איך מותו של מאנגר ישפיע על המשקיעים ומה באפט צריך לעשות עכשיו?
במשך שנים, כשברקשייר האת'ווי BERKSHIRE HATHAWAY B שברה שיאים חדשים, המשקיעים תהו מה יקרה כשוורן באפט או צ'רלי מאנגר, שניהלו את העסק - לא יהיו כאן. ברקשייר המשיכה לשבור שיאים והגיעה רגע לפני מותו של מאנגר לשווי של 800 מיליארד דולר.
תגובת השוק הייתה בהתאם לציפיות של שני המשקיעים האגדיים. "אם אני אמות הלילה, אני חושב שהמניה תגיב בעליות ביום למחרת", אמר באפט בן ה-93 בישיבה השנתית של החברה ב-2017. ביום המסחר הראשון לאחר מותו של מאנגר מניות ברקשייר נפלו רק ב-0.5%. לפני מותו, מאנגר דאג להכין את השטח ליורשיו מה שהרגיע את המשקיעים בנוגע לשאלה האם ברקשייר תשרוד את אובדנו של אחד מהשניים. עם זאת, היעדרותו של מאנגר עדיין צפויה להיות מורגשת שכן הוא השפיע רבות על החברה.
חייו של מאנגר ותרומתו לחברה
צ'ארלס תומאס מאנגר המנוח נולד בשנת 1924 בעיר אומהה, נברסקה, כמה רחובות מהבית בו גדל וורן באפט. הוא אף עבד כנער בחנות המכולת של סבו של באפט, אך השניים לא הכירו באותן השנים. מאנגר שירת בצבא ארצות הברית במהלך מלחמת העולם השניה ולמד משפטים באוניברסיטת הרווארד. הוא פגש את באפט במהלך הלוויה של אביו בשנת 1959 וידידות אמת נוצרה בין השניים בין רגע. הוא הצטרף רשמית לחברת ברקשייר האת'וואי כסגן הנשיא רק בשנת 1978. במשך עשרות שנים הוא ניהל את החברה כסגנו של וורן באפט ויחד הם הפכו אותה לאחת מהחברות הגדולות בעולם. הוא היה שותף בהשקעות המשמעותיות ביותר של החברה בין השאר בחברת קוקה קולה ואפל.
- באפט מגייס חוב במטבע היפני - רמז להגדלת פוזיציה במניות?
- ברקשייר חוזרת להיות ברקשייר - השקעה לסבלניים בלבד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהודעה שפרסמה חברת ברקשייר האת'וואי נמסר שהוא נפטר בשלווה בבית החולים בקליפורניה. מטעם יו"ר החברה וורן באפט נמסר: "ברקשייר האת'וואי לא הייתה יכולה לבנות את מעמדה הנוכחי ללא ההשראה החכמה והשתתפות של מאנגר"
מאנגר, עזר להפוך את ברקשייר שהייתה פעם יצרנית טקסטיל מתקשה, למובילה בתחומי התעשייה והביטוח. באפט עזר לו לשנות את גישת ההשקעה שלו דרך מה שלמד ממורו ורבו ואחד ממשקיעי הערך הנחשבים בעולם, בנג'מין גראהם. מאנגר שימש כמרכז התמיכה של באפט בכמה מהעסקאות הגדולות ביותר של החברה. אחת הזכורות ביותר היא See's Candies, אחת מההשקעות המצטיינות של ברקשייר, כך לפחות לדברי באפט. מאז שקנו את העסק לפני 50 שנה, הוא השיג תשואה של יותר מ-8,000%. זאת הייתה נקודת מפנה עבור באפט. See's הניבה רווחים של יותר מ-2 מיליארד דולר, מזומנים שהיו קריטיים בתקופה ההיא.
ניתן היה לראות את טביעות האצבע של מאנגר על כמה מהעסקאות הגדולות של החברה, כולל רכישת חברת המתכות הישראלית ישקר ב-6 מיליארד דולר ורכישת מניות יצרנית הרכב הסינית BYD. בשנים האחרונות, למשקיעים היה קשה יותר להבין על אילו עסקאות השפיע מאנגר, בעיקר בגלל שהיו מעט מקורות שדיווחו על כך, כמו המכתבים השנתיים שפרסם באפט והעובדה שנהג להתראיין לעתים נדירות. אחד מבעלי המניות הגדולים של ברקשייר, ציין שמאנגר היה "כנראה היחיד שיכול להגיד לוורן לא ושהוא עושה משהו מטומטם".
- ריי דאליו: ״המזרח התיכון הופך לסיליקון-וואלי של הקפיטליסטים״
- אזהרת טראמפ: עסקת נטפליקס-וורנר עלולה להיתקל בחסמי הגבלים עסקיים
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- "אנבידיה נסחרת במכפיל שפל היסטורי" בנק אוף אמריקה ממליץ לנצל...
