תנודות קיצוניות: ביום אחרי העלאת ריבית הפד', תראו את ההשתוללות בשוק בת"א
ריבית הבנק המרכזי האמריקני העלה אתמול את הריבית ב-0.25% ועדכן את הצפי ל-3 העלאות ריבית במהלך 2017, זאת לעומת צפי מחודש ספטמבר ל-2 העלאות בלבד בשנה הבאה. יותר מזה, הנגידה יין נשמעה ניצית באופן יחסי וכאילו הבהירה שנוכח המצב הטוב של הכלכלה האמריקנית, בדגש על שוק התעסוקה, נראה שאין עוד מקום לסביבת ריבית אפסית. לפרשנות לגבי העלאת הריבית אתמול, עדכון התחזיות מעלה והקשר לניצחונו טראמפ בבחירות לנשיאות - לכתבה המלאה לחץ כאן בתגובה לשינוי ברוח המנשבת, שוקי המניות והאג"ח בארה"ב נפלו אתמול, ומנגד הדולר זינק. גם בשוק המקומי מורגשת ההשפעה ברורה. הנה כמה נקודות שאסור לפספס: 1. שוק המט"ח: הדולר היציג זינק 1.1% מול השקל ורשם בכך את העלייה החדה מזה חודשים ארוכים בעוד האירו נפל 1% לרמה של 4.008 שקלים (שפל של 14 שנים) וקרוב מרחק נגיעה מהחלפת קידומת. אתמול עבר הדולר מירידה של 0.2% מול סל המטבעות לעלייה של 0.6% לאחר העלאת הריבית. לפרשנות על שוק המט"ח - לחץ כאן דולר רציף אירו רציף 2. שוק האג"ח המקומי במפולת יומית: מדד האג"ח הממשלתי הכללי נפל 0.34% ורושם בכך את היום הגרוע מזה לפחות שנה, גרוע בהרבה אפילו מהיום שאחרי ניצחונו של טראמפ (אז הסתפק המדד בירידה של 0.27%). אתמול קפצו תשואות האג"ח ל-10 שנים בארה"ב ל2.57%, שיא מאז ספטמבר 2014. לפרשנות על שוק האג"ח- לחץ כאן ממשלתי כללי ממשלתי צמוד מדד
3. מניות הנדל"ן בת"א נפלו: מדד הנדל"ן 15 ירד 2.1% בזמן שהמעו"ף סגר בעליות. חברות הנדל"ן הן הנפגעות המידיות מעליית תשואות האג"ח שכן הן המגייסות הגדולות בשוק וכעת עלויות הגיוס מתייקרות. גזית גלוב אפריקה נכסים אלוני חץ 0% גב ים 2.99% עזריאלי קבוצה 0.86% 4. מניות הבנקים והביטוח מטפסות: מדד ת"א בנקים עולה כעת 0.5% ומדד ת"א ביטוח עולה 1%. הבנקים הן הנהנים העיקריים מסביבת ריבית גבוהה יותר, שכן מרווחי האשראי גדל ומאפשר לבנקים רווחיות גבוהה יותר במתן הלוואות. נציין כי העלייה היום במדד הבנקים מגיעה אחרי 3 ימי ירידות לאחר שקודם לכן ניפץ המדד את שיא כל הזמנים. מתחילת השנה רשם המדד מהלך עליות של קרוב ל-15%. פועלים -0.85% לאומי -0.61% מגדל ביטוח -2.57% הראל השקעות -1% 5. בורסות אירופה ירוקות: מדד ה-STOXX 600 האירופי מטפס כעת לשיא של 11 חודשים כאשר הדאקס עולה 0.6% והקאק עולה 0.75%. היחלשות האירו מספקות למניות באירופה רוח גבית, זאת בנוסף לעליות הנאות במניות הבנקים שאף הן תומכות. מדד מניות הבנקים באירופה עולה כעת 1.6%. דאקס CAC 40 0% 6. הנפילה בזהב מחריפה: מחיר אונקיית זהב צולל כעת 2.8% ל-1,132 דולר בלבד, שפל של 10 חודשים. מצב של סביבת ריבית עולה, האפיק הנכון הוא הצמוד, ומהבחינה הזו הזהב מאבד מהאטרקטיביות כאשר גם זינוק בדולר פוגע במחיר הזהב שמתקן מטה. מאז יולי איבד הזהב 17%.
