מימוש ראשון לג'י סיטי בישראל. למה הוא כל כך חשוב?
אחרי המימושים בחו"ל, חברת ג'י סיטי 0.95% של חיים כצמן מבצעת מימוש ראשון בישראל: מכירת קניון יבנה. המכירה נעשתה מול חברת קרסו נדל"ן ושווי המכירה יהיה 154 מיליון שקל. המשמעות הגדולה של המימוש הזה היא ההפנמה של בעל השליטה, חיים כצמן שחייבים לממש גם בנכסים בארץ. כצמן העדיף לממש נכסים בחו"ל ולא בארץ וגם לא במרכז וורשה, והמימוש הנוכחי הוא סוג של הפנמה שהוא יצטרך להאיץ את קצב המימושים. אלו חדשות טובות למשקיעים ולמחזיקים באגרות החוב של ג'י סיטי, כי בארץ הוא יוכל ככל הנראה לקבל מחירים טובים ומהר.
הקניון ביבנה אינו ענק. הוא הוקם לפני 7 שנים, כשהחברה השקיעה בו 125 מיליון שקל. הוא כולל סופר של רמי לוי, חנויות הלבשה ועוד ומכיל כ-65 שוכרים. יש בו שטח מסחרי של 10,000 מ"ר.
כזכור, חברת ג'י סיטי מימשה לאחרונה מספר נכסים בארה"ב ובאירופה. יש לה כיום 13 מרכזים מסחריים ששווים בספרים מסתכם בכ-4.3 מיליארד שקל.
"אגרות החוב של ג'י סיטי מעניינות. הייתי קונה סדרות קצרות": מיכאל צ'רניאק בראיון
כזכור, חברת גזית התמזגה לג'י סיטי ב-2021, תוך שהיא מהווה 27% מנכסי החברה. היא עוסקת בעיקר בניהול והשכרה של מרכזים מסחריים וקניונים. עד היום מכרה החברה 3 נכסים תמורת כ-1.2 מיליארד שקל. הנכסים הקודמים שמכרה היו בפולין ובניו יורק.
- מנכ"לית גזית ברזיל, מיה שטרק, נבחרה לאחת הנשים הבולטות בברזיל ל-2024
- חיים כצמן מממש נכס בצ'כיה ב-1.1 מיליארד ש'; אגרות החוב בתגובה עולות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המכירה לניו יורק נחתמה לפני כשלוש שבועות. היא מכרה תמורת 528 מיליון שקל נכס, Tower Bridge, שרשום בספרים של החברה בערך דומה. הנכס ממוקם בחלקה הצפון מזרחי של מנהטן על השדרה הראשונה ושטחו כ-11 אלף מ"ר. הוא הושכר במלואו לענקית ה-DIY הום דיפו ל-20 שנים ולרשת סטארבקס.
לגבי הנכס בפולין - שבוע קודם הודיעה ג'י סיטי כי החברה הבת - ג'י סיטי אירופה אשר נמצאת בבעלות מלאה, השלימה מכירת שני נכסים בעיר פלוק שבפולין, תמורת כ-60 מיליון שקל (כ- 17 מיליון אירו).
חיים כצמן, מייסד ומנכ"ל G City: "אנו פועלים במלוא המרץ למימוש תכנית מכירת הנכסים שלנו ומודיעים היום על הסכם למכירת נכס נוסף, בישראל, אשר נמכר במחיר הספרים ובפרק זמן מהיר. אנו נחושים להמשיך במיקוד בנכסי הליבה שלנו ולמקסם את שווים יחד עם מימוש התכנית האסטרטגית למכירת נכסים שאינם נכסי ליבה לטובת הגדלת הנזילות והקטנת המינוף".
- 7.אחד העם 01/01/2023 20:46הגב לתגובה זותם עידן של כסף חינם ואינפלציה אפס. צריך להחזיר את הנכסים לבעלים....הנושים
- 6.dw 01/01/2023 16:03הגב לתגובה זואם התזרים מהמימושים בארץ שייך לסידרה טו' אז זה לא עוזר הרבה לשאר הסדרות.
- 5.מיכאל 01/01/2023 15:20הגב לתגובה זובדרך לא דרך חיים כצמן עושה זאת שוב ומפתיע את ציבור המשקיעים עם עוד מכירה יפה. ארבע נכסים בחודש שבדרך כלל ממוצע המכירה הוא 8 בשנה זה אחלה דרך להוכיח שהוא לוקח ברצינות את חובו והוא פועל במלוא המרץ להקטנת המינוף.. מחיר כזה בגזית לא יחזור שוב לדעתי, אחרי שכמובן יתברר שמדובר בהזדמנות עם עוד חודש מוצלח של מכירות לפי שווי הספרים
- 4.עולב עולבי שמיים 01/01/2023 10:15הגב לתגובה זואקסל פשוט של חישוב אחוזי תשואה שנתית בין 125 ל-154 מליון תוך 7 שנים מביא 3.03%. בשביל זה הם מקבלים משכורת? בשביל זה הקימו חברה? תשואה עלובה ביותר
- אלי 01/01/2023 12:28הגב לתגובה זומה עם ה NOI השנתי? - ומה עם התשואה על ההון? הם לא באמת השקיעו 125
- 3.אבב 01/01/2023 09:42הגב לתגובה זוכתבה חיובית ראשונה בביזפורטל אחרי מסע ארוך ושלילי של כמה חודשים
- 2.חמיד 01/01/2023 09:22הגב לתגובה זולדעתי קונים סיכוי
- 1.לילי 01/01/2023 08:54הגב לתגובה זומימושים זה טוב . אך אם הם לא מניבים תזרים מזומן זה לא טוב כי יש הפסד הכנסה . וברור שהמימוש נעשה לשם יחסי ציבור .
