פלוג הותירה את הריבית ללא שינוי ברמה של 0.1%, ומשפט המפתח עדיין מופיע

פלוג במסיבת העיתונאים: "רק בנסיבות חריגות נבצע הורדת ריבית, וזה לא המצב כרגע"
גיא בן סימון | (13)

בנק ישראל הותיר את הריבית במשק ללא שינוי ברמה של 0.1%, זאת בהתאם לתחזיות המוקדמות. בהודעה המצורפת לעדכון הריבית עדיין מופיע משפט המפתח - "הוועדה המוניטרית מעריכה שהמדיניות המוניטרית תיוותר מרחיבה למשך זמן רב". ברמת התחזיות, בחטיבת המחקר של בנק ישראל מעריכים כי הריבית תיוותר ללא שינוי ורק במהלך הרבעון האחרון של 2016 תטפס ל-0.25%. תחזית חטיבת המחקר לצמיחת התוצר ב-2016 עודכנה כלפי מטה בצורה דרמטית ל-2.8% בלבד, לעומת 3.3% בתחזית מחודש ספטמבר.  עוד נכתב בהודעה המצורפת, כי  "סביבת האינפלציה הנמוכה בטווח הקצר ממשיכה להיות מושפעת מגורמים בעלי אופי חד פעמי. הציפיות האינפלציוניות לטווחים הקצרים שבו לרדת החודש, לאור התחדשות ירידת מחירי הדלק בעולם, והפחתות מחירים נוספות שיזמה הממשלה. על פי הערכת חטיבת המחקר, האינפלציה השנתית צפויה לחזור לתחום היעד רק בתחילת 2017". ההודעה המצורפת מסתיימת בכך ש"הוועדה המוניטרית סבורה שהסיכונים להשגת יעד האינפלציה גברו, והסיכונים לצמיחה נותרו גבוהים. בנק ישראל ימשיך לעקוב אחר ההתפתחויות הכלכליות בישראל ובעולם, ובשווקים הפיננסיים. בנק ישראל ישתמש בכלים העומדים לרשותו, ויבחן את הצורך בשימוש בכלים שונים, על מנת להשיג את מטרותיו". קרנית פלוג במסיבת העיתונאים: "העלאת הריבית הראשונה מזה שנים בארה"ב ומנגד העמק ההרחבה המוניטארית באירופה יוצאת עידן חדש של היפרדות של שני הגושים הגדולים עבור המשק הישראלי, ויש לזה השלכות כאשר החשיפה לכל אחד מהגושים היא דומה. נתוני הרבעון הרביעי הראו צמיחה מתונה אך סבירה נוכח קצב הצמיחה העולמי. השפעת המצב הביטחוני מוגבלת כעת בעיקר לתחום התיירות". בעניין האפשרות של הורדת הריבית, אמרה פלוג כי "רק בנסיבות חריגות נבצע הורדת ריבית, וזה לא המצב הנוכחי. אנחנו עם רמת אבטלה נמוכה ושוק עבודה במצב סביר. מבחינת האינפלציה היו השפעות חד פעמיות ובנק ישראל לא אמור לקזז דברים שכבר התרחשו, אלא להסתכל קדימה." תגובות הכלכלנים: עופר קליין מהראל: שתי השלכות להודעת בנק ישראל. האחת היא שבנק ישראל מתכוון לפתוח פערי ריבית מול ארה"ב על מנת לנסות ולהחליש את השקל, דבר שיעזור לו להשיג את יעד האינפלציה ב-2017 (לאור פעולות הממשלה בינואר השגת יעד האינפלציה בשנת  2016  כבר אבודה). מכאן להערכתנו, לא לוותר על החזקת מט"ח בתיקים. הדבר השני הוא שלפי תחזית בנק ישראל העוגן של הריבית הקצרה יישאר נמוך לאורך זמן, דבר שיחד עם העקום המקומי שהינו מהתלולים בעולם – לא תומך בקיצור מח"מ בישראל למרות עליית הריבית בארה"ב".  

