אופטימיות בבורסות: בפסגות פותחים את השבוע עם אזהרה למשקיעים - שימו לב

המדדים בוול סטריט השלימו ביום ו' האחרון שבוע שלישי של עליות כאשר הרוח הגבית קשורה בעיקר לכך שנראה שהעלאת הריבית בארה"ב הולכת ומתרחקת. גם הדולר מגיב בעוצמה ומול השקל כבר נסחר ברמה של 3.78 בלבד.  אם לפני מספר שבועות העלאת ריבית בארה"ב השנה הייתה כמעט עובדה מוגמרת, כעת הסוחרים (לפי בורסת החוזים) נותנים לכך הסתברות של 32% בלבד (!). ריבית אפסית זה אומר היעדר אלטרנטיבה, והיעדר אלטרנטיבה זה אומר המשך עליות בשוקי המניות. בעניין זה נציין כי התרחיש הסביר להעלאת ריבית לפי השווקים הפך להיות חודש יוני 2016.    מצד שני, הכלכלנים דווקא חושבים אחרת. לפי סקרים שערכו לאחרונה בוול סטריט ג'ורנל ובבלומברג אלו האחרונים נותנים סבירות של 64% ו-62% בהתאמה לאפשרות של העלאת ריבית עוד השנה. ומה חושבים בפד'? נכון לעדכון הריבית באמצע ספטמבר, 13 מתוך 17 חברי הפד' העריכו שהעלאת ריבית תתרחש עוד השנה (יילן היא אחת מתוך ה-13). אורי גרינפלד מפסגות מתייחס לעניין וכותב כך: "אמנם חזאים בכלל וכלכלנים בפרט לא ממש ידועים בהצלחות התחזיות שלהם אבל קל מאוד לראות כי אי הודאות לגבי מדיניות הפד', שגם כך היתה גבוהה, עלתה עוד מדרגה בחודש האחרון".  לדבריו של גרינפלד, "קשה להעריך מה יעלה בגורלה של החלטת הריבית בדצמבר. עד ההחלטה יש עוד שני דו"חות תעסוקה ועשויים להרשם עוד המון אירועים בגזרה הגלובאלית. יחד עם זאת, להערכתנו ההסתברות שהשווקים מעניקים להעלאת ריבית נמוכה מדי, מה שעלול להוביל לתנודתיות במידה ובפד' יבחרו לפעול כבר השנה".  איפה כן להשקיע? כמובן שבמידה והריבית בארה"ב תיוותר ללא שינוי ברמתה האפסית, הדבר הנכון הוא הארכת מח"מ, עם זאת - גרינפלד כותב כי "בסביבת השווקים הנוכחית, כאשר מרווחי התשואות באפיק הקונצרני גבוהים (המרווח במדד התל-בונד 60 שהדירוג הממוצע שלו הוא AA- עומד על 1.6%, הגדלה של הרכיב הקונצרני עשויה לתת תוספת תשואה דומה לזו שתתקבל מהארכת המח"מ אך בסיכון נמוך יותר". מדד ה-S&P 500 1.47% האמריקני זינק 8% מאז סוף ספטמבר, צפו בגרף: