סטנלי פישר: "וושינגטון יכולה כעת להקל על מאמצי הפד'"

איתן יונסי | (1)

מספר 2 בפדרל ריזרב, סטנלי פישר, התייחס היום לשאלת המדיניות הכלכלית שעל הממשלה החדשה בארה"ב לנקוט, כשהוא אומר כי הוצאות הממשלה והניסיונות להאיץ את הפרודוקטיביות במשק יכולים לעזור בהפחתת העומס שבו מצוי הפדרל ריזרב בעקבות המאמצים הרבים שמשקיע במטרה לתמוך בכלכלה האמריקנית.

פישר אמר כי "ישנם מדיניויות פיסקליות מסוימות, בפרט אלו שמעודדות פרודוקטיביות, שיכולות להגדיל את הפוטנציאל של הכלכלה ולעזור לנו להתגבר על האתגרים הכלכליים של הטווח הארוך". עוד הוסיף פישר כי "שילוב בין שיפור במצב התשתיות הציבוריות, חינוך טוב יותר, עידוד השקעות פרטיות, ויישום רגולציה יעילה יותר משחקים כולם יחד תפקיד חשוב בצמיחת הפרודוקטיביות ובאיכות החיים".

דבריו של פישר מגיעים כמעט שבועיים לאחר התוצאות המפתיעות בבחירות לנשיאות ארה"ב, שבהם כאמור ניצח המועמד הרפובליקני, דונלד טראמפ. טראמפ הדגיש לאורך הקמפיין את רצונו להגדיל את ההשקעה בתשתיות, הפחתת מס החברות במדינה, ופתיחה מחדש של הסכמי סחר בינלאומיים. עוד אמר פישר כי הכלכלה האמריקנית, שנמצאת כבר כ-8 שנים לאחר המשבר הגדול של 2008, נמצאת כעת "בקרבה רבה" ליעדי התעסוקה והאינפלציה של הבנק המרכזי, וכי הכלכלה מתנהלת באופן לא רע בכלל.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    לימבו 21/11/2016 23:24
    הגב לתגובה זו
    לכתוב 1.5% יותר קל?

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.