מלחמת הסחר של טראמפ: למה טסלה לא חסינה?
מכסי הענק של טראמפ מאיימים על שרשרת האספקה: הרכבים מתייקרים, היצרניות שוקלות העברת קווי ייצור לארה"ב, וג'נרל מוטורס מאבדת גובה בוול-סטריט
המשקיעים בענף הרכב האמריקאי צפויים לפתוח מחר (שני) את יום המסחר בתנודתיות גבוהה, על רקע החלטתו של הנשיא דונלד טראמפ להטיל מכסים של 25% על סחורות ממקסיקו וקנדה. ההחלטה, שהתקבלה בסוף השבוע, מעוררת חששות כבדים בקרב יצרניות הרכב. בוול-סטריט מציינים כי מיליוני מכוניות הנמכרות בארה"ב מדי שנה מורכבות במקסיקו או בקנדה, מה שהופך את המכסים החדשים לאיום משמעותי על התעשייה.
טסלה Tesla -2.46% , אשר מרכיבה את כל כלי הרכב שלה לשוק האמריקאי בארצות הברית, אינה חסינה מההשפעות. כ-15% מהחלקים במודל Y הנמכר בארה"ב מגיעים ממקסיקו, וחלקים נוספים מיובאים מקנדה, אם כי את הכמות המדויקת קשה לאמוד.
נתוני המנהל הלאומי לבטיחות בדרכים בארה"ב מראים כי בין 30% ל-50% מהחלקים במכוניות פופולריות המורכבות בארה"ב מגיעים ממדינות מחוץ לקנדה או ארה"ב. המכסים החדשים צפויים להוביל לעלייה בעלויות עבור יצרניות הרכב ולבעיות פוטנציאליות בשרשרת האספקה. המשמעות למשקיעים היא תנודתיות מוגברת בשוק המניות, בזמן שהם מנסים להעריך את ההשפעה על הביקושים והרווחיות.
טראמפ הצדיק את החלטתו בחוק החירום הכלכלי הבינלאומי (IEEPA), בטענה כי מדובר במענה ל"איום המשמעותי של מהגרים בלתי חוקיים וסמים קטלניים". הנשיא חזר והדגיש כי מטרת המכסים היא להחזיר את הייצור לארצות הברית.
- טסלה נכנעת ללחץ הסיני ומשיקה מודל חדש במחיר "הולם"
- אינטל קופצת בעקבות הזיגזג של טראמפ ומה מראים החוזים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הצרכנים בחרו באיכות על פני מחיר
בוול-סטריט מציינים כי סחר חופשי אמור להוביל למוצרים זולים יותר, טובים יותר וזמינים יותר. בתעשיית הרכב, הצרכנים בחרו באיכות על פני מחיר. כדוגמה לכך מובא הפורד F-150. בשנת 1992, כשנחתם הסכם הסחר החופשי של צפון אמריקה (NAFTA), מחיר הטנדר התחיל מעט מעל 10,000 דולר. כיום, דגם הכניסה עולה כ-37,000 דולר. מדובר בעלייה שנתית ממוצעת של כ-4% במחיר, בעוד ההכנסה המשפחתית עלתה בכ-3% בשנה באותה תקופה. אך למרות שהרכב התייקר, הוא גם השתפר משמעותית.
דגם 1992 היה מצויד במנוע 4.9 ליטר שהפיק 145 כוחות סוס וצרך כ-16.8 ליטר ל-100 ק"מ, עם יכולת גרירה של כ-3.4 טון. לעומת זאת, דגם 2024 מצויד במנוע טורבו 2.7 ליטר המפיק 325 כוחות סוס וצורך כ-11.8 ליטר ל-100 ק"מ, עם יכולת גרירה של כ-6.35 טון.
טסלה ופורד יציבות, ג'נרל מוטורס נפלה
מניית טסלה נותרה ללא שינוי מתחילת השנה, בעוד מניית פורד Ford Motor Co -0.39% עלתה בכ-2%. מניית ג'נרל מוטורס General Motors 0.01% ירדה בכ-7%, לעומת עלייה של כמעט 3% במדד S&P 500. מניות ג'נרל מוטורס צנחו בכמעט 9% לאחר פרסום תוצאות הרבעון הרביעי. למרות שתחזית החברה לשנת 2025 הייתה טובה מהצפי, החברה לא כימתה את השפעת המכסים על התחזית, מה שערער את אמון המשקיעים.
- המכוניות המעופפות מגיעות: מי תנצח במירוץ?
- אמזון משקיעה 45 מיליון דולר בסטארט-אפ קוריאני
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- זינוק חד במדד המחירים ליצרן - הורדת הריבית תידחה?
האנליסטים מעריכים כי ללא סחר חופשי, המכוניות עדיין היו משתפרות או מוזלות, אך קשה לקבוע באיזו מידה בדיוק. התעשייה כולה עומדת כעת בפני אתגר משמעותי של התאמת מודל העסקים למציאות החדשה של מכסים גבוהים, תוך שמירה על רווחיות ותחרותיות.
יצרניות הרכב נאלצות כעת לשקול מחדש את אסטרטגיית הייצור שלהן, כולל אפשרות להעברת קווי ייצור לארצות הברית, מהלך שעלול להיות יקר ומורכב.
פלנטיר אלכס קארפפלנטיר נופלת ב-9% - מה עשויה להיות הסיבה?
