מלכודת ינואר: דוח האינפלציה בארה"ב עשוי להכריע את גורל הריבית
מחר יפורסם דוח האינפלציה של חודש ינואר בארה"ב, דוח שצפוי להיות קריטי במיוחד עבור הפד. הדוח הקרוב נחשב למשמעותי, שכן חודש ינואר מהווה תקופה בה חברות רבות מעדכנות את המחירים שלהן. בשנים האחרונות, ובמיוחד מאז משבר הקורונה ב-2021, חודש ינואר התאפיין בעליות מחירים חדות כאשר עסקים רבים בוחרים בתחילת השנה כדי לגלגל לצרכנים את העלייה במחירי חומרי הגלם, האנרגיה ועלויות העבודה שהצטברו לאורך השנה החולפת.
"אם אתה רוצה להעביר העלאות מחירים, תחילת השנה היא הזמן ההגיוני לעשות זאת," אומר עומאיר שריף, מייסד חברת המחקר Inflation Insights. לדבריו, למרות שצרכנים מביעים התנגדות להעלאות מחירים נוספות, העוצמה הכלכלית מאפשרת לעסקים להמשיך במגמה זו.
בנוסף לנתוני האינפלציה של ינואר שיפורסמו מחר (רביעי), כפי שנמדדו במדד המחירים לצרכן (CPI), ביום חמישי יפורסם דוח על מחירי הסיטונאות. שני המדדים הללו משמשים לחישוב מדד שלישי, שהוא המועדף על הפד - מדד הוצאות הצריכה הפרטית (PCE).
עבור הפד, הסיכון גבוה במיוחד. לפני שנה, כאשר נראה היה שהאינפלציה בדרך להשגת היעד, התהליך נתקל במהמורה משמעותית ברבעון הראשון. תסריט דומה התרחש בתחילת 2023, כאשר שינויים בגורמי התיאום העונתי מחקו את ההתקדמות שהושגה קודם לכן.
- פאוול: "אין מסלול נטול סיכון" - הפד מוריד ריבית אך מאותת על עצירה אפשרית
- היום ב-21:00: מה יהיה חשוב בדיווח על הריבית ואיך השווקים יגיבו?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
"איננו יודעים אם 2025 הביאה מהמורה נוספת כזו. אבל אם האינפלציה תעלה, זה יהיה סימן שהמדיניות המוניטרית עדיין לא השלימה את משימתה," אמרה לורי לוגן, נשיאת הפד של דאלאס, בנאום שנשאה בשבוע שעבר. לוגן ציינה כי הכלכלה האמריקאית תשיג "נחיתה רכה" אם שוק העבודה יישאר יציב ולחצי המחירים ימשיכו להראות את ההאטה הרחבה שנצפתה בחודשים האחרונים. עם זאת, היא הביעה זהירות משמעותית בהתייחסה להטעיות של השנתיים האחרונות.
שנת 2024 הסתיימה עם אינפלציה של 2.8%
האינפלציה הבסיסית, שאינה כוללת מחירי מזון ואנרגיה, ירדה מ-5.6% בספטמבר 2022 ל-2.9% בפברואר 2024 במדד ה-PCE. היא נשארה ברמה זו במהלך רוב השנה האחרונה, וסיימה את 2024 ברמה של 2.8%.
"שלושת החודשים הבאים הם באמת המפתח לאינפלציה השנה, בהנחה שלא נספוג זעזועים גדולים ממכסים, הגירה או שינוי בלתי צפוי אחר," אומר אלן דטמייסטר, שבעבר ניהל את מחלקת תחזיות המחירים והשכר בפד.
- קומפיוג'ן מזנקת 9%, מיקרון עולה ב-1%; המדדים בעליות עד 0.3%
- קומפיוג'ן מזנקת 15%, מיקרון ב-2.6% אמזון ב-1.4% - מה קורה בחוזים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אילון מאסק = 2 מיליון ישראלים = 1 מיליון אמריקאים
הפד הפחית את הריבית בנקודת אחוז מלאה בשלוש הישיבות האחרונות של 2024. בכירי הבנק המרכזי ציינו כי אין להם מה למהר להמשיך בהורדות עד שיהיו בטוחים יותר שהאינפלציה תגיע ליעד שלהם.
לפני התיאומים העונתיים, כמחצית מכל העלאות המחירים מתרחשות במהלך הרבעון הראשון של השנה, אומר דטמייסטר. "מכיוון שזה המקום בו מתרחשים רוב שינויי המחירים, זה גם המקום בו תהיינה הטעויות הגדולות ביותר בתחזית - ההפתעות הגדולות ביותר," הוא מסביר.
המכסים החדשים מסבכים את התחזיות
דוח האינפלציה הקרוב חשוב במיוחד גם לאור העובדה שהנשיא טראמפ מטיל מכסים חדשים, כולל העלאה של 10% במכסים על יבוא מסין ו-25% על יבוא של פלדה ואלומיניום, מה שמסבך עוד יותר את תחזית האינפלציה ל-2025.
