ברקשייר עלולה להתחייב בתשלומי מס במיליארדים עקב חוקי המס החדשים
אסטרטגיית ההשקעה של וורן באפט וחברת ברקשייר האת'וואי BERKSHIRE HATHAWAY A שבניהולו כוללת ניתוח מעמיק של חברות שבסופו קונה האורקל מאומהה את מניות החברה כשטווח ההשקעה המועדף הוא לנצח. לעיתים הוא אכן מוכר בסופו של דבר (רק לאחרונה נפטר ממניות וריזון VERIZON , ולפני מספר חודשים ממניות טבע 0.32% ).
האסטרטגיה הזו מונעת ממנו תשלום מס על רווחים לאורך שנים ארוכות מאד, והרווחים המצטברים בהשקעות הללו הo עצומים. ברקשייר מתחייבת במס רק כשהיא מממשת את ההשקעה, דבר, שכאמור, עשוי לא לקרות לעולם. וכך מצטברים הרווחים הלא ממומשים לסכומים שהם מעל ומעבר לסכום הרכישה הראשונית, כשהחברות בעלות המותג החזק והחפיר העמוק בהן משקיע באפט מכפילות את ערכן כל כמה שנים.
"הזמן הוא חברם של העסקים הטובים" כתב באפט למשקיעים בשנת 2011. בין השאר הוא התכוון להשקעתו בחברת קוקה קולה COCA COLA שהניבה לו רווחים של פי 19 על ההשקעה, מלבד דיבידנד שנתי שמכסה את העלות של ההשקעה ההתחלתית - 1.3 מיליארד דולר - כל שנתיים. השקעתו בבנק אוף אמריקה BANK OF AMERICA שהחלה בשנת 2011, הניבה לו עד כה רווחים של פי 3. הרווחים הלא ממומשים בשתי ההשקעות הללו נכון לתחילת השנה היו 59 מיליארד דולר. על ההשקעה החדשה יותר, אפל APPLE , הם עומדים על 120 מיליארד דולר. סך הכל עמדו הרווחים הלא ממומשים של ברקשייר בסוף שנת המס הקודמת על סכום של 245 מיליארד דולר, רוב הסכום מיוחס להשקעה באפל, קוקה קולה, אמריקן אקספרס AMERICAN EXPRESS ובנק אוף אמריקה.
אמנם ייתכן שהמצב ישתנה בקרוב בעקבות חוקי המס החדשים במסגרת החוקים למלחמה באינפלציה שהעביר הממשל לאחרונה. על פי החוק החדש החל משנת 2023 יחויבו החברות בעלות רווחים שנתיים של מעל מיליארד דולר במס מינמום של 15% על הרווח הנקי. לדוגמה, בשנת 2021 היו הרווחים הלא ממומשים של ברקשייר בגובה 58.6 מיליארד דולר עליהם לא שילמה ברקשייר אפילו דולר אחד. אילו החוק היה קיים בשנה הזו הייתה ברקשייר משלמת קרוב ל-9 מיליארד דולר מס.
- ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
- המניה הסודית של באפט תיחשף הלילה; האם זו יונייטדהלת'?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
יחד עם זאת הכללים החדשים מסובכים וייתכן שיהיו שנים שברקשייר לא תשלם כלל מהמס החדש עקב תשלומי מיסים על הרווחים האחרים שלה, בשנים אחרות היא תשלם, כאמור, מיליארדים רבים. מרטין סוליבאן, מומחה מיסים העריך שעל רווחי 2018 עד 2021 הייתה ברקשייר משלמת מס שנתי ממוצע של 3.2 מיליארד דולר.
בשנים האחרונות הציגה ברקשיייר תוצאות מאד תנודתיות עקב התלות שלה בביצועי שוק ההון, לפי כללי החשבונאות המקובלים (GAAP). באפט המליץ למשקיעים להתעלם מהתנודתיות הזו ולהתרכז ברווח התפעולי שמשקף בצורה טובה יותר את פעילות החברה. כך ברבעון השני הפסידה ברקשייר 44 מיליארד דולר אך הרווח התפעולי לאחר מס הסתכם ב-9.3 מיליארד דולר. את מרבית ההפסדים החזירה החברה בחודש יולי בו נרשמו עליות מרשימות בשווקים. התנודתיות הזו, אם כן, הייתה כמעט חסרת משמעות בטווח הארוך, אך כעת תהיה לה משמעות לענייני מס.
