למה רמי לוי מדלל ב-20% את המשקיעים של קופיקס?
חברת קופיקס קופיקס גרופ שבשליטת רמי לוי רמי לוי -1.3% (60.35%) מגייסת 25 מיליון שקל בהנפקת זכויות - כלומר דילול של המשקיעים הקיימים. למעשה, קופיקס תנפיק מניות בהיקף של 20% מכלל מניות החברה, בדיסקאונט של 6%. בעקבות כך המנייה השלימה נפילה של 22% ביומיים האחרונים. לקופיקס אין כמעט מזומנים והיא צריכה כסף כדי לנסות ולהבריא את החברה, שהפסדית כבר 7 שנים. בפרט - סניפי רמי לוי בשכונה הפסדיים (הסניפים העירוניים הקטנים שהחליפו חלק גדול מסניפי קופיקס). אבל מי ייתן כסף לחברה הפסדית? לכאורה אף אחד, היא לא תצליח לגייס מניות בהנפקה חדשה, לא תקבל אמון ממוסדיים וגם לא תצליח להנפיק אג"ח בריבית סבירה, יש לה חוב של 10 מיליון שקל לבנק הפועלים שנושא אמנם ריבית טובה יחסית (בזכות הגב שהיא מקבלת מרמי לוי) - ולכן היא הולכת להנפקת זכויות. למעשה, מדובר במאבק כח בין רמי לוי עצמו, שאפילו חשב להפוך את קופיקס לחברה פרטית תחת שליטתו, לבין בעלי מניות המיעוט. לוי אולי מתכוון לדלל את בעלי המניות הנוכחיים וכך לייצר אפשרות נוחה בהמשך למחוק את החברה במחיר יותר נוח. ביציאה לגיוס בדרך של זכויות רמי לוי בעצם הולך לדלל בכח את החלק של בעלי מניות המיעוט - או לאלץ אותם להזרים כסף. בחברה כמובן יגידו שאין לה ברירה אלא לגייס בדרך של זכויות, אבל זה לא נכון. אם רמי לוי כל כך מאמין בקופיקס הוא יכול להזרים הלוואת בעלים לחברה. הוא לא עושה את זה. האם 25 מיליון שקל גדול על חברה כמו רמי לוי בהזרמה של הלוואת בעלים? סביר שלא. אז אפשר להגיד שבעלי מניות המיעוט 'לא צריכים להפריע' לרמי לוי בתוכנית ההבראה של החברה, אבל המניה התרסקה ב-50% בשנה האחרונה לשווי של 108 מיליון שקל בלבד ובהחלט הגיוני שבעלי מניות המיעוט לא רוצים למכור את החלק שלהם במחירים כאלה. הם אומרים לעצמם 'כבר הפסדנו כל כך הרבה, המניה כבר התרסקה אז מדוע שלא ניהנה אם תהיה הצלחה?' אבל מצד שני הם לא ממש רוצים להזרים עוד כסף לחברה. גם הם כמובן מנסים להפעיל לחץ נגדי על רמי לוי במסגרת המו"מ והגישו בקשה לגילוי מסמכים לפני תביעה נגזרת (תביעה נגד נושאי משרה) נגד רמי לוי וקופיקס מכיוון שרמי לוי וקופיקס הסבו 26 סניפים של קופיקס למותג 'רמי לוי בשכונה'. בקופקיס כמובן דוחים את האשמה ואומרים שההסבה ל'רמי לוי בשכונה' רק עוזר למותג והמכירות, אבל לא בטוח שזה נכון - אנשים שפעם הכירו את קופיקס אולי היו מעדיפים לקנות במותג עצמו.
איך קופיקס רוצה להגיע לרווחיות ומתי זה יקרה?
קופיקס היא חברה הפסדית מזה 7 שנים, ולמרות השליטה והגב של רמי לוי בינתיים היא לא מצליחה לעבור לרווחיות. מה שמעלה שאלה על המודל העסקי. קופיקס הקטנה (מחזור פעילות של 280 מיליון שקל בשנה) בהחלט נהנית מהסיוע של רמי לוי - היא קונה מהיצרנים (אסם, תנובה וכו') במחירים שמקבל רמי לוי (חברה עם מחזור פעילות של 7 מיליארד שקל) אבל גם זה לא מספיק לה כרגע, אבל היא לא יכולה לקבל מבצעים בלעדיים מהיצרניות-הספקים.
