פישמן מגייס: מירלנד הנפיקה אג"ח בהיקף של 240 מיליון שקל
חברת מירלנד, מקבוצת פישמן, השלימה בהצלחה הנפקה של סדרת אג"ח חדשה בהיקף כולל של 240 מיליון שקל. הגיוס כלל הנפקה של אג"ח סדרה ה', שדורגה על ידי חברת מדרוג בדרוג Baa1 עם אופק יציב. בשלב המוסדי השלימה החברה גיוס בהיקף של כ- 193 מיליון שקל ואת היתר, כ- 47 מיליון שקל, גייסה בשלב הציבורי.
בהנפקה השתתפו מוסדיים, מהגדולים בשוק ההון המקומי ונתקבלו ביקושים בהיקף כולל של כ- 420 מיליון שקל. הריבית הינה קבועה ונקבעה על 7.21% לשנה ריבית זו נמוכה משמעותית מריבית המינימום במכרז אשר עמדה על 8.1%.
במהלך שנת 2013 פעלה החברה לקידום ופיתוח פרויקט הדגל שלה בסנט פטרסבורג שבנייתו ושיווקו החלו בסוף שנת 2011. במסגרת הפרויקט, כבר נמכרו כ-950 דירות מתוך 1,140 שהוצעו לשוק בשני השלבים הראשונים, בתמורה כוללת של כ-125 מיליון דולר.
רומן רוזנטל, מנכ"ל מירלנד, אמר היום: "השלמת ההנפקה בהיקף המרבי, הריבית של 7.21% כפי שנקבעה ורמת הביקושים שליוו אותה מעידות על הבעת האמון של שוק ההון בחברה ובפעילותה. החברה נהנית מתזרים יציב ומשמעותי מנכסיה המסחריים אשר תפוסה בהם עומדת על קרוב ל- 100% וממשיכה בימים אלה בפיתוח הפרויקט בסנט פטרסבורג שכבר זכה להצלחה רבה. בחודשים הקרובים צפויה החברה להתחיל בבניה ושווק של כ- 1400 יחידות דיור נוספות שמכירתן צפויה להניב לחברה הכנסות של כ- 200 מיליון דולר. הגיוס הנוכחי, בעל מח"מ ארוך יחסית יסייע לחברה בחיזוק תזרים המזומנים ובשיפור מבנה המאזן להמשך פיתוחה וצמיחתה של החברה בעתיד הקרוב".
סדרת האג"ח הזו צפויה לעלות ב-50% - האם זו הזדמנות ולמה היא לא מתאימה לכולם?
למה אני מעריך שיש כאן הזדמנות, מה צריך לקרות כדי שזה יתממש ואיך זה שאג"ח מספק תשואה גבוה יותר מה-S&P 500?
מרץ 2020 ייזכר כתקופה שבה העולם העצר מלכת. מגפת הקורונה טלטלה את הכל, גם את השווקים הפיננסים. מימושים בהיקפי ענק הפילו את השווקים בעשרות אחוזים. מפולת של ממש. אבל בחודש הזה קרה עוד משהו יוצא דופן – מדינת ישראל הצטרפה למועדון מצומצם של מדינות שהנפיקו סדרת חוב ל-100 שנה. אגרת חוב שעתידה להיפרע בשנת 2120 - חיסכון לנכדים-נינים למי שחושב לחכות עד הסוף (סדרת אג"ח ממשלתית דולרית ל-100 שנים עד 2120)
כאשר ישראל הנפיקה את האג"ח, הריביות בעולם היו בשפל היסטורי, ממשלות וגופים מוסדיים חיפשו אחר אפיקי השקעה, וישראל, שהייתה אז עם דירוג אשראי חזק וכלכלה צומחת – הייתה יעד לא רע. המדינה הנפיקה מיליארד דולר בחו"ל ולכן הסדרה הזו נקובה בדולרים. הסדרה הונפקה עם קופון שנתי של 4.5% (משולמת פעמיים בשנה, 2.25% כל חצי שנה).
בתקופה שאגרות חוב ממשלתיות ל-10 שנים העניקו תשואה אפסית ואף שלילית, היה ביקוש גדול לסדרה הזו, כך שבשלהי 2020 האגרת כבר הגיעה למחיר של כ-150 סנט (כ-50% תשואה).
מאז כולנו זוכרים מה קרה לריביות בעולם. עליית ריבית יכולה להיות הרסנית לאגרות חוב ארוכות, ואכן כך קרה - עד סוף 2022 שער האג"ח כבר קרס ל-75 סנט, הספיק לתקן עם עצירת העלאות הריבית וחזר לרדת עקב התסבוכת המשפטית ואירועי המלחמה (גופים זרים מכרו אחזקות) עד לאזור 65 סנט. כיום היא נסחרת סביב 70 סנט, בעלת מח"מ של 15 שנה (המח"מ מתקצר מאוד בשל הריביות השוטפות והירידה במחיר האג"ח) והיא מעניקה תשואה שנתית של 6.5% (כאמור משלמת 4.5 סנט בשנה, 2.25 כל אפריל ואוקטובר).
- קרנות אג"ח רבעון שלישי: איך אפשר להפסיד כשכל אפיקי האג"ח עולים?
- תשואות האג"ח הארוכות מטפסות - למה זה קורה עכשיו ומה המשמעויות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השקעה יוצאת דופן
אז מה יש לנו כאן? כלי השקעה יוצא דופן עם שני צדדים ברורים:
1. הצד המפתה - תשואה שנתית של 6.5% שנים רבות קדימה, פוטנציאל לרווח הון משמעותי ונזילות יומית בשוק הבינלאומי.
2. הצד המסוכן - מח"מ ארוך חושף את האג"ח לשינויים קיצוניים בריבית ולמצבה הכלכלי והגיאופוליטי בישראל.
אני חושב שיש כאן כלי כחלופה להשקעות מסורתיות: רבים רצים היום להשקיע במדד ה-S&P 500. הם מתעלמים מרמות התמחור הגבוהות שלו בטענה שהם לא יודעים לתזמן שוק, שהשוק תמיד עולה והם בעצם רואים לנגד עינם תשואה ממוצעת של 7-8% וזה נהדר (לא חולק על כך), אך האם אין מקום לשקול מנגד חלופה הרבה פחות מסוכנת לכאורה (100% מניות מול אגרת ממשלתית) שתניב לנו תשואה דיי קרובה לזה ? גם כן שנים רבות קדימה.