- משקיע שפוי 01/01/2023 09:32הגב לתגובה זועל הנכס רובץ חוב של 95 מיליון שקל. תזרים נטו 59 מ' ש"ח לפני הוצאות עסקה. זה לא סכום משמעותי מאוד, אבל יש תזרים חיובי מהעסקה ויש הקטנת מינוף.
- אז למה לטרוח לקרוא כתבה-תזרים לא משמעותי (ל"ת)לילי 01/01/2023 11:19
חיים כצמן, מייסד ומנכ”ל קבוצת ג’י סיטי צילום:שלומי יוסףברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
ג'י סיטי רכשה 7.7% ממניות סיטיקון בפרמיה של 36% על המחיר בשוק ותפרסם הצעת רכש מלאה; המניה קפצה ביום ההודעה אך נפלה ב-11% לאחר שחברת הדירוג מעלות הכניסה את החברה למעקב עם השלכות שליליות בשל חשש לעלייה במינוף ולשחיקה בפרופיל הפיננסי
ביום שני הודיעה ג'י סיטי ג'י סיטי 0.57% , שבשליטת חיים כצמן, על רכישת 7.7% ממניות הבת הפינית סיטיקון (Citycon), תמורת 56.75 מיליון אירו במחיר של 4 אירו למניה, פרמיה של כ-36% על המחיר בשוק ערב ההצעה (ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות). בעקבות העסקה עלתה אחזקתה ל-57.4%, ובשל כך היא מחויבת לפי החוק הפיני להגיש הצעת רכש מלאה לכלל בעלי המניות במחיר שלא יפחת מהמחיר ששולם. היקף העסקה הפוטנציאלי, אם תתקבל ותושלם במלואה, נאמד בכ-312 מיליון אירו (כ-1.4 מיליארד שקל).
ג'י סיטי ציינה בדיווח כי הרכישה משקפת דיסקאונט של 44% על ההון העצמי של סיטיקון, וכי היא צפויה להביא לגידול של כ-171 מיליון שקל בהון העצמי שלה ולשיפור ב-FFO, עם "השפעה זניחה על שיעור המינוף" והמשקיעים הריעו. ביום ההודעה קפצה המניה בכ־7%, אך עד סוף השבוע חזרה לאחור, כאשר היא נופלת בכ-11% ביום המסחר האחרון אל מתחת למחיר שבו נסחרה לפני ההודעה. הירידות הגיעו זמן קצר לאחר שחברת הדירוג מעלות (S&P) הכניסה את דירוגי החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות. אגרות החוב של החברה סיימו גם הן בירידות, ובלטה לשלילה סדרה יד' ג'י סיטי אגח יד 0.76% שירדה ביותר מ-8%.
מתוך הדוח של מעלות
בין דיסקאונט להזדמנות ומה רואה השוק
מהלך הרכישה יצר ניגוד מעניין. מצד אחד, ג'י סיטי רכשה מניות מתחת לשווי בספרים, מהלך שמחזק את ההחזקה החשבונאית ויוצר "תחתית" (לפחות זמנית) למחיר המניה של סיטיקון, שעלתה בכ-35% ונסחרת קרוב למחיר ההצעה. מהצד השני, העסקה בוצעה בפרמיה של יותר מ-35% על מחיר השוק ערב העסקה, כלומר, החברה שילמה הרבה יותר ממה שהשוק חושב ששווה הנכס, בטענה שהיא מכירה את שווי הנדל"ן טוב ממנו.
בפועל, המהלך הקפיץ את השווי של אחזקת ג'י סיטי בסיטיקון באופן חשבונאי, אך זהו שיפור שמבוסס על השערוך הפנימי של המניה, לא על תזרים או מכירה בפועל. השוק, לעומת זאת, עדיין מעריך את הנכסים בזהירות רבה, כאשר מניית סיטיקון נסחרת קצת מתחת ל-4 אירו, כמעט אותו מחיר כמו הצעת הרכש, מה שמעיד על ספקנות בנוגע לשווי האמיתי של הנכסים.
- ג'י סיטי רוכשת מניות סיטיקון בפרמיה, תגיש הצעת רכש לכלל המניות
- ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הודעת הדירוג: מינוף גבוה ושחיקה בפרופיל הפיננסי
שלושה ימים לאחר ההודעה, מעלות עדכנה כי דירוג ג'י סיטי וסדרות האג"ח שלה הוכנסו למעקב (CreditWatch) עם השלכות שליליות, בשל חוסר ודאות סביב היקף ההיענות להצעת הרכש והשלכותיה על הנזילות ועל הסיכון הפיננסי. בדוח נכתב כי אם ההצעה תמומש במלואה, יחס המינוף (חוב להון עצמי מתואם) עלול לעלות לרמה של 70%-75%, בניגוד למהלכים שעשתה לאחרונה החברה כדי להוריד את המינוף, רמה שתשקף "שחיקה בפרופיל הפיננסי של החברה".