- 6.ושום מילה על הנפילות באגח (ל"ת)רפאל 15/12/2016 16:49הגב לתגובה זו
- 5.Time2Fly 15/12/2016 14:37הגב לתגובה זומה קורה למדד 25?שום חיבור למציאות...
- 4.שכחת לציין הכי חשוב שהשחקנים משתוללים למטה ללא סיבה (ל"ת)מר פינק 15/12/2016 13:53הגב לתגובה זו
- 3.אין לך הסבר מנמק למה רק כאן יורדים? (ל"ת)מר פינק 15/12/2016 13:51הגב לתגובה זו
- 2.רק בתל אביב באירופה עולים יפה (ל"ת)השתוללות? 15/12/2016 13:30הגב לתגובה זו
- 1.אביאל 15/12/2016 13:15הגב לתגובה זונשמעת כמו בדיחה. ליצור דרמות בכוח קצת פתטי... השווקים ירדו אתמול 0.5% עד 0.8% בארה"ב אם את זה אתה מגדיר "השווקים נפלו" אז אתה לא יודע על מה מדובר או כעורך ראשי אתה מתנסח לא נכון.
שווקים מסחר (AI)תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - מי באמת צודק? הנה התשובה
תחזית אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהן לא הכו את השוק. השוק היכה אותן. בעיה שלישית, קטנה יותר, היא שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות.
אלו הם כללי המשחק שלהם. ואגב,
מה שיותר מאכזב שהם לא רק בינוניים במה שהם אומרים בתקשורת, הם בינוניים בתשואות - אתם אולי מאוד מרוצים כי התשואות בשמיים, אבל האמת היא שביחס לבנצ'מרק, מעטים הצליחו להכות את השוק. כשאתם רואים תשואות של 20%, 22% בקרן השתלמות המנייתית, השאלה היא מה עשה השוק - והוא
עשה יותר. גם בהשוואה למסלולים מעורבים השוק עושה יותר. הם מנהלים אקטיביים שאמורים לייצר תשואה טובה, וזה לא כך - במסלול כללי שמחולק לרוב 60% אג"ח והיתר מניות, הרווחתם כ-13-14%, אבל אם הייתם מחלקים את הכסף בין קרנות מחקות, קרנות סל על אגרות חוב ומסלולים מנייתיים
הייתם מרוויחים יותר.
בסוף, היכולת של גופים מנהלים להכות את השוק, במיוחד שרוב הכסף שלהם באפיק מנייתי, במניות בחו"ל - היא קטנה, גם בגלל דמי הניהול שמורידים את התשואה שלכם. הרגולטור צריך לספק לחוסכים יכולת להשקיע בחסכונות ארוכים לפנסיה, גמל במכשירים עוקבי
מדד בעלויות נמוכות. כשזה יהיה, התשואה שלכם תהיה גבוהה יותר, אבל כמובן שזה לא יהיה פשוט, מדובר כאן בכסף גדול: דמי הניהול בכל האפיקים המנוהלים מסתכמים בעשרות מיליארדים בשנה.
