יניב פגוט: "מי שרואה עליות של 20%-30% במעו"ף, לא רואה נכון את הנתונים"

המדדים בת"א אומנם נסחרים היום בירידות שערים, אבל זה מגיע לאחר שהמעו"ף טיפס בלמעלה מ-12% בשבועות האחרונים. בזמן שעיניי המשקיעים נשואות לתוכנית שתוצג ע"י מנהיגי אירופה ביום ד' הקרוב, שוחחנו עם יניב פגוט, אסטרטג ראשי בקב' איילון, לגבי כדאיות ההשקעה באפיק המנייתי בימים אלו.

לדבריו של פגוט, "מד הלחץ כעת הוא בהחלט גבוה. מנהיגי אירופה מתחו את העצבים של כולם וגם להם ברור שצריך לספק תוכנית שתהווה פיתרון. אם השוק לא יראה בתוכנית שתוצג השבוע פיתרון הולם, אין ספק שיהיה בלגן לא קטן. אבל זו תהיה רק דחייה. מרקל וסרקוזי יצטרכו להעביר תוכנית טובה שתביא לרגיעה אבל צריך להגיד שבסופו של דבר גם זה לא יהיה יפתור את כל הבעיות, המשבר לא יעלם ביום אחד. זה תהליך".

עם זאת, פגוט מעריך כי גם אם השוק יקבל את התוכנית שתוצג השבוע במחיאות כפיים ונראה עליות של 2%-3%, זה לא אומר שבראיה של שנה קדימה השווקים ירשמו מהלך דו-ספרתי. "בכדי שמדדי המניות יטפסו ב-20%-30% צריך לראות צמיחה חזקה. כרגע הצפי הוא שאירופה תצמח בשנה הבאה ב-1%, ארה"ב ב-2% וישראל בכ-3%. בשביל צמיחה דו-ספרתית במניות צריך לראות צמיחה של כ-2.5%-3% באירופה ו-כ-4% בארה"ב, מה שכרגע ממש לא התחריש הסביר".

למרות הכל, פגוט סבור שבראיה של שנה קדימה שוקי המניות בארה"ב וישראל (שהם השווקים המועדפים מבחינתו עבור המשקיע הישראלי), יציגו תשואה חיובית של 7%-10%. "כרגע נראה שהמילה מיתון הולכת ומתרחקת. אם לפני חודשיים - שלושה כולם דיברו על דאבל דיפ, עכשיו זה כבר לא המצב."

בתוך כך, פגוט אומר כי "למרות הירידה במפלס החששות מעניין המיתון, לאובמה עוד צפוי מאבק בחודש נובמבר סביב הקיצוץ בגירעון. זה עלול לעשות לא מעט רעש וכותרות שליליות. בכל זאת, שוק המניות בארה"ב הוא במחירים נוחים להשקעה והייתי מתמקד במדדים המובילים. אומנם תשואה של 7%-10% זה לא מצב פנומנלי, אבל זו תשואה טובה ביחס לאלטרנטיבה, בטח בראייה ארוכת טווח של מספר שנים".

באופן כללי, פגוט טוען כי התקופה הנוכחית מתאימה יותר להשקעה במדדים ופחות לסטוק - פיקינג. "יש כיום הרבה מאוד מניות זולות. לכן זה לא מצב שצריך לחפש בפינצטה, להשקיע במניה ספציפית זה לקחת סיכון של נייר בודד. כבר ראינו שגם ניירות של אידיבי יכולים לחטוף - כרגע זו תקופה להשקעה באינדקסים".