אופס! החברה לישראל מדווחת על טעות של 376 מיליון דולר - והמניה טסה 4%

החברה לישראל נמצאת בימים אלו בעיצומו של מהלך פיצול לשתי חברות. רק אתמול אישרה האסיפה הכללית את מהלך הפיצול לשתי חברות - החברה לישראל שתחזיק במניות כיל ובזן ולחברת קנון אשר תחזיק ביתר הנכסים.

עם זאת, בשעה שהאנליסטים מנסים להעריך את השווי של כל אחת מן החברות - אתמול בשעות אחר הצהריים פרסמה החברה דיווח שעל פניו נראה לקוני - אך בפועל הוא דיי דרמטי. בדיווח מציינת החברה כי גילתה 'טעות סופר' בדו"ח הדירקטוריון של חברת הבת איי.סי. פאואר. על פי התיקון - החוב הפיננסי של חברת האנרגיה הוא לא 1.575 מיליארד דולר אלא רק 1.199 מיליארד דולר. הפער בין שני המספרים - 376 מיליון דולר שהם מעט פחות מ-1.5 מיליארד שקל.

חברת איי.סי פאואר היא הנכס המרכזי ביותר אותו לוקחים האנליסטים בחשבון במסגרת התמחור של חברת קנון. מדובר בחברת אנרגיה אשר רשמה בתשעת החודשים הראשונים של השנה מכירות של 1.03 מיליארד דולר ורווח נקי של 189 מיליון דולר (חלקו בגלל עסקאות חד פעמיות).

גורמים בשוק ההון מצביעים על כך שהתיקון של החוב הפיננסי בחברת איי.סי פאואר הוא דרמטי - מאחר והוא מעלה את השווי שבו אמורה קנון להיסחר בצורה משמעותית. כמו כן, בצד השני - המשמעות הינה כי הדיסקאונט הקיים בין החברה לישראל לבין חברת כיל צפוי להיסגר מעט היום בעקבות הדיווח. במלים אחרות, זאת הסיבה מדוע החברה לישראל צריכה לרשום היום תשואת יתר של מספר אחוזים אל מול חברת הבת כיל.

• באיזה חברת החזקות יש את האפסייד הכי גדול כרגע?
• מהן חברות החזקה והאם מניית פיבי תעלה?

רק לפני כשבועיים החלו האנליסטים לנסות ולתמחר את חברת קנון. סקירות בנושא פורסמו על ידי פסגות, מיטב דש וגורמים נוספים. היום מתברר כי כל העבודות אינן רלוונטיות. כך למשל, במיטב כותבים היום ללקוחות כי "הודעת החברה לישראל על טעות הסופר מספקת הזדמנות, שכן האפסייד המגולם במודל הסחיר נכון לבוקר זה עומד על 24%. לאור זאת, אנו שוקלים מחדש את המלצת תשואת השוק שלנו בנוגע לחברה לישראל ונעדכנכם בקרוב".