החברה הישראלית מאנדיי מפתחת ומשווקת מערכת הפעלה שמייעלת את תפקוד העסקים. החברה פרסמה את דוחותיה היום, שהיו טובים והיכו את הצפי, ובכל זאת מנית החברה נופלת במסחר כעת בוול סטריט. שוחחנו עם מנכ"ל ומייסד החברה רועי מן וסמנכ"ל הכספים אלירן גלזר שמרוצים מביצועי החברה ומביעים אופטימיות ביחס להמשך. ביחס לתוצאות הרבעון הם אומרים:

"אנחנו ברבעון עם תוצאות טובות. צמחנו בלקוחות חדשים ומצד שני ההשקעה הייתה טובה. כלומר אנו נהנים מצמיחה גבוהה אך בצורה מפוקחת, עם היד על הדופק בכל הפרמטרים. כמו שתמיד היינו. תמיד ברבעון הראשון שמנו רגל על הגז בצורה יעילה. 

"אנו רואים שאנחנו הוכפים להיות מוצר ליבה בשביל הלקוחות שלנו. הם מריצים את הליבה של העסק על המערכת שלנו, גם הגדולים גם הקטנים. אנו מפוזרים ביותר מ-200 תעשיות שונות וזה מביא לנו הרבה יציבות. אין משהו אחד שישתנה שיפגע בנו בצורה כזו או אחרת".

ש. למרות הרבעון הטוב, אנחנו רואים האטה בצמיחה בהכנסות ממנויים חוזרים (ARR) – יש גידול אבל הוא בהאטה –החברה בהאטה?

ת. "אנחנו ממשיכים לצמוח וה-ARR שלנו רק עולה. קצב הצמיחה אמנם יורד, אך תוכל לראות את זה בכל החברות הציבוריות. ככל שהחברה גדלה אז אחוזי הצמיחה יורדים, השאלה באיזה קצב. אצלנו הקצב יורד לאט. אחוזי הצמיחה שאנו מראים עכשיו הם מאד טובים ביחס לגודל אליו הגענו. אנחנו כבר עכשיו גדולים ובכל זאת צומחים באחוזי צמיחה פנומנלים. 

• אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
• זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

"יש גם מדדי יעילות שבודקים לחברה בצמיחה כזו, שמראים שהצמיחה שלנו מגיעה באופן יעיל. כלומר ההוצאות וההשקעות שאנו עושים בונים את הצמיחה הזו בצורה יעילה. השילוב הזה מאד חיובי, ושם אותנו ברמה מאד גבוהה ביחס לשוק גם בתוך הסגמנט של חברות צמיחה. הירידות בשוק של חברות צמיחה הן ירידות רוחביות ואם תשווה לחברות אחרות בתחום תראה שאנחנו במקום מאד טוב. 

"נחדד שבסוף השוק מתמחר חברות לפי מכפילים על הכנסות צפויות וכפוף לנתונים אחרים כמו שיעור הריבית. חשוב לנו לומר שאנחנו לא מסתכלים לטווח קצר, אלא לטווח ארוך, ולכן חשוב לנו מדדי יעילות המשך צמיחה וכו'. אז ככל שהחברה גדולה יותר אחוזי הצמיחה מתמתנים, אבל אנחנו עושים את זה בשריפת מזומנים מינימלית. שני רבעונים קודמים היה לנו תזרים מזומנים חיובי, ברבעון הנוכחי שרפנו כמות מזומנים קטנה כדי לייצר צמיחה משמעותית, וגם אמרנו שאנחנו הולכים לשפר אף יותר את מדדי יעילות. 

"כשמסתכלים על כל זה, העובדה שיש לנו 150 אלף לקוחות, הגודל של בסיס הלקוחות שלנו ממאתיים תעשיות שונות, זה נותן לנו גמישות, אין לנו תלות בלקוח אחד או באזור אחד. אנחנו רואים מדדים טובים של ריטיין - כלומר השקעה שמניבה פרי. אנחנו עם יד על הדופק בכל המדדים הללו ויכולים להמשיך להשקיע. 

• הסנאט הארגנטינאי אישר את תקציב 2026: הישג פוליטי ראשון למיליי מאז הבחירות
• מייקל ברי חוזר להמר נגד השוק: "בועת ה-AI מזכירה את הדוט-קום"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%

"צמחנו מאד גם בכוח אדם, ובגלל הדרישה אנו ממשיכים להגדיל את החברה. בנוסף אנו מאד משקיעים באקדמיה של מאנדיי שעוזרת לאנשים להיכנס להיטק, יש לנו כבר 170 בוגרים. מאד אכפת לנו להמשיך את ההכשרות האלה ולבנות את זה קדימה".

ש. ההכנסות אמנם עולות בצורה משמעותית, אבל הן נבלעות בהוצאות התפעוליות – שזינקו לא פחות. זו לא בעיה מבחינתכם?

ת. "עלויות אתה בודק מול צמיחה לאורך השנה וכן למול הצמיחה בהמשך. כשאתה מגייס אנשי שיווק אתה מגייס אנשים שמייצרים הכנסות שהם הכנסות חוזרות. התשואה על ההשקעה מגיעה לאורך זמן. יכול להיות שבזמן מסויים תראה גידול בהוצאות, אבל הצמיחה היא נמשכת.

"ציינו שהרבעון הראשון היה חריג בכך שהוא כלל הוצאות בגובה 11 מיליון דולר בגין סופר בול - הוצאות פרסום חד פעמיות שלא יחזרו על עצמן, ויביאו מודעות גדולה יותר למוצר של החברה לאורך זמן. ציינו גם שאחוז הוצאות השיווק והמכירה מכלל ההוצאות הולך לרדת ל-80%. 

"אנחנו עם מעל 750 מיליון דולר בקופה כעת. גייסנו בכל חיי החברה, כחברה פרטית וכחברה ציבורית 950 מיליון דולר. החישובים מראים שעל כל דולר של השקעה יצרנו כמעט 4 דולר ב-ARR לכן חשוב לקחת את זה בחשבון".

ש. מתי תעברו לרווחיות בשורה התחתונה?

ת. "הצגנו תוכנית כשיצאנו ל-IPO (הנפקה ראשונית לציבור) שעד 2025 נגיע לרווחיות. אנו מקווים שזה יהיה ב-2025 או לפני. זה תלוי בקצב צמיחה, זה תלוי גם במאקרו כלכלה דברים שאין לנו שליטה עליהם, אבל זה היעד ואנו מתכונים לעמוד בו".  

ש. בראיון הקודם אמרתם שהעובדים מימשו את האופציות ולא נפגעו מירידת הערך והשווי, מה עם העובדים החדשים, הם נשארו בלי כלום?

ת. "בגלל שאנו חברה ציבורית אז העובדים יכולים לקבל אופציות ללא מחיר מימוש כך שהם תמיד יוכלו לממש לא משנה מה מחיר המניה בשוק. זה משהו חיובי שמשאיר לעובדים אפסייד בכל סיטואציה בניגוד לחברות פרטיות". 

ש. מה אתם אומרים למשקיעים שראו את המניה צוללת ב-75%? יש אופטימיות?