בריחת הכספים מהבורסה בת"א לשוקי המניות בחו"ל - האם המגמה רק תחריף?

הגיוסים בקרנות המנייתיות הסתכמו מתחילת השנה ב-3.57 מיליארד שקלים, 2.9 מיליארד שקלים מתוך הגיוס - נותבו לקרנות שמשקיעות בחו"ל. וזה עוד כלום, בתעודות הסל נרשמו פדיונות של כמעט מיליארד שקלים בתעודות על מניות בת"א, וגיוסים של מיליארדים בתעודות שמשקיעות במניות בחו"ל. מה שהתחיל כטפטוף לפני מספר שנים הפך לזרם גדול של כספים מישראל לחו"ל.

יניב חברון מנהל מחלקת מחקר ואסטרטגיה באקסלנס, סבור שהמגמה צפויה להימשך. "תיק הנכסים של הציבור גדל ביותר מ-40% ב-7 שנים האחרונות, אך במניות והמירים אין שינוי. המסקנה היא שהביקוש גדל (על רקע הריבית הנמוכה) לעומת ההיצע. זאת מגמה שתימשך וב-5 השנים הקרובות תהיה לא רק במניות".

מה השלב הבא? "השלב הבא זה אגרות חוב. אלמלא העמלות שבדרך, השינוי היה הרבה יותר מהיר. אם בעבר משקיע היה מסתכל רק על אג"ח בישראל מול חו"ל והיה מקבל תשואה עודפת וגם את השקל מתחזק אז היום התשואה בחו"ל יותר גבוהה וגם יש צפי להמשך פיתוח בשקל".

לדברי חברון יציאת הכספים לחו"ל נעשתה במספר שלבים לאורך 7 השנים האחרונות. השוק הקונצרני התפתח אבל גם הביקושים גדלו ולכן הכסף "חייב ללכת לחו"ל" לדבריו. לסיכום אומר חברון כי "רבים יגידו שהשוק הישראלי עדיין זול אבל השוק האירופאי אפילו יותר זול ויש עוד אלטרנטיבות לישראל. אי אפשר לעצור את הדימום אני לא רואה איך מגדילים את המוצרים הפיננסים מחר בבוקר".

• הכלכלן והאסטרטג הראשי אורי גרינפלד מצטרף לקבוצת אגם לידרים
• 0% מדד ביולי? "הפד ימשיך להעלות ריבית - ובצורה משמעותית"

זרימת הכספים: כך נראה הדימום הבלתי נגמר בבורסה בת"א - צפו במספרים

אורי גרינפלד הכלכלן הראשי של פסגות מעריך גם הוא שמגמת יציאת הכספים לחו"ל תימשך ושתהיה התרחבות גם להשקעה באג"ח. לדבריו, "המשקיעים הישראלים נטו להשקיע בישראל בשיעור גבוה ובשנים האחרונות יש שינוי מגמה ועלייה בהשקעות בחו"ל. זה נכון מבחינה אסטרטגית בהיבט של פיזור סיכונים ובהיבט של השקעה בסקטורים שלא קיימים בישראל".

מה צפוי בהמשך? "לדעתנו המגמה תימשך. אחוז החשיפה למניות בחו"ל יילך ויעלה כי פערי התשואות נמוכים או לא קיימים בין ישראל לחו"ל. היום כבר מבינים שיש מה לחפש בחו"ל. התהליך יימשך ובטח שלא נראה אותו משנה כיוון - זה אפילו יילך ויגדל".

מתחילת השנה ועד סוף ספטמבר נרשמו בתעודות הסל פדיונות של 944 מיליון שקלים בתעודות שמשקיעות במניות בת"א ומנגד נרשמו גיוסים של 4 מיליארד שקלים בתעודות על וול סטריט וגיוסים של 2.8 מיליארד שקלים בתעודות על מניות באירופה.

• יוטרון תקים חניון בקליפורניה בתמורה ל-5.5 מ' שקל; המניה עולה
• בונוס ביוגרופ גייסה 2.35 מיליון שקל בפרמיה של 40% - מה המשמעות?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"