מסתכלים קדימה: איפה עוד ניתן להרוויח בבורסה בת"א
דבר אחד ברור ניתן לומר על השנתיים האחרונות: משעמם לא היה בשוק. מה לא ראינו? התרסקות חדה של שווקי המניות בכל רחבי העולם, פאניקה, חרדה ו"גורואים" חדשים וישנים של פסימיות ש"הצליחו" להדביק את כל העולם בתחזיות שחורות. חלקם הצליח לחזות את המשבר שנים לפני שהתרחש (ולכן פספס את הגאות הקודמת בשווקים) והמשיך לחזות שחורות (ופספס גם את הראלי הגדול בהיסטוריה). תוך כדי הדרמה הגדולה כולנו הפכנו להיות גם מומחים לאותיות ובזמן שכולם היו עסוקים בשאלת האותיות: U, W, L, או V, נראה שהשוק קיבל החלטה ברורה.
אבל כדאי לזכור דבר אחד. המשק העולמי אכן היה על סף תהום לפני שנה. הדבר דומה לאדם שרץ במהירות ישירות אל עבר תהום גדולה ללא כל סיכוי להינצל בעצמו. רק ברגע האחרון, מטרים ספורים לפני סוף דרכו מגיע אדם אחר ובולם אותו. אלמלא הצעדים הכל כך דרמתיים שביצעו ממשלות העולם בהובלת ממשלת ארה"ב ברגע האחרון, בהחלט ייתכן שהיום היינו במקום אחר לחלוטין, אחרי קו התהום.
אם יש מסקנה חשובה מהתנהגות השוק בשנתיים האחרונות הרי שהייתי מגדיר אותה במונח: "גמישות מחשבתית", אליו התייחסתי כבר באחת הסקירות שלי. כל מי שהיה נעול בתוך קונספציה אחת ולא היה פתוח לקבל אפשרויות חדשות נפגע. השנה, הדבר בלט במיוחד, משום שמשקיעים רבים נותרו פסימיים לכל אורך הראלי הגדול ועדיין חלקם מסרבים להאמין שהמשבר לקראת סיום (קרה לכם פעם שלא הזמינו אתכם למסיבה הכי טובה בעיר ? אני מניח שהתגובה הראשונית הייתה: ממילא המסיבה לא משהו...).
כדי שדבריי לא יתפרשו בצורה שגויה, חשוב להבהיר כי על אף שאני ממשיך להעריך את כיוון השוק כחיובי (מן הסיבות שאמנה מייד), הרי שכולנו יודעים ששאננות היא סכנה גדולה ולכן בכל נקודת זמן יש לבחון את הנתונים ולשאול את עצמנו אם איננו שוגים. במידת הצורך מותר ואפילו רצוי לשנות דעה. זו בדיוק המשמעות של "גמישות מחשבתית".
ובכל זאת, אחרי הדרמה של השנתיים האחרונות, צריך לחשוב קדימה ולא אחורה. איך ממשיכים מנקודת הזמן הנוכחית ? מי שעוקב אחר הדברים שאני כותב כאן כבר תקופה ארוכה, מכיר את עמדתי: הנתונים הכלכליים בעולם בכלל ובישראל בפרט מצביעים על שיפור הדרגתי ועקבי. העולם עובר לצמיחה חיובית (הוויכוח הוא רק על קצב הצמיחה ולא על עצם קיומה), שוק העבודה מראה סימנים ראשונים של התייצבות, רווחי הפירמות גדלים והמערכת הפיננסית בארה"ב מתייצבת. מנגד קיימים גם סיכונים: גרעון גדול בארה"ב, סיכוני אינפלציה וכמובן, מתווה של העלאות ריבית בקצב מתון שקצת מעיב על החגיגה. בסיכומו של דבר התנאים הכלכליים תומכים בינתיים בהמשך המגמה החיובית, אבל בקצב מתון יותר משנת 2009. להערכתי, אנו נמצאים במהלך מחזור כלכלי חיובי ובדרך כלל מחזורים כאלו אינם מסתיימים אחרי שנה אחת, אלא נמשכים שנתיים, שלוש ויותר.
