תסריט האימה - שימו לב ל'ברבור השחור' שעלול להכות בעוצמה
מטרת הטור הפעם היא לא להפחיד ולא לנבא שחורות. כי אם להרחיב אופקים ולהראות תסריט של ברבור שחור בשווקים שעשוי להתרחש. אמנם, הסיכוי להתרחשותו הוא לא גדול, אבל גם אף אחד לא חשב שליהמן-ברדרס יקרסו.
בכדי לבחון אפשרויות של תסריט ברבור שחור יש לחשוב מחוץ לקופסא. אפשרות אחת לכך היא לנתח את השחקנים השונים בעולם הפיננסי, תחת הנחה כי המשבר הבא יבוא משוק אגרות החוב. סביר להניח שאגרות חוב ממשלתיות הן שורש הבעיה. לכן, נבחן את השחקנים העיקריים החשופים לאג"ח ממשלות אירופאיות.
בטור קודם, שפכתי אור על סוגיית ה-CDS ומשמעויותיה לשווקי ההון בעולם. לא יבש הדיו על אתר האינטרנט וכבר ראינו לוליינות פיננסית אשר לא נועדה ליצור רווחים (כמו במקרה של ה-CDO), כי אם למנוע הכרזת יוון כפושטת רגל במובן שיצריך הפעלת מנגנון ה-CDS.
שאלת הברבור השחור, היא כיצד יתמודדו השחקנים השונים בעולם הפיננסי במקרה של חדלות פירעון מסיבית של מדינות בגוש האירו או במקרה בו יופעל מנגנון ה-CDS? השחקנים המשמעותי ביותר בשוק ההון העולמי הם הבנקים בארה"ב. למזלנו, הבנקים אלה פחות חשופים (היסטורית) לבנקים הקטנים באירופה או למדינות אירופיות קטנות (לדוג' יוון, אירלנד, פורטוגל וכו'). לפיכך, גם בתסריט רע, המערכת הבנקאית בארה"ב כנראה תחזיק מעמד.
בנוסף, לאור העובדה כי לארה"ב עצמה יש יכולת לתמוך במערכת הבנקאית שלה, מצבה של מערכת הבנקאית בארה"ב נראית סבירה במקרה של משבר חוב באירופה. הבנקים הצרפתים והגרמניים חשופים בצורה גבוהה למדינות אירופה ועלולים להינזק בצורה קשה מאוד. למזלם של הבנקים ולרוע מזלם של האזרחים הגרמנים והצרפתים, המדינות עצמן גדולות מספיק בכדי לתמוך במערכת הבנקאית אם חלילה תקרוס. כמובן, שהמדינות ישלמו מחיר כבד, כפי שקורה כעת בבריטניה, אבל זה מחיר שכדאי יהיה להן לשלם.
מוסדות/בנקים של המדינות המתעוררות יכולים לספוג הפסדים ומקומם במערכת הבנקאית והפיננסית העולמית, קטן יחסית. כמובן שמדובר ברמה כזו שגם קריסה של קרן ריבונית ממשלתית כזו או אחרת, לא תשפיע על העולם, כי אם רק על אותה המדינה.
לדעתי, הבעיה העיקרית הינה במדינה קטנה שהמערכת הפיננסית שלה גדולה משמעותית מכלכלת המדינה. מדינה שיש לה מטבע עצמאי, למרות שהיא שייכת לאירופה. מדינה שנחשבת כבטוחה להשקעה ע"י חלק ניכר מהמשקיעים בעולם. המדינה המדוברת היא, שוויץ.
לשוויץ מערכת בנקאית ענקית ביחס למדינה ולא תהיה ביכולתה של שוויץ (גם אם תרצה) להציל את מערכת הבנקאית שלה. הבעיה היא, שהבנקים השוויצרים הינם אבן ראשונה במערכת הבנקאית העולמית. התמוטטות של בנקים שוויצרים עלולה להוביל להתמוטטות בנקים בכל רחבי העולם.
בנוסף, עקב אופייה המיוחד של שוויץ ושל הבנקים שלה, עלולה להתעורר בעיה פוליטית אם חס וחלילה המערכת הבנקאית השוויצרית תקרוס. שוויץ איננה חלק מגוש האירו. לכן זה יקשה על האיחוד לחלץ את המערכת הבנקאית של שוויץ, וזה במידה ותהיה להם היכולת. המערכת הבנקאית בארה"ב חשופה באופן ניכר למערכת הבנקאית השוויצרית. כך שבנוסף לצרות הקיימות של ארה"ב, יהיה זה קשה פיננסית ובעייתי פוליטית שארה"ב תחלץ את שוויץ.