בעוד שהעלאות המכסים של טראמפ ב-2018 ו-2019 כמעט ולא הורגשו במדדי האינפלציה, המכסים הנוכחיים רחבים יותר ויפגעו במוצרי צריכה רבים יותר המהווים חלק גדול יותר מסל המחירים. "זה תפוחים ותפוזים מה שהם עושים עכשיו לעומת מה שהם עשו אז," אומר שריף.
העלאות המכסים עלולות לתת לבכירי הפד סיבה נוספת לעכב את הורדות הריבית, גם אם קריאות האינפלציה ברבעון הראשון לא יפתיעו אותם לרעה שוב. "זה כנראה מוביל אותם להיות זהירים יותר בהורדת הריבית," אומר דטמייסטר.
החודשים הקרובים צפויים להיות מכריעים במיוחד עבור הכלכלה האמריקאית, כאשר השילוב של לחצי אינפלציה, מכסים חדשים ומדיניות מוניטרית יקבע את כיוון ההתפתחות הכלכלית לשארית השנה.
עדותו של פאוול
העמדה הזהירה
של הפד קיבלה משנה תוקף לאור עדותו האחרונה של יו"ר הפד, ג'רום פאוול, בפני הקונגרס. פאוול הדגיש כי למרות שהכלכלה האמריקאית מציגה יציבות כללית ושוק עבודה חזק, אין מקום למהר בהורדת הריבית. לדבריו, הפחתה מהירה או אגרסיבית מדי עלולה לפגוע בהתקדמות שהושגה במאבק באינפלציה.
תגובתו המעורבת של הבית הלבן לגבי מדיניות הריבית מעניינת במיוחד. בעוד שבתחילה טראמפ דרש הפחתה מיידית של הריבית, נראה כי בהמשך מיתן את עמדתו והביע תמיכה בהחלטת הפד להשאיר את הריבית ללא שינוי.
שר האוצר סקוט בסנט אף הדגיש כי הממשל מתמקד יותר בתשואות אגרות החוב לטווח ארוך מאשר בהחלטות הריבית לטווח קצר.
רמת הריבית הנוכחית, הנעה בטווח של 4.25%-4.5%, מספקת לפד מרחב תמרון משמעותי. פאוול הדגיש כי המדיניות הנוכחית מעניקה גמישות למקבלי ההחלטות, ומאפשרת להם להגיב בהתאם להתפתחויות בשטח.
רובוטיקה (רשתות)למה מניית הרובוטיקה הזאת מזנקת היום ב-80%?
חברת AMC Robotics, שפועלת מאז 2014 והשלימה לאחרונה מיזוג SPAC, מציגה רובוט אבטחה אוטונומי למחסנים, שווי שוק של כ־250 מיליון דולר והיקף מצומצם של מניות זמינות למסחר
רובוטיקה מניית AMC Robotics (AMCI) מזנקת ב-80%, יום אחד בלבד לאחר זינוק חד של כ־168%. העלייה האחרונה מצטרפת לגל עניין שנוצר סביב החברה בעקבות שורת התפתחויות עסקיות, ובראשן המעבר לשלב מסחור של טכנולוגיית הרובוטיקה מבוססת הבינה המלאכותית שפיתחה. בשוק רואים במהלך זה שינוי מהותי באופי החברה, ממיזם טכנולוגי בשלב מוקדם לחברה המבקשת לייצר הכנסות בפועל.
AMC Robotics פועלת מאז 2014, אך עד לאחרונה פעלה הרחק מאור הזרקורים של שוק ההון. פעילותה התמקדה בפיתוח פתרונות אבטחה חכמים, בעיקר באמצעות שילוב של ראייה ממוחשבת, עיבוד תמונה ובינה מלאכותית במערכות פיקוח וניטור. אחד המוצרים המרכזיים בפעילות ההיסטורית של החברה הוא קו מצלמות האבטחה YI, שנועד לשימושים מסחריים ותעשייתיים. עם השנים הרחיבה החברה את תחומי הפעילות שלה מעבר למצלמות, מתוך ניסיון להציע פתרונות אבטחה אוטונומיים ומבוססי תוכנה.
לאחרונה חשפה החברה רובוט ארבע-רגלי אוטונומי, המבוסס על טכנולוגיית Visual-AI, המיועד לסיורי אבטחה ותגובה לאירועים במחסנים, מרכזים לוגיסטיים ואתרים תעשייתיים. הרובוט נועד לפעול באופן עצמאי, לנווט בסביבה מורכבת ולהגיב לאירועים בזמן אמת. לפי תיאורי החברה, הרובוט משלב חיישנים מתקדמים עם יכולות עיבוד תמונה ובינה מלאכותית, ומסוגל לקבל החלטות תפעוליות ללא צורך במפעיל אנושי צמוד. השוק הלוגיסטי, שבו נרשמת מגמה מתמשכת של אוטומציה, נתפס כיעד המרכזי ליישום הטכנולוגיה.
מנכ״ל החברה, שון דה, אמר עם פרסום התוכניות למסחור כי החברה נכנסת לשלב חדש בפעילותה. לדבריו, השאיפה היא להביא לשוק מוצרים שיספקו רמת אוטומציה גבוהה יותר ללקוחות ארגוניים, תוך שיפור היעילות והבטיחות באתרי פעילות.