ובחזרה לתחזיות. התחזיות של המוסדיים הן תחזיות מלוטשות, יחסית בטוחות, אבל במבחן ההיסטוריה לא פוגעות. התחזיות הטובות יותר הן... שלכן. חוכמת ההמונים, ויש על זה מחקרים רבים, מצליחה לנצח. זה לא אומר שאין חשיבות למומחים, בטח שיש, אבל יש הבדל בין פרשנות-ניתוח של מומחה לעיתון-אתר ובין מה שהוא עושה בפועל. אנחנו מכירים לא מעט מנהלי השקעות שהורידו את הרף המנייתי בחודשים האחרונים בהשקעות האישיות שלהם. הם אומרים לנו שהם לא יכולים לעשות את זה בכספים שהם מנהלים כי זה לפי מחויבות תשקיפית, אבל הם חושבים שהשוק גבוה - כמעט ולא תראו את זה בתחזיות החוצה של הבית שלהם. ולכן, אנו מביאים את הסקר שלכם (הנה הסקר של שנה שעברה). בואו להצביע ולהשפיע. בסקר אתם עונים על כיוון השווקים, הנדל"ן, הדולר, וככל שהמדגם גדול יותר, כך הוא מקבל תוקף חזק יותר:
התחזית של גולשי ביזפורטל ל-2026
- פייזר מאותתת על קיפאון במכירות ב-2026 והמניה נחלשת
- הום דיפו: תחזית לצמיחה כמעט אפסית בשנה הבאה עקב ריביות ולחץ על הצרכן
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנעילה חיובית בבורסה: הבנקים ירדו 0.9% חברות הביטוח 1%; ת"א נפט וגז התחזק ב-1.9%
יום ראשון-אחרון של מסחר התסיים לו כשמדדי הדגל שנסחרו בתנודתיות הצליחו לנעול בטריטוריה חיובית עולים 0.4% בת"א 35 ו-1% בת"א 90; הביטוח שהספיק להתממש עד 2.4% התאושש ונעל בירידה של 1%; מחזור המסחר הסתכם ב-2.1 מיליארד שקל
עוד 4 ימים לסיום השנה וכבר אפשר לסכם שהייתה זו שנה היסטורית בשוק ההון. מדדי הדגל זינקו מעל 50% וכעת מתברר ש'אפקט העושר' רחב ביותר, כך לפי נתוני בנק ישראל המתפרסמים היום מהם עולה כי תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור המשיך להתרחב ברביע השלישי של 2025. יתרת התיק עלתה בכ-265.1 מיליארד שקל, עלייה של כ-4%, והגיעה לרמה של כ-6.9 טריליון שקל. העלייה נרשמת על רקע גידול רוחבי בכלל רכיבי התיק, ובעיקר במניות בארץ, באג"ח קונצרניות ובהשקעות בחו"ל. משקל תיק הנכסים הפיננסיים של הציבור ביחס לתוצר עלה במהלך הרביע בכ-8.8 נקודות אחוז, והגיע בסוף התקופה לכ-332.7%. העלייה משקפת קצב גידול מהיר יותר של הנכסים הפיננסיים לעומת התוצר במשק - אפקט העושר: תיק הנכסים של הציבור בשיא של 6.9 טריליון שקל
סנטה קלאוס התעכב השנה ועדיין לא הגיע לוול סטריט, שסיימה את השבוע שטוחה. אבל אולי דווקא לתל אביב הוא נזכר להגיע, באיחור קל. אחרי הירידות החזקות של יום חמישי, היום השווקים נעלו בהתאוששות מסוימת. אם לזקוף את זה לסנטה או להתרגשות מהעובדה שזהו היום הראשון-האחרון שבו נערך מסחר השבוע, קשה לדעת, אבל נראה שהשחקנים רוצים שנישאר עם 'טעם טוב' מהיום הזה. מדדי הדגל טיפסו. ת"א 35 הוסיף 0.43%, ת"א 90 נעל בעליה של 1.06%. ועדיין, לא כולם היו שותפים למגמה החיובית. סקטור הביטוח המשיך במומנטום השלילי אמנם זו לא הצניחה של 6.8% שראינו בחמישי, אבל בשעות השיא הוא ראה ירידה של 2.4% אך לבסוף התאושש מעט ונעל בירידה של 1% למטה.
