"מנית טאואר אטרקטיבית; רכישה על ידי חברה הודית זה ספקולציה"
שנת 2023 לא הייתה השנה של טאואר טאואר 0.75% טאואר (US) - המניה שלה ירדה ב-30% והיא סבלה מביקושים חדשים כמו כל שוק השבבים שעדיין מחכה להתאוששות. ביטול הרכישה על ידי אינטל בגלל הרגולטור הסיני הייתה עוד מכה למניה של חברת השבבים, אבל דווקא יכול להיות שנוצרה כאן הזדמנות קניה, כמו שטוען סרגיי וסצ'ונוק מאופנהיימר.
טאואר נסחרת לפי שווי של 13.7 מיליארד שקל ובמכפיל רווח של 7 - מכפיל נמוך משמעותית משל חברות אחרות בתחום. קמטק קמטק 1.89% למשל נסחרת לפי שווי של 12.9 מיליארד שקל ומכפיל של 45.
שוחחנו עם וסצ'ונוק על טאואר ועל איך צפויה להיראות התקופה הקרובה עבורה.
מה צפוי להשפיע על טאואר בשנה הקרובה?
"טאואר פועלת בתחום השבבים האנלוגיים, שזה תחום נישה בתעשיית השבבים אבל נישה גדולה. לטאואר יש 6 מפעלים, 2 מהם בישראל כאשר מהם מאוד ותיק ולכן הולך להיסגר, 2 מהם בארה"ב ו-2 ביפן. לחברה יש שיתוף פעולה עם אינטל שלמעשה נותנים להם מקום לייצור בפאבים שלהם, אבל זה דורש רכישת ציוד והתחלת ייצור שאנחנו מעריכים שייקחו עוד יותר משנה. אפשר להגדיר את השנה הקרובה כשנת מעבר בשביל טאואר אחרי שנה שעברה שהייתה חלשה בתחום השבבים. בשנה הבאה אנחנו צופים צמיחה יותר גדולה, השנה אנחנו לא צופים צמיחה מהותית".
מה עוד גורם לכם להעריך את טאואר בצורה כזו?
"העסק של טאואר בנוי על 3 תחומים שונים - הראשון הוא ייצור שבבים לסלולאר, השני הוא תחום ניהול המתח והשלישי הוא תחום החיישנים. לשלושת התחומים יש דינמיקה שונה, למשל תחום הסלולר היה חלש מאוד בשנה שעברה והוא צפוי להתאושש השנה. התחום של ניהול מתח היה מאוד חזק בשנה שעברה והוא עובר חולשה השנה בעיקר בגלל הנושא של מלאים בתחום הרכב. תחום החיישנים משרת מספר תחומים החל מצילום מקצועי ועד לרפואה, זה תחום שהוא מנוע צמיחה ורווחיות והשנה הוא צפוי להציג צמיחה חזקה. הפיזור בפעילות של החברה הופך את טאואר למעניינת. בנוסף העובדה שטאואר מייצרת שבבים אנלוגיים מאפשרת לה להינות מביקושים קשיחים, רוב השבבים בכלל התעשיות היום הם לא שבבים מתקדמים כמו כאלה שנחוצים לבינה מלאכותית".
- אופנהיימר: "2026 תהיה שנת המבחן של נייס"
- אופנהיימר: "אלביט תהנה עוד שנים רבות מביקושים"; מעלה מחיר יעד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
איך אתם רואים את ההשפעה של ביטול עסקת אינטל על טאואר?
