הלשכה המרכזית לסטטיסטיקה בארה"ב פרסמה את מדד המחירים ליצרן (PPI) לחודש יולי, שהפתיע כלפי מעלה עם עלייה חודשית של 0.9, לעומת צפי לעלייה של 0.2% ולאחר יציבות ביוני. בשיעור שנתי נרשמה האצה ל-3.3%, מעל התחזיות ל-2.5% ולאחר 2.3% ביוני.

גם מדד הליבה, שאינו כולל מזון ואנרגיה, זינק ב-0.9% בחודש יולי, מול תחזית ל-0.2%, ובקצב שנתי עלה ל-3.7% לעומת צפי ל-3.0%. המדד בניכוי מזון, אנרגיה ומסחר עלה ב-0.6% בחודש וב-2.8% בשנה, שניהם גבוהים מהתחזיות.

העלייה החדה נובעת בעיקר מקפיצה של 2% במרווחי השירותים הסופיים (final demand trade services), רכיב שמודד את פער המחירים בין מכירה לסיטונאי לקמעונאי. בנוסף, נרשמה האצה במחירי האנרגיה, בקורלציה עם עליית מחירי הנפט בתקופה האחרונה. 

מדד המחירים ליצרן, שינוי חודשי

• האינפלציה בארצות הברית ירדה מעל הצפי - 2.4%
• הציבור מטומטם ולכן הציבור משלם - האבסורד של עליית מחירי הדירות
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המשמעות היא שלחצי המחירים אינם מגיעים רק מהסחורות, אלא בעיקר מהשירותים, מה שמאתגר את ההנחה שהאינפלציה נובעת בעיקר מהשפעות זמניות של מכסים או חומרי גלם. נזכיר כי שוק התעסוקה חווה לחצים מנוגדים, כאשר ישנה ירידה במספר המשרות מול עלייה בשכר שנובעת מגירוש של עובדים זרים, דבר שגורר עלייה בשכר העובדים המקומיים.

שלושת המדדים העיקריים סיימו סביב ה-0, לאחר יום תנודתי בעקבות עלייה מפתיעה במדד המחירים ליצרן (PPI) שגררה עלייה בתשואות האג"ח ובערך הדולר. מדד S&P 500, שעלה בכ־30% מאז אפריל, סיים את יום המסחר כמעט ללא שינוי, כאשר מניות הטכנולוגיה הגדולות קיזזו ירידות בכ־400 מניות אחרות במדד. תשואת האג"ח לשנתיים עלתה ב־7 נקודות בסיס ל־3.74%, וההסתברות להורדת ריבית על ידי הפדרל ריזרב בספטמבר ירדה לכ־85%, לעומת כמעט ודאות יום קודם לכן.

מדד המחירים ליצרן (PPI) עלה ביולי ב־0.9% לעומת החודש הקודם וב־3.3% לעומת התקופה המקבילה אשתקד – הקצב המהיר ביותר בשלוש השנים האחרונות. עלויות השירותים זינקו ב־1.1% בחודש, מה שמעיד על כך שחברות מתחילות להעביר לצרכנים את עלויות היבוא הגבוהות שנובעות מהמכסים. זאת בניגוד לנתוני מדד המחירים לצרכן (CPI) שפורסמו מוקדם יותר השבוע והראו עליות מתונות יותר, ובזמן ששוק העבודה מציג סימנים של האטה.

כריס זקרלי, מנהל השקעות ראשי ב־Northlight Asset Management, אמר כי העלייה החדה ב־PPI מראה שהאינפלציה עדיין מחלחלת בכלכלה, גם אם הצרכנים לא מרגישים בה באופן ישיר. קלארק גראנן מ־CalBay Investments הוסיף שהפער בין PPI גבוה ל־CPI מתון מצביע על כך שחברות סופגות חלק מעלויות המכסים במקום לגלגל אותן במלואן לצרכן – מצב שעלול לפגוע ברווחיות החברות ברבעונים הקרובים.

למרות זאת, אנליסטים מסוימים מעריכים שהפדרל ריזרב יתייחס לנתון הזה כאירוע חד־פעמי, במיוחד על רקע החשש מהאטה בשוק העבודה. ג׳ינה בולווין, נשיאת Bolvin Wealth Management Group, ציינה כי הדרך להפחתות ריבית לא תמיד תהיה ישרה, אך מגמת ההתמתנות באינפלציה נמשכת. לדבריה, אין סיבה להיכנס לפאניקה – זה הזמן להתמקד ביסודות הכלכליים, לשמור על פיזור בתיק ההשקעות, ולהעדיף חברות עם כוח תמחור חזק ומרווחי רווח יציבים.

• אלביט קפצה ב-6%, קורוויב צנחה ב-20%; הראסל עלה ב-2%
• נעילה חיובית בוול-סטריט: הנאסד״ק וה-S&P סיימו בשיאים חדשים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

המניה הסודית של באפט תיחשף הלילה; האם זו יונייטדהלת'? אחרי סגירת המסחר וורן באפט יחשוף את המניה שבה השקיע כ-4.8 מיליארד דולר; השוק מהמר על מספר מועמדות, מי בראש המועמדות ולמה?