נורת'ווינד מכניסה שותף מוסדי קנדי לפורטפוליו של 8 בתי אבות בבעלותה בארה"ב לפי שווי של 250 מליון דולר
בלעדי:
קבוצת נורת'ווינד (Northwind Group) מודיעה כי קרן REIT פרטית בניהולה השלימה לאחרונה עסקה בה משקיע מוסדי מקנדה רכש 98% מפורטפוליו של שמונה בתי אבות לפי שווי של 250 מיליון דולר. העסקה הניבה למעלה מ-30% IRR למשקיעים המקוריים של נורת'ווינד בעסקה, אשר נרכשה במקור ב-2018 תמורת 182 מליון דולר מ-Prudential.
הפורטפוליו כולל שבעה בתי אבות סיעודיים עם 1,037 חדרים ונכס דיור מוגן הכולל 110 יחידות דיור. הנכסים נמצאים תחת חוזה שכירות NNN ארוך טווח בתפוסה של מעל 90% ומייצרים תזרים מזומנים משמעותי.
זוהי ההשקעה הראשונה של המשקיע המוסדי הקנדי בתחום הדיור המוגן בארצות הברית, כאשר נורת'ווינד תמשיך לספק שירותי ניהול עבור הפורטפוליו. מעבר לאיכות הגבוהה של הנכסים, אחד מהמאפיינים האטרקטיבים של העסקה היה המימון שנורת'ווינד הצליחה לסגור ב-2020 עבור הפורטפוליו בהיקף של 167 מליון דולר לתקופה של 35 שנה בערבות ממשלת ארה"ב (HUD) בריבית קבועה של כ-2.6% הנחשבת מאוד אטרקטיבית בתקופה זאת.
עסקה זו הושלמה במקביל לעסקאות אחרות שבצעה נורת'ווינד לאחרונה, ביניהן קרנות חוב בניהולה שנתנו הלוואה בסך 313 מיליון דולר לקבוצת הענק FORTRESS כנגד מגדל של 88 קומות לדירות למכירה ב-125 גריניץ' בדאונטאון מנהטן, הלוואה של 162 מליון דולר למגדל דירות למכירה בשדרה החמישית במנהטן הממותג ע"י רשת מנדרין אוריינטל והשלמת גיוס של 276 מליון דולר לקרן החוב NHDF, המתמחה במתן הלוואות כנגד נכסי דיור מוגן ובתי אבות בארה"ב, בה אלטשולר שחם וכלל ביטוח ופיננסים הם משקיעי העוגן.
- הבדלי שערוכים בין קרנות ריט סחירות ופרטיות - הזדמנות לייצר רווח?
- הצמצום הכמותי – הרוצח השקט של הפד' ממנו השוק כמעט מתעלם
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
רן אליאסף, מייסד ושותף מנהל בקבוצת נורת'ווינד: "מימוש הפורטפוליו, שנמכר כ-4 שנים לאחר רכישתו, הניב למשקיעים שלנו החזר שנתי ממוצע נטו (IRR) של מעל ל-30%. מאז ביצוע ההשקעה בפורטפוליו הרחבנו את הפעילות שלנו בתחום– השלמנו ייזום והקמה של בית אבות סיעודי חדש ורכשנו בשנה שעברה שישה נכסים נוספים. אנו מחזיקים כיום בבעלות על 16 בתי אבות בארה"ב ובנוסף בנינו תיק הלוואות המגובה ב-71 נכסי דיור מוגן ובתי אבות הכוללים ביחד מעל 10,000 יחידות. מכירת הפורטפוליו אפשרה לנו להציף ערך משמעותי למשקיעים שלנו, אותו יצרנו בשנים האחרונות, ולצרף שותף משמעותי תוך כוונה להמשיך ולהרחיב את ההשקעות שאנו מבצעים בתחום".
טראמפ ופאוולהריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?
הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים
בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.
הפדרל ריזרב הוריד את הריבית
לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96%
שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.
עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.
בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית
מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש
הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.
- הפד' המפולג: הורדת ריבית בצל דרמה פוליטית, ואיך יגיב שוק המניות?
- האם הפד יוריד את הריבית ב-0.5% ומה יקבע את הכיוון של וול סטריט?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק העבודה
למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.
כסף קטן: באפט עשוי להפסיד יותר מ-3 מיליארד דולר השנה
ברקשייר האת'ווי מחזיקה כ־340 מיליארד דולר במזומן ובשטרי אוצר קצרי טווח, והפחתות ריבית צפויות עלולות לקצץ מעל 3 מיליארד דולר מהכנסות הריבית השנתיות שלה – פגיעה של יותר מ־5% ברווח התפעולי
ברקשייר האת'ווי Berkshire Hathaway Inc 0.27% של וורן באפט עלולה לאבד יותר מ־3 מיליארד דולר בהכנסות ריבית שנתיות אם הפדרל ריזרב יוריד ריביות באופן חד בשנה הקרובה. לחברה יתרות מזומנים של כ־340 מיליארד דולר, שרובן מושקעות באג"ח ממשלתיות קצרות טווח הרגישות במיוחד לשינויים בשיעורי הריבית.
הפדרל ריזרב צפוי להפחית את הריבית ברבע נקודת אחוז ביום רביעי מהטווח הנוכחי של 4.25%–4.50%, כחלק ממהלך רחב שיכול להוריד את הריבית הקצרה לכ־3% עד סוף 2026. עבור חברה שמחזיקה סכומי עתק במזומן, מדובר בחדשות פחות מעודדות.
מתוך 340 מיליארד הדולר שברקשייר מחזיקה במזומן ובשווי מזומנים, כ-244 מיליארד דולר מושקעים בשטרי אוצר אמריקניים קצרי טווח. אלה הן השקעות בטוחות של הממשל האמריקני שמבשילות תוך שנה, כלומר החברה צריכה להשקיע אותן מחדש בקביעות. הבעיה עם השקעות כאלה היא שהריבית שלהן משתנה עם הריבית הבסיסית של הבנק המרכזי האמריקני - כשהפד מוריד ריבית, גם התשואה על השטרות הללו יורדת. רוב הכסף הזה מנוהל על ידי חברות הביטוח של ברקשייר ועל ידי החברה האם עצמה.
הפסד של 3 מיליארד דולר בהכנסות מריבית
מאמצע 2024 גדלה קופת המזומנים של ברקשייר בכ־70 מיליארד דולר, בזכות רווחים ובשל מכירת חלק מתיק המניות. בתקופה זו החברה לא חילקה דיבידנדים ולא ביצעה רכישות עצמיות של מניות. היקף המזומנים של ברקשייר הוא הגבוה ביותר מבין החברות האמריקניות שאינן בנקים, מה שמעצים את החשיפה לשינויי ריבית. לפי הערכות האנליסטים, הפחתת ריבית של נקודת אחוז מלאה תגרור ירידה של יותר מ־3 מיליארד דולר בהכנסות ריבית שנתיות, ובכ־2.5 מיליארד דולר לאחר מס.
- באפט קונה בדיוק בזמן – רכש את UNH בשפל והרוויח כבר יותר מ־25%
- וורן באפט - האורקל מאומהה; מה הוא אמר ואיך תעזרו בזה בהשקעות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מדובר בסכום ניכר גם במונחי ברקשייר – מעל 5% מהרווח התפעולי השנתי, שעומד על קרוב ל־45 מיליארד דולר. החברה כבר מרגישה את ההשפעה: הכנסות הריבית וההשקעות בעסקי הביטוח, שם מרוכזים רוב המזומנים, ירדו ברבעון השני ב־3% ל־2.5 מיליארד דולר, אף שהסכום המושקע גדל. גם מניות החברה מושפעות מהמצב. בעוד מדד S&P 500 קובע שיאי סגירה חדשים, מניות ברקשייר מפגרות.
