במחיר גבוה: פייזר נכנסת למרוץ תרופות הסרטן
בעוד המתחרות כבר בפנים, ענקית התרופות האמריקאית משלמת 1.3 מיליארד דולר עבור הזכויות לתרופה סינית - פי שניים ממה ששילמה מרק לפני חצי שנה
המהלך האסטרטגי הגדול בביוטק בשנים האחרונות הוא חתימת הסכמים של שחקניות גלובליות בתעשייה עם חברות ביופארמה סיניות, לקבלת רישיון לפיתוח נוגדנים דו-ספציפיים מסוג PD-1/VEGF, טיפול חדשני להשמדת גידולים סרטניים. התחרות התגברה ביוני האחרון, כאשר חברת הביוטק האמריקאית סאמיט תרפיוטיקס הודיעה כי הנוגדן הדו-ספציפי PD-1/VEGF שלה, שהושג ברישיון מחברה סינית בשם אקסו, הציג תוצאות טובות יותר מהתרופה קיטרודה של מרק בחולי סרטן ריאות.
המחיר של להצטרף באיחור
כעת, נראה שכולם מצטרפים למרוץ. מרק Merck & Co. Inc. הודיעה על עסקה לרישוי תרופת PD-1/VEGF סינית בנובמבר. גם ביונטק, שפיתחה חיסון לקורונה עם פייזר, הצטרפה למרוץ עם תרופה משלה. פייזר מגיעה מאוחר למשחק, ונראה שהיא משלמת מחיר גבוה על האיחור. החברה הודיעה כי תשלם לחברת הביופארמה הסינית 3SBio 1.3 מיליארד דולר מראש עבור הזכויות לפתח ולמכור נוגדן דו-ספציפי PD-1/VEGF בשם SSGJ-707. היא הסכימה גם לתשלומי אבני דרך פוטנציאליים של 4.8 מיליארד דולר וכן "תמלוגים דו-ספרתיים מדורגים" אם התרופה תאושר.
מדובר בסכום עצום, במיוחד בהשוואה למה ששילמה מרק לפני שישה חודשים. באותה תקופה, מרק אמרה שתיתן לשותפתה הסינית LaNova תשלום ראשוני של 588 מיליון דולר, ותשלומי אבני דרך פוטנציאליים של עד 2.7 מיליארד דולר.
- פייזר עולה לאחר שהכתה את התחזיות והעלתה את תחזית הרווח
- פלנטיר מזנקת ב-7%, פייזר מזנקת, AMD לקראת דוחות - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אנליסטים טוענים כי התרופה של 3SBio צריכה להיות הצלחה מסחררת כדי שהעסקה החדשה תהיה הגיונית מבחינה כלכלית. "אנחנו רואים בעסקה מהלך בסיכון גבוה שתלוי בכך שהקטגוריה תעלה בהרבה על האומדנים או ש-SSGJ-707 יבסס את עצמו כמוביל בקטגוריה," כתב האנליסט קרטר גולד מקנטור פיצג'רלד.
פייזר מפחדת לפספס את הטרנד הבא
פייזר עולה היום (שלישי) עד 2%, כאשר המניה ירדה ב-11% השנה ונפלה ב-60% מאז תחילת 2022. עם התקרבות סדרה של פקיעות פטנטים שהמתינו להן זמן רב, המשקיעים נותרו לא בטוחים לגבי האסטרטגיה של החברה להמשך צמיחה.
כחלק מהאסטרטגיה של חידוש תיק המוצרים שלה, פייזר מבצעת עסקאות רכישה משמעותיות, דוגמת הרכישה הגדולה של חברת הביוטק סיג'ן בסכום של 43 מיליארד דולר בשנה שעברה. העסקה הנוכחית עם החברה הסינית 3SBio משקפת את חששות פייזר מלהחמיץ את הטכנולוגיה המבטיחה הבאה בתחום טיפולי הסרטן. האתגר העיקרי עבור פייזר הוא שהשוק כבר רווי במתחרים, ובפרט שהתרופה של חברת סאמיט תרפיוטיקס לא רק מציגה תוצאות מרשימות, אלא כבר השיגה יתרון משמעותי בפיתוח ובניסויים קליניים. לפי האנליסטית קיו קיו מחברת ג'פריס, "אקסו, השותפה הסינית של סאמיט, הציבה סטנדרט גבוה מאוד בתחרות ה-PD-1/VEGF הן כחלוצה בשוק והן בהוכחת עליונות קלינית על פני קיטרודה, שנחשבת לטיפול המוביל כיום."
