אחרי שנפלה ב-57%: "מניית הקוונטים הזו תזנק פי 2"
אדווארד וו מעלה את מחיר היעד ל-Quantum Computing ורואה אפסייד של 100%, אך מצד שני מוריד את תחזית ההכנסות ב-50%: "השוק בתחילת דרכו, אבל מי שנכנס עכשיו יכול ליהנות מתשואה משמעותית בטווח הבינוני-ארוך"
תחום הקוונטים נתפס בעיני חלק מהמשקיעים כ"דבר הבא" בוול סטריט אחרי הבינה המלאכותית. הפיצוץ הגדול היה בסוף 2024 כשגוגל דיווחה על השקת שבב קוונטי חדש שהיווה פריצת דרך בתחום, ושלח את מניות הקוונטים לזינוקים של מאות אחוזים שהכניסו אותן מאז לתודעת המשקיעים. בין המניות שזינקו היו D-Wave D-Wave Quantum -8.1% , ריגטי Rigetti Computing -8.69% , IonQ IonQ -7.67% , המשקיעים הסתערו עליהן בתקווה שהן יהיו אנבידיה הבאה, אבל האמת היא שחלום הקוונטים עוד רחוק, ההכנסות רחוקות, והמניות של החברות האלה נפלו, כשהמניה שהציגה את הנפילה החדה ביותר היא של חברת Quantum Computing, שמתחילת השנה איבדה כבר 57% ונסחרת לפי שווי של כ-956 מיליון דולר.
עם זאת, יש מי שרואה דווקא הזדמנות במניה - אדווארד וו, אנליסט בחברת Ascendiant Capital Markets, העלה את מחיר היעד שלו למניה מ-8.5 דולר ל-14 דולר - אפסייד של 100% על מחירה הנוכחי שעומד על כ-7 דולר. "אנחנו מאמינים שהחברה ממוצבת היטב לנצל את הצמיחה המהירה של תחום המחשוב הקוונטי",כתב וו, אם כי הוא עדיין מתחשב בסיכונים.
וו חותך את תחזית ההכנסות, אבל מקפיץ את מחיר היעד
ההמלצה של וו אולי מייצגת את הסיפור של תחום הקוונטים כולו, שמציג פוטנציאל גדול לעתיד אבל סיכונים לטווח הקצר - מצד אחד, הוא מאמין ש-Quantum יכולה
להציג צמיחה משמעותית בשנים הקרובות. מצד שני, הוא נאלץ להוריד את תחזית ההכנסות שלו לחברה. בעבר צפה וו כי Quantum תרשום ב-2025 הכנסות של 1.5 מיליון דולר, אך בעדכון האחרון חתך את התחזית בחדות ל-700 אלף דולר בלבד - ירידה של יותר מ-50%.
ולמרות זאת, הוא טוען שמדובר בהתפתחות טבעית עבור חברה שנמצאת בשלב ראשוני של מסחור טכנולוגיות פורצות דרך. לדבריו, ההפחתה בתחזיות ההכנסות "משקפת בצורה מדויקת יותר את קצב ההתקדמות של התחום כולו, ולא מעידה בהכרח על בעיה מבנית בפעילות של Quantum עצמה".
- שוק המחשוב הקוונטי צפוי לזנק ל-200 מיליארד דולר עד 2035
- קוואנטום ארט מגייסת 100 מיליון דולר - הסבב הגדול בתולדות הקוואנטום הישראלי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וו מעריך כי למרות האתגרים, Quantum תצליח להציג גידול משמעותי בהכנסות בשנתיים הקרובות. הוא גם מציין כי ההפסדים יישארו גבוהים בטווח הקצר - הוא צופה הפסד של 26 סנט למניה ב-2025, לעומת התחזית הקודמת שלו להפסד של 21 סנט - אבל רואה שיפור משמעותי
בהשוואה להפסד של 73 סנט למניה שנרשם בשנת 2024. "בהתחשב בכך שמדובר בשוק הנמצא רק בתחילת דרכו, מי שנכנס עכשיו יכול ליהנות מתשואה משמעותית בטווח הבינוני-ארוך", כתב וו למשקיעים.
מה תומך בתחזית האופטימית של וו?
וו מסתמך על כמה התפתחויות חיוביות בחברה כדי לבסס את תחזיתו: ראשית, Quantum השיקה לאחרונה את Dirac-3 - מחשב הקוונטים המתקדם ביותר שפיתחה עד כה. לדברי החברה, מדובר בקפיצת מדרגה משמעותית ביכולות המחשוב שהיו לה עד כה.
בנוסף, Quantum משיקה קו מוצרים נוסף
תחת השם Qatalyst - חבילת תוכנה שמשלבת מחשוב קוונטי ומחשוב קלאסי לטובת פתרון בעיות אופטימיזציה עסקיות. וו רואה בחבילת התוכנה הזאת "אבן דרך חשובה בדרכה של החברה להפוך טכנולוגיה מתקדמת להכנסות מסחריות ממשיות".
- סיכום 2025: וול סטריט מפגינה עוצמה, מיום ה"שחרור" ועד לשיא כל הזמנים
- שוק המניות של ברזיל זינק ב-2025 - אבל ההמשך תלוי בפוליטיקה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- המניה שהונפקה, זינקה כמעט 400% ונופלת היום ב-60%
פרויקט נוסף שמעורר עניין
הוא פתיחת מתקן ייצור חדש בטמפה, אריזונה. המתקן, שנמצא בשלבים אחרונים לפני תחילת פעילותו, צפוי להוות מקור הכנסה נוסף לחברה, והוא כבר קיבל הזמנות רבות, לפי הנהלת Quantum.
וו לא מתעלם מהסיכונים
לצד האופטימיות, וו גם ער לסיכונים.
Quantum, כמו שאר הסטארט-אפים בתחום הקוונטים, רושמת הכנסות מינימליות בזמן שההוצאות ממשיכות לטפס. בדוחות הרבעון הרביעי של 2024 הציגה החברה הכנסות של 62 אלף דולר בלבד, ירידה של 17% לעומת השנה הקודמת, והפסד תפעולי של 51.2 מיליון דולר - הרבה מעבר להפסד של 6.8 מיליון
דולר ברבעון המקביל אשתקד.
גם התחרות החריפה מצד שחקניות גדולות כמו IBM, גוגל ומיקרוסופט מהווה אתגר משמעותי. אלו חברות בעלות משאבים כמעט בלתי מוגבלים, שמקיימות גם שיתופי פעולה עם מוסדות אקדמיים וממשלתיים, ומובילות מחקרים בתחום הקוונטים בהיקפים של מיליארדי דולרים. השחקניות האלו עלולות לדחוק החוצה חברות קטנות כמו Quantum, במיוחד אם הטכנולוגיות שהן מפתחות לא יוכלו להציג יתרון ברור או קיצור דרך משמעותי בדרך לשוק.
IBM, לדוגמה, הכריזה כי תשקיע 150 מיליארד דולר בחמש השנים הקרובות
בפיתוח וייצור בארצות הברית, מתוכם מעל 30 מיליארד דולר יוקדשו לקידום פיתוח מחשבים קוונטיים. מנכ"ל IBM, ארווינד קרישנה, הדגיש כי החברה רואה בכך מרכיב מרכזי בביסוס מעמדה של ארה"ב כמובילה עולמית בתחום המחשוב וה-AI.
מתי נראה פריצת דרך נוספת?
למרות ההתקדמות, המומחים מסכימים כי עדיין יידרשו שנים עד שהמחשוב הקוונטי יגיע לשימוש מסחרי רחב היקף. גוגל טוענת שיישומים מעשיים יגיעו תוך חמש שנים, אך אנליסטים זהירים יותר סבורים שהפריצה האמיתית תתרחש רק בעוד עשור, אולי אף יותר.
גם בכירים נוספים בסקטור הטכנולוגיה סקפטיים - מנכ"ל אנבידיה, ג'נסן הואנג, הפיל את מניות הקוונטים לפני מספר חודשים כשאמר בכנס CES כי "מחשבים קוונטיים שימושיים מאוד יגיעו רק בעוד 15-30 שנה". הואנג ניסה לכפר על דבריו בכנס GTC של החברה בחודש שעבר, אך שוב הפיל את מניות הקוונטים שהציע לסווג את המחשבים הקוונטיים כ"מכשירי מדידה", ולא ככלים חישוביים, הצעה לה התנגד אלן בראץ, מנכ"ל D-Wave שהשתתף בפאנל בנושא.
לצד כל זאת תעשיית הקוונטים עוד צריכה להתגבר על אתגרים משמעותיים - מחשבים קוונטיים דורשים תנאי קירור קיצוניים, קרובים לאפס המוחלט, תיקון השגיאות עדיין לא הגיע לרמה מספקת, וגם העלויות גבוהות מאוד. כל אלו מגבילים בשלב הזה את יכולת ההרחבה של מערכות קוונטיות לשימוש רחב.
מה שוו מנסה להסביר הוא שהשקעה ב-Quantum כיום דומה להשקעה בשלבים מוקדמים של תעשייה שאולי תבנה את עולם הטכנולוגיה העתידי. הסיכונים גדולים, אבל גם הסיכויים. "המחשוב הקוונטי יוכל להניע מהפכה בתחומים כמו בינה מלאכותית, חומרים מתקדמים, רפואה ואנרגיה", כתב וו. "Quantum נמצאת בעמדה טובה ליהנות מהצמיחה הזאת - גם אם הדרך לשם תהיה רצופת מהמורות".
.jpg "נחושת")
שיא של יותר מעשור: הנחושת מזנקת ומובילה את הראלי העולמי במתכות
שיבושי היצע, ציפיות להרחבה כלכלית בסין, היחלשות הדולר וחששות ממכסים בארה״ב דוחפים את מחירי הנחושת לשיאים היסטוריים ולעלייה שנתית של מעל 40%
נחושת שוק המתכות העולמי מסיים את השנה בעליות שערים, כאשר הנחושת נמצאת במוקד לאחר שקבעה שיאי מחיר חדשים במספר בורסות מרכזיות. המתכת התעשייתית, הנחשבת סמן למצב הכלכלה העולמית, חצתה לראשונה את רף 12 אלף הדולר לטון וממשיכה להיסחר ברמות גבוהות במיוחד גם לאחר תיקונים קלים.
מחיר הנחושת זינק לשיא של כ־12,160 דולר לטון. מדובר בהמשך ישיר לראלי שנמשך מאז אוקטובר, ראלי שמעמיד את 2025 כאחת השנים החזקות ביותר לנחושת זה למעלה מעשור. העליות בנחושת משתלבות בגל רחב יותר של התחזקות בשוקי הסחורות. גם הזהב והכסף טיפסו לשיאים חדשים, על רקע מתיחות גיאופוליטית, ציפיות להקלה מוניטרית בארה״ב והיחלשות הדולר. עבור משקיעים רבים, שילוב זה מחזק את האטרקטיביות של מתכות הן כהשקעה והן כנכס גידור.
אנליסטים מציינים כי מחירי הנחושת מקבלים תמיכה גם מהציפייה לצעדים נוספים לעידוד הכלכלה הסינית. כל איתות להרחבה פיסקלית או מוניטרית בסין מתורגם במהירות לעליות במחירי מתכות תעשייתיות, בשל משקלה המרכזי של המדינה בצריכה העולמית.
ברקע העליות עומדים גם שיבושי היצע ממשיים. מאז אוקטובר אירעו תקלות חמורות במספר מכרות גדולים, שפגעו ביכולת הייצור והציפו מחדש חששות ממחסור. גם לפני אותם אירועים, אנליסטים כבר הזהירו כי הביקוש העתידי עלול לעלות על ההיצע בשנים הקרובות.
- "רנסנס" תעשייתי - מתכוננים לגל הבא
- המתיחות בין ארה"ב לסין משפיעה על שוק הסחורות והקדמה הטכנולוגית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים
בג׳פריס מעריכים כי גם בתרחיש של צמיחה עולמית מתונה, סביב 2% בשנה, שוק הנחושת צפוי להיכנס לגרעונות משמעותיים כבר במהלך השנה הקרובה. הערכה זו מחזקת את ההבנה כי הלחץ בשוק אינו זמני בלבד.
2025 בשווקיםסיכום 2025: וול סטריט מפגינה עוצמה, מיום ה"שחרור" ועד לשיא כל הזמנים
במשך שנת 2025 נרשמו זעזועים רבים בשווקים, חלקם קשורים ישירות לכלכלה, חלקם פחות, החל מ"יום השחרור, ועד השבתת המשקל - כל אחד מהם מספיק כדי לגרום לשוק דובי משמעותי, אבל למרות הכל וול סטריט רושמת שנה נוספת, שלישית ברציפות, של עליות חדות; וגם - מה מצפה בשנת 2026?
השנה הסוערת שהסתיימה בעליות דו ספרתיות
הגיע העת לסכם את שנת 2025, שנה סוערת למדי שהושפעה מהרבה מאד גורמים לאו דווקא כלכליים. סך הכל וול סטריט הפגינה חוסן אל מול זעזועים רבים, החל ממלחמת הסחר באפריל, דרך השבתת הממשל הארוכה ביותר בהיסטוריה, אינפלציה דביקה באזור ה-3% ועד לחששות מפני התפוצצות בועת הבינה המלאכותית, במידה ואכן מדובר בבועה. מי זוכר כבר את ה"איום" של "דיפסיק" הסיני שהפיל את השווקים לכמה שבועות ונעלם כלא היה בתוך השנה רבת האירועים. סך הכל, למרות הכל, מדד ה-SP500 מסיים שנה שלישית רצופה עם עליות נאות שמסתכמות בכ-17% נכון לשעת כתיבת שורות אלו, ואילו הנאסד"ק עם שנה נוספת של יותר מ-20%. הדאו לא מפגר הרבה מאחור עם כ-14%. שלא כרגיל, השווקים הבנלאומיים הציגו תשואות טובות אף יותר, עם 22% בדאקס, 21% בפוטסי הבריטי, 26% בניקיי ו-29% בהאנג סנג. אילו האירועים המרכזיים שהשפיעו על השווקים בשנה החולפת.
ינואר: דיפסיק והנפילה של אנבידיה – בועת הבינה המלאכותית
בינואר 2025 חווה שוק השבבים את אחד הרגעים הדרמטיים ביותר שלו. חברת הסטארט-אפ הסינית DeepSeek הכריזה על פיתוח מודל R1 בעלות מזערית יחסית למודלים המערביים, תוך שימוש בשבבים סיניים פחות חזקים. ההכרזה הזו זעזעה את הנחת היסוד של וול-סטריט לפיה יש צורך בחומרה יקרה של אנבידיה כדי להשיג ביצועים ברמה גבוהה. ב-27 בינואר 2025 רשמה אנבידיה הפסד של כ-589 מיליארד דולר בשווי השוק ביום אחד – הירידה היומית הגדולה בהיסטוריה עבור חברה בודדת. למרות זאת, החברה הצליחה להתאושש במהלך השנה ולהגיע לשווי של 5 טריליון דולר, כשהיא נתמכת בביקוש בלתי פוסק מצד ענקיות הענן. התעוררו ספקות ביחס לשאלה האם החברה הסינית אכן פתחה מודל בעלות כזו, אם אכן לא היה שימוש בשבבים של אנבידיה בצורה כזו או אחרת ועוד. בסופו של דבר, השוק גם התחיל להבין שמלבד "אימון המודל" יש גם את ה"שימוש במודל" שדורש לא פחות ואולי אף יותר כוח מחשוב, והביא להוצאות עתק על בניית תשתיות מחשוב שיאפשרו את השימוש ההולך וגובר בבינה המלאכותית. יחד עם זאת ההתגברות על האנקדוטה של דיפסיק לא חיסלה את החששות סביב "בועת הבינה המלאכותית", חשש שחזר לכותרות פעם אחר פעם במהלך השנה מסיבות שונות. החברות הגדולות ממשיכות להוציא הוצאות עתק על בניית תשתיות יקרות, כשההכנסות, לפחות לבינתיים, לא מצדיקות את ההוצאות. חשש מיוחד מעוררת חלוצת הבינה המלאכותית חברת OpneAI שחותמת על חוזים בשווי מאות מיליארדי דולרים, כשלא ברור האם ואיך תוכל לעמוד בהם, ועוד כמה זמן היתרון התחרותי שהשיגה לעצמה יחזיק מעמד מול התחרות הקשה מול גוגל, גרוק של אלון מאסק ומודלים אחרים. חברות רבות כמו אורקל מסתמכות על החוזים הללו, ובכך אופןאיאיי הופכת לסיכון מערכתי.
אפריל: זעזוע "יום השחרור"
חודש אפריל 2025 ייזכר כאחד החודשים התנודתיים ביותר בהיסטוריה של הבורסה לניירות ערך בניור יורק. הכרזת הנשיא על מכסים רחבי היקף ב-3 באפריל הובילה לצניחה של 6% ביום העוקב ועוד כמה ימים של ירידות חדות. כבר ב-9 באפריל טראמפ "גילה גמישות" או יש שיאמרו "התקפל" לנוכח שברים מהותיים בשוק האג"ח הממשלתי, והזניק את המדדים בחזרה. בסופו של דבר השוק החזיר את כל הירידות של אפריל עד מהרה וכבש שיאים חדשים בהמשך השנה, האחרון שבהם נכון לעכשיו ב-11 בדצמבר. האם המכסים אכן "ישברו" את הכלכלה האמריקאית? הנתונים שמצטברים בינתיים לא מצדיקים את הפאניקה של אפריל. נראה שלמכסים השפעה מוגבלת בלבד על האינפלציה אם בכלל, כפי שטען שר האוצר סקוט בסנט כל הזמן.
- שנת 2025 בשוק הקריפטו: בין הישגים רגולטוריים לאכזבה במחירים
- שירות התעסוקה: יותר משכילים ובעלי מיומנויות הפכו לדורשי עבודה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ספטמבר: מחזור הורדת הריבית השנוי במחלוקת
לאחר כמעט שנה שלמה שהפד' חיכה לראות איך מגיבים המכסים, ומה השפעת מדיניות ממשל טראמפ על הריבית, בספטמבר סוף סוף החל הבנק המרכזי במחזור חדש של הורדת ריבית. סך הכל ביצע הפד' שלוש הפחתות ריבית רצופות של 0.25%, אך עשה זאת תוך ויכוח עז וחילוקי דעות חסרי תקדים. ההחלטה האחרונה הייתה שנויה במחלוקת במיוחד עם שלושה מתנגדים, לראשונה מאז ספטמבר 2019. חילוקי הדעות טבעיים לנוכח המצב הכלכלי המורכב: חולשה מתגברת בשוק העבודה מצד אחד, ואינפלציה דביקה מצד שני. הסיטואציה הזו מעמידה את הפד' בין הפטיש לסדן, כשמצד אחד האינפלציה הגבוהה דורשת השארת ריבית מגבילה ומצד שני החולשה בשוק העבודה דורשת תמריצים מוניטריים בדמות הורדת ריבית.
