היצור בארה"ב בסימן שאלה: מדד מנהלי הרכש בשיא, סקר ה'פד' צנח

יום המסחר בוול סטריט רווי בנתוני מאקרו משמעותיים אשר יש בהם להשפיע על הסנטימנט כללי בשווקים
דניאל קביליו |
נושאים בכתבה מדד מנהלי הרכש

הייצור בארה"ב במגמה מעורבת. היום התפרסמו שני נתוני מאקרו מרכזיים אשר יש בהם על מנת להצביע על המגמה היצרנית בארה"ב. שני הנתונים, סקר ה'פד' של מחוז פילדלפיה וסקר מנהלי הרכש למגזר היצרני, הציגו מגמה הפוכה לחלוטין והעבירו מסר מבלבל לשווקים.

בשעה 16:00 (שעון ישראל) התפרסמה הקריאה הראשונה של מדד מנהלי הרכש למגזר היצרני ה-PMI Manufacturing Index. המדד עלה בחודש נובמבר לרמה של 54.3 נקודות - שיא של 8 חודשים. הכלכלנים מוול סטריט חזו כי הנתון של תחילת החודש יתייצב ברמה של 53 נקודות לאחר שבקריאה האחרונה של חודש אוקטובר המדד התייצב ברמה של-51.1 נקודות.

כחצי שעה לאחר פתיחת המסחר בוול סטריט (17:00) התפרסם סקר ה'פד' של מחוז פילדלפיה אשר בוחן את היצור במחוז. הקריאה של החודש נוכחי הפתיעה את הכלכלנים מוול סטריט לאחר שירדה לרמה של 6.5 נק'. הכלכלנים חזו כי הקריאה היום תתיצב ברמה של 15.5 נקודות לאחר שבחודש אוקטובר הנתון עמד על 19.8 נקודות. למרות זאת, נראה שהמגמה הכללית הינה שלילית לאחר שבחודש ספטמבר הנון עמד על 22.3 נקודות.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.