היורשים הפוטנציאליים
כעת נשאלת השאלה מי יהיה היורש של מאנגר. שמותיהם של טוד קומבס וטד וושלר כבר עלו לאחר שאלו עזרו לתיק המניות של ברקשייר לצמוח ל-319 מיליארד דולר. גם סגני היו"ר גרג אבל ואג'יט ג'יין, המנהלים את העסקים התפעוליים ויחידת הביטוח, הוזכרו בהקשר הזה השאלות כאן הן רבות - זה לא רק הצוואה שהשאיר מאנגר, אלא האם באפט מסוגל לבטוח כעת במישהו אחר שיוכלו לייעץ לו ולקבל החלטות נכונות. ההערכה היא ששינוי כזה לא יהיה מיידי, בטח לא כשהאחזקה של מאנגר, 2 מיליארד דולר, לא גדולה מספיק כדי להשפיע על השליטה בחברה.
יחד עם זאת, משקיעים סיפרו כי הם מצפים למכתב שיפרסם באפט בחודש פברואר, מה שיהווה אינדיקציה לקראת ההמשך. כזכור, חבר הדירקטוריון וולטר סקוט, שהיה בחברה יותר משני עשורים, מת בספטמבר 2021, בגיל 90. בפברואר שאחרי מונה לו המחליף. גם מקרים אחרים מלמדים שברקשייר יודעת למצוא מחליפים. מצד שני, לא כל אחד יכול להיכנס לנעליים הגדולות של מאנגר.
באפט הלין בעבר על כמה השקעות שביצע מבלי להתייעץ במאנגר, כולל רכישת אג"ח בשווי 2 מיליארד דולר של Energy Future Holdings - חברת החשמל בטקסס שהגישה בסופו של דבר בקשה לפשיטת רגל. החברה ספגה הפסד של 837 מיליון דולר לפני מס על ההשקעה. "ביצוע ההשקעה בלי להתייעץ עם צ'רלי, הייתה טעות גדולה", אמר באפט לבעלי המניות ב-2014. "בפעם הבאה אתקשר אליו".
- 3.בא 12/12/2023 09:35הגב לתגובה זוהגיהנום .
- 2.לרון 12/12/2023 09:12הגב לתגובה זוהייה רב בישראל או פיננסייר בארה"ב שזה בעצם היינו הך,צידו האחד של המטבע
- 1.שושי 12/12/2023 08:57הגב לתגובה זואנשים מפסיקים להשתמש בחשמל ?
מניה טרנדית; קרדיט: רוי שיינמן, ChatGPTהמניה הישראלית שנסחרה שנים בשווי זניח, וזינקה פתאום יותר מפי 50
החברה שנכנסה לוול סטריט לתוך שלד, פועלת בתחום סימון וזיהוי חומרים, ומציעה טכנולוגיה שמאפשרת לעקוב אחר מוצרים לאורך שרשרת האספקה באמצעות סמנים כימיים המשולבים בחומר עצמו. הסמנים שומרים על תכונותיהם גם לאחר עיבוד, התכה או מיחזור, ומאפשרים לזהות את מקור החומר גם בשלבים מתקדמים של תעשייה. למרות שהחברה פעלה במספר ענפים והציגה יכולות טכנולוגיות ייחודיות, היא התקשתה במשך שנים לבסס לעצמה מעמד יציב בשוק ההון. מה שהדליק את המשקיעים בתקופה האחרונה היה סדרת הודעות שהחברה פרסמה. בכנס בדובאי חשפה SMX יכולות זיהוי של זהב וכסף לאחר התכה, יכולת שלטענתה קיבלה הכרה מגוף רגולטורי מקומי. לאחר מכן פרסמה החברה דוחות נוספים שהציגו התקדמות במימוש הטכנולוגיה בתחומים נוספים.
בנוסף וכנראה הסיבה העיקרית לזינוק, החברה הציגה לאחרונה גם הסכם מימון משמעותי עם קרן Target Capital 1 בהיקף של כ־110 מיליון דולר. ההסכם כולל שטר המרה ויכולת למשוך אשראי נוסף, ללא מגבלות משמעותיות. מבחינת השוק, מדובר באיתות של תמיכה מצד גוף מוסדי, אך גם במהלך שמדגיש את הצורך של החברה בהון נוסף כדי להמשיך לפעול בקצב הנוכחי. השילוב בין גיוס ההון, ההכרה הטכנולוגית והחשיפה בתקשורת יצר תמהיל שמוכר היטב בשוק האמריקאי: ציפייה שעסק קטן יחסית יצליח לפרוץ לתחומים גדולים. תנאי כזה מייצר לעיתים הזדמנויות אמיתיות, אך גם פותח פתח לתנועות חדות שמנותקות מהמצב העסקי בפועל.
