פרסום ראשון

צעד נדיר: בימ"ש הורה על מיזוג יחידות בגלוב אקספלוריישן

בעל המניות הפרטי הגדול בשותפות ניסה לטרפד את מיזוג המניות - אך בית המשפט החליט לפסול אותו ולאשר לגלוב לגייס כספים למימון הקידוחים
תומר קורנפלד | (4)

השותף הכללי של גלוב אקספ יהש רשם היום (ה') ניצחון משמעותי במאבק נגד בעל המניות הגדול שלה - מר אלכסיי דנילוב. בית המשפט המחוזי קיבל את הטענות של גלוב כי דנילוב מנסה לסחוט אותה והחליט לפסול את הצבעתו לעניין מיזוג יחידות ההשתתפות.

גלוב אקספלוריישן היא שותפות נפט אשר נקלעה למצוקת מזומנים לאחר סיום קידוח 'אופק 2'. בכדי לבצע פעילות של מבחני הפקה נדרשת השותפות לגייס סכום של כ-5-7 מיליון דולר מבעלי המניות. עם זאת, מאחר ומחירן של יחידות ההשתתפות נמוך מ-10 אגורות היא נדרשה לבצע מיזוג יחידות. דנילוב - המחזיק בכ-15% מיחידות ההשתתפות התנגד לכך ובמהלך זה כמעט והוביל לפירוק השותפות.

בלית ברירה פנתה גלוב אקספלוריישן לבית המשפט באמצעות עורכי הדין אסף ביגר והילה צור ממשרד עמית פולק מטלון. הדרישה הייתה לפסול את הצבעתו של דנילוב ולאשר ביצוע מיזוג יחידות. בית המשפט קיבל את הטענות של השותפות והורה לבצע מיזוג יחידות ביחס מקסימלי של 1 ל-200 או לפי המינימום הנדרש לפי הוראות הבורסה. החלטה נוספת של בית המשפט הוא למנות דירקטור מטעם הציבור לפני קבלת החלטה בדבר ביצוע הנפקה.

יחידות ההשתתפות של גלוב נסחרות היום לפי מחיר של 1.8 אגורות המשקף לשותפות שווי של 5.7 מיליון שקל. על פי הוראת בית המשפט גלוב עשויה להסתפק ביחס נמוך יותר מאשר 1 ל-200 כדי שמחיר יחידות ההשתתפות יהיה גבוה מ-10 אגורות. עם זאת, מאחר והגיוס הנדרש הוא משמעותי ביחס לשווי השוק - הרי שלאחר המיזוג והגיוס - שווי השותפות צפוי להיחתך בחדות.

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    הנפגע 24/08/2014 22:32
    הגב לתגובה זו
    זה לא נקרא שחיטו.........
  • 3.
    משקיע 22/08/2014 16:30
    הגב לתגובה זו
    עכשיו שיהיה כסף לקידוח הכי טוב להשקיע דרך קפיטל פוינט, שם אי אפשר להיות מדולל..
  • 2.
    עמית פולק מטלון תותחים. (ל"ת)
    מיכל 22/08/2014 08:44
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    ד"ר הרשקו 21/08/2014 13:43
    הגב לתגובה זו
    זאת טעות
אסדת נפט
צילום: טוויטר

מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה

כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שברון נפט

מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה

ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.

למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון

ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.

שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.

רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח

נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.

אסדת נפט
צילום: טוויטר

מניית הנפט והגז ש-UBS ממליצים עליה

כשמחירי הנפט יורדים, חשוב להסתכל על עלות ההפקה - החברות עם עלות הפקה נמוכה, ייפגעו פחות וירוויחו יותר; על החברה שפועלת בארץ והעתיד שלה הוא בגיאנה

מנדי הניג |
נושאים בכתבה שברון נפט

מחיר הנפט מסוג ברנט צנח מכ-73 דולר לפני שנה לרמה של כ-63 דולר - ירידה של כ-14%. זו ירידה שאמורה להיות מכה קשה למניות הנפט. עם זאת, שברון הצליחה להפיק השנה תשואה חיובית קטנה, עובדה המעידה על אופן שונה שבו השוק מתמחר את נכסיה ואת יכולתה לייצר תזרים גם בסביבה מאתגרת. שברון פועלת גם בישראל עם החזקות במאגרי הגז, אבל נראה שהעתיד שלה מצא בגיאנה

ב-UBS מתארים את שברון כמובילה בתחום האפסטרים (חיפוש והפקה). האנליסטים מסבירים שהשוק מתמחר לא רק את מחיר החבית, אלא גם את מלאי הרזרבות, עלויות ההפקה וקצב יצירת המזומנים לטווח ארוך. הם ממליצים על המניה כמועדפת בסקטור וסבורים שהיא צריכה להיסחר בפרמיה על הסקטור מכיוון שהיא עם נכסים איכותיים שמייצרים תזרים חופשי יציב גם בסביבת מחירים נמוכה.

למה ירידת מחירי הנפט לא שוברת את שברון

ירידת מחירי הנפט פוגעת בכל היצרנים, אך בעוצמות שונות. פרמטרים כמו איכות מאגרי ההפקה ועלות הפקה לחבית קובעים את גובה הפגיעה. ככל שהנכסים זולים יותר להפקה (ככל שעלות ההפקה לחבית נפט נמוכה יותר), כך החברה יכולה להמשיך להרוויח, או לפחות לשמור על תזרים חיובי, גם כשהברנט יורד לאזור ה-60 דולר.

שברון נתפסת כחברה שמצליחה לאזן בין מחזוריות הנפט לבין ניהול הון ממושמע, תוך שמירה על תזרים לבעלי המניות גם בתקופות קשות. מניות נפט לא נעות אחד לאחד מול מחיר החבית – יש השפעה של ציפיות עתידיות, החלטות השקעה בפרויקטים, רכישות ומכירות נכסים, ותמחור סיכונים רגולטוריים וגיאופוליטיים. החלטות ההשקעה של שברון בגיאנה משפיעות באופן משמעותי על תפיסת המשקיעים.

רכישת הס והמאגר בגיאנה: הקלף המנצח

נקודת המפנה בסיפור שברון היא רכישת הס, מהלך שהביא חשיפה לרזרבות נפט משמעותיות בגיאנה. אזור זה הפך בשנים האחרונות לאחד ממוקדי ההפקה המעניינים בעולם הודות לשילוב של מאגרים גדולים ועלויות הפקה תחרותיות.