לקריאה נוספת:
>>> בחוץ סוער: זמן טוב להתעמק במניה הרגועה בעולם עם המנהלים הכי אופטימיים
- סינופסיס צונחת ב-36% לאחר הפספוס בדוחות
- הילד היתום והעני שהפך לאיש העשיר בעולם - סיפור חייו של לארי אליסון
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הזאת מזנקת היום ב-2,900% - מה הסיבה?
>>>הרכישות של באפט ברבעון האחרון: עוד אפל ושברון, ומה עוד?
>>> ההשקעה החדשה של באפט: בנק מקוון שנמצא במומנטום שלילי ונסחר בזול
- 3.רענני ותיק 23/08/2022 11:06הגב לתגובה זובאפט מתלונן כל הזמן שאינו משלם די מיסים, ושהמזכירה שלו משלמת יותר ממנו. אז עכשיו זו הזדמנות בשבילו להוכיח שהוא עומד מאחורי המילים שלו, ולא ינסה להפעיל את צבא רואי החשבון שלו בכדי להפחית את המיסוי.
- 2.רק מהשכירים לוקחים את המס מיד אז עדיף להיות חב' בורסאית (ל"ת)תש 23/08/2022 10:39הגב לתגובה זו
- זה כסף שכבר שולם עליו מס (ל"ת)אא 23/08/2022 11:23הגב לתגובה זו
- 1.טרזן 23/08/2022 10:14הגב לתגובה זוגם B.H לא תהיה קיימת עד 2029!! או שתעמוד על בין חמישית לעשירית שוויה דהיום.
- ואצלנו מדינה גונבת אותנו - 25% מס על רווחים (ל"ת)אני 23/08/2022 10:35הגב לתגובה זו
אנטליה טורקיה (AI)קריסת התיירות בטורקיה: 3 מיליארד דולר הפסדים, 30% ירידה באנטליה ובריחה המונית ליוון
אינפלציה של 33.5% הורסת את היתרון של הלירה החלשה; מלונות מחזיקים מעמד עם "הכול כלול" בזמן שעסקים קטנים קורסים; 1.5 מיליון טורקים נוטשים לטובת האיים היווניים; מאנטליה ועד איסטנבול: המספרים שמטלטלים את הענף שמניב 12% מהתמ"ג
ענף התיירות הטורקי, שהיווה במשך עשורים את אחד מעמודי התווך של הכלכלה המקומית, נמצא בצניחה חופשית. הנתונים העדכניים מציירים תמונה קשה: ירידה של 5% במספר התיירים הזרים ביולי, צניחה של 30% במבקרים באנטליה ברבעון הראשון, והפסדים צפויים של 3 מיליארד דולר בהכנסות השנתיות. מדובר ברעידת אדמה כלכלית עבור מדינה שבה התיירות מהווה 12% מהתמ"ג ומעסיקה מעל 3 מיליון עובדים.
המשבר מתבטא בירידה חדה במספרים: גרמניה, שהיא השוק הגדול ביותר של מבקרים, רשמה ירידה של 8%, בריטניה 10%, וארצות הברית צנחה ב-22%. אבל מעבר לסטטיסטיקה היבשה, מדובר בסיפור של ענף שלם שמתמוטט תחת העומס של אינפלציה דוהרת, אסונות טבע חוזרים ומדיניות כלכלית כושלת עם תדמית שהולכת ונהית בעייתית יותר לעולם המערבי - ארדואן נגד להקת בנות - "לבוש ומעשים לא הולמים". ארדואן נלחם באופוזיציה הליברלית, שם מנהיגים שלה בכלא, ומדבר יותר ויותר על קיצוניות דתית. זה עלול להפחיד את התיירים.
וכל זה קורה כשטורקיה נתפסת זולה מאוד. המטבע שלה איבד מעל%5 ב-20 שנה, אלא שהאינפלציה של 335 שהיא אומנם בירידה, מחסלת את היתרון התחרותי. משפחה של ארבעה משלמת כיום 150-200 דולר ללילה במלון בינוני באנטליה, לעומת 100-130 דולר לפני כשלוש שנים.
המודל של "הכול כלול": כך שורדים המלונות הגדולים בזמן שהמסעדות המקומיות נסגרות
הפתרון שמחזיק את הענף בחיים הוא דווקא מודל הכל כלול. המלונות מרכיבים חבילות מיוחדות לתיירים רוסים כדי לשמור על תפוסה גבוהה. השוק הרוסי, שמהווה 14% מהמבקרים, נשאר יציב יחסית בזמן שהאירופים בורחים.
