שוק המניות: שני תרחישים מרכזיים לשבוע הנוכחי
תזכורת. המרדף אחר התיקון הטכני משול לניסיון ללכוד את הרוח. משקיעים רבים סבורים, כי תשואת היתר תלויה באופן חד משמעי ביכולת ללכוד את התיקון הטכני. לא מדובר על תיקון משמעותי, או נסיגה ברמת המגמה המשנית המחייבת תגובה. מדובר ברוב המקרים על ניסיון לאתר מראש, לחזות ולנבא מתי יצא לדרך התיקון הטכני המינורי הבא.
הניסיונות האלה נידונים לכישלון פעם אחר פעם. שיעורי ההצלחה עלובים למדי אבל זה לא מונע מאף אחד להמשיך לנסות ולנחש. זה משאיר את המוח עובד, את האדרנלין זורם ואת הפה שלא מפסיק לעבוד. אבל תיקונים טכניים הם בעלי אופי נבזי למדי. הם יצאו לדרך בדיוק כאשר לא תצפה להם. בנקודה בה תתייאש מההמתנה והמתח בשרירים ידעך. בדיוק באותה נקודה, כמו לוחם מיומן, יכה התיקון הטכני. זה לא חייב להיות תיקון דרמטי, אבל העובדה שנתפסת לא מוכן, תשאיר אותך עם טעם של כישלון. ולא בצדק.
שוק המניות המקומי שומע כבר שבועות מספר שהוא חייב, אבל ממש חייב, לצאת לתיקון. הוא מחייך את החיוך הציני שלו וממשיך הלאה. המסר המרכזי בסקירה הנוכחית ייסוב סביב המגמה המשנית. מי שעיניו בראשו ותבונה בקדקודו, ינסה להמתין לתיקון, להבין את טיבו, ולנסות לספוג אותו בתמורה לגל עליות נוסף.
מרבית הפרמטרים הטכניים עדיין חיוביים, וגם אם יצא לדרך תיקון טכני, הרי שנדע זאת רק לאחר שישבור רמה מסוימת.
הנחת עבודה. מאז נשברה רמת 544 הנקודות, ועד לכתיבת שורות אלו, מאוחדות המגמה הראשית והמשנית בכיוון אחיד וזהה. עד לשלב הנוכחי, אין די ראיות כדי לבסס היפוך מגמה. גם הפריצה לשיא כל הזמנים שהביאה איתה גידול בולט במחזורי המסחר היטיבה עם השוק. הנחת העבודה גורסת רמות מחירים גבוהות יותר כאשר כל נסיגה אמורה להיות רק בגדר תיקון טכני בר חלוף.
הפרמטרים המרכזיים. שוק המניות המקומי מטפס מעלה, אם כי התחושה היא שהוא גורר רגל. מהלך העליות הרציף שהחל ברמת 516 הנקודות בתחילת נובמבר 2004 עדיין לא הסתיים אם כי התחושה היא שמתחיל להיות קשה. הקושי הזה יכול לתפוס שני כיוונים מרכזיים: הוא יכול להיות זמני והכוונה שמדד המעו"ף ינוח במקום, ימלא את הריאות באוויר טרי ואז ישוב ויפתח את הצעד המהיר שלו. ויש גם אפשרות שנייה והיא שאכן תיקון טכני עומד בפתח הסוגייה המרכזית היא כיצד מתמודדים עם שני התרחישים ויודעים מי הוא הנכון יותר.
אם ננתח את המגמה המשנית והמגמה המינורית, נגלה שקיימת סתירה ביניהן, ברמת התנופה. המגמה המשנית עדיין שומרת על תנופה חזקה ואין סימנים משמעותיים לסיומה. כך שכל נסיגה שהיא לא תהיה אלא בבחינת ירידה מינורית ולא יהיה בה כדי להעיד על סיום מגמה העלייה כולה.
לאילו רמות לפזול? רמת המבחן השבועית שמטרתה לעשות הבחנה ברורה בין שני התרחישים בהם נקבתי היא רמת 609 הנקודות. רמה זו מייצגת תמיכה המתקבלת ממספר מקורות שונים. ההנחה הבסיסית היא ששמירה על רמה זו כרמת תמיכה תעלה את הסבירות ולפיה התרחיש הראשון יהיה הסביר מבין השניים. כלומר, כל עוד לא תישבר רמה זו כלפי מטה, יהיה סיכוייו של מדד המעו"ף גדולים יותר להמשיך ולעלות במרץ תוך שבירת רמת השיא האחרונה 631 הנקודות וכיבוש פסגות גבוהות יותר.
שבירתה מטה של רמת 609 הנקודות, רצוי על בסיס שער סגירה, יעלה את הסבירות לקיומו של התרחיש השני. כלומר, שבירתה של רמה זו תעיד שמהלך העליות שהחל ברמת 516 הנקודות הסתיים והוא עומד בפני תיקון טכני. ההערכה הראשונית במקרה מסוג זה תהיה נסיגה לפחות עד לרמת 587 הנקודות. רמה זו מייצגת חיתוך של 38% שהוא המינימום הנדרש מתיקון טכני.
