נאמני ונציגות אג"ח אידיבי: אין הבדל משמעותי בין ההצעות ללא מכירת כלל
אחרי שהמתמודדים לרכישת השליטה בחברת אידיבי אחזקות שיפרו את הצעותיהם, ערכו היועצים הכלכליים של נאמני ונציגות אג"ח אידיבי אחזקות
עבודת השוואה של ההצעות. רו"ח איציק עידן וסלע קולקר מחברת בייקר טילי מעריכים שאין הבדל מהותי בין שתי ההצעות המובילות מבחינת השווי לנושים והוא עומד על 1.2 מיליארד שקל.
עיקרי ההצעה של אדוארדו אלשטיין ומוטי בן-משה (חברת אקסטרא):
כספים בנאמנות להבטחת הצעת ההסדר: 820 מיליון שקל שמקורם 95.5 מיליון דולר מנאמנות אלשטיין, 100 מיליון אירו שהופקדו בנאמנות על ידי בן משה. בנוסף, תעביר קבוצת אלשטיין ובן-משה עוד 15 מיליון דולר לנאמנות. סך ההזרמות על ידי המשקיעים - 950 מיליון שקל.
650 מיליון שקל יוזרמו לתוך החברה הבת, אידיבי פיתוח, 300 מיליון שקל יועברו לידי נושי אידיבי אחזקות, ובנוסף הם יקבלו 53.3% ממניות אידיבי פיתוח.
עיקרי ההצעה של נוחי דנקנר, מיכאל גרנובסקי והאחים נקש:
כספים בנאמנות להבטחת הצעת ההסדר: 679 מיליון שקל. 100 מיליון שקל נוספים בתוך 48 שעות. סך התחייבויות הקבוצה להזרמה 1.043 מיליארד שקל.
700 מיליון שקל יוזרמו לתוך החברה הבת, אידיבי פיתוח, 318 מיליון שקל יועברו לידי נושי אידיבי אחזקות, ובנוסף הם יקבלו 49.55% ממניות אידיבי פיתוח.
בתרחיש של מכירת כלל ביטוח - יתרון ברור לקבוצת דנקנר-גרנובסקי-נקש
עם זאת בתרחיש שהעסקה למכירת השליטה בחברת כלל ביטווח לסינים תצא לפועל - יש לפי רו"ח איציק עידן וסלע קולקר יתרון ברור להצעה של נוחי דנקנר, מיכאל גרנובסקי והאחים נקש - סך השווי לנושים עומד על 1.369 מיליארד שקל. זאת לעומת שווי של 1.035-1.2 מיליארד שקל לפי הצעת אדוארדו אלשטיין ומוטי בן-משה.
- 3.איזו כותרת עלובה! יש עדיפות של 200 מיליון לנקש ודנקנר! (ל"ת)רומן 27/11/2013 17:38הגב לתגובה זו
- 2.אהרון 27/11/2013 12:27הגב לתגובה זויש יתרון ברור לאלשטיין . ההשוואה צריכה להיות ללא מכירת נתח כזה או אחר מאי די בי פיתוח . אם מוכרים יש מזומן אבל הפחתה בערך חברת אי די בי פיתוח יקבל ביטוי מיידי כך שלמחזיקי המניות של פיתוח יהיה ערך נמוך יותר .
- 1.מתי 27/11/2013 11:53הגב לתגובה זושל אידיבי פיתוח בהצעת דנקנר, לא מהותיים לגבי הנאמנים. וזה די ברור הם לא מחזיקים באג"ח אחזקות. הם רק אינטרנסטיים בקבלת טובות הנאה מאלשטיין.
- מבין עניין 27/11/2013 15:24הגב לתגובה זוצודק. ה"נאמנים" לכל אורך התהליך מייצגים את עצמם ודואגים ל"יום שאחרי" וה"נציגות" בכלל מייצגת את ירמיהו בלנק . המחזיקים ידעו לזהות איזו הצעה טובה עבורם .
יוסי ושלומי אמיר, שופרסל, צילום: יונתן בלום קטןשופרסל בעצירה - נפילה בהכנסות, קיפאון ברווח
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל בזכות יכולות, הכרת שוק, וגם הרבה מזל - שנת 2024 היתה טובה וחריגה לקמעונאות. המספרים אז היו "מנופחים", עכשיו אלו מספרי האמת
האחים אמיר השביחו את ההשקעה בשופרסל באופן פנומנלי, אבל שני הרבעונים האחרונים מראים שכמו תמיד - למזל יש תפקיד מרכזי בסיפור. שני הרבעונים האחרונים פושרים ואפילו חלשים יחסית לשנה שעברה. הצמיחה נעצרה, ההכנסות יורדות. הרווחים מרשימים אבל לא מבטאים שיפור לעומת שנה שעברה, אלא תהליכי התייעלות.