אז בקופיקס רוצים להשתמש באותם 25 מיליון שקל (אם הם יקבלו את מלוא הגיוס. בינתיים רמי לוי התחייב להזרים את חלקו, כ-15 מיליון שקל) כדי לפרוע את ההלוואה מבנק הפועלים שעולה לחברה כ-2 מיליון שקל בשנה. וגם כדי לאפשר לעצמם לצאת במבצעים ובפרסומות, אבל אין לה כסף לזה כרגע.
סניף קופיקס ורמי לוי. צילום: אבי שאולי, ביזפורטל
על פניו, קופיקס מצליחה להיות על גבול הרווחיות בפעילות של המרכולים (רמי לוי בשכונה (26 חנויות) סופר קופיקס ושוויצריה הקטנה (עוד 10 סניפים). ברבעון האחרון פעילות המגזר הפסידה תפעולית 544 אלף שקל על הכנסות של 73.6 מיליון שקל ובשנה האחרונה פעילות המגזר סיימה עם רווח תפעולי קל של 575 אלף שקל על הכנסות של 280 מיליון שקל. כלומר למעשה - אפס. אם תיקחו בחשבון גם את עלויות המימון (חלק בגלל ההלוואה מבנק הפועלים וחלק בגלל התקן החשבונאי IFRS שהפך את עלויות השכירות לחלק מעלויות המימון) ותקבלו שהיא מפסידה 12.5 מיליון שקל לשנה וברבעון הראשון של 2023 - הפסד של 4.1 מיליון שקל.
גורם בשוק מציין שאם מסתכלים גם על המתחרות בסגמנט של החנויות בתוך הערים - טיב טעם, AMPM, שופרסל בשכונה ומגה (לפני קרפור) אפשר לראות שיש בעיר רוויה: יותר מדי שחקנים-מתחרים נכנסו ופתחו שטחי מסחר בעיר וחשבו שזה יהיה ביזנס טוב, אבל מכיוון שיש יותר מדי שחקנים אז כולם סובלים מירידה בפעילות וכך גם קופיקס. כדי להילחם בכך קופיקס תצטרך לנסות לקחת נתח שוק מהמתחרות, להביא עוד לקוחות לסניפים וכך להביא את המגזר לרווחיות. השאלה אם זה אפשרי.
בקופיקס מקווים כמובן לעבור לרווחיות אבל השאלה אם ומתי היא תהיה מסוגלת להגיע לזה. בחברה מקווים שעד סוף השנה הנוכחית היא תגיע לאיזון ובשנה הבאה היא כבר תגיע לרווחיות. בחברה מאמינים שאם הם רק יביאו עוד אחוז או שניים בהכנסות הם יגיעו לרווחיות של 2-3%, וזה כבר ייתן תמונה אחרת על החברה. נותר רק לאחל לה בהצלחה בתוכנית ההבראה.
גרף מניית קופיקס ב-5 השנים האחרונות. למידע על קופיקס לחצו כאן
- 19.itayyy 08/06/2023 14:30הגב לתגובה זואל תהיו תמימים, אכפת לו רק מעצמן. הוא מבצע השתלטות על חברה ציבורית ומכסה את זה במילים יפות בתקשורת. מצטדק מול כל העם ומאוחרי הקלעים רומס אנשים.
- 18.שופרסל לפחות נקיה. 08/06/2023 13:34הגב לתגובה זומול קופיקס באחוזה רעננה יש שופרסל בעיר שמטבע הדברים המחירים בו די גבוהים , אבל.... מסתבק שקופיקס הרבה יותר יקר ,מיגוון הסחורה אפסי , המקום צפוף ןמלוכלך ונראה שסחורה ששופרסל זורקת לאשפה נמכרת בחנות קופיקס.
- 17.אלון 08/06/2023 10:39הגב לתגובה זוטיפש מי שמחזיק או קונה מניות של חברת בת ארובה לאיש התחמן הזה. הרווח היחידי שיכול להיות זה במסגרת תבעית נזקים לרמי לוי ודירקטוריון מושחת.
- 16.החצר הקדמית 07/06/2023 18:15הגב לתגובה זולא מבין למה מצפים שרמי לוי יתן הלוואת בעלים וכל הסיכון יהיה עליו? הוא מזרים כסף שיזרימו גם בעלי המניות או שידוללו זה הכי הוגן! מה הוא ישא במאה אחוז מהסיכון ויתחלק עם בעלי המניות בסיכוי? אני בתור בעל מניות ברמי לוי יתבע אותו אם הוא יתן הלוואת בעלים. אתם שוכחים שגם בעלת השליטה היא חברה ציבורית??
