חברת ההחזקות של מוטי זיסר אלביט הדמיה הודיעה באופן רשמי על מתווה עקרונות לארגון מחדש של חוב החברה עם קרנות ההשקעה הזרות יורק ו-DK, שמחזיקות ב-20% ובכ-15% מהחוב בהתאמה, למחזיקי החוב הבלתי מובטח בהיקף של 2.5 מיליארד שקלים. על פי מתווה ההסדר, החוב הבלתי מובטח של החברה יומר למניות ולסדרת אג"ח חדשה לפי השקלול הבא: הנפקת מניות רגילות של החברה, אשר יהוו במועד המרתן כ-86% מהונה המונפק והנפרע של החברה בדילול מלא, ויירשמו למסחר בבורסה בתל אביב ובוול סטריט. המשמעות הברורה היא שמוטי זיסר יאבד את השליטה בחברה, לאחר שמתווה ההסדר לא כולל הזרמת מזומנים מצדו, אך יישאר בתפקיד המנכ"ל. זיסר צפוי לקבל כתבי אופציה לרכישת מניות החברה בהמשך. בנוסף, יונפקו אג"ח חדשות בהיקף כספי של 300 מיליון שקל, נושאות ריבית שנתית בשיעור של 8% שתשולם על בסיס חצי שנתי, ואשר תעמודנה לפירעון בתשלום חד פעמי בתום 5 שנים. האגרות תובטחנה בשעבוד שלילי ברמת המטה. במידה והחברה תגייס חוב חדש ברמת המטה, היא מתחייבת לפרוע את אגרות החוב החדשות בפירעון מוקדם, ואף תהא רשאית לפרוע בפירעון מוקדם את אגרות החוב ללא קנס פירעון מוקדם. קרנות ההשקעה הזרות, מצידן, מתכוונות להציע למחזיקי אגרות החוב, אשר לא יחפצו להמיר את חובם למניות, לרכוש את אגרות החוב המוחזקות על ידם עד להיקף כולל של כ-75 מיליון דולר במזומן. נציין כי המניות ואגרות החוב החדשות יוקצו למחזיקי אגרות החוב באופן יחסי לערך הפארי שלהן. החברה מציינת כי המתווה שגובש נועד להיטיב עם כלל המחזיקים, בעלי החוב, בעלי המניות ובעלי העניין בחברה, ומטרתו הינה לשרת את האינטרס של החברה ונושיה וזאת, בין היתר, תוך המרת מרבית החוב הבלתי מובטח של החברה להון מניות במטרה למקסם ולהציף את הערך האמיתי של נכסי החברה ולהסיר את המצוקה התזרימית הנגרמת מתלות במימושים בתנאי שוק לא אופטימליים. עוד מציינת אלביט הדמיה כי המתווה המוצע הינו הפתרון המיטבי לסיטואציה בה נמצאת החברה, ופניה לבית המשפט על ידי בעלי חוב לנקיטת הליכים משפטיים יגרמו לדעת החברה נזק רב ולכלל הנושים שלה. להערכת החברה, המתווה המוצע יוביל ליצירת ערך רב לחברה ויאפשר לה להמשיך ולהשביח את נכסיה תוך מימוש ובנייה של מאגר הפרויקטים שבבעלותה והבשלת החברות הרפואיות בקבוצה. להערכת החברה, מנייתה של אלביט הדמיה נסחרה ברוב שנותיה מעל הונה העצמי, ועם השלמת מהלך זה והמרת מרבית החוב להון וייתור הצורך לממש את נכסי החברה בעיתוי לא אופטימאלי כאמור, החברה צופה כי מנייתה תשוב להיסחר ברמות גבוהות ביחס להון העצמי שלה. נציין כי החובות לנושים המובטחים לא ייפגעו ואלה ימשיכו להיות משולמים לפי לוח הסילוקין הרגיל. למרות זאת, היות ומניות השליטה של זיסר משועבדות לבנק הפועלים, מתווה ההסדר לא יאושר ללא הסכמת הבנק. בנק הפועלים מתנגד באופן נחרץ למתווה ההסדר, שצפוי לדלל את מניות השליטה של זיסר באופן משמעותי, ופועל להעמיד אותן לכינוס נכסים. עו"ד אסף ברם, המייצג את מחזיקי האג"ח מסדרה ב' אמר ל-Bizportal בתגובה: "מבחינה פורמלית עדיין לא קרה כלום. החברה באופן מהותי היא בפשיטת רגל מכיוון שלא קיבלה אישור משפטי לא לשלם את החובות שלה. להסדר אין כרגע שום מעמד והוא יבדק על ידי הנציגיות". נזכיר כי בשבוע שעבר החברה לא שילמה תשלומי קרן וריבית למחזיקי אגרות החוב הקצרות מסדרות א' ו-ב' בהיקף של 82 מיליון שקל, ומשכך הורידו סוכניות הדירוג S&P מעלות ומידרוג את דירוג החברה במספר דרגות.