להוסיף צרה על צרה, החשבונות בבנקים השוויצרים הם סוגיה רגישה, כך שסביר להניח שהעולם המערבי לא ירצה שסין או מדינות העולם הערבי (כיום מבעלות הממון היחידות בעולם) תחלצנה את שוויץ. במקרה שהברבור השחור אכן יתעופף לו במערכת הבנקאית השוויצרית, הנזק הפוטנציאלי לכלכלה העולמית הוא עצום והמיתון שיבוא בעקבותיו יזכיר את השפל הגדול של שנות ה-30.
- 9.אין לך מה לעשות?..חוץ מלברבר את השכל... (ל"ת)יוכבת 18/08/2011 01:49הגב לתגובה זו
- 8.עמית קופות בנק יהב 17/08/2011 20:47הגב לתגובה זויותר טוב שתרחיב את התשואות של הקופות ולא תרחיב את אופקינו.... מה שחוללת לעמיתים בגלל התרסקות איסלנד צריך להיות אות קין על מצחך. אם יש לך טיפת הגינות ומוסר עליך לפרוש מעולם ניהול הנכסים לאלתר. אתה מגעיל אותי.
- איציק 18/08/2011 01:22הגב לתגובה זוחוסר הבנה כמו ההשקעות שלהם ברבור שחור הוא ארוע שלא ניתן היה לחזות אותו ולא דבר שיכול לקרות בנסיבות ל פי תרחיש חוסר ההבנה כמו בתחום ההשקעות ללא הבנה מה הם מדברים
- פיקי 18/08/2011 01:11הגב לתגובה זושים לב שדן הלמן הוא מנכ" ל קרנות הנאמנות, לא קופות הגמל. ובכל מקרה, הוא גם לא היה המנכ" ל בזמן המשבר. את התלונות אם כבר יש להפנות לאחיו רוני הלמן. יו" ר בית ההשקעות.
- 7.אם בנק דיסקונט קורס הלך עליי. (ל"ת)ורסאנו 17/08/2011 20:37הגב לתגובה זו
- 6.שחקן חסר מעוף 17/08/2011 20:23הגב לתגובה זותקראו מה הוא כתב על הגנה באמצעות קולים על הדולר....כל כך צדק וחבל שזלזלתי בו בזמנו. גילוי נאות: לא מחזיק שום קרן אצלו
- 5.בלתי ניתפס 17/08/2011 19:02הגב לתגובה זובצבע שחור.הסבר:ארוע שאתה חוזה,מעריך ומפרסם....לעולם לא יתרחש במציאת.הסבר2:צפיתה את קרסת כל התאומים בטיסה תמימה?צפיתה שמובארק יירקב בכלא?מאום לא חזית...לא צפיתה..(גם אני לא!)תמשיך לנסות...שאדע מה לא יתרחש...!
- 4.מציאותי 17/08/2011 14:24הגב לתגובה זותבדוק את ההפסדים אצלך
- 3.רותם 17/08/2011 11:49הגב לתגובה זובטורים שלו מקפיד הכותב לנבא תחזיות שחורות לגבי מלחמה כלל עולמית , תהרסקויות וכו' . גישה בעייתית מאוד בפני עצמה. לכן אני מוכר באופן מיידי את כל הקרנות של בית ההשקעות הלמן - אלדובי, כולל קרן ההזדמנות הגרועה. חבל ששם הוא לא קנה הגנות אם הוא כל כך רואה שחורות.
- 2.מי שחטף באיסלנד נזהר משוייץ (ל"ת)ביפולרי 17/08/2011 11:02הגב לתגובה זו
- 1.גמלאי של בנק יהב 17/08/2011 10:40הגב לתגובה זוודיה לחכימא ברמיזא

בשורה למורים - כל מורה יקבל בממוצע 14 אלף שקל; על הפשרה בין המדינה לקרנות ההשתלמות של המורים
עודפים שהצטברו בקרן ההשתלמות של המורים ינותבו להשקעה בתשתיות חינוך ובתי ספר ותשלומים למורים העמיתים בקרן (וגם ליורשיהם)
למי שייך הכסף? בקרנות ההשתלמות של המורים הצטברו סכומי עתק שהיו מעבר להפרשות השוטפות למורים. המורים אמרו "זה שלנו". המדינה אמרה - "זה שלנו". נקבעה פשרה. המורים יקבלו בממוצע כ-14 אלף שקל.
ההסכם הזה נחתם לאחר הליך משפטי ממושך, והוא נוגע לחלוקת העודף הכספי שנצבר בקרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים. המתווה גובש בשיתוף עם החשב הכללי, הלשכה המשפטית והממונה על השכר במשרד האוצר, פרקליטות המדינה- היחידה לאכיפה אזרחית ופרקליטות מחוז תל-אביב, רשות שוק ההון, הסתדרות המורים והקרנות, והובא לאישור בית הדין האזורי לעבודה בת"א-יפו.
