פסגות על סקטור הגז: "מחירי השוק מגלמים חלקית את הפגיעה הצפויה"

אימוץ המסקנות הסופיות של וועדת ששינסקי על ידי ראש הממשלה מוביל היום להורדת המלצה כוללת לכל סקטור הגז מצד האנליסטים של פסגות ושל כלל פיננסים.

בפסגות סבורים כי "תמיכת רה"מ בהמלצות ועדת שישנסקי כלשונן מגדילה משמעותית את ההסתברות להחלתן. להערכתנו מחירי השוק הנוכחיים מגלמים חלקית את הפגיעה הצפויה בשווי המאגרים ויה"ש ולפי כך אנו משמרים את המלצותינו".

ההמלצות של פסגות לשותפויות סקטור הגז הן שליליות ומבוססות על ההערכה כי מסקנות וועדת ששינסקי יאומצו בהסתברות של 70%. האנליסט טל שיריזלי מספק מחירי יעד נמוכים עוד יותר במידה וההמלצות יאומצו במלואן.

מחירי היעד הנגזרים על ידי פסגות במקרה ויוחלט להעלות את חלקה של המדינה בתמלוגי הגז ל-52%-62% היא כדלקמן: אבנר: 1.73 שקלים, דלק קידוחים: 9.96 שקלים, דלק אנרגיה: 948 שקלים. בשותפות ישראמקו הדיאסקאונט הוא החזק ביותר ומחיר היעד הנגזר במקרה של אימוץ מלא של המסקנות עומד על 26 אגורות, דיסקאונט של 33% לעומת המחיר כיום.

כלל פיננסים

מוקדם יותר אמר ירון זר, אנליסט האנרגיה של כלל פיננסים כי החלטת נתניהו מהווה הפתעה למשקיעים מאחר והוא ציפה לריכוך נוסף בהמלצות. זר מדגיש כי מחירי היעד אינם כוללים פוטנציאל למציאת נפט במחירי היעד.

זר מוריד את המלצתו לאבנר, דלק קידוחים וישראמקו מתשואת יתר לתשואת שוק. לגבי אבנר, חותך זר את מחיר היעד מ-3 שקלים ל-2.6 שקלים. את מחיר היעד לדלק קידוחים מוריד זר מ-16.6 שקלים ל-14.9 שקלים. את מחיר היעד לישראמקו חותך זר ליחידות ההשתתפות מ-50 אגורות ל-39 אגורות.

ההמלצה השלילית ביותר של זר באה ליחידות ההשתתפות של רציו. זר הוריד את המלצתו ליחידות ההשתתפות מתשואת שוק ל'תשואת חסר'. מחיר היעד המעודכן ירד מ-55 אגורות ל-50 אגורות. מחיר היעד הנוכחי של רציו נמוך ב-18% ממחיר הפתיחה של המניה הבוקר.

מגדל שוקי הון

בסקירה שהוציאה מגדל שוקי הון היא מעריכה כי "בשלב זה המניות מתומחרות קרוב לשוויין הכלכלי כאשר הצפת ערך נוספת עשויה להיות בטווח של חודש-חודש וחצי עם הגעה לשכבת המטרה השנייה וקבלת התשובות בקשר להמצאות הנפט".

האנליסט ערן יונגר מעריך כי "האופציה על הנפט מתומחרת לפי שווי של כ- 600 מיל' דולר. נוסף על כך, למרות אימוץ כל מסקנות ששינסקי במודל הערכות השווי אנו עדיין עשויים לראות מאבקים ושינויים עד לאישור והחלת המסקנות בממשלה ובכנסת".

לדברי יונגר, "אנו ממשיכים להמליץ להיחשף לסקטור הגז דרך קבוצת דלק ואף דרך השותפויות דלק קידוחים וישראמקו".