסים נופל בדיוק לתוך האווירה הזאת. מצד אחד, המספרים ממשיכים להראות צמיחה. אנחנו רואים זינוק בתיק האשראי של 42%,
הרווח הנקי בקצב שנתי של 80 מיליון שקל, וההון העצמי גם הוא עולה. אבל השוק עצבני, בתגובה לתוצאות המניה יורדת עד 7% כשהשווי של יעקב פיננסים -7.31% נע על 810 מיליון שקל למרות זינוק של 64% מתחילת השנה, שזה נותן לה מכפיל של 10
שגם משקף את החששות של המשקיעים כלפי התחום כשגם המניה של האח דורי נאוי -0.72% נעה סביב המכפיל.
על הרקע הזה שוחחנו עם יו"ר יעקב פיננסים, שאול נאוי, ועם סמנכ״ל האשראי הבכיר דור גורי, כדי להבין איך הם רואים את התקופה האחרונה, מה עומד מאחורי הצמיחה הגדולה בתיק, ואיך הם נשארים רגועים כשהשוק כל כך חושש מתברר שכשעושים "עסקים עם אנשים הגונים" אפשר לנטרל חלק גדול מהסיכון לדברי נאוי.
אנחנו רואים צמיחה ברמת השורה העליונה והתחתונה, עם קצב רבעוני של 20 מיליון שקל בשורה התחתונה, אפשר לצפות להמשך צמיחה כזאת?
- יעקב פיננסים: עלייה של 12% ברווח הנקי וצמיחה של 42% בתיק האשראי
- יעקב פיננסים עם קפיצה של 52% בתיק האשראי ועלייה של 21% ברווח הנקי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"אנחנו לא משנים את הגישה ואת העבודה שלנו. הבסיס הוא הלקוחות. למי נותנים כסף. זה תמיד מתחיל מאנשים. מי עומד מאחורי החברה, מה האישיות שלו, האם הוא ישר. אם משהו בהתנהגות או בדברים שנאמרים לא מסתדר לי - אני לא עושה את העסקה. אחרי הבדיקה האישית מגיעה בדיקת החברה: מה היא עושה, מה המאזנים, עם איזה בנקים היא עובדת, מה ההיסטוריה. יש המון פרמטרים. אנחנו כמעט לא מקבלים לקוחות שמגיעים מהאקראי - אנחנו מסמנים חברות שאנחנו רוצים לעבוד איתן ופונים אליהן. זה קשה, אלה חברות טובות עם מערכת בנקאית חזקה. חברה שאין לה בנקים בכלל - אני לא רוצה שתהיה לקוחה שלי. אנחנו משלימים לבנקים, לא מובילים אותם."
