צילום: תמר מצפי

חשיפה

בעקבות חשיפת ביזפורטל - צרות בהאב, קרן קלובר בורחת, אלי רייפמן מחפש פתרונות

חשפנו גופי השקעה (שמנהלים כסף לאחרים) שהולכים כנראה להפסיד 80% על הכסף, ואז התחילו הצרות - האב מחפשת גיוס ועוברת שינויים פרסונליים בהנהלה, רגע לפני המיזוג עם הספאק

דור עצמון | 05/02/2023 08:02 (24)

נושאים בכתבה אייל משה האב סקיוריטי

בעקבות החשיפה והביקורת בביזפורטל, החליטה עדי וולף, מנהלת קרן הגידור "קלובר וולף" לברוח מהנפקת הפייפ בהאב. הקרן היתה אמורה להשקיע 10 מיליון דולר ששווים בהינתן המחיר בשוק כ-2-2.5 מיליון דולר בלבד והיא נמנעת ככל הנראה מהפסד כבד. במקומה ייכנס להשקעה המוביל של "ההשבחה" בהאב - גוף שנקרא A-Labs שאלי רייפמן מעורב בו.

כזכור האב סקיוריטי מתמזגת לתוך ספאק כשרגע לפני היא מגייסת בפייפ 50 מיליון דולר. כל המשקיעים המקוריים של הספאק ברחו. נותרו הספונסרים שמקבלים מניות ואופציות במחירי רצפה, נשארת A-Labs שמטפחת את האב ומשקיעה בפייפ 10 מיליון דולר שכעת עולים ל-20 מיליון דולר, ונשארים נוספים - גיא בן ארצי מנהל קרן גידור עם השקעה של 5 מיליון דולר והגוף הדומיננטי בפייפ: Mofo Holdings. מדובר בסוג של פמילי אופיס שבראשו עומד משה שליסר. איך מר שליסר לוקח 25 מיליון דולר של המשקיעים שלו ומסכן אותם? שאלנונ אותו, הוא נבהל מהשיחה, אמר שלושה משפטים שהספיקו כדי שנבין את האווירה וניתק.

מי זאת האב?

האב היא אוסף של חברות נרכשות שמנסה למצב ולהגדיר את עצמה כחברת אבטחת מידע. היא נסחרת בבורסה בתל אביב בפחות מ-200 מיליון דולר וגם זה שווי נדיב בהינתן המאזן שלה, אם כי לדברי מנהליה יש פוטנציאל גדול במוצרים. אבל השוס הגדול הוא מיזוג לפי שווי של 1.3 מיליארד דולר. מיזוג כבר אושר, אבל האם יש משמעות לשווי, האם המניה תיסחר בשווי זה (10 דולר למניה) או שהיא תצנח לשווי בבורסה בת"א? בהאב מנסים כמובן לא "להילחץ למטה" בגלל תל אביב. הם מתכוונים למחוק את החברה מהבורסה כאן ואחרי ימים בודדים לרשום את המניות בנאסד"ק.

בינתיים כאמור יש חריקות בהאב. קלובר נעלמה ושימו לב שבינתיים בלי קנס. בהאב לא רוצים כנראה להציף את השטח בבעיות-מחלוקות אם היו. במקביל יש שינויים פרסונליים בחברה - משה אייל יעבור מעמדת המנכ"ל לנשיא. אשתו איילת ביתן מנהלת משאבי אנוש עזבה. האב גם מנסה לגייס כסף ממשקיעים מקומיים בריבית גבוהה. הצרות האלו שהחלו בעקות החשיפה כאן, אולי לא ימנעו את הרישום בוול סטריט, אבל יהיה מעניין לראות מה יעשו שליסר ו-A-labs.

מי זאת A-Labs?