אז היכן עדיין אפשר להרוויח ? נראה ששוק המניות בינתיים ימשיך להוביל את המגמה החיובית. סביר להניח שתעודת סל על ת"א 100, תספק תשואה חיובית בטווח הנראה לעין, אבל מי שרוצה לעשות מעבר לכך, יצטרך השנה לעבוד הרבה יותר קשה ולאתר בפינצטה מניות שורה שנייה ייחודיות. בשוק אגרות החוב ניתן עדיין להרוויח, בעיקר באגרות חוב קונצרניות שמבטיחות תשואה גבוהה מן הממוצע ואשר יש לבחון את מערכת הסיכון/סיכוי בכל אחת מהן בקפדנות.
אי אפשר שלא להתייחס למניות הגז אותן סקרתי כאן לאחרונה בהרחבה. ההסכמים עם חברת דליה ועם חברת החשמל אכן הזניקו את המניות הללו כפי שהערכתי, בהובלת מניית ישראמקו. ברקע לדברים, הודיעו אנליסטים נוספים בשוק כי הם מתחילים להפחית את שיעורי ההיוון של פרויקט תמר, דבר שיתרום רבות לשווי הפרויקט. הדרמה הגדולה של השבוע הייתה ללא ספק מניית רציו, אשר הסבירה לכולם למה התכוונתי כאשר כתבתי שלצד הסיכויים הגדולים (שעדיין קיימים) ישנם גם סיכונים גדולים ולכן מי שמשקיע בה צריך להיות מוכן להפסיד את מרבית השקעתו במקרה של כשלון. בינתיים המשקיעים ייאלצו ככל הנראה להמתין ולראות מה יהיו תוצאות הסקר התלת מימדי.
מעניין לראות שלמרות המהלך האחרון של מניית ישראמקו, מניית נפטא (שער סגירה אחרון 30/12/2009 ? 14.57 ₪), אשר מחזיקה בכ- 16.5% מישראמקו עשתה מהלך הרבה פחות דרמתי. עיוות שוק ? כנראה שזו לפחות אחת הסיבות. ייתכן שמשקיעים סבלניים וקטנים יותר ייהנו מכך בהמשך. שוויה של ישראמקו בשוק עומד על קרוב ל- 5 מיליארד ₪, כך ששווי האחזקה של נפטא הינו למעלה מ- 800 מליון ₪. אבל לנפטא יש גם אחזקה ששווה כ- 350 מליון ₪ (48.5% מישראמקו אינק), אחזקה במניות יואל בשווי של כ- 140 מליון ₪, נדל"ן בשווי למעלה מ- 100 מליון ₪, אחזקה במאגר זוהר וכן קופת מזומנים. גם אם לוקחים בחשבון שרמת הסחירות במניה נמוכה יותר וכן מוסיפים דיסקאונט בגין היותה חברת אחזקה, נראה שהפער מעט מוגזם.
לסיכום,
התרחיש הסביר ביותר הינו ששוק המניות בינתיים ימשיך להוביל את המגמה החיובית. מי שרוצה להשיג השנה מעבר למה שניתן להפיק בתעודת סל על ת"א 100, יצטרך השנה לעבוד הרבה יותר קשה ולאתר בפינצטה מניות ייחודיות (בעיקר מניות שורה שנייה). בשוק אגרות החוב הפוטנציאל נמצא, בעיקר באגרות חוב קונצרניות ספציפיות שמבטיחות תשואה גבוהה מן הממוצע ואשר יש לבחון את הסיכון בהן בקפדנות. ובנימה אופטימית זו, נאחל לכולנו שנה אזרחית נפלאה!
הנכם מוזמנים לקרוא סקירות נוספות
משקיעים בחאקי: כך הפכו החיילים את הבסיסים לחממת השקעות לוהטת
יום שלישי, 23:00. חדר המגורים בבסיס האימונים בדרום שקט יחסית. אור יחיד בוקע מהפינה שבה יושב סמל איתי כהן. רוב חבריו לפלוגה כבר קרסו מותשים מיום מפרך בשטח, אך הוא לא מצליח לעצום עין. הראש שלו עובד שעות נוספות על הגרף האדום המהבהב באפליקציית המסחר בטלפון הנייד שלו. איתי, לוחם בגדוד חי"ר, לא חולם רק על סוף המסלול או על הדרגות הבאות.