גיא יהודה מפסגות: "החלטת בנק ישראל להותיר את הריבית על כנה הייתה צפויה לחלוטין ולהערכתנו זו גם תישאר ברמתה עוד תקופה ארוכה. השאלה כעת היא עד כמה ארוכה תהיה תקופה זו? האינפלציה השלילית לא ממש מטרידה את מקבלי ההחלטות בבנק ישראל שכן זו אינה באה מצד הביקוש, מה גם שהפעילות הכלכלית ממשיכה להתרחב בקצב מתון. עם זאת, סביבת המחירים הנמוכה צפויה להיוותר נמוכה עוד זמן רב ולהישאר נמוכה משמעותית מגבולו התחתון של יעד האינפלציה של בנק ישראל. בסביבה כזו, ולאור צעדי הממשלה האחרונים אשר ימשיכו להכביד על סביבת המחירים, קשה לראות את בנק ישראל מעלה את הריבית בקרוב. לכן, העלאת הריבית בישראל תתאפשר להערכתנו רק לקראת סוף 2016-תחילת 2017 כאשר סביבת המחירים תתקרב יותר ליעד המחירים של בנק ישראל. במצב כזה, בנק ישראל צפוי לאותת על כוונה זו כבר במחצית השנייה של שנה הבאה".  ברק גרשוני מאלומות: "ההודעה של בנק ישראל מקבעת למעשה את הריבית בישראל ברמה של 0.1% בשנת 2016. ההחלטה להותיר את הריבית על כנה, נובעת בעיקר בשל ההרעה בתנאי הרקע הכלכליים בישראל, כפי שהציגה מחלקת המחקר בבנק ישראל, אשר הפחיתה את תחזית הצמיחה מ-3.3% ל-2.8% והעריכה כי החזרה לתחתית יעד האינפלציה, שעומד על 1%, עשויה להגיע רק בשנת 2017. החלטת הריבית והתחזית שפרסם בנק ישראל מכניסים ודאות לשוק ההון בכלל ולשוק האג"ח בפרט".  יונתן כץ מלידר שוקי הון: "יותר מעניין וחשוב לשוק ההון מההחלטה לא לשנות את הריבית, היה עדכון תחזית המאקרו של יחידות המחקר של בנק ישראל. בנק ישראל יותר פסימי לגבי הצמיחה בשנת 2016 מאשר בעבר: 2.8%  לעומת תחזית של 3.3% לפני שלושה חודשים.  מעבר לכך, בנק ישראל הנמיך את תחזית הריבית לסוף 2016 ל-0.25%, לעומת התחזית הקודמת של 0.5%, מסר ברור לשוק שהריבית לא תעלה בחודשים הקרובים, זאת למרות הלחץ של שר האוצר".

תגובות לכתבה(13):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 10.
    יוסף 28/12/2015 16:53
    הגב לתגובה זו
    כחלון תפטר כבר את פלוג
  • 9.
    אישה רעה 28/12/2015 16:50
    הגב לתגובה זו
    בושה
  • 8.
    כשהריבית בארהב תעלה 28/12/2015 16:43
    הגב לתגובה זו
    גם פה ירד בתירוץ שבכל העולם הריבית יורדת ואי איפשר להשאיר אותה גבוהה . הנגידה מקשקשת בקומקום. היא תיאלץ להעלות ריבית. כי המשק פה בפיגור אחרי העולם
  • 7.
    מיתון !!! אבל אל דאגה נמשיך לסמם אותכם בריבית 0 (ל"ת)
    עד שנתעורר למציאות 28/12/2015 16:41
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    חנקה את כולם בדיור 28/12/2015 16:11
    הגב לתגובה זו
    תתביישי
  • 5.
    הצלף 28/12/2015 14:29
    הגב לתגובה זו
    מי שלא מבין את הכותרת הינה ההסבר : במשק יש 650 מיליארד שקל משכנתאות ו 65 מיליארד שקל הלוואות לא כולל שוק אפור ההלוואות נובעות בעיקר מהחזרי משכנתא לקויים ומהקשיים של אותן לקוחות שמתקשים להחזיר את המשכנתא . הריבית ב2016 התחילה לעלות ותעלה בערך 1.5% במהלך 2016 קחו זוג שלקח מיליון ש"ח משכנתא צריכים להחזיר עוד 15K בשנה משמע זוג צריך להחזיר עוד 1300 לבנק ישראל בחודש ( ריבית פריים) ומה עם ההלוואות הרגילות ? חוץ מזה תוסיפו הצפת קרקעות של משרד השיכון + מחיר למשתכן וכו ... הירידות בפתח והם יהיו חזקות מאוד ומהירות תחזיקו חזק
  • השפוי 28/12/2015 14:52
    הגב לתגובה זו
    אדון צלף אתה חי בסרט . יקח הרבה זמן עד שהנבואות שלך יתממשו. אתה מבין את המושג דיפלציהjQuery20302174377718474716_1451306269286?
  • פיני 28/12/2015 17:00
    והר החובות כתוצאה מאי עדכון השכר,גורם לירידה בביקושים .במילים פשוטות -מיתון.
  • 4.
    הריבית תעלה היום כי כחלון לוחץ על הנגידה. (ל"ת)
    דרור 28/12/2015 14:18
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    כלכלן 28/12/2015 13:12
    הגב לתגובה זו
    היא מכינה את עצמה לעליות הריבית שיהיו במהלך 2016 אז היא צריכה לדחוף לציבור את כל הכסף שיש האגחים כדי שהם יפסידו ולא הבנק אני לא אפלה אם הם יבצעו שוטרים על אגחים
  • 2.
    אור לגויים 28/12/2015 13:05
    הגב לתגובה זו
    בזיון
  • פרס Uמונה לס' נגדידה בארה"ב כי הצליח בתפקידו בישראל.. (ל"ת)
    דרי אובמה: 28/12/2015 19:22
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    לא לגעת בכיל תתרסק ל 1500רק פרוטרום ובנקים (ל"ת)
    חיים 28/12/2015 13:00
    הגב לתגובה זו
אסא לווינגר, מנכ"ל אנרג'יקס
צילום: יח"צ
ראיון