A-Labs הוא גוף ייעוץ שמשקיע בחברות ומנסה להביא אותם לשווים של מיליארדים, ההצלחה הגדולה שלו הוא ננוקס שהגיעה לשווי של 8 מיליארד דולר לפני שנחתה במעל 90%. מדובר בגוף של עשרות אנשים שבראשם עומד דורון כהן שהיה בכיר בחברת אמבלייז.

אמבלייז הייתה חברה שאלי רייפמן הוביל להצלחה פנומנלית בבורסה האנגלית. היא גייסה מאות מיליונים, נסקה לשווי של מעל 5 מיליארד דולר, בסוף כשלה בפיתוח המוצרים, אבל זה לא הפריע לה לקנות פעילויות רבות, כמו פורמולה, להיכנס לסחרור מסוכן ולשנות צורה. העומד בראשה רייפמן הסתבך בפלילים ובהלוואות בשוק האפור. ב-2011 הורשע רייפמן בעבירות של זיוף ומרמה ונידון לארבע שנות מאסר.

קיראו עוד ב"שוק ההון"

חוץ מ-A-Labs יש גוף שירכוש 2.5 מיליון מניות Mofo Holdings. מבירור שעשינו עולה כי מדובר בסוג של פמילי אופיס שבראשו עומד משה שליסר. איך מר שליסר לוקח 25 מיליון דולר של המשקיעים שלו ומסכן אותם? דיברנו איתו, הוא ניתק אחרי כמה שניות, תשובה לא קיבלנו, קיבלנו אווירה.

מי אתה משה שליסר?

מה יקרה למניית האב בוול סטריט?

ראשית יכול להיות שהיא לא תגיע לשם. החריקות והדחיות עלולות לרמז על כישלון להביא את החברה לוול סטריט. תרחיש אחר - היא מגיעה לוול סטריט ומה קורה אז? לצד 5 מיליון מניות של הרוכשים בפייפ, יקבלו הספונסרים שהם היזמים של הסאפק כ-3 מיליון. בנוסף יש כמובן את בעלי המניות שמחזיקים בארץ לרבות את בעלי העניין ביניהם משה אייל היזם ועוזי כץ שהיה מנכ"ל טליט והסתבך בפרשות ובתביעות.

השווי של החברה בארץ - כ-670 מיליון שקל, המיזוג עם הספאק לפי שווי של 1.3 מיליארד דולר. האב מפסידה עשרות מיליונים בשנה והונה כ-180 מיליון שקל - האם היא שווה את המחיר בת"א? עזבו את השווי בוול סטריט, האם 200 מיליון דולר היא שווה? אז יכול להיות שיש משקיעים שלוקחים הימור ואומרים לעצמם - אי אפשר לדעת מה יקרה בוול סטריט, אולי זה באמת יתפוס ויעלה, וגם אם לא יעלה, כל מחיר מעל 2 דולר הוא רווח והמניה מתחילה ב-10 דולר. אולי הסיכוי לרווח גבוה? זה הימור, זה יכול להצליח או להיכשל, רק שבסוף הכלכלה מנצחת. האב פרסמה במצגת מספרים נהדרים לשנת 2026 מחזור של 700 מיליון דולר ו-Ebitda של מעל 100 מיליון דולר. אנחנו נשתדל לזכור לחזור למספרים האלו ולראות אם האב הגיעה אליהם. רק נזכיר שאין ספאק שהנפיק והצליח לעמוד ביעדים שלו. אז אם תרצו - קחו הימור, אבל תזכרו שזה הימור. זה גם יכול להיגמר במתחת ל-2 דולר. הכל פתוח. אחרי פאגאיה, שירדה מיד אחרי המיזוג עם ספאק מ-10 ל-2.5 , זינקה ל-40 וירדה מתחת ל-1 דולר - הכל אפשרי, אבל אלו הימורים.