"המניה של טאואר ירדה מאז ההודעה על ביטול העסקה והיא מאוד אטרקטיבית עכשיו. אנחנו רואים הרבה מאוד ערך ברמה הנוכחית של המניה. שליש מהשווי של החברה הוא מהמזומנים שברשותה. אין הרבה בניה של מפעלים בשוק השבבים ולכן המפעלים שברשותה הם בעלי ערך רב. בנוסף החברה מאוד רווחית ומציגה איתנות פיננסית, ביטול העסקה עם אינטל מייצר הזדמנות קניה למשקיעים, מחיר המניה זול גם בפרספקטיבה היסטורית וגם בהשוואה לחברות שבבים אחרות. זה לא סוד ששוק השבבים לא יצא לגמרי מהתקופה הקשה שלו, אבל השנה צפויה התאוששות אם כי לא ידוע באיזו עוצמה. אני חושב שההתאוששות הזו כבר נלקחת בחשבון ולכן משקיעים מוכנים לקבל מכפילים יותר גבוהים על המניות, בטאואר זה לא המצב - המחיר מאוד מדוכא למרות שלראייתנו אין סיבה שהיא תישאר מחוץ למגמה של שוק השבבים כולו".
בימים האחרונים יוצאים דיווחים על הקמת מפעל חדש בהודו ואפילו על כך שחברה הודית תרכוש אותם, מה העניין של הודו בטאואר?
- 2.יורם 11/04/2024 18:13הגב לתגובה זומתומחרת בחסר. פוטנציאל לתשואה נאה בטווח של מס׳ חודשים
- 1.שלמה 09/04/2024 19:40הגב לתגובה זואני כבר ב25% רווח והיד עוד נטויה
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מסחר בייתי (GEMINI)הבורסה נפרדת מיום ראשון: מחשבות אחרונות לפני השינוי
היום ייסגר הפרק של המסחר בימי ראשון, ורגע לפני שהשבוע עובר לשני עד שישי שווה לעשות סדר בפרטים ולתת מבט אחרון על מה שזה בעצם משנה ביומיום של השוק
למי שפספס את זה איכשהו, הבוקר הבורסה בתל אביב נפתחה בפעם האחרונה ביום ראשון, ומכאן זה כבר שבוע מסחר אחר. כבר בשבוע המסחר הבא, זה שנפתח ביום שני ה-5 בינואר, הלוח עובר לשני עד שישי, כך שביום ראשון ה-4 בינואר לא יתקיים מסחר בבורסה.
בפועל זה מכניס את יום שישי פנימה כיום מסחר מקוצר, כחלק ממהלך שמגדיל את החפיפה מול אירופה וארצות הברית ומקטין את הימים שבהם השוק המקומי מגיב בלי מסחר מקביל בחו״ל. ומה עם יום ראשון, חופש? ממש לא, ואפילו לא קרוב.
למה בכלל נוגעים במסורת
עד עכשיו יום ראשון היה יום מסחר עם פחות נקודות ייחוס מחו״ל, מאחר ורוב הבורסות הגדולות סגורות. תל אביב פועלת, אבל אירופה וארצות הברית סגורות, כך שהמסחר מתנהל בעיקר מול חדשות מקומיות. לא פעם זה התבטא במחזורים מתונים יותר ובפתיחות שבוע שמושפעות מפערי סגירה מחו״ל, בלי יכולת לראות מיד איך זה מתגלגל למסחר באירופה ובארצות הברית.
המעבר לשני עד שישי נועד לייצר חפיפה טובה יותר ולהכניס את המסחר המקומי לרצף עבודה שמסתדר עם השווקים המובילים.
איך השבוע החדש נראה
בימים שני עד חמישי שעות המסחר נשארות בלי שינוי. ההבדל הגדול הוא יום שישי שנכנס בתור יום מסחר מקוצר, כדי להשאיר מרווח לפני כניסת השבת.
- העולות - היורדות - הסחירות; המניות הבולטות בת"א
- אוקטובר הירוק: ת"א רושמת שיא גיוסים היסטורי למדדי המניות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ביום שישי המסחר הרציף במניות ובאג״ח נקבע בין 10:00 ל 13:50. בנגזרים המסחר נפתח ב 9:45 ומסתיים ב 14:00 לפי שעון ישראל. זה נותן לשוק חלון קצר להגיב למה שקורה בחו״ל בחמישי בלילה ובשישי בבוקר, לפני סגירת השבוע במתכונת מקוצרת.