בשנת 2022 הוגשה על ידי פרקליטות המדינה תביעה נגד קרנות ההשתלמות של הסתדרות המורים במסגרתה נדרשו הקרנות להשיב סך של כ-2 מיליארד שקל לקופה הציבורית. בזמנו האשים משרד האוצר כי קרנות ההשתלמות של המורים "התעשרו שלא כדין על חשבון הציבור." התביעה הזו הגיעה לאחר שהקרנות צברו 3 מיליארד שקלים משנת 1955 שנחשבים עודפים כאשר ההסתדרות תכננה לחלקו ל-165 אלף מורים בסכום של 12 אלף שקלים. כעת הגיעו הצדדים להסדר פשרה שבמסגרתו יועברו למדינה 1.05 מיליארד שקל בגין רכישת זכויות העבר, אשר ישמשו בין היתר לשיקום מערכת החינוך באזורים שנפגעו במלחמת "חרבות ברזל", וכן לקיום הכשרות ופעולות אחרות לצורך שיפור מעמדם של עובדי ההוראה. סכום של כ-2.25 מיליארד שקל יחולק ל-165 אלף עמיתי הקרנות הזכאים וליורשיהם. כמו כן, יחלו הקרנות לרכוש זכויות פנסיה תקציבית לעובדי הוראה היוצאים לשבתון החל משנת הלימודים תשפ״ג (2022-2023) ואילך.
קריאה מעניינת: השכר האמיתי של המורים בישראל: לא נמוך כמו שנדמה לכם
- המדריך המלא למציאת מורה פרטי (שבאמת יעזור לילד שלכם)
- פער של 30% בשכר, 60% עזבו את העבודה: דוח השכר במערכת החינוך
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלוקת הכספים תיעשה באופן ממוכן לחשבונות העמיתים או באמצעי תשלום דיגיטליים, בהתאם לנהלים שאושרו על ידי רשות שוק ההון. במקביל, הוחלט לשמור על כרית ביטחון אקטוארית של 4% לפחות, לטובת יציבות הקרנות ורווחת העמיתים בעתיד.

"נראה כי ההסתדרות נוהלה כמו עסק ששייך לאדם פרטי"
"אשר ברצותו ממנה אנשים לתפקידי מפתח, וברצותו מעבירם מתפקידם, וזאת כאשר לעיתים הם נעדרים כישורים מינימליים, והם עצמם לא מבינים מדוע הוצבו בתפקיד" - השופטת דורית סבן-נוי האריכה את מעצרם של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי
מעצרם של יו"ר ההסתדרות ארנון בר-דוד וסוכן הביטוח עזרא גבאי הוארך בשלושה ימים, עד יום חמישי. ההחלטה התקבלה לאחר דיון בבית משפט השלום בראשון לציון, שבמסגרתו הציגה המשטרה הקלטות המצביעות, לפי החשד, על העברת כספים במזומן בין השניים.
נציגי המשטרה טענו בדיון כי מדובר בחקירה רחבת היקף, שנמשכת מזה כשנתיים. החקירה כוללת חשדות לעבירות שוחד, מרמה והפרת אמונים במספר מוסדות ציבוריים, גופים עירוניים וממשלתיים. לפי המשטרה, יש חשד לקיומו של מנגנון שיטתי לקידום מינויים בתמורה להעברת כספים או טובות הנאה.
במרכז החקירה עומדת הטענה כי גבאי, הבעלים של סוכנות ביטוח, ניצל קשרים עם ראשי ועדים בהסתדרות למינוי דירקטורים בחברות ממשלתיות, ובתמורה אותם ועדים העבירו עובדים לביטוח דרך סוכנותו. בר-דוד חשוד כי קיבל כספים מגבאי והשתמש בקשריו כדי לסייע לו לקדם מינויים ועסקאות. גבאי מצידו טען כי מדובר בהלוואה, ולא בתשלום בלתי חוקי.
עורכי הדין של שני החשודים הכחישו את החשדות. עו"ד מיכה פטמן, המייצג את בר-דוד, אמר כי מדובר בהלוואה של 30 אלף שקל שהועברה בשלוש פעימות. לטענתו, לא מדובר בעבירה פלילית. פטמן הדגיש כי אין ראיות למעטפות כסף או למעשים פליליים אחרים, וכי לא התקיימו נסיעות משותפות לחו"ל בין בר-דוד לגבאי. נציגת המשטרה טענה כי חקירת ההתכתבויות בין השניים עדיין לא הושלמה, וכי ישנם פערים בין גרסאותיהם.
בנוגע להעסקת בני משפחה של בר-דוד, המשטרה אישרה כי בנו עובד אצל גבאי, וכן כי בתו וכלתו נחקרו. לפי החשד, גבאי העלה את שכר בנו של בר-דוד לאחר שהתבקש לעשות כן, אך עו"ד פטמן טען כי מדובר בתוספת זניחה של 400 שקל. עוד נטען כי אחת מאחייניותיו של בר-דוד קיבלה הצעת עבודה מיבואן בשם דניאל זינגייך, לאחר שהתלוננה בפניו שהיא מחפשת עבודה.