- תבעו את סוכנות הנסיעות וזכו - "הסוכנות טעתה בתכנון הטיול"
- בריטניה מזהירה מפני הגעה לישראל ומשגרת מטוסי קרב למזרח התיכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל יש לזה מחיר כבד. המודל יוצר "בועה" שבה התיירים לא יוצאים מהמלון ולא מוציאים כסף בכלכלה המקומית. התוצאה: בעלי עסקים קטנים באנטליה מדווחים על ירידה של 40% במכירות. מסעדות משפחתיות נסגרות, חנויות מזכרות מורידות תריסים, ומדריכי טיולים מקומיים נשארים ללא עבודה.
וול סטריט השוק האמריקאיהנאסד״ק מחק את העליות; Arm מזנקת ב-8%, רדיט עם 7%
יום המסחר בוול סטריט נפתח באווירה חיובית, לאחר שפרסום מדד המחירים ליצרן (PPI) הצביע על ירידה לא צפויה של 0.1% באוגוסט – הפעם הראשונה זה ארבעה חודשים. הנתונים הפחיתו את החששות מהתפרצות אינפלציונית מחודשת והגבירו את ההערכות כי הפדרל ריזרב יפחית את הריבית כבר בהחלטה הקרובה בספטמבר. תשואות האג"ח ירדו, הדולר נחלש ומדדי המניות טיפסו לשיאים חדשים.
מדד S&P 500 רשם שיא כל הזמנים, כאשר סקטור הטכנולוגיה היה המנוע המרכזי. עם זאת, לאחר הפתיחה החיובית, המדדים החזירו את העליות והנאסד״ק סביב ה-0, הדאו יורד ב-0.4% וה-S&P עולה ב-0.3%. מניית אורקל כאמור היא הסיפור של היום ומתקרבת להיכנס לעשירייה הראשונה של החברות בעלות השווי הגבוה ביותר במדד. לצד אורקל בלטו גם מניות כמו Synopsys ו-Chewy. ההקלה סביב נתוני האינפלציה והציפייה למדיניות מוניטרית מרחיבה עודדו את המשקיעים להזרים כספים למניות הצמיחה.
על אף האופטימיות, הכלכלה האמריקאית ממשיכה לעמוד בצומת דרכים: בעוד שהירידה במדד היצרן מרגיעה את השווקים, מחר יתפרסם מדד המחירים לצרכן (CPI) – נתון בעל חשיבות מכרעת לקביעת מסלול הריבית. הכלכלנים מעריכים כי בליבת המדד (ללא מזון ואנרגיה) תירשם עלייה נוספת. השוק כבר מתמחר כמעט שלוש הפחתות ריבית ב-2025, אך עוצמת הקצב תלויה בנתונים הכלכליים הקרובים.
אורקל הפתיעה את וול סטריט עם תחזית צמיחה חסרת תקדים, בנוסף לזינוק דרמטי בצבר ההזמנות וצמיחה דו־ספרתית בענן. המניה מזנקת כעת ב-42% – העלייה היומית החדה ביותר שלה זה יותר מ־25 שנה – והוסיפה לשווי החברה יותר מ-200 מיליארד דולר. צפרא כץ הציגה חוזים חדשים עם השחקנים הגדולים בעולם ה־AI, בהם OpenAI, xAI, מטא, אנבידיה ו־AMD, והבהירה כי אורקל הפכה לכתובת מועדפת לעומסי עבודה בתחום.
- הנאסד״ק עלה ב-0.4%; וויקס ויונייטד הלת׳ זינקו ב-9%
- נעילה חיובית בוול-סטריט; נובה קפצה ב-7%, רובינהוד זינקה ב-16%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לארי אליסון, מייסד החברה שמחזיק עדיין ב-40% ממניותיוה, הדגיש כי הבינה המלאכותית משנה כבר היום את החברה ואת כל תעשיית המחשוב , כשהיתרון של אורקל הוא בהקמת מרכזי נתונים בהיקפי ענק ובחיבור ישיר של בסיסי נתונים עסקיים למודלי שפה מתקדמים. לדבריו, השוק של הסקת מסקנות יהיה גדול אף יותר משוק אימון המודלים, ואורקל ערוכה להוביל גם בו. על רקע זה, ההון האישי של אליסון זינק תוך לילה אחד בכ־100 מיליארד דולר, והפך אותו נכון לכרגע לאיש העשיר בעולם .