מנכ"ל אנרג'יקס: "בשבועות הקרובים נראה רעידת אדמה רגולטורית בארה"ב"

אנרג'יקס סיימה את הרבעון השני עם ירידה דו ספרתית בהכנסות וב-EBITDA, אך אסא לוינגר, מנכ"ל אנרג'יקס מאמין כי "רעידת אדמה רגולטורית" בארה"ב דווקא תחזק את יתרונם התחרותי ותדחוק שחקנים אחרים החוצה תוך עלייה במחירי החשמל; עם זאת, ניכרת סקפטיות בשוק כאשר המניה מציגה תשואה שלילית בשנה האחרונה

רן קידר |
נושאים בכתבה אנרג'יקס
אנרג'יקס אנרג'יקס -2.72%   סיכמה את הרבעון השני עם ירידה של כ־10% בהכנסות וירידה חדה יותר ב-EBITDA, כאשר הרווח המיוחס לבעלי המניות צנח ל-2 מיליון שקל בלבד, בעיקר בשל ירידת ערך של 36 מיליון שקל בפרויקט אר"ן. למרות זאת, בחברה מדגישים כי מדובר בתנאי השוואה "לא מחמיאים" אך התוצאה בפועל היא שההכנסות והרווחיות יורדת וכרגע השוק מתמחר את החברה על התוצאות העדכניות. 

להערכת המנכ"ל אסא לוינגר, השוק מתעלם מהפוטנציאל הגלום בגל רגולציה חדש בארה"ב, שצפוי לחזק את יתרון החברה מול מתחרים ולהוביל לעלייה במחירי החשמל תוך שאנרג'יקס עשויה לרכוש פרויקטים שיתקעו ללא מימון או ציוד במחירי עלות.

ברקע פרסום דוח הרבעון השני של 2025, שעליו כתבנו בהרחבה, ערכנו ראיון עם מנכ"ל החברה, אסא לוינגר, שבו דיברנו על תנודתיות מחירי החשמל, ההשפעה הצפויה של הרגולציה בארה"ב, והאסטרטגיה לצמיחה.

מחירי החשמל ירדו לאחרונה, מה ההערכה שלכם לגבי ההמשך?

ב-2022 פרצה המלחמה באוקראינה, סוף עידן הקורונה, ומחירי החשמל ראו עליה מאד חדה, באירופה ובכלל. ובזמן של הספייק הזה, שהמחירים הרקיעו שחקים, הצלחנו לקבע את מחירי החשמל בפולין במהלך 2022 ועד סוף 2024. אם היינו יכולים לקבע את המחירים ולגדר אותם לתקופה ארוכה יותר, זה מה שהיינו עושים, אבל כך או כך לאחר מספר חודשים המחירים החלו לרדת ואנחנו בעצם נהנינו ממחירים גבוהים מאד שלא שיקפו את מחירי השוק ב-2023 ו-2024. עבורנו זו הייתה הכנסה עודפת של מאות מיליוני שקלים במהלך השנתיים וחצי הללו, אבל אם משווים במהלך 2025 את מחירי החשמל למה שהצלחנו לקבע, כמובן שהם נמוכים יותר אבל הם מחירי השוק. כך שלכאורה ההכנסות שלנו ירדו אבל למעשה היו שנתיים וחצי שנהנינו ממחירי שיא, גבוהים בהרבה ממחירי השוק. 

