משקיעים לטווח ארוך? בג'יפי מורגן הוציאו אזהרה למשקיעים

הפחד הגדול ביותר כיום מבחינת המשקיעים בבורסות הוא ככל הנראה שהחגיגה תיגמר ברגע שהבנק המרכזי בארה"ב יתחיל להעלות את הריבית. זו הסיבה שבחודש אוקטובר ראינו בוול סטריט את מהלך העליות החזק ביותר מזה 4 שנים, העלאת הריבית התרחקה (דובר על ספטמבר, עכשיו מדברים על מארס). תזכורת ללחץ בשווקים סביב עניין זה קיבלנו בעדכון הריבית בשבוע שעבר, אז נכתב בהודעה המצורפת לעדכון כי האפשרות של העלאת ריבית בדצמבר היא לחלוטין על השולחן - ומדדי המניות הגיבו בתנודתיות חריפה. אמש בג'יפי מורגן הוציאו מסמך ללקוחות שמתחלק לשני טווחי זמן. לטווח הקצר במחלקת האסטרטגיה של ענקית ההשקעות דווקא לא ממש חוששים כאשר הטענה היא  שהפד' יעלה ריבית רק אם הנתונים הכלכליים יאפשרו לו לעשות זאת, וזה בין היתר אומר גידול בתוספת המשרות בארה"ב והתייצבות המצב הכלכלי בסין. בנוסף, בג'יפי מורגן סבורים כי הפד' לא יעשה שום צעד אם שוקי המניות (שצללו בחודש אוגוסט בשל חשש מהמצב בסין לצד האפשרות של העלאת ריבית בארה"ב) שוב ישלחו "אותות אזהרה". כך נכתב במסמך שנשלח ללקוחות: "אם הפד' יבחר להעלות בחודש הבא את הריבית, זה עשוי להתפרש לדעתנו כאיתות לכך שהמצב הכלכלי משתפר - וזה דבר חיובי לשוק המניות". בעניין זה בג'יפי מורגן סבורים כי יש סבירות גבוהה לראלי סוף שנה בשוקי המניות בעולם, אבל גם כותבים כי לגבי וול סטריט האפסייד מוגבל. "אם נראה האצה בצמיחה אז הפד' יעלה את הריבית והדבר יחזק את הדולר וזה שלילי. מצד שני, אם הצמיחה תהיה חלשה מהתחזיות - גם זה שלילי."  השוק המועדף (משקל יתר) מבחינת ג'פי מורגן כעת הוא שוק המניות היפני.  מעבר לכך, לגבי הטווח הארוך יותר בג'י פי מורגן סבורים כי הכוחות שדחפו את מדד ה-S&P500 לשלש את שוויו ב-6 השנים האחרונות - קרובים למיצוי. כך לדוגמה, מתח הרווחים של החברות עברו בשנים הללו משפל מאז מלחמת העולם השני לשיא כל הזמנים תוך כדי שהפד' מגדיל את המאזן שלו ללא ספק. לפחות בטווח הבינוני - שני הגורמים הללו מיצו את עצמם.  מדד ה-S&P 500 0% משנת 2007