במקום סתם לגלול באינסטגרם, הוא מנצל את השעות השקטות כדי לנהל תיק השקעות קטן. "כשהחבר'ה מדברים על המשחק כדורגל אתמול, אני בודק מה עשה הביטקוין", הוא מספר בחיוך קטן.
בין שמירה לשמירה ובין אימון ניווט למארב, איתי חולם במספרים, והוא לא לבד. בשנתיים האחרונות, המסכים של הסמארטפונים השתנו: אפליקציות משחקים פינו את מקומן לאפליקציות בנקאות, ושיחות על כדורגל או יציאות לסופ"ש הוחלפו בדיונים על מדדי S&P 500, קרנות מחקות וגם קריפטו. בסיסי צה"ל הפכו, בניגוד גמור לדימוי המסורתי של "תקופת ביניים" חסרת דאגות כלכליות, לחממת השקעות לוהטת, והשינוי הזה אינו מקרי.
נקודת המפנה המשמעותית התרחשה בינואר 2022, אז נכנסה לתוקף העלאה דרמטית בשכר החיילים הסדירים - זינוק של 50%. עבור לוחם כמו איתי, מדובר בתוספת משמעותית שהפכה את המשכורת החודשית מכסף כיס סמלי לסכום המאפשר חיסכון משמעותי. "פתאום אתה רואה 'נכנס לחשבון 2,400 שקל'", הוא מסביר, "זה סכום שאפשר לעשות איתו משהו. להשאיר אותו בעו"ש זה פשוט לבזבז אותו על שטויות. הבנתי שאני רוצה שהכסף הזה יעבוד בשבילי".
- בנק ישראל פרסם תכנית כוללת להקלות כלכליות לחיילי חובה
- יפן מתכננת תקציב ביטחון שיא של 60 מיליארד דולר: רחפנים ורובוטים במקום חיילים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חלק מהשגרה, כמו טיול לשק"ם
הגורם השני שתרם לשינוי הוא הזמן. במיוחד בקרב המשרתים בתפקידי לחימה, שגרת השירות כרוכה בימים ארוכים של המתנה, שעות רבות בבסיס ויציאות מצומצמות הביתה (מגמה שהתעצמה משמעותית מאז ה-7 באוקטובר). הזמן הזה, שבעבר נוצל למנוחה או שיחות בטלות, מתועל כיום ללימוד. "אנחנו יושבים באוהל, אחרי שסיימנו את המשימות, במקום סתם לגלול בטיקטוק, אנחנו רואים סרטוני הסבר על בורסה. זה הפך להיות חלק מהשגרה, כמו טיול לילי לשק"ם", מספר איתי.
הונאה פונזי (דאליאי)הבטיח תשואה גבוהה והפסיד למשקיעים 5 מיליון שקל
תזכורת כואבת: כשמבטיחים לכם תשואה גבוהה - תברחו, מדובר בשרלטנים או טיפשים; משה לב הפסיד כספים לחברים, משפחה ומשקיעים בעזרת הונאת פונזי - הוא נשלח לכלא
הונאת פונזי כל פעם מחדש הציבור מתפתה. הוא רואה את השכן מרוויח תשואה חלומית דרך מנהל השקעות מומלץ, הוא שומע על חבר שקנה קרקע שהושבחה פי 5. הוא לא מבין שאלו הדוגמאות הטובות ולצידם יש פי כמה יותר דוגמאות של הפסדים כבדים. יש כללים מאוד ברורים בעולם ההשקעות וזה תקף למניות, נדל"ן, השקעות בחו"ל ועוד. כגודל הסיכון כך גודל הסיכוי לרווח. לא ייתכן שיבטיחו לכם תשואה גבוהה בלי סיכון. אם אתם מוכנים לסיכון אז סבבה - קחו אותו. אבל אם אתם חושבים שהתשואה הגבוהה היא בלי סיכון זה לא נכון - לא אומרים לכם את האמת. הסיכונים, וזו הבעיה - צצים בדרך ומתגלים ונחשפים במקרים רבים כחזקים יותר מהסיכויים לרווח. הכלל הראשון בהשקעות הוא אל תתפתו כשמבטיחים לכם רווח קל ותשואה גבוהה. אין דבר כזה. מדובר בשרלטנים או טיפשים שלא באמת מבינים בהשקעות. הכלל השני שמתחבר לכלל הראשון - סיכוי הולך יחד עם סיכון. והנה המקרה מהיום.