סקופ; קרדיט: רשתות חברתיותסקופ: עליה של 13% בהכנסות ו-7.5% ברווח על רקע ביקושים מהתעשיות הביטחוניות
הכנסות סקופ מתכות ברבעון השלישי עלו ל-535 מיליון שקל והרווח הנקי הסתכם ב-43 מיליון שקל; פעילות החברות בארה"ב בלטה עם גידול של 13%; בקופה - 340 מיליון שקל לאחר חלוקת דיבידנד של 33 מיליון שקל באוגוסט - מה המכפיל שלה?
קבוצת סקופ מתכות, סקופ 2.67% ממפיצות חומרי הגלם הגדולות בישראל, פרסמה את תוצאותיה לרבעון השלישי. החברה עוסקת ביבוא, שיווק והפצה של מוצרים חצי מוגמרים ומוגמרים ממתכת ופלסטיקה הנדסית לתעשיות מגוונות - ממזון ותרופות ועד תעשיות ביטחוניות ותעופה. בשנה האחרונה הורגש גידול בביקושים מצד התעשייה הביטחונית, מגמה שהשפיעה לחיוב על פעילות הקבוצה בארץ ובחו"ל.
סקופ מתכות נסחרת לפי שווי של כ-2.08 מיליארד שקל. בחודש האחרון עלתה המניה ב-0.3%, מתחילת השנה כ-9.9%, וב-12 החודשים האחרונים בכ-35.7%. הרווח הנקי של החברה ברבעון השלישי עמד על 43 מיליון שקל ואפשר להנח שהוא מייצג: גם ברבעון הראשון והשני של השנה הקצב נשמר סביב 39 מיליון שקל לרבעון, לעומת הרבעון הרביעי של 2024 שבו נרשמה צניחה ברווח ל-28 מיליון שקל, שגררה גם ירידה במחיר המניה. מאז נרשמה התאוששות הדרגתית, והחברה נסחרת כיום במכפיל רווח של כ-11, מכפיל שגם תואם מבחינה ענפית.
תוצאות הרבעון השלישי
ההכנסות ברבעון עלו ל-535.4 מיליון שקל לעומת 472.6 מיליון שקל ברבעון המקביל - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי נשאר כמעט ללא שינוי ועמד על 166.3 מיליון שקל, אם כי ניתן לראות כי סקופ מצליחים להתייעל תפעולית מה שהקפיץ את הרווח התפעולי בכ-8.7% ל-63.7 מיליון שקל לעומת 58.6 מיליון שקל ברבעון המקביל. את הרווחיות הזאת חברת המתכות מצליחה לגלגל גם לשורה התחותנה כשהרווח הנקי ברבעון עלה בכ-7.6% ל-43.5 מיליון שקל לעומת 40.5 מיליון שקל בתקופה המקבילה.השיפור התזרימי מקבל ביטוי גם בקופה כשיתרת המזומנים של החברה עלתה ל-340 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, בהקשר הזה נזכיר כי ביולי האחרון בהמשך לתוצאות הרבעון השני הכריזה החברה על חלוקת דיבידנד בהיקף של 33.1 מיליון שקל - כ-2.5 שקל למניה. הדיבידנד שולם לבעלי המניות ב-4 באוגוסט.
בהסתכלות על 9 החודשים המגמה גם היא חיובית. מינואר עד ספטמבר 2025 הסתכמו הכנסות סקופ בכ-1.57 מיליארד שקל - עלייה של כ-16% לעומת 1.35 מיליארד שקל בתקופה המקבילה ב-2024. הרווח הגולמי צמח ל-491.4 מיליון שקל לעומת 460.9 מיליון שקל, והרווח התפעולי עלה ל-183.7 מיליון שקל לעומת 163.4 מיליון שקל. הרווח הנקי לתקופה עלה ל-122.4 מיליון שקל לעומת 114.3 מיליון שקל - עלייה של כ-7%.
- דוחות סקופ - האם החברה שווה 2 מיליארד שקל?
- סקופ מגייסת 150 מיליון שקל ממשקיעים מוסדיים - האם היא מעניינת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סקופ מתכות - דוחות מאוחדים על הרווח והפסד לרבעון השלישי
פילוח מגזרי פעילות
הכנסות החברות הבנות בארה"ב, כולל חברת הבת בקוריאה, צמחו בתקופה המדווחת ל-837 מיליון שקל (כ-237.9 מיליון דולר), לעומת 738 מיליון שקל (199.5 מיליון דולר) בתקופה המקבילה - עלייה של כ-13%. הרווח הגולמי של החברות בארה"ב עלה ל-260 מיליון שקל לעומת 248 מיליון שקל בתקופה המקבילה.
