שוב דריכות: האירוע הגדול של השבוע בשווקים, היום ב-21:00 - הבורסות יגיבו?

היום זה קורה, בשעה 21:00 ישחרר הפדרל ריזרב של הודעת הריבית וחצי שעה לאחר מכן תתיישב הנגידה האמריקנית ג'נט יילן למסיבת עיתונאים - שלפי הערכות הכלכלנים זו תהיה מסיבת העיתונאים האחרונה לפני העלאת הריבית הראשונה מזה כמעט עשור. כל מילה של יילן תיבחן - והשווקים יגיבו בהתאם. בנוסף, הפד' יציג את תחזיות הרבעוניות ואת תרשים הנקודות הידוע ("dot plot") שמשקף את תוואי העלאות הריבית כפי שרואים זאת החברים השונים בפד'.

אף אחד לא צופה העלאת ריבית בעדכון הנוכחי (הסבירות עומדת על 0% לפי בורסת החוזים בשיקגו). צפי הכלכלנים הוא שבספטמבר הקרוב העלאת הריבית הראשונה מאז 2006 תצא לפועל. עם זאת הסוחרים בבורסת החוזים נותנים לכך סבירות של 25% בלבד. כלומר במידה ואכן תהיה העלאת ריבית בספטמבר - הסוחרים יצטרכו לבצע התאמות - והשוק עלול לסבול מתיקון. במידה ויילן תציג עמדה חיובית יותר לגבי הכלכלה האמריקנית, הסוחרים יראו בכך איתות לכך שהעלאת הריבית אכן תתרחש בספטמבר הקרוב - ואז ייתכן שנראה ירידות בשוקי המניות וראלי בדולר. 

שאלה קריטית נוספת: איך נראה תרשים הנקודות? 

תרשים הנקודות זה למעשה הקצב הצפוי של העלאות הריבית כפי שרואים זאת חברה הפד', בדגש על השנה הנוכחית (האם נראה העלאת ריבית אחת או שתיים כבר השנה?).

בעדכון הריבית בחודש מארס חברי הפד' הנמיכו את תרשים הנקודות, כלומר עדכנו מטה את הקצב הצפוי של העלאות הריבית כך שהתחזית הממוצעת של הפד' עמדה על ריבית על 0.625% בסוף השנה הנוכחית במקום 1.125% בתרשים הנקודות הקודם. לגבי 2016 התחזית הממוצעת הונמכה ל-מ-2.5% ל-1.875% והתחזית ל-2017 מ-3.6% ל-3.1%. כלומר הסוחרים קיבלו מסר לפיו הריבית תישאר נמוכה לאורך זמן רב יותר - והדבר סיפק תמיכה משמעותית לשווקים הפיננסים. איך יראה התרשים הפעם?  

צריך להבין שמסיבת העיתונאים של יילן תופסת את השוק כאשר ה-S&P500 מתקרב להשלים שבוע 8 ברציפות ללא תנודה שבועית של מעל 1% (השבוע המדד עלה 0.1% ובשבוע הקודם עלה 0.06%, כלומר כמעט חוסר תזוזה). מדובר ברצף הדשדוש הארוך מזה שנים ארוכות (1993), ולכן הדריכות גוברת לקראת פריצה מעלה או מטה. 

• תמלילי הפד' נחשפים: "ההקלות הכמותיות מעוותות את השוק"
• הגורם העיקרי לתנודות בשוקים

כך נראה התרשים (מתוך הודעת הפד'), כל נקודה מסמלת תחזית של חבר פד':