משה לב, מי שהיה בעל חברת השקעות ורימה משקיעים, בהם בני משפחתו ומכריו, במיליוני שקלים, נידון לשלוש שנות מאסר בפועל. בית משפט השלום בפתח תקווה גזר את עונשו בשבוע שעבר. כתב האישום הוגש נגדו כבר ב-2019, אך מתייחס לאירועים שהתרחשו בין 2009 ל-2014. לב הודה במסגרת הסדר טיעון כי הציג מצגי שווא והשקיע 5.1 מיליון שקל שקיבל מלקוחותיו, תוך הנפקת דו"חות מזויפים שהציגו רווחים שלא היו ולא נבראו. הוא הפסיד את כל הכסף, אך המשקיעים המשיכו להעביר לו כספים בהתבסס על דיווחיו המזויפים. קוראים לזהה פירמידה - הוא יצר מצג שווא של רווחים כאשר התבסס עליהם בלקיחת כספים נוספים. כאשר אנשים משכו כסף, הוא השתמש בכספי משקיעים חדשים כדי לשלם להם.
בשלב גזר הדין נשמעו עדויות של נפגעים, שתיארו כיצד איבדו את כל חסכונותיהם. התובע, עו"ד דניאל איקן מפרקליטות מחוז מרכז, דרש בין ארבע לשבע שנות מאסר, אך השופט עודד מורנו הסתפק בשלוש שנות מאסר בפועל, מאסר על תנאי ופיצויים לכל אחד מ-13 המתלוננים, בסכום של 100 אלף שקל (למעט שניים שיקבלו 40 אלף ו-10,000 שקל) עונשו של לב יתחיל באמצע מאי, אך הפרשה התחילה כאמור לפני 16 שנים. האם זה נכון וצודק להחיל עונש כל כך מאוחר? האם זה נכון שמשה לב יהיה אדם חופשי במשך כל כך הרבה שנים עד למשפטו?
מערכת ההונאה: עשרות משקיעים נפלו בפח
לב הציג עצמו כמשקיע מנוסה והבטיח תשואות גבוהות, תוך שהוא מציג דו"חות מזויפים ומשכנע לקוחות להמשיך להשקיע. שיטת הפעולה שלו, המזוהה עם הונאות פונזי, נשענה על גיוס משקיעים חדשים ששילמו למשקיעים הוותיקים, עד שהמערכת קרסה. בין קורבנותיו היו אנשי מערכת הביטחון, מכרים מחברות השקעה בהן עבד בעבר, ואף בני משפחתו הקרובים ביותר. לב טען כי החזיר חלק מהכספים למשקיעים, אך הסכום שהוחזר – 820 אלף שקל בלבד – רחוק מלשקם את הנפגעים. חלקם איבדו את כל חסכונותיהם והגיעו למצוקה כלכלית קשה.
- עוד הונאה פיננסית? Pocket Option מציעה אופציות בינאריות למשקיעים ישראלים - הרשות מזהירה
- הקורבנות של מיידוף כבר קיבלו 94% מהכספים שאבדו
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האם היו סימנים מקדימים?
במשך שנים לב הצליח לתחזק תדמית של איש פיננסים לגיטימי, אף שלמעשה פעל ללא רישיון לניהול השקעות. היו משקיעים שהחלו לחשוד, אך כל עוד קיבלו "רווחים", לא העלו את החשדות. רק כאשר בקשות למשיכות גדולות נענו בתירוצים שונים – "תקלות טכניות", "הגבלות בנקאיות" או "עיכובים רגולטוריים" – הם הבינו שמשהו אינו תקין.
שאלות ותשובות על פרשת משה לב והשלכותיה
מהי הונאת פונזי, וכיצד לב השתמש בה?
