אגוד: "ישנו חשש שהאמריקנים לא יתנו לבבילון שווי סחיר גבוה יותר מישראל"
מניית בבילון מרכזת עניין רב בימים האחרונים בציפייה לקראת האפשרות כי החברה תרשום את מניותיה גם בבורסה האמריקנית. המנייה אשר זינקה מאות אחוזים מתחילת השנה עד לסוף אוגוסט איבדה 20% רק בחודש נובמבר ומדאיגה את המשקיעים בה. "בטווח הקצר, נכנסים שיקולי מסחר בדמות החשש כי השוק האמריקאי אינו מוכן לתת שווי גבוה יותר מהשווי הסחיר בישראל", מסביר האנליסט בני דקל מבנק אגוד, "אחת הבעיות שעומדת בפני החברה להשיג שווי גבוה היא שמדובר בהנפקה משנית ולא בהנפקה ראשונית". "אנו לא יכולים להעריך את סיכויי ההנפקה ויכול להיות שהנהלת בבילון תחליט בסופו של דבר לא לבצע אותה משיקולי שווי או כל שיקול אחר", מדגיש דקל את התרחישים האפשריים, "החלטה כזו עשויה, בטווח הקצר, להשפיע לשלילה על המניה ואנו עשויים לראות ירידות חדות במניה. בשלב זה ועד שיתבהרו הפרטים לגבי ההנפקה אנו ממליצים לנקוט במשנה זהירות ולהחזיק את המניה במשקל שוק". נזכיר שמחיר היעד של דקל למניית בבילון נותר על 72.5 שקל, אפסייד עצום של 170% מעל המחיר בשוק היום. עם זאת, הוא גם מסביר כי בחינה של בבילון דרך משקפת השווי עדיין חיובית. "עד כה המלצנו על מניית בבילון ב'קניה'. אין לנו סיבה "לקחת צעד אחורה" בהערכת השווי הכלכלי". הוא מציין שהדיווח האחרון על ליקויים שמצאה גוגל לא מפיל את כל ההסכם איתה. "בראייתנו, זה חלק מיחסי הגומלין של כל הסכם בין ספק ולקוח וזה נראה כמהלך עסקים רגיל. להערכתנו, החברה תציג ביצועי יתר גם בדוח הבא בהתאם לתחזיתנו".
- 10.חגי צמח (תל אביב) 04/12/2012 18:29הגב לתגובה זווגם זה המון. גוגל תסיים את המודל תוך 1-3 שנים...
- 9.מנו 04/12/2012 18:11הגב לתגובה זוהשורטיסטים הגדילו פוזיציה. הסיפור יגמר בקרוב.ביטול ההנפקה לא צריך להדעיד בכלל . החברה בצמיחה בלתי רגילה ויחדשו את חלוקת הדיבידנד. הבעיה היא שבעל הבית לניר האידיאט לא יוצא ומסביר מה קורה באמת.
- 8.לא תיהיה הנפקה (ל"ת)s 04/12/2012 17:50הגב לתגובה זו
- 7.משקיף 04/12/2012 17:19הגב לתגובה זוישנו גורם שפועל כבר כחצי שנה להורדת שווי החברה, זה ברור. מתחרה עסקי, קרוב לוודאי. לחברה תוצאות מעולות, שיתוף פעולה גדל עם גוגל והיא תמיד מכה את התחזיות - אז ישנו גורם שמעוניין לגרום לה ולמשקיעים בה נזק. תקראו לעומק כל ידיעה ולא רק כותרות שלא מספרות את כל הסיפור.
- 6.סתאם מכניס את האנשים לבילבול (ל"ת)אולגה 04/12/2012 14:27הגב לתגובה זו
- 5.גדעון 04/12/2012 14:24הגב לתגובה זו"ולכן החלטנו לבטל את ההנפקה" איזה באסה. הכנסתי את כל המשפחה בשער 3500 וכולם משגעים אותי.
- 4.שהמליץ על 49 אחוז,ועשה שורט ענק... (ל"ת)זה אותו בנק 04/12/2012 14:04הגב לתגובה זו
- 3.הולך לפשוט את הרגל, חלחלחלח (ל"ת)המנכ"ל הדפקט 04/12/2012 14:03הגב לתגובה זו
- 2.הנפקה בוטלה !!!אני אדיוט - חבר שלי אמר לי למכור. (ל"ת)מחזיק כבד 04/12/2012 13:47הגב לתגובה זו
- 1.דניאל 04/12/2012 13:43הגב לתגובה זוהאמריקאים לא הסכימו להנפיק מודל כל כך מסוכן. גוגל לא מוכנים להתחייב על המודל הנוכחי יותר משנה קדימה כל פעם ולכן ההנפקה נפלה. אני מכרתי 100% בשבוע האחרון וישן בשקט. ממליץ גם לכם . בשקט היא תגיע למכפיל ראוי של 5-6 לחברה עם סיכון כזה ולכן לא שווה יותר מ- 0.8 מליארד ש"ח. מחיר של 1500 למניה.
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