כבר לא שלד בורסאי
בתחילת דצמבר הושלם מיזוג שבמסגרתו חדלה החברה לפעול כשלד בורסאי מסוג SPAC, והחלה להיסחר כחברה תפעולית בנאסד״ק תחת הסימול AMCI. לפני המיזוג, פעילותה הציבורית של החברה הייתה מוגבלת להחזקת כספים בנאמנות, ללא פעילות עסקית שוטפת. עם השלמת העסקה שוחררו הכספים, והחברה קיבלה גישה להון שנועד לממן את המעבר משלב פיתוח לשלב מסחור.
משקיעים עובדים AIקומפיוג'ן מזנקת 9%, מיקרון עולה ב-1%; המדדים בעליות עד 0.3%
הרצף השלילי בוול סטריט נקטע והמדדים נסחרים בעליות של עד 0.4% בהובלת הנאסד"ק; המשקיעים מעודדים מנתוני התעסוקה החלשים שפותחים פתח להורדות ריבית עתידיות - אם כי יש ציפיה לקראת נאומי בכירי הפד' לשמוע את השקפתם על השוק
אחרי כמה ימים חלשים במדדים המסחר נפתח בטריטוריה חיובית. אם בוחנים את נתוני המאקרו האחרונים אפשר לקבל תחושה שהכלכלה האמריקאית נכנסת לשלב של האטה מסוימת - האם זה יעודד את הפד' להוריד ריבית? השוק עולה, זה נראה שהמשקיעים "מעודדים" מהנתונים הרעים.
הדאו עולים בכ-0.3%, ה-S&P מתחזק בכ-0.1% , והנאסד"ק עולים עד 0.1%, אחרי שה-S&P 500 והדאו רשמו 3 ימי ירידות רצופים. נתוני שוק העבודה שפורסמו השבוע מצביעים על תמונה מעורבת, אובדן של כ-105 אלף משרות באוקטובר, עלייה בשיעור האבטלה ל-4.6%, הרמה הגבוהה ביותר מאז 2021, ולצד זאת תוספת של 64 אלף משרות בנובמבר, מעל הציפיות. השילוב הזה מחזק את ההערכה שמדובר בהאטה הדרגתית ולא בזעזוע חד, תרחיש שמאפשר לפד' להותיר על השולחן אפשרות להמשך הפחתות ריבית.
גם שאר הנכסים משקפים את התמונה הזאת. תשואת האג"ח האמריקאי ל-10 שנים מטפס ל-4.17%, הדולר מתחזק בכ-0.4% מול סל המטבעות, והזהב עולה בכ-0.3% לרמה של כ-4,346 דולר לאונקיה. במקביל, מחירי הנפט נעים כלפי מעלה בעקבות התפתחויות גיאופוליטיות, עם עלייה של כ-1.2% בברנט לכ-59.6 דולר לחבית ושל כ-1.3% ב-WTI לאזור 56 דולר. התנודתיות בסחורות מוסיפה שכבה נוספת של זהירות לשוק, במיוחד לקראת פרסום נתוני אינפלציה והחלטות ריבית אצל בנקים מרכזיים באירופה וביפן. בהמשך היום גם צפויים נאומים של בכירי הפד', ובהמשך השבוע גם פרסום מדד המחירים לצרכן כל אלה יכולים בוודאי להשפיע על הסנטימנט.
מניות בולטות בוול סטריט
טסלה Tesla 0.64% נסחרת בעלייה קלה, אחרי זינוק ביום המסחר הקודם שבו המניה קובעת שיא סגירה חדש של 489.88 דולר. העלייה מגיעה בעקבות העלאת מחיר יעד מצד מיזוהו, והמשקיעים בינתיים נראים אדישים יחסית ללחץ הרגולטורי בקליפורניה. רשות הרישוי במדינה מעניקה לטסלה 90 יום לשנות את אופן השיווק של מערכת האוטופיילוט, ומבהירה כי אם לא תעמוד בדרישות, רישיונות הייצור והסוכנות שלה יושעו זמנית. בשוק, לפחות לפי המסחר המוקדם, מתמקדים כרגע יותר במומנטום החיובי ופחות בסיכון הרגולטורי.
- טסלה סיימה בשיא חדש, למונייד זינקה ב-8%; הנאסד״ק עלה ב-0.2%
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה חושבים האנליסטים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וורנר ברוס Warner Bros. Discovery -0.52% נחלשת, בהמשך לירידה חזקה ביום הקודם. הדירקטוריון של החברה קורא לבעלי המניות לדחות את הצעת הרכישה שהוגשה על ידי פרמאונט סקיידאנס, וממליץ לתמוך בעסקה הקיימת עם נטפליקס NFLX. ההתפתחות הזו משפיעה גם על המניות המעורבות, כשפרמאונט נחלשת ונטפליקס דווקא מתחזקת. חוסר הוודאות סביב מבנה העסקה והכיוון האסטרטגי של וורנר ברוס ממשיך להעיב על המניה.