ההיסטוריה של SMX בשוק ההון מורכבת. החברה הונפקה באוסטרליה לפני שש שנים, ולאחר מכן ביצעה מיזוג SPAC לפי שווי של כ־200 מיליון דולר. אף על פי שהחברה התחילה פעילות מסחרית רק בשנים האחרונות, הדוחות הכספיים מצביעים על הפסדים משמעותיים. במחצית הראשונה של השנה הפסדיה המצטברים הגיעו ליותר מ־100 מיליון דולר, והיא טרם הציגה הכנסות משמעותיות. בעלי המניות המרכזיים בחברה השתנו גם הם. קיבוצים שהחזיקו מניות בתקופת המיזוג כבר אינם חלק מהתמונה. כיום, שני בעלי העניין העיקריים הם המנכ"ל חגי אלון והיו"ר אופיר שטרנברג, כל אחד עם החזקה של כ־6%.
האתגר הכפול
מצד אחד הטכנולוגיה של SMX מציעה מענה לסוגיות שהעסיקו תעשיות שונות במשך זמן רב, מזיהוי מתכות יקרות לאחר עיבוד ועד שיפור האמינות של נתונים בתחום הרגולציה הסביבתית. מצד שני, הפיכת יכולת טכנולוגית למקור הכנסה עקבי דורשת תהליך ארוך: בניית מערך מסחרי, חדירה לשווקים שמרניים יחסית ועמידה בתקנים רגולטוריים מחייבים. הפער הזה עדיין לא נסגר, והוא נמצא במרכז הדיון סביב פוטנציאל הצמיחה של החברה.
ריי דאליו: ״המזרח התיכון הופך לסיליקון-וואלי של הקפיטליסטים״
מייסד קרן ברידג'ווטר מדבר על תנופת ההשקעות באמירויות ובסעודיה, וחושש שה-AI מתקרב לנקודת מבחן "אנחנו בתוך בועה לפי כמעט כל מדד," אמר, וציין שהשנתיים הקרובות עלולות להיות "מסוכנות יותר" לשווקים
ריי דאליו המזרח התיכון מתבסס במהירות כאחד ממרכזי הבינה המלאכותית המשפיעים בעולם, כך אומר מייסד ברידג'ווטר, ריי דאליו, בראיון ל-CNBC. בראיון הוא משווה את תנופת האזור שלנו לזו שראה עמק הסיליקון בעשורים שבהם הפך למוקד החדשנות הגלובלי. דליו אומר שאיחוד האמירויות והשכנות שלה (הוא לא התייחס לישראל באופן ספציפי) משלבות בין מאגרי הון עצומים לבין משיכה גוברת של כישרונות טכנולוגיים מכל העולם. התוצאה, כפי שהוא מתאר, היא מגנט למשקיעים, מנהלי הון וחברות AI שבוחרות להעביר פעילות משמעותית למדינות המפרץ.
דליו התייחס במיוחד להשקעות הענק שמובילות השנה איחוד האמירויות וערב הסעודית, הכוללות בניית תשתיות ענן, מרכזי נתונים ופלטפורמות AI מקומיות. אחת הדוגמאות הבולטות היא הסכם של 10 מיליארד דולר בין Google Cloud לקרן ההשקעות הסעודית PIF, שנועד להקים "מרכז AI גלובלי" בממלכה. מהלך אחר הוא פרויקט ה-Stargate, שיוקם באיחוד האמירויות בשיתוף OpenAI, אורקל, אנבידיה, וסיסקו.
כשנשאל אם האמירויות, סעודיה וקטאר יכולות להפוך למובילות במרוץ ה-AI העולמי, אמר דאליו כי המדינות הצליחו ליצור סביבן מצבור יוצא דופן של כישרון אנושי: "האזור הזה מתחיל להפוך לסיליקון ואלי של קפיטליסטים. אנשים מגיעים, כסף מגיע, והטאלנטים גם זורמים פנימה."
דאליו, שמבקר באבו דאבי באופן קבוע כבר שלושה עשורים, חווה באופן אישי את התמורות באזור שהם מגיעות כתוצאה של תכנון מדינתי ארוך טווח, ״מלמעלה למטה״, לצד יציבות פוליטית ושאיפה להקים מערכת פיננסית תחרותית ברמה עולמית. "יש כאן באזז, כמו זה שמרגישים בסן פרנסיסקו סביב טכנולוגיה או AI", הוא אמר.
- ריי דאליו: "הסדר המוניטרי העולמי בסכנה - ארה"ב נקלעה למלכודת חוב של 37.5 טריליון דולר"
- מועדון הזהב: הבנק הסיני ממשיך לרכוש זהב; האם המטרה היא להפיל את הדולר?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"השנתיים הקרובות יהיו יותר מסוכנות"
לצד האופטימיות כלפי המזרח התיכון, דאליו עצמו נשמע מהוסס יותר לגבי המצב של שוק ההון העולמי. הוא שב ומזהיר מפני היווצרות של בועה, והוא גם מעריך כי השנה-שנתיים הקרובות יהיו "יותר מסוכנות", כלשונו.