חלל
תקשורת חלל תקשורת -6.36% ירדה. החברה הודיעה על דחייה משמעותית בתשלום המקדמה (כ-1.6 מיליון דולר) מצד לקוח אסטרטגי בפרויקט ה-LEO (לוויינים נמוכי מסלול) של OneWeb. עבור חברה שנמצאת בשנים האחרונות במאבק הישרדותי ומתמודדת
עם הסדרי חוב מורכבים מול מחזיקי האג"ח, כל עיכוב בתזרים המזומנים ובמימוש מנועי צמיחה חדשים מתפרש בשוק כסיכון מהותי. המשקיעים, שקיוו כי הפעילות החדשה תסייע לחברה לייצר יציבות לאחר אובדן לוויינים בעבר ושחיקה בערך נכסיה, מגיבים בחשש לכך שהסכמים מהותיים נותרים
"על הנייר" בלבד, מה שמכביד עוד יותר על יכולת השירות של חובות העבר של החברה.
מניית אפקון החזקות 1.85% זינקה בלמעלה מ-90% השנה, ואחרי שזינקה גם בשנה שעברה בכ-85% בשנתיים האחרונות היא הניבה למשקיעים כמעט 240% והיא נסחרת בשווי שוק של 1.86 מיליארד שקל, מה שעומד מאחורי הזינוק הזה הוא הפקת לקחים, גמישות והרבה מאוד יצירתיות. במשך עשורים, אפקון הייתה מזוהה עם קבלנות תשתיות מסורתית. תחת המטריה של קבוצת שלמה (שמלצר), החברה פעלה במגוון רחב של תחומים, מחשמל ובקרה ועד לבנייה קבלנית מסיבית. אבל, המודל העסקי של שנות ה-2000, שהתבסס על צמיחה דרך פרויקטי "בטון ושלד" היה בעייתי. המרווחים בתחום צרים מאוד בין 2-4%. טעות בתכנון, עיכוב קטן בלוחות זמנים וכל עליה בתשומות היו הורסים את כל הערך הכלכלי של הפרויקט. שינויים כאלה גררו בפועל את הקבוצה להפסדים תפעוליים במגזר ההנדסה האזרחית, שקיזזו את הרווחים מפעילויות הליבה האחרות. דודי הראלי מנכ"ל הקבוצה מסביר בראיון מיוחד למה זו רק תחילת הדרך: "אנחנו בונים את הקפיצה הבאה"
- אלביט עלתה 2.6%, מדד הביטוח ירד 2.1%; המדדים ננעלו בעליות קלות
- ראלי בת"א: טבע עלתה 2.6%, הבנקים עלו 1.4%, הייפר ועל בד זינקו 16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אל תצפו לאנשים שמרוויחים משוק ההון להיות אמיתיים לגמרי או להיות לא מוטים. הם לא יכולים להגיד לכם שיהיו ירידות. זה מבחינתם גול עצמי. אנליסטים כמעט לא ממליצים למכור, מנהלי השקעות בכירים, סמנכ"לים ומנכ"לים כמעט ולא אומרים לכם שיהיו ירידות. אצלם הכל חיובי, אופטימי. ההטייה הזו היא בעיה אחת בהתבססות על תחזיות והערכות שלהם, אבל היא לא הגדולה ביותר. הגדולה ביותר היא פשוט חוסר היכולת שלהם לחזות. תעברו על התחזיות בשנה שעברה, לפני שנתיים, לפני שלוש שנים, ועוד, ותגלו שהם לא הכו את השוק. השוק היכה אותם. בעיה שלישית, קטנה יותר שהם הולכים על בטוח. הם לא אמרו לכם שנאוויטס מעניינת לפני שנתיים-שלוש, הם אומרים את זה עכשיו אחרי שעלתה פי 9. הם תמיד ילכו על "המניות הרגילות" ולא ילכו על מניות קטנות. המנכ"לים, מנהלי ההשקעות הבכירים והאנליסטים שאומרים לכם שהשוק יעלה וממליצים על מניות אטרקטיביות שנסחרות בשיא, הם בדיוק אותם אנשים שטעו לפני שנה ולפני שנתיים ולפני שלוש - אז מי באמת צודק ולמי אפשר להאמין (אם בכלל)? הנה התשובה: תחזית ל-2026 - מה יקרה בשווקים, במחירי הדירות ובדולר?
