אפסייד של 70% - אייפקס קפיטל בהמלצה על הכשרת הישוב
החברה מציגה שיפור בתזרים, עלייה ב-NOI ושלושה מנועי צמיחה משמעותיים - אייפקס מעניקה למניה המלצת 'תשואת יתר' עם מחיר יעד של 47 שקל
חברת אפקס קפיטל מרקט פרסמה סקירה מקיפה על פעילותה של הכשרת הישוב הכשרת הישוב 1.04% , במסגרתה העניקה למניה המלצת "תשואת יתר" עם מחיר יעד של 47 שקל - אפסייד של כ-70% לעומת מחיר השוק הנוכחי. הסקירה מצביעה על המשך מגמת
צמיחה בפעילות החברה, עם שיפור בפרמטרים התפעוליים, ייזום פרויקטים חדשים והתקדמות בשלושה מנועי צמיחה מרכזיים: נדל"ן מניב בישראל, פעילות הלוגיסטיקה בפולין (MLP), ותחום ההתחדשות העירונית בארץ.
בשנת 2024 עלו הכנסות החברה מהשכרת נכסים
ל-556 מיליון שקל לעומת 492 מיליון שקל ב-2023, כאשר ה-NOI עלה ל-378 מיליון שקל לעומת 321 מיליון. הצמיחה בישראל נובעת בין היתר מאכלוס מגדל נימרודי בבני ברק ועלייה בתשואות מנכסים זהים. פעילות חברת MLP בפולין תרמה גם היא לגידול ב-NOI, שהגיע ל-229 מיליון זלוטי,
על רקע עלייה במדדי המחירים לצרכן באירופה והרחבת שטחים מושכרים. במקביל, נרשמה עליית ערך כוללת של 443 מיליון שקל בנדל"ן להשקעה.
תחום ייזום המגורים בישראל רשם רווח של 22 מיליון שקל לעומת 10 מיליון בשנה קודמת, ובפולין עמד הרווח על 22
מיליון שקל (לעומת 55 מיליון אשתקד). הרווח הנקי השנתי לבעלי המניות עלה ל-81 מיליון שקל. מנוע הצמיחה המרכזי בישראל, הנדל"ן המניב, ממשיך להתחזק, כאשר ה-NOI המקומי צמח ל-165 מיליון שקל, עם תחזית ל-200–205 מיליון שקל ב-2025. פעילות זו תתחזק בזכות המשך האכלוס של
מגדל נימרודי ושל מרכז שבעת הכוכבים באילת.
תחזיות להמשך הצמיחה והרחבת היקף הפעילות
על פי התחזית של החברה, ה-NOI הקבוצתי צפוי לעלות מ-229 מיליון זלוטי ב-2024 ל-297 מיליון ב-2025 ו-357 מיליון ב-2026. גם תזרים
ה-FFO צפוי לזנק מ-62 מיליון דולר השנה ל-121 מיליון ב-2025 ו-160 מיליון ב-2026. פרויקטים עתידיים בישראל כוללים את מגדל יעקב נמרודי בתל אביב (צפי NOI של עד 79 מיליון שקל) ומתחם בית קלקא, בו מקודמת תכנית למשרדים ומגורים בהיקף של כ-75 אלף מ"ר.
- מתחם "העלייה השנייה" בחיפה מתקדם: כמה תעלה דירה?
- הכשרת הישוב ומנורה בהסכם נוסף בהיקף 250 מיליון שקל והרחבת העסקה הקודמת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מחזיקה ב-41.3% מ-MLP, הנסחרת בוורשה לפי שווי של כ-1.95 מיליארד שקל, עם שיעור תפוסה של כ-94.5% ושטחים נוספים בהקמה. החברה מצפה להמשך גידול משמעותי בהון העצמי בעקבות התרחבות הפעילות. מנוע הצמיחה השלישי הוא תחום ההתחדשות העירונית, המנוהל דרך חברת
הבת הכשרה התחדשות, המחזיקה בצבר של למעלה מ-30 אלף יח"ד, מתוכן כ-8,300 עם תב"ע מאושרת.
החברה מציגה שיפור מתמשך במדדים הפיננסיים, יחס חוב פיננסי נטו ל-CAP של כ-61.5%, יתרות מזומנים של 242 מיליון שקל ומסגרות אשראי זמינות של 349 מיליון שקל. פעילות המגורים בפולין כוללת למעלה מ-1,000 יח"ד בביצוע, עם רווח צפוי שטרם הוכר של כ-180 מיליון שקל.
לסיום, באייפקס קפיטל מרקט מציינים כי ניתן לראות כי החברה נמצאת בתקופה של צמיחה בפעילות, הן בפעילות הנדל"ן המניב בישראל, הן בפעילות
הלוגיסטיקה באירופה (דרך חברת MLP) והן בפעילות ההתחדשות העירונית בישראל (באמצעות חברת הכשרה התחדשות). צמיחה זו תוביל את החברה להגדלת ה-NOI מכ-124 מיליון שקל בשנת 23 ו-165 מיליון שקל בשנת 24, לכ-200-205 מיליון שקל בשנת 25 ומעל ל-300 מיליון שקל בעתיד לאחר השלמת
פרויקטים בתכנון. במקביל ה-NOI של MLP צפוי לעלות מ-229 מיליון זלוטי בשנת 24 ל-297 מיליון זלוטי בשנת 25 וכ-357 מיליון זלוטי בשנת 26. בתחום המגורים החברה כבר החלה בשיווק של 663 יח"ד מתחילת24, וצפויה להתחיל בשיווק של אלפי יח"ד נוספות בשנים הקרובות. המלצתנו למניה
הינה תשואת יתר במחיר יעד של 47 שקל, גבוה בכ-70% ממחיר המניה הנוכחי.
- 3.אלי 24/04/2025 07:09הגב לתגובה זולדעתי מניות הבנקים יהיו להיט וחזקים
- 2.זהבית כהן רוצה להיפטר מהמניה (ל"ת)אנונימי 23/04/2025 08:31הגב לתגובה זו
- 1.אנונימי 22/04/2025 18:27הגב לתגובה זומי החוצפן שמפרסם ישראליות
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