- 15.אלפרד 07/06/2023 15:12הגב לתגובה זומשחקי כוחות בין קבוצת קופיקס לבין קבוצת רמי לוי שכמובן עוד כסף זה הפרס. לא יודע מי צודק בעניין הזה אבל רמי לוי לא יתן לעניין להגיע לבית משפט שיכריע כי זה לא נכון לשמו הטוב שיצר עד כה .. לדעתי הם צריכים להגיע להסדר ובמהרה וזה אומר לשבת מסביב לשולחן ולהגיע להבנות
- 14.Eran kap 07/06/2023 15:12הגב לתגובה זומנצל את סניפי קופיקס לטובת רמי לוי לא מבין למה אין התערבות של גורם חיצוני
- 13.איתי 07/06/2023 15:09הגב לתגובה זומנסה להוציא את עצמו בסדר, בעוד שהוא ללא צל של ספק משתלט על חברה ציבורית לרווחתו האישית!
- 12.שלום עזרן 07/06/2023 14:52הגב לתגובה זוזה הרי היה צפוי שתגיע כתבה שתסביר למה עשו מה שעשו, ה "לא צריכים להפריע" כנראה לא עובד כי הרשת רועשתואת שנעשה אין להשיב
- 11.רשות ההון גוף מושחת שלא שומר על המשקיעים הקטנים שנשדדים (ל"ת)איתן 07/06/2023 14:35הגב לתגובה זו
- 10.גרנד קייזר 07/06/2023 14:31הגב לתגובה זוהקונספט שרמי לוי ניסה להעביר מהסופרים - מוצר זול ובסיסי - לא עובד בבתי הקפה.
- כל מה שנזרק לפח קופיקס מוציאה ומוכרת ללקוחות. (ל"ת)סחורה על הפנים. 08/06/2023 13:37הגב לתגובה זו
- 9.ג 07/06/2023 14:26הגב לתגובה זוהגנב עושה כרצונו
- 8.לצערי 07/06/2023 13:11הגב לתגובה זוהכל חוקי במדינה שלנו, הרשות.מתעלמת ונותנת ללוי להמשיך להתעלל במשקיעים של קופיקס... בעל שליטה של 60%? אם כבר מסה סניפים אז שיקנה את כל החברה ויהפוך אותנ לפרטית אחרת זה דריכה על משקיעים ללא כל ספק!
- 7.ל 07/06/2023 12:51הגב לתגובה זוקרפור תימלט בעור שיניה ואז יבוא רמי לנצל את הסניפים שיזנחו ע"י קרפור ויצרפם לקופיקס מלא או חלק,אני שמכרתי קופיקס ב 500 קונה שוב ב 402,לא ממליץ
- 6.אבי 07/06/2023 11:59הגב לתגובה זובמקום להתרכז בעניינים איך לשפר דברים, איך להתייעל ולא ע"ח אחארים הם משחקים באש שמתפשטת במהירות.. כל יום כתבה חדשה בנושא
- 5.Eran kap 07/06/2023 11:45הגב לתגובה זופשוט לא נורמלי איך בן אדם פשוט גוזל מאנשים את מה ששלהם... כנראה שהכל מבחינתו זה רק כסף כסף וכסף אף אחד אחר לא באמת מעניין אותו חוץ מאת עצמו
- 4.Tomer nis 07/06/2023 11:40הגב לתגובה זולא הבנתי, כל אחד עם כסף יכול להשתלט על חברה ציבורית? מה החוק אומר בנידון. מקווה שיבדקו ויחקרו אם מה שקורה שם בכלל תקין
- 3.חן 07/06/2023 11:35הגב לתגובה זואלוהים אדירים, הנה זה מתחיל, הייתי שם מצנח על הגב. לפחות שהנחיתה תהיה רכה עד כמה שאפשר.
- 2.itaytz 07/06/2023 11:34הגב לתגובה זודואג לכיס של עצמו, אכפת לו מאחרים אתם חושבים? הוא יכול להצטדק עד מחר בפני הציבור ולהצטייר כזה שבא לעזור לציבור, בפועל הוא דואג אך ורק לכיס שלו!
- 1.קרן 07/06/2023 10:41הגב לתגובה זואז למה להשקיע במקום שהבעלים לא רוצה להשקיע
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%
הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?
הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.
דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).
סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.
טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