- 24 שעות לפני התוצאות: המתחרה הקטנה של אנבידיה - מזנקת
- AMD מזנקת 4%, ודוחפת את אנבידיה; טיילן אנרג'י ואינטראקטיב נכנסות למדדים
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- לקראת דוחות אנבידיה - האנליסטים מעלים מחירי יעד
בשיחת משקיעים בסוף החודש שעבר, מנהלי פייזר אמרו שיש להם יכולת להשקיע בין 10 מיליארד ל-15 מיליארד דולר בעסקאות השנה. ההכרזה מיום שני בלילה מקצה חלק מסכום זה למרוץ ה-PD-1/VEGF. זהו גידור נגד האפשרות שפייזר תחמיץ את הדבר הגדול הבא, אך הוא לא זול.
רעידת אדמה פוליטית בצרפת, המדדים באירופה נופלים
התקציב של צרפת מכביד על אירופה: ראש הממשלה פרנסואה בארו הולך על הימור בהצבעת אמון סביב קיצוצים מתבקשים בתקציב, בעוד האופוזיציה מתייצבת נגדו במה שעשוי להביא להפלת הממשלה; השווקים באירופה מגיבים בירידות כשברקע הגירעון הגבוה מול החשש להורדות דירוג נוספות
המסחר באירופה מתנהל בירידות חדות, בהובלת פריז, על רקע חשש גובר ליציבותה של ממשלת צרפת. מדד הקאק 40 הצרפתי נופל ביותר מ-2%, כאשר מניות הבנקים הצרפתיים איבדו עד 6% מערכן, ותשואות האג"ח הממשלתיות עלו.
המשבר הפוליטי
ראש הממשלה פרנסואה בארו הודיע כי יעלה להצבעת אמון ב-8 בספטמבר את התוכנית התקציבית שלו לשנת 2026, הכוללת חבילת צמצומים בהיקף של כ-44 מיליארד אירו. בין הצעדים המתוכננים אפשר למצוא הקפאת קצבאות ופנסיות, שמירת מדרגות המס ברמות 2025 וביטול שני ימי חג, מהלך ש-84% מהציבור מתנגד לו לפי סקר עדכני.
בארו טוען כי "המדינה שלנו בסכנה, משום שאנו מצויים בסכנת חוב", והזהיר כי תלותה של צרפת במימון חוב הפכה כרונית. לדבריו, בעשרים השנים האחרונות תפח החוב הציבורי ב-2 טריליון אירו, בין היתר בעקבות משברים עולמיים כמו 2008, הקורונה, המלחמה באוקראינה
והאינפלציה הגואה.
אופוזיציה מאוחדת
המפלגות הגדולות באופוזיציה, ההתכנסות הלאומית (RN) בראשות ז'ורדן ברדלה, צרפת בלתי נכנעת (LFI) בראשות ז'אן-לוק מלנשון, המפלגה הסוציאליסטית (PS) בראשות אוליבייה פור, והמפלגה הירוקה (EELV) בראשות מרין טונדלייה,
הודיעו שלא יתמכו בהצבעת האמון. ברדלה הצהיר כי מפלגתו "לעולם לא תצביע בעד ממשלה שהחלטותיה גורמות לעם הצרפתי לסבול". גם בסוציאליסטים הבהירו כי הממשלה איבדה את אמון הציבור, והירוקים הצטרפו לעמדה זו.