סיכום. אין ספק שכיוונו של שוק המניות המקומי מעלה. לפחות עד לנקודה הנוכחית אין סיבה להניח שלא. חולשתו של המומנטום ברמת המגמה המינורית תוכיח עצמה כמשמעותית רק כאשר רמת 609 הנקודות תישבר כלפי מטה. במקרה כזה נוכל לצפות להמשך הנסיגה לפחות עד לרמת 587 הנקודות.
*מאת: אייל גורביץ'
*אין בסקירה זו משום המלצה לקנות אתח הנייר או למוכרו והעושה זאת פועל על סמך שיקול דעתו בלבד.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
הסכמי אברהם, החתימה בבית הלבן עם ישראל, איחוד האמירויות ובחריין, 2020, צילום: רשתות חברתיותהחלום הכלכלי - הסכמי אברהם רחבים
כמה תרמו הסכמי אברהם לכלכלת ישראל, מה החשיבות הגדולה שלהם ומה יקרה אם וכאשר סעודיה, סוריה ולבנון יצטרפו להסכמים
הסכמי אברהם סעודיה, סוריה, לבנון - אלו המדינות שעשויות לעשות שלום עם ישראל, או לפחות לחתום על הסכם נורמליזציה. סעודיה מאוד חשובה, בשל גודלה, חשיבותה, עושרה. סוריה ולבנון קריטיות לנו כי הן שכונות צמודות. העסקה החשובה להחזרת החטופים והפסקת האש עם החמאס היא בעצם הכרזה על סיום המלחמה האזורית. החות'ים שאמרו שהם במשחק כדי לתמוך באחים מהחמאס, לא צפויים להמשיך בלחימה. המייצרים יפתו מחדש, ויש לזה הקלה כלכלית משמעותית - עלויות ההובלה לישראל יפחתו.
איראן היא סימן שאלה גדול, אבל אחרי המכה שספגה ביוני, נראה שלמרות הקושי, הסדר בפיקוח על הגרעין יתקדם בעצלתיים ונגיע לסוג של הסדרה.
המזרח התיכון החדש הוא מזרח תיכון של ישראל חזקה, מרתיעה, עוצמתית. אף אחד לא רוצה להתעסק עם ה"משוגעים" ונראה שכך צריך להתנהג כאן, למרות שזה עלה לנו בתדמית שלילית במדינות אירופה. נראה שבהדרגה התדמית תשתפר, אבל זה נזק שעלול להיות גדול ושייקח זמן לתקן אותו. ישראל נתפסת במקומות רבים כבריונית, אפילו כרצחנית. בסוף עסקים נעשים בין אנשים - אנשים עם אנשים והדימוי הזה פוגע בעסקים.
עם זאת, צריך להסתכל על התמונה הרחבה. מול המפגינים והממשלות שתקפו את ישראל יש גם בתוך אירופה תמיכה של ציבור גדול שמפנים שישראל בעצם נלחמת את המלחמה של אירופה. האיסלם הקיצוני מתפשט באירופה עם עשרות מיליוני מהגרים וזה משנה את צביונה של היבשת. הימין באירופה מתעורר וגדל והוא עולה בסקרים ומתחזק בבחירות. זה קרה לאחרונה גם בצ'כיה - המיליארדר שחוזר לשלטון - ומה צפוי בבחירות באירופה בשנים הבאות?. זה יקרה במדינות נוספות.
מול הנזקים הכלכליים שנובעים מהתדמית השלילית, יש גם תועלת כלכלית גדולה מסיום המלחמה. ראשית ובאופן ישיר - הוצאות הביטחון ירדו דרמטית. שנית ובאופן עקיף, שיפור במצב הרוח ובסנטימנט מגביר צריכה, משפר צמיחה. שלישית - לנגיד כבר לא יהיה מנוס מלהוריד את הריבית. זהו, נגמרו התירוצים. זה כמובן טוב לצרכנים וללווים.
- האיחוד שחתם הסכם שלום עם ישראל לא יוותר עליו כל כך מהר
- סמוטריץ' חשף את מפת הריבונות - באמירויות הזהירו מקריסת 'הסכמי אברהם'
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ורביעית וזה המוקד הפעם - הסכמי אברהם עשויים להתרחב. יש מדינות לא מעטות שעשויות להצטרף למעגל, נראה שהראשונות הן סוריה, לבנון וסעודיה. אם אכן זה יקרה, אז ההשפעה על הכלכלה צפויה להיות מאוד משמעותית. שלום עם השכנות, יתורגם בהדרגה לעסקים וגם בסופו של דבר (אם כי לא בשנים הראשונות) לירידה בהוצאות הביטחון. הסכם נורמליזציה עם סעודיה עשוי לפתוח פעילות של סחר משמעותי והשקעות.
