מנצ'סטר יונייטד גייסה 233.3 מיליון ד' ב-IPO. "החוב עלול להכביד"

הקבוצה האנגלית שתעשה היסטוריה ותהפוך היום להיות קבוצת הכדורגל הראשונה שנסחרת בניו יורק אכזבה בהנפקה הראשונית.
יואב כהן |

מנצ'סטר יונייטד, שתעשה הסטוריה ותהפוך היום (ו') להיות קבוצת הכדורגל הראשונה שנסחרת בניו יורק, גייסה 233.3 בהנפקה הראשונית שלה, קצת פחות מהציפיות. סגנית אלופת אנגליה קבעה את מחירי המניות בין 16-20 דולר למניה.

בהנקפה הראשונית, הקבוצה שבבעלות משפחת גלייזר האמריקאית מכרה 16.7 מיליון מניות במחיר 14 דולר כל אחת. השליטה תמשיך להיות בידי הבעלים הנוכחיים של הקבוצה דרך מניות מסוג B להן כוח הצבעה פי 10 ממניה רגילה הנמכרת לציבור.

ההנפקה מעמידה את שווי הקבוצה על 2.9 מיליארד דולר, כמיליארד דולר יותר מאלופת ספרד ריאל מדריד. "התחרות הגוברת על אוהדים וספונסרים בנוסף לנטל חוב גבוה עלול להכביד על המסחר, כך על פי אנליסט מורנינג סטאר, קנת' פרקינס שמעריך את שוויה האמיתי של המניה ב-10 דולר.

בעזרת הפיכת הקבוצה לחברה ציבורית, הגלייזרים מקווים למחוק לפחות חלק מהחובות של ה"שדים האדומים" המוערכים ב-437 מיליון ליש"ט. בעבר המועדון היה אמור לבצע הנפקה בשווי מיליארד דולר בסינגפור אבל לבסוף המהלך ירד מהפרק.

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.