פסגות: אפסייד של 50% למניית אפריקה אך מחיר היעד הופחת
נעם פינקו, אנליסט הנדל"ן של פסגות, מעדכן מטה את המלצתו למניית אפריקה ישראל. לדבריו, "המימושים והגדלת הנזילות נותנים שקט לחברה לשנים הקרובות. חידוש הייזום מבורך והכרחי לצורך יצירת ערך ואנו מצפים לראות חזרה ליזמות גם באפי פיתוח על מנת שתצדיק את הונה העצמי." בפסגות סבורים כי החברה שווה יותר משווי השוק שלה, אך "המודל המחיר הינו שלילי ועד שלא נראה עלייה בערך מניות הבנות, בעיקר אפי פיתוח, לא נוכל להעלות המלצה לאפריקה". ההמלצה נותרת על החזק במחיר יעד של 18.5 שקל למנייה, הטומן בחובו אפסייד של 49% ביחס למחיר הנוכחי (12.4 שקל), אך נמוך ב-8.4% מהמלצתם הקודמת שעמדה על 20.2 שקל למנייה בשל הנפקת הזכויות שבוצעה. "תוצאות אפריקה הושפעו מאירועים שונים שאינם חלק מהפעילות השוטף כגון שערוכים (חיובים ושליליים) ותוצאות חברות כלולות שהובילו לרווח רבעוני של 10 מיליון שקל, אומר פינקו. "החברה מימשה הרבעון קרקע בישראל תמורת 76 מיליון שקל וברווח של 68 מיליון שקל. כמו כן שיפור במצב נזילות החברה מאפשר לה להציע הצעה להקדמת תשלומי האג"ח של השנים 2013-2014 בהיקף של כ-510 מיליון שקל ובכך לחסוך משמעותית." פינקו מסביר כי דוחות אפי פיתוח היו סבירים - "החברה הרוויחה 8 מיליון דולר ברבעון. הפסדי שערון בגין התחזקות הרובל מול הדולר קוזזו עם רווחי שערוך נדל"ן בהקמה. הכנסות החברה עלו מכ-15 מיליון דולר ברבעון המקביל ל-37 מיליון דולר הרבעון בזכות הפעלת אפימול ששיעור התפוסה בו לא מצליח לעלות עדיין ועומד כרגע על 77%." לדברי פינקו, אפריקה נכסים הציגה דוח ללא אירועים מיוחדים ורווח נמוך יחסית בהיקף של כ-7 מיליון שקל בעקבות הוצאות מימון גבוהות בשל שינויי שערי מטבע. "לטובה נציין את הגדלת פעילות הייזום: 2 בנייני משרדים בפראג ובוקרשט יושלמו השנה וכבר החלו בהשכרות מראש. בנוסף קניון בעיר פלוישט ברומניה (בו הושכרו כבר 60%) יושלם בשנה הבאה. החברה גם תקים קניון חדש בבוקרשט ששלב א' בו כמעט מושכר במלואו. השנה יושלמו 2 פרויקטים למגורים בקרקוב ופראג, תושלם התוספת לבית פסגות וימשך השלב הנוסף בפרויקט בנס ציונה. כן יחל פרויקט לוגיסטי גדול באזור רמלה."
- 9.אפריקה עוד תרד לא מעט, לפני שתזנק (ל"ת)משקיע 07/06/2012 13:49הגב לתגובה זו
- 8.כלכלן 07/06/2012 13:36הגב לתגובה זובגלל מצב הנדלן בארץ ובעולם ברגע שהנכסים בארה"ב יתחילו לעלות היא תעלה חזק מה שיכביד קצת זה מחירי הנדלן ארץ שלפני קריסה אבל השוק כאן קטן ואם ארה"ב ורוסיה עולות שער 40000 הוא לא בגדר חלום באפריקה שהייתה שם לפני המשבר בארה"ב
- 7.נועםדבורה 07/06/2012 13:34הגב לתגובה זויהיה מעניין לראות עם יהיה ירידות נוספות ואפריקה תגיע לפחות משער 1000 קרנות המזבח היא קרובה לשם 5 -7אחוז ירידה במדד המעוף והיא שם הרי חילקו זכויות ועל בשרי למדתי לא להיות פראייר שאלה נוספת האם לבייב למד משהוא או שהוא מתכננן משהוא???
- לבייב למד הרבה ומיישם המשקיעים לא למדו ומוכרים בזול (ל"ת)בנטוב 07/06/2012 13:42הגב לתגובה זו
- 6.קשקוש תקראו בגלובס 07/06/2012 13:30הגב לתגובה זותקראו בגלובס נמצאת במצב מצויין עם אפסייד של 50%
- 5.רון 07/06/2012 13:24הגב לתגובה זותשימו לב לקונים
- 4.כדי לקנות בזוללללללללל (ל"ת)מה לא תעשה 07/06/2012 13:10הגב לתגובה זו
- 3.בנטוב 07/06/2012 13:09הגב לתגובה זווטובה מחסלת חובות מצטיידת במזומנים פרוייקטים שהיסתימו ומניבים הכנסות ויש להם פרוייקטים בהקמה יש פה מחסום פסיכולוגי וברגע שייפרץ אף אחד לא יוכל לעצור מניית אפריקה כבר היום המנייה שווה יותר וניסחרת במחיר זנותי חבל רק שכל בתי ההשקעות לא מביאים נתונים פשוטים כמו מחיר החברה שוויה וחובותיה והכנסות עתידיות ונזיל בקופה אים היו מציגים את הדברים כך ההיתיחסות של המשקיעים הייתה שונה וחיובית
- 2.סמי 07/06/2012 13:08הגב לתגובה זושטויות במיץ קוקוס צריך להיות אהבל כדי לא להמליץ על אפריקה והעיקר שמחיר היעד הוא פי אחד וחצי
- 1.אז למה יורדת 07/06/2012 13:05הגב לתגובה זוכל חברות ההשקעות מנסות לקנות מימכם בזול לא לתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתתת
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
