לרוב, כשחברות גדולות או בינוניות בשוק מסוים, נניח שבבים ומוליכים למחצה, מדווחות על התוצאות שלהן, השוק רואה בדוחות אינדיקציה לחברות אחרות בשווקים. זה גם הגיוני. לרוב חברות מתמודדות עם אתגרים דומים, שכוללים לא רק את מצב העסקי של השוק, אלא גם טרנדים צרכניים, שמשפיעים על הכנסות.

אבל לכל כלל יש יוצא מן הכלל. ככה זה גם ענקית השבבים, אינטל (INTC), שבשבוע שעבר דיווחה על תוצאותיה ונפלה במסחר ביום שישי האחרון בלא פחות מ-11.7%, מרמה של 56 דולר לפחות מ-49.5 דולר למניה. את ארבע ימי המסחר הראשונים של השבוע אינטל סיימה עם עלייה של 4.1%, אבל בשישי כאמור קרסה בעקבות תחזית הצמיחה המאכזבת.

ענקית השבבים שמנוהלת על ידי פט גלסינגר רשמה רווח רבעוני של 1.71 דולר למניה, לעומת תחזית של 1.11 דולר למניה. לכאורה מצוין. אבל השוק לא אהב את הפספוס בשורה העליונה - הכנסות החברה הסתכמו ב-18.1 מיליארד דולר, לעומת תחזית של 18.24 מיליארד דולר. מעבר לכך, השוק לא אהב את העזיבה של סמנכ"ל הכספים וגם התוצאות של החטיבות הצומחות, לרבות מובילאיי לא היו מי יודע מה. 

וול סטריט בוחנת צמיחה. צמיחה היא הפרמטר הכי חשוב בהערכת שווי החברה. גם אם הרווח היה מצוין, אבל ההכנסות לא עמדו ביעד, זו אכזבה כי המשמעות היא שהרווחים הגיעו מהתייעלות, ירידת הוצאות ולא באמת מצמיחה עסקית במכירות המוצרים-שירותים. התייעלות וחיסכון בהוצאות זה מאוד חשוב, אבל זה לא יימשך לעד, כלומר אי אפשר להגדיל רווחים רק דרך ירידה בהוצאות. הפרמטר הכי חשוב להמשך עלייה ברווחים הוא צמיחה בהכנסות.

• אנבידיה נפלה ב-10%, האם זה הזמן לקנות? וגם על היום הקשה של עובדי אנבידיה
• סם אלטמן מחפש טריליונים במטרה להרחיב את תעשיית השבבים
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בראייה שנתית אינטל סיפקה תחזית חיובית (אם כי ברבעון הבא התוצאות יהיו חלשות גם על רקע משבר השבבים). החברה העלתה את תחזית הרווח המתואם לשנה כולה ל-5.28 דולר למניה, מ-4.80 דולר. היא גם העלתה את תחזית הרווח הגולמי המתואם ל-57% מ-56.5%. החברה צופה שולי רווח גולמי של בין 51% ל-53% במהלך השנתיים-שלוש הקרובות ולאחר מכן להתקדם למעלה.

לעומתה אדוואנסד מיקרו דיווייסס (AMD), סיימה את שבוע המסחר עם עלייה שבועית של 6% כשהמניה מגרדת את ה-120 דולר למניה. הסיבה, לפי האנליסט הארש קומאר מפייפר סאנדלר, היא שהטרנדים שפוגעים באינטל כנראה מהווים איום רק על החברה שלה בשל בעיותיה הפנימיות.

"אנחנו מאמינים ש-AMD ממוצבת היטב להמשיך לנגוס בנתחי השוק של אינטל בתחום המחשבים הנייחים והשרתים", כתב קומאר והוסיף כי "לראייתנו השיבושים באינטל יותירו את AMD בעמדה תחרותית טובה יותר".

• נייקי דורכת במקום: המכסים מכבידים וסין ממשיכה להיחלש
• מטא תשיק שני מודלים חדשים של AI, "מנגו" ו-"אבוקדו"
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• מאזן האימה: וושינגטון מאיימת בצעדי תגמול נגד ענקיות...

האנליסט כריס קאסו מריימונד ג'יימס, ספקן בנוגע לתוכניות של אינטל והוריד כבר באפריל את ההמלצה על INTC לתשואת חסר. "כשהורדנו את הדירוג של אינטל, התזה שלנו אמרה כי מה שנראה בטוח הוא שהחברה צריכה להשקיע באגרסיביות בשנים הקרובות וכל עוד זה יימשך, INTC תמשיך לדמם נתחים עסקיים ל-AMD", כתב קאסו והוסיף כי "מה שאינו בטוח כלל זה אם בסוף התהליך הם ישיבו לעצמם את העליונות. אם תהיה תוצאה חיובית, נדע עליה רק בעוד כמה שנים.

מה השוק צופה מדוחות AMD?

ביום שלישי אחרי המסחר AMD  תדווח על תוצאותיה לרבעון השלישי, כשהשוק צופה הכנסות של 4.1 מיליארד דולר שמהווים עלייה של 60% ביחס לרבעון המקביל אשתקד. בשורת הרווח למניה (EPS) הקונצנזוס צופה רווח של 67 סנט, לעומת 41 סנט אשתקד. ב-4 הרבעונים האחרונים המניה היכתה את התחזיות בממוצע של 14.8%.

האנליסט כריסטופר רולנד מססקהאנה, צופה שלכל הפחות, החברה תעמוד בתחזיות שלה הן לרבעון והן לתחזית לרבעון הבא. "בהתחשב בהאטה בשוק ה-PC, אנחנו לא צופים שההנהלה תעלה את הצפי להכנסות בשורה העליונה, כמו שעשו מספר פעמים בשנה האחרונה", כתב רולנד והוסיף כי הוא מצפה ש-AMD תמשיך לצבור נתח שוק ברבעון בן בשוק המחשבים הנייחים והן בסגמנט הלפטופים.

בעוד רולנד לא שינה את מחיר היעד שלו, שעומד על 130 דולר למניה, שמהווים אינדיקציה לעלייה של 9% במחיר ב-12 החודשים הקרובים, הוא אומר כי המניה הציגה ביצועים טובים ביחס למתחרותיה והיא צריכה להמשיך כך כדי להרשים את המשקיעים.