המניה צונחת חמישה ימים ברציפות ומובילה את הירידות במדד S&P 500 בעוד משקיעים מוכרים אחרי עלייה של 409% בשנה האחרונה
מניית פלנטיר טכנולוגיות Palantir -2.66% צונחת כבר חמישה ימי מסחר ברציפות, והיום (שלישי) היא מובילה את הירידות במדד S&P 500 עם נפילה של 8.8%. המניה, שעלתה 409% בשנה האחרונה, נסחרת כעת במכפיל של 214 פעמים הרווחים הצפויים, לעומת 22 פעמים בממוצע מדד S&P 500. זהו מכפיל שמתאים יותר לסטארט-אפ בשלבים ראשונים מאשר לחברה בוגרה עם הכנסות של מיליארדי דולרים.
אין גורם ברור לנפילה הנוכחית, אבל ההסבר הפשוט ביותר הוא לקיחת רווחים אחרי עלייה מטורפת. משקיעים שקנו את המניה לפני שנה ורואים עליית ערך של מעל 400% מתחילים לשאול את עצמם אם לא הגיע הזמן לממש. הערכת השווי של החברה מבוססת על ציפיות עתידיות שקשה לעמוד בהן. המניה נסחרת במכפיל של 90 פעמים המכירות, מה שהופך אותה לאחת החברות היקרות ביותר בשוק האמריקאי.
פלנטיר לעומת OpenAI
חברת המחקר Citron פרסמה דוח קשה נגד פלנטיר, שבו היא משווה אותה ל-OpenAI ומגיעה למסקנה שפלנטיר יקרה גם במחיר של 40 דולר למניה. לפי החישובים שלהם, גם אם פלנטיר תסחר במכפיל זהה ל-OpenAI, המניה צריכה להיות שווה 40 דולר ולא 160. ההשוואה ל-OpenAI חושפת את הבעיה המרכזית בפלנטיר. OpenAI מייצרת הכנסות של כמעט 30 מיליארד דולר ב-2026 לעומת 5.6 מיליארד דולר של פלנטיר. גם במכפיל זהה, פלנטיר שווה הרבה פחות.
אבל יש בעיה עמוקה יותר: פלנטיר לא צריכה להיסחר במכפיל זהה ל-OpenAI. השתיים הן חברות שונות לחלוטין עם מודלים עסקיים שונים. OpenAI פועלת במודל מנוי גלובלי עם מיליוני משתמשים, בעוד פלנטיר תלויה בחוזים ממשלתיים גדולים ואטיים.
- השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
- פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שוק היעד של OpenAI נמדד בטריליוני דולרים - כל צרכן, עסק ומפתח בעולם יכול להשתמש בשירותיה. שוק היעד של פלנטיר מוגבל לחוזי ביטחון וארגונים גדולים שצומחים לאט ומתמודדים עם ענקיות כמו מיקרוסופט. OpenAI יוצרת מה שנקרא "גלגל תנופה" - כל משתמש חדש משפר את המודלים, מחזק את המוצר ומרחיב את התעלה התחרותית. זה בדיוק מה שגוגל עשתה בזמנו. פלנטיר לא יוצרת אפקט כזה - לקוח אחד לא משפר את הפלטפורמה עבור הבא.
שוק שבדרך לרוויה
רדיט נופלת ב-8.5%, מיקרון יורדת ב-6%; הנאסד״ק יורד ב-1.8%
חששות המשקיעים מכך שהאינפלציה תישאר בעדיפות העליונה של הפדרל ריזרב ממשיכים להעיב על השווקים. תשואות האג"ח האמריקאיות נחלשו במעט, אך המניות איבדו גובה נוסף, בעיקר בסקטור הטכנולוגיה. מדד נאסד"ק 100 יורד ב־1% ומדד S&P 500 רושם ירידה רביעית ברציפות. בין המפסידות הבולטות – מניות החברות הגדולות בענף, בהן אנבידיה שאיבדה 5% ביומיים, ופלנטיר שנפלה 20% בשישה ימי מסחר בלבד.
החולשה הניכרת בטכנולוגיה מגיעה לאחר ראלי ממושך מאז אפריל, שבו זינקו מדדי המניות ביותר מ־30%. כעת, מסביר מארק האקט מ־Nationwide, המשקיעים מראים סימני עייפות, כאשר מניות הערך והחברות הקטנות מציגות ביצועים טובים יותר מהחברות הגדולות בתחום הצמיחה.
המשקיעים נערכים לנאום של יו"ר הפד ג'רום פאוול בכנס ג'קסון הול בסוף השבוע, בתקווה לקבל רמזים על הכיוון העתידי של המדיניות המוניטרית. בינתיים, חלק מהאסטרטגים סבורים כי המשקל הכבד של מניות הטכנולוגיה במדדים עלול להפוך את המימוש הנוכחי למוקד לחץ רחב יותר על השוק. אחרים רואים בתיקון הנוכחי בעיקר מימוש רווחים אחרי שנה יוצאת דופן, וצופים שהירידות יישארו מוגבלות.
- פלנטיר נופלת ב-9% - מה עשויה להיות הסיבה?
- השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מאקרו
"שלום ממקום של עוצמה. טראמפ עושה שלום, כשהנשיאים הקודמים נתנו לרוסיה
להשתלט על שטחים" - בתדרוך בבית הלבן, האשימה קרוליין לויט את התקשורת שממשיכה לבקר למרות ההישגים של טראמפ מול פוטין וזלנסקי, הציגה את ההישגים הגדולים וסיפקה את המסלול להפסקת אש ושלום בין רוסיה ואוקראינה
