לפני ההנפקה בנאסד"ק: כלל פיננסים מזהה אפסייד של 25% בקמהדע

מניית חברת קמהדע מרכזת עניין רב בתקופה האחרונה, זאת על רקע כוונת חברת הביומד לרשום את מניותיה למסחר בבורסת הנאסד"ק. בית ההשקעות כלל פיננסים ברוקראז', במסגרת סקירה שפירסם ביום חמישי, חיובי על המניה, נותר בהמלצת ב"קנייה" ומעלה את מחיר היעד מ-38 שקל ל- 48 שקל, מחיר המשקף אפסייד של 25% על מחיר הבסיס של המניה ביום חמישי האחרון.

קמהדע, בניהולו של דוד צור, מתמחה בפיתוח של תרופות שניתנות בעירוי, בהזרקה או באמצעות משאף לשימושים מצילי חיים ומצבי חירום רפואיים. החברה נסחרת בשווי שוק של 1.09 מיליארד שקל, זאת לאחר זינוק של 48% ב-12 החודשים האחרונים.

ד"ר יואב קידר, יועץ מומחה לתחום הביומד בכלל פיננסים, מתייחס לתוצאות מחקר הציר עם אלפא 1 במשאף לטיפול בחסר של AAT באירופה. ד"ר קידר סבור כי "הצלחה בפרויקט ב-AAT באינהלציה באירופה תעניק לחברה שווי של מיליארד דולר".

ד"ר קידר משקלל שני תרחישי הצלחה באירופה בשיעור של 20%, שמביא לשווי חברה של 912 מיליון דולר. בתרחיש הראשון, בהסתברות של 10% "הצלחה ברורה במחקר האירופאי המלווה בהגעה ליעד המחקר העיקרי תעביר את קמהדע לשווי של 1.2 מיליארד דולר בקירוב. בשלב ראשון: 750 מיליון דולר על הצלחה באירופה, 200 מיליון על פעילות ההצלחה הנגזרת בארה"ב וכ-250 מיליון דולר על הפעילות הקיימת בחברה".

תרחיש שני שמשרטט ד"ר קידר, בהסתברות של 10% גם כן, הוא "הצלחה חלקית באירופה, שתעברי את קמהדע לשווי של 625 מיליון דולר: 375 מיליון דולר בגין הצלחה חלקית באירופה וכ-250 מיליון דולר על הפעילות הקיימת כיום".

בתרחיש השלישי של כישלון במחקר האירופי, הרי שהשווי "ישאיר רק את הפעילות הקיימת אותה אנו מעריכים ב-250 מיליון דולר". להערכת ד"ר קידר, ממוצע תרחישי ההצלחה בהסתברות של 20% מביא לשווי שוק של 380 מיליון דולר. ד"ר קידר מסייג ואומר כי "השימוש בחישובי תוחלת לצד סטיות התקן הגבוהות במניות מהסוג הנ"ל, מחייבים השקעה בהן כחלק מתיק מפוזר בתחום".