- המדדים סיימו בעליות חדות אחרי נאום פאוול, סולאראדג' זינקה 13%
- מניות הביטחון באירופה נופלות על רקע מאמצי טראמפ
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המשבר הנוכחי
מתווסף לרצף של טלטלות פוליטיות בצרפת. בדצמבר האחרון נפלה ממשלת המיעוט של מישל ברנייה לאחר שלא הצליחה להעביר את התקציב, והבחירות ביולי 2024 הסתיימו שוב ללא רוב ברור לאף מפלגה. מאז, צרפת מתנהלת עם ממשלות חלשות ובלתי יציבות, דבר שמחריף את הסיכון הכלכלי ומעמיק
את חוסר האמון של השווקים.
וול סטריט אפל אנבידיה (דאלי)AMD מזנקת 4%, ודוחפת את אנבידיה; טיילן אנרג'י ואינטראקטיב נכנסות למדדים
אחרי הבלימה בראלי אתמול - גם היום וול סטריט לוקחת אוויר - הנאסד"ק יורד כ-0.2%; המתחרה הקטנה של אנבידיה מקבלת שדרוגי המלצות ומצליחה להזיז גם את ה"אמא"; וגם - אלו שנכנסות למדדים ומזנקות
אחרי רצף עליות מרשים שהביא את המדדים האמריקאים קרוב לשיאים היסטוריים, השוק לוקח אוויר. אתמול המדדים סגרו בטריטוריה אדומה של עד כ-0.3% בהובלת הנאסד"ק, והבוקר המסחר גם יציב כשהמדדים המרכזיים נסחרים במגמה מעורבת - הנאסד"ק מדד הבורסה הטכנולוגית מוסיף 0.1%, ה-S&P נסחר ביציבות על האפס, הדאו לעומתם יורד קלות עד 0.1%.
ברקע, כל העיניים נשואות למדד ה־PCE שיתפרסם בסוף השבוע זה מדד ההוצאות לצריכה פרטית שמקבל משקל כבד בהחלטות המדיניות של הבנק המרכזי. נאומו של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, בג'קסון הול העניק לשווקים חיזק את התקווה להורדת ריבית כבר בספטמבר, אבל ביומיים האחרונים זה מתחיל להיראות הרבה פחות "בטוח". אחרי שההימורים על הסיכויים היו מעל 90% מיד אחרי נאום ג'קסון הול - הם כעת נעים סביב ה-80%, זה עדיין גבוה. זה עדיין אומר שהשוק כמעט בטוח שפאוול יוריד ריבית ב-25 נ"ב, אבל ההססנות מזדחלת. המשקיעים מסתכלים על המשק והכלכלה ומבינים שהקצב לא הולך להיות כמו שכולם דמיינו.
האינפלציה בארה"ב עדיין מעל יעד ה־2%, עם עלייה שנתית של 2.9% במדד הליבה שזה הקצב המהיר ביותר בחמישה חודשים בעוד ששוק העבודה מאותת על חולשה. זה מושך את קובעי המדיניות לשני כיוונים: מצד אחד להילחם באינפלציה אבל מצד שני לא להחליש יותר מידי את שוק התעסוקה.
לתוך כל זה נכנסת כעת גם סערה פוליטית: נשיא ארה"ב דונלד טראמפ הדיח במפתיע את חברת מועצת הפד ליסה קוק, מהלך חריג שמעורר שאלות על עצמאות הבנק המרכזי.
- אנבידיה מציגה את Jetson Thor: שבב־על לעידן הרובוטים ההומנואידיים
- האם המניה שמחזיקה את השווקים תעמוד בציפיות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תשואות האג"ח הארוכות מגיבות בעלייה, כאשר המשקיעים מתמחרים סיכוי לריבית נמוכה בטווח הקצר, אך רואים סיכון לריבית גבוהה יותר בעתיד תחת פד "ממושטר פוליטית". מדד הדולר נחלש בכ־0.3%, ובשווקים מזהירים מפגיעה מתמשכת באמון במוסדות הכלכליים של ארה"ב.
