רפורמת המדדים: הבורסה פרסמה את לוח הזמנים הסופי - הנה התאריכים
בורסה הבורסה לניירות ערך מודיעה היום (ד') כי הרפורמה במדדים תיכנס לתוקף ב-9 בפברואר 2017. מדובר בדחייה מסוימת אל מול צפי להשקת הרפורמה כבר בסוף השנה הנוכחית. בעדכון שהוציאה הבורסה נכתב כי בהמשך לעבודות התכנון, ההכנה והטמעת עיקרי ההמלצות של פעילי השוק והחברות, נמצאת בשיאה ההערכות הטכנית שצפויה להסתיים עד סוף השנה. מועד ההשקה נקבע, בין היתר, תוך התחשבות בצרכיהם של משקיעים זרים וגופים בשוק ההון המקומי שמעדיפים להימנע מהשקה בסוף שנה ומבוסס על המועד החדש לעדכון הרכבי המדדים החצי שנתי בחודש פברואר, כפי שנקבע בכללי הרפורמה (עדכון חצי שנתי נוסף יתקיים באוגוסט). לוח הזמנים להשקת הרפורמה: מועד קובע לשיעור החזקות ציבור – 31 בדצמבר 2016 מועד קובע לשאר תנאי הסף למדדים – 12 בינואר 2017 מועד פרסום הרכבי המדדים לציבור – 26 בינואר 2017 מועד השקה – 9 בפברואר 2017 הבורסה כי תקרת המשקל במדדים ת"א-35, ת"א-125 ות"א בנקים-5 תפחת בהדרגה על פני כחצי שנה ("תקופת מעבר") כאשר לקראת השקת הרפורמה הבורסה תפרסם "תכנית פעימות" מלאה שתיושם בתקופת המעבר. ועוד מעדכנת הבורסה כי המדדים החדשים שאישר הדירקטוריון (ת"א-BlueChip15Price, ת"א-SME150 ות"א-רימון) יושקו במהלך 2017, לאחר השקת הרפורמה. על מועדי ההשקה של מדדים אלו תפורסם הודעה. שינוי אליו מכוונת הבורסה: בניסיון להקל על רישום של חברות חדשות בבורסה בת"א, בעדכון הנוכחי נכתב כי לדירקטוריון הבורסה תובא הצעה לפיה ייקבע בהנחיות שהשיעור המזערי של החזקות ציבור במדדי הדגל, בשנתיים הראשונות שלאחר ההנפקה, יהיה 20% בלבד. כלומר לא 30% כפי שתוכנן עד כה. עוד יובא להחלטת הדירקטוריון כי מהקלה זו ייהנו גם חברות שהנפיקו את מניותיהן בבורסה החל מינואר 2014, זאת במשך השנתיים הראשונות לאחר תחילת הרפורמה. לאחר שנתיים, קריטריון שיעור הציבור יהיה 30% לחברות הכלולות במדדים ו-35% למניות שאינן נכללות בהם, כפי שנקבע לשאר החברות הנסחרות בבורסה. עדכון המדדים של דצמבר הקרוב ככל הנראה יבוטל: בבורסה שוקלים לבטל את עדכון המדדים של דצמבר הקרוב. וכך נכתב בהודעה: "עדכון המדדים לפי הכללים הנוכחיים בדצמבר והשקת הרפורמה פחות מחודשיים לאחר מכן, לפי כללים חדשים ושונים, עלול לגרום לתופעה של "דלת מסתובבת" (גריעת מניות מהמדדים בדצמבר והחזרתן במועד השקת הרפורמה שיתקיים בפברואר). כדי להימנע מתופעה לא רצויה זו, לדירקטוריון הבורסה תובא הצעה לבטל את עדכון המדדים שהיה צפוי להתקיים בדצמבר. הביטול של עדכון דצמבר נעשה מתוך ראייה של טובת המשקיעים והחברות הנסחרות". רובי גולדנברג, סמנכ"ל בכיר ומנהל מחלקת מסחר, נגזרים ומדדים: "אנו רואים ברפורמה שתחל בעוד כחצי שנה מהלך משמעותי שיתרום, בין היתר, להפחתת הריכוזיות במדדים לטובת המשקיעים והחברות הציבוריות ולהפחתת החשיפה של עוקבי המדדים, שמנהלים כ-35 מיליארד שקלים במכשירים פיננסיים שעוקבים אחר מדדי המניות של הבורסה."
- 7.רן 25/09/2016 15:06הגב לתגובה זותחזירו את השעות לקדמותן ותראו פעילות גוברת בעקבות שונות שתווצר בין השווקים בארץ ובחול ונפסיק להאכיל את מכונות המסחר שמתפרנסות מהמעקב אחרי חול.חומר למחשבה.וכמובן המס האגרסיבי מוגזם ביותר בהצלחה
- 6.תבן נתת לעופריים. המדדים מעניינים אותכם? מה עם המס? (ל"ת)משה 10/08/2016 15:47הגב לתגובה זו
- 5.מיסים מיסים 10/08/2016 14:36הגב לתגובה זובמקום שהמדינה תרוויח מהמסחר בבורסה היא העמיסה מס חסר פרוםורציה והעבירה את כל הכסף לנדלן. חבל זה גם מיצר בועת נדל"ן וגם גורם לבורסה הישראלית להיעלם ולגביית מיסים לקטון עוד ועוד. כדי לשפר את הבורסה והכלכלה יש צורך להוריד מיסים לא להעלות אותם!
- 4.כפיר 10/08/2016 14:14הגב לתגובה זואולי זה יזרים כסף שוב
- 3.בתפילה שגם האוצר יתרום פרור זעיר - בהפחתת מס רווח הון (ל"ת)אמיר 10/08/2016 12:43הגב לתגובה זו
- 2.דן 10/08/2016 11:45הגב לתגובה זועושים כל מיני פעולות שוליות,ולא את הפעולה החיונית להצלת הבורסה והיא הפחתה מיידית של מס רווחי הון. אבל כחלון חושש מאוד מתגובתה של יחימושלי
- 1.הבורסה ז"ל 10/08/2016 11:07הגב לתגובה זומי שרוצה לאבד את כספו שיקנה מדדים . וגם המניות לא משהו רמאים ברשיון ושר אוצר צר מוח אחכ ההזוי מפרסם שההכנסות שלו מהבורסה ירדו. גם מהדירות ירדו.
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