לוחות הזמנים של המיזוג עם הספאק

המסחר במניית האב ייפסק ב-23.2 והיא תימחק מהמסחר בתל אביב ב-27.2. למחרת, יום שלישי ה-28.2, היא תתחיל להיסחר בוול סטריט בהמשך למיזוג עם ספאק. מחיר הפתיחה יהיה 10 דולר. מחיר המניה היום בתל אביב בתרגום לזכויות של המניות בוול סטריט הוא בערך 2 דולר. מדהים, לא ייאמן. צריך גם לזכור שאין סחורה צפה במניות החברה, ויש בעצם מספר מצומצם של שחקנים שיכול להשפיע על המניה. המשקיעים במניות האב בארץ, יקבלו את המניות של האב חו"ל ויוכלו לסחור בהן, אבל לא בטוח בכלל שטכנית הן יוכלו לעשות את זה כבר ביום הראשון. אם כן, אז אוי ואבוי - הם אמורים למכור מיד. אם לא, אז הם ימכרו ככל הנראה איך שיקבלו את המניות, כל שער מעל 2 דולר (בערך) הוא רווח בשבילם, אלא אם הם מאמינים בשווי של 1.3 מיליארד דולר. האמת שלא ראינו מיזוג אחד עם ספאק שייצר ערך במניות הישראליות הממוצע שם הוא מינוס 80%. למה שהאב תהיה אחרת?

בתוך כך נודע כי אלוף במיל' עוזי מוסקוביץ', יו"ר האב, מונה למנכ"ל החברה. אלוף במיל מוסקוביץ', השתחרר מצה"ל בשנת 2016 לאחר שכיהן כראש אגף התקשוב. אייל משה, מנכ"ל החברה היוצא ימונה לנשיא האב ארה"ב, שכן, על פי החברה, מטרתו של המהלך היא לאפשר לאייל להתרכז באסטרטגיית החברה בעקבות ההתרחבות הצפויה בשוק האמריקאי.

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(24):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