ומה לגבי ההכנסות שלכם ממיסים? אם מנטרלים אותם הרווח שלכם היה מינימלי 

ההכנסות ממיסים היא הכנסה שאנחנו מקבלים מהממשל האמריקאי ואותה אנחנו רושמים על פני 5 שנים, במקום להכניס אותם לשנה אחת או רבעון אחד. מה שרואים ברבעון הזה היא הכנסה אמיתית ויציבה, שאינה צפויה להסתיים בקרוב. האם ריבוי הפרויקטים שלכם מוביל להתייעלות? בעקבות העובדה שאנחנו גם היזם וגם חברת ההקמה, אנחנו מצליחים לייעל והתשואות בפרויקטים שלנו בפולין וגם בחלק מהפרויקטים בארה"ב הן גבוהות. לגבי הפרויקטים בישראל, אני חושב שהתשואות אינן מספיק גבוהות באופן כללי בענף כולו.

האם אינכם חוששים מביטול הטבות ה-IRA והחוק הגדול והיפה של טראמפ? 

זוהי בעצם המהות של אנרג'יקס, ואם לרדת לעומקם של הדברים, אנחנו היחידים בישראל שעובדים עם פירסט סולאר ולמעשה אנחנו אחד משלושת הלקוחות הגדולים ביותר שלהם בכל העולם. פירסט סולאר הוא ספק הלוחות הסולריים הייד בארה"ב והעובדה שהלוחות מיוצרים בארה"ב מסתדר היטב עם הרגולוציה החדשה ברוח MAGA, שתפעל נגד ה-Foreign Entity of Concern, זאת אומרת שימוש ברכיבים סיניים במתקנים סולאריים. 

חיסכון חסכון כסף יורו
צילום: Pixabay

שיא בגיוסים: קרנות הנאמנות גייסו 12.5 מיליארד שקל ביולי

התעשיה כולה גייסה ביולי האחרון 12.5 מיליארד שקל, בקרנות המסורתיות נרשם גיוס של 3.9 מיליארד שיא חודשי שלא נראה מאז ינואר 2018; קרנות הסל הוסיפו לגיוס סכום של כ-3.2 מיליארד שקל, זהו הגיוס הגדול ביותר מתחילת השנה הן בקרנות המחקות והן בקרנות הסל

מנדי הניג |
נושאים בכתבה קרנות נאמנות

ברקע העליות בשוק המקומי בזמן האחרון, הקרנות המנייתיות רושמות שיא חודשי של שבע שנים בגיוסים. ביולי האחרון החוסכים-משקיעים הזרימו סכומי עתק לקרנות הנאמנות במה שנראה בלא רק חזרה של האמון מצד הציבור והמוסדיים, אלא גם מיקוד מחודש באפיקים מנייתיים ושקליים תוך הפניית גב מסוימת להשקעות בחו"ל. מספרים כאלה לא ראינו בתעשייה כבר שנים, ויכול להיות שהם מאותתים על שינוי מגמה מבחינה מבנית בהתנהלות של המשקיעים.

על פי סקירה שפרסם נאור כהן, מנהל קשרי יועצים במיטב, תעשיית הקרנות כולה גייסה במהלך חודש יולי סכום יוצא דופן של כ-12.5 מיליארד שקל. מדובר בגיוס החודשי הגבוה ביותר שנרשם בקרנות המסורתיות מאז ינואר 2018, ובשיא מתחילת השנה בקרנות הפסיביות נתון המעיד על דינמיקה חדשה בזירת ההשקעות המקומית. מיטב מציינים כי עיקר ההון זרם לקרנות פסיביות וקרנות כספיות, ובעיקר לאותן קרנות שמתמקדות בשוק הישראלי, הן באג"ח והן במניות.

במרכז חגיגת הגיוסים עומדות הקרנות הפסיביות, עם גיוס מרשים של כ-5 מיליארד שקל ביולי לבדו. חלוקת הסכום מצביעה על העדפה ברורה של המשקיעים לקרנות סל, שגייסו 3.2 מיליארד שקל יותר מכל מחצית השנה הראשונה גם יחד בעוד שהקרנות המחקות גייסו 1.8 מיליארד שקל.

הקטגוריה הבולטת ביותר הייתה מניות בישראל, שבלעה כמעט את כל הגיוסים בקרנות הסל עם כ-3.1 מיליארד שקל, והובילה גם בקרנות המחקות עם גיוס של כ-1.1 מיליארד. מדובר באינדיקציה ברורה לתיאבון הולך וגדל של משקיעים מוסדיים לחשיפה לשוק המניות המקומי.

מאידך, קטגוריות של מניות ואג"ח בחו"ל דווקא סיימו את החודש עם פדיונות. הקרנות המחקות פדו כ-250 מיליון שקל מקרנות מניות חו"ל, ואילו קרנות הסל פדו 110 מיליון שקל מקטגוריית חברות והמרה.