הסיבה לירידה בפעילות היא שתחום קמעונאות המזון תלוי מאוד במצב הרוח הציבורי וביכולת שלנו כצרכנים להיות קשובים למחירים. כשהחטופים היו במנהרות בעזה, כשאיראן איימה, כשהחיילים סיכנו את חייהם, למי היה "ראש" לעשות השוואות מחירים. אנשים גם פחות יצאו לאכול בחוץ והגדילו צריכה מהרשתות וגם - לא טסו לחו"ל. בהדרגה, במהלך השנה זה השתנה. חזר בעצם למצב קרוב לרגיל. זה מתבטא בירידה בהכנסות, אבל המבחן של הרשתות הוא לא מול שנה שעברה שהיתה חריגה, אלא לאורך זמן ממושך יותר. אחרי הכל, הן יצמחו כי האוכלוסייה גדלה. זה שוק סולידי וכמובן נחוץ, זה לא ייעלם. רק קצב הצמיחה שראינו לא יחזור.
אודי מוקדי ייסד, ניהל ומכר את סייברארק לפאלו אלטו והוא מספר על מאחורי הקלעים של העסקה, ומספק עצות ליזמים צעירים ומנהלים בשיחה בוועידת ביזפורטל - מוזמנים להגיע ביום שלישי הקרוב
הדוחות של שופרסל שנסחרת בכ-11.5 מיליארד שקל מלמדים על חברה שהרווח המייצג שלה בשורה התחתונה הוא באזור 700-750 מיליון שקל. הרווח צפוי לעלות במקביל לגידול בהיקפי הפעילות, אבל על פניו היא מתומחרת כבר במחיר מלא. האפסייד שלה יהיה כנראה בנדל"ן. יש שם פעילות שיכולה להציף בהדרגה כמה מיליארדים טובים. היום השוק יתאכזב והמניה תרד, אבל האחים אמיר הכפילו את השווי מאז שנכנסו וייצרו בתקופה של שנה וחצי כ-2.5 מיליארד שקל.
- שופרסל מטעה צרכנים ונקנסת בכ-2 מיליון שקל
- שופרסל משביחה נדל"ן בראשון לציון - זאת רק ההתחלה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שופרסל הרוויחה ברבעון השלישי כ-168 מיליון שקל בדומה לרווח בתקופה המקבילה אשתקד. הרווח הגולמי (לפני הכנסות אחרות) הסתכם בכ־222 מיליון שקל (כ־6.0% מההכנסות); בהשוואה לכ־266 מיליון שקל (כ־6.5% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד.
שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות
רווח תפעולי של 5.7 מיליון על הכנסות של 40.9 מיליון, לעומת רווח תפעולי של 3.2 מיליון על הכנסות של 42.6 מיליון ברבעון המקביל אשתקד; יוגב שריד, מנכ"ל שיח: :"אנו רואים התייצבות במספר מטופלי הקנאביס ומאמינים כי מספרם יחזור לצמיחה בטווח הבינוני והארוך"
ההכנסות של שיח מדיקל שיח מדיקל 6.4% ברבעון השלישי הסתכמו בכ-40.9 מיליון ש"ח, לעומת כ-42.6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. סך ההכנסות מהווה גידול של 4.8% ביחס לרבעון הקודם וקיטון של כ-3.9% ביחס לרבעון המקביל. הקיטון מול הרבעון המקביל נובע, בין היתר, משינוי בכמות המטופלים בישראל ומירידת מחירים כתוצאה מהתחרות בענף ושינוי טעמי הצרכן.
הרווח הגולמי לפני השפעת שינויים בשווי הוגן של נכס ביולוגי ברבעון הסתכם ב-14.2 מיליון ש"ח, לעומת כ- 13.4 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ-6.1%. שיעור הרווח הגולמי עמד ברבעון על 34.7%, לעומת כ- 31.4% ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי ובשיעורו נובע בעיקר מתמהיל המוצרים הנמכרים לצד מהלכים שונים בהם נקטה החברה כגון התייעלות בחוות הגידול של החברה, התאמת תכנית הגידול לצרכי השוק המשתנים, וגידול בהיקף הפעילות במפעל שיח.
הרווח התפעולי הסתכם ב-5.7 מיליון ש"ח (המהווה כ- 13.8% מההכנסות) לעומת כ- 3.2 מיליון ש"ח (המהווה כ- 7.4%), צמיחה של כ- 79% לעומת הרבעון המקביל. Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ- 5.0 מיליון ש"ח (ומהווה 12% מההכנסות) לעומת כ- 4.6 מיליון ש"ח (המהווה כ- 11% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 8%. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות בחברה ברבעון הסתכם ב-4.2 מיליון ש"ח, לעומת כ-2.3 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 80%.
- שיח מדיקל: "השוק התייצב, וכבר ב-2025 נראה חזרה לצמיחה, אפילו דו ספרתית"
- שיח מדיקל עברה לרווח של 1.3 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון היה מינוס 3 מיליון ש"ח לעומת תזרים חיובי של כ-8.7 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד, התזרים הושפע מהפרשי עיתוי טכניים (שיפטינג עם הרבעון הרביעי של השנה) אשר משתקפים ברבעון הנוכחי בגידול ביתרת הלקוחות.