22.
תמיד לא מאמינים.אחר כך אומרים אם הייתי יודע הייתי קונה (ל"ת)
מצקצק 12/02/2023 00:08
הגב לתגובה זו
21.
משקיע 08/02/2023 09:36
הגב לתגובה זו
שינהלו אותו. אני אישית מעדיף להרוויח פחות אבל לפחות אני יודע מה קורה עם הכסף שלא נשדד על ידי נוכלים וכאלה לא חסר!!!
20.
איך יהיה היחס בהמרה?מניה על מניה?1:1? 06/02/2023 23:16
הגב לתגובה זו
איך יהיה היחס בהמרה?מניה על מניה?1:1?
19.
נחיה ונראה (ל"ת)
בוב 06/02/2023 12:36
הגב לתגובה זו
18.
רפי 06/02/2023 00:28
הגב לתגובה זו
שכבר לפני חודש פלוס דיבר על ההזייה הזו.
17.
אבנר 05/02/2023 20:08
הגב לתגובה זו
שלא מופיעים באתר שלהם ומאז אני עוקב ולא ראיתי פרסום עסקה אחת לרכישת מוצרים שלהם. מופיע להם שם כרטיס מחשב שנראה כאילו נלקח משנות התשעים ולא דומה לכרטיסי סייבר של חברות אחרות
16.
אורן 05/02/2023 17:27
הגב לתגובה זו
לא מבין למה החברה לא עושה שיחת משקיעים ומשתפת בכל התהליכים.. צריך לקבל אינפורמציה מכתבי ביזפרוטל?
15.
דניאל 05/02/2023 14:20
הגב לתגובה זו
עברתי סקנדרי ועברתי הנפקה, ועדיין אני לא מבין כלום מהכתבה הזאת, רק שהטון של הכתב מאוד מזלזל ושלילי... זה דווקא נשמע מעניין. תנו אולי לכתב אחר לנסות לכתוב על הסיפור הזה שהקוראים יבינו...
14.
איפה הרשות לני"ע? 05/02/2023 13:43
הגב לתגובה זו
איזו השחלה של כספים של אחרים. ברמה ממש קיצונית.
13.
קמילה 05/02/2023 11:41
הגב לתגובה זו
שלד בורסאי שקוראים לו סייבר מבינים שזה עוקץ
12.
ריצי 05/02/2023 11:37
הגב לתגובה זו
ובירידות יקנו ומחר ימכרו בעליה
11.
דני 05/02/2023 11:01
הגב לתגובה זו
ויפה שעה אחת קודם
10.
שאלה אמיתית 05/02/2023 10:46
הגב לתגובה זו
מעולם לא ראיתי אתכם ככה ננעלים על חברה. זה כבר מוריד מהמקצועיות. האב סקיוריטי היא חברה שבסך הכל מעוניינת לעבור לשוק שיפתח לה דלתות עם ארגונים שונים וחברות שונות שנמנעות מהתקשרות עם החברה עקב הרגולציה האמריקאית, ואגב, השוק שם קצת יותר מתגמל מהשוק הישראלי
9.
אבאל'ה יודע הכי טוב 05/02/2023 10:33
הגב לתגובה זו
כלפיי A-Labs, אתם מתלוננים שהמזיוג בשווי גבוה ולא ריאלי אבל A-lab משקיעה 20M$ מהכסף שלה כדי להראות שהיא מאמינה בשווי הזה. מה הבעיה כאן? הדבר היחידי שמוזר זה שהרמה של הכתבות באתר הזה עדיין לא מצאה תחתית.
8.
מפסיד סדרתי 05/02/2023 09:41
הגב לתגובה זו
נזכיר שאלי רייפמן ישב בעבר בכלא על הונאת משקיעים (או משהו דומה... מומלץ לבדוק). כאמור, לא משליך על הפעילות הזו - הרי גם דרעי ישב בכלא וחזר למוטב. אה לא. אבל זה לא קשור.
7.
מבין עניין 05/02/2023 09:33
הגב לתגובה זו
אח כמה שהכתיבה כאן גרועה ולא מראה את הדברים האמיתים מעניין מי מנסה בצורה כזאת עלובה להוריד את המחיר בשביל שיוכל לאסוף עוד מי שילם על הכתבה הזו?
המשחיל 05/02/2023 11:19
הגב לתגובה זו
אתה חי בסרט נשמה, תתחיל לקנות אם זה טוב
6.
הייק 05/02/2023 09:29
הגב לתגובה זו
המחיר שהם נכנסים לא רלבנטי. ברור שהמניה תנחת לאזור ה-2 דולר אבל אם יקבלו למשל פי 6 מניות ירוויחו
5.
איתמר 05/02/2023 08:57
הגב לתגובה זו
מאחל לכם להצליח למרות כל הכתבההזו חברה מוכשרים מאוד עםמוצר הגנה מעולה הזמן ידבר
4.
אנונימי 05/02/2023 08:52
הגב לתגובה זו
בעלת קרן קלובר וולף היא עדי וולף ולא עדי קלובר
3.
עבודה בעיניים זה הכל (ל"ת)
הדר 05/02/2023 08:47
הגב לתגובה זו
2.
אין שמים עוד כסף לאלי רייפמן? (ל"ת)
גידי 05/02/2023 08:25
הגב לתגובה זו
1.
לא נמאס לכם לקחת פרויקט את החברה הזאת? לא נמאס להש 05/02/2023 08:17
הגב לתגובה זו
לא נמאס לכם לקחת פרויקט את החברה הזאת? לא נמאס להשמיץ? לא פירסמו אצלכם? ימאוסים
המשחיל 05/02/2023 11:21
הגב לתגובה זו
אי אפשר שהחברות הישראליות ימשכיו לשתות את הפנסיה שלנו דרך הקרנות שרק מעניין אותם דמי ניהול

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג

סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה?

מערכת ביזפורטל | 25/12/2025 17:29

נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.

דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס. ארן ארן 15.25% מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל. בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78% הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25% זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41% דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?

להמשך הכתבה לחץ כאן

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן