ב-CIBC שוריים לגבי אודיוקודס: סבירות גבוהה כי החברה תעקוף את התחזיות
במחלקת המחקר של CIBC בארה"ב מצאה כי קיימת סבירות טובה שאודיוקודס חו"ל תעקוף קלות את תחזיות הקונצנזוס לרבעון הרביעי 2007 . בענקית ההשקעות מאמינים כי החברה חווה ביקוש יציב למוצריה, ולהערכתם, המומנטום החיובי ימשך גם אל תוך שנת 2008 . לפיכך, אנו ממשיכים לראות באודיוקודס הזדמנות קנייה ומשמרים את ואת Sector Outperformer דירוג המניה במחיר היעד של $7. אודיוקודס חו"ל, אשר נתקלה בקשיים במהלך, בעקבות רכישת Nuera ו-Nuera 2007, הצליחה לייצב את עסקיה וכן להגיע לשליטה על מבנה הוצאותיה ובכך בלמה את העלייה שחלה בהוצאות התפעוליות של החברה. הבדיקות שערכו בבית ההשקעות מצביעות על ביקוש חזק למוצרי החברה בעיקר באירופה ובאסיה-פאסיפיק. בתוך כך מעלים ב-CIBC את תחזית הרווח למניה לרבעון הרביעי של 2007 ל- $0.08 לעומת תחזית קודמת של $0.07 . נציין כי תחזית החברה לרבעון הרביעי עומדת על $0.06-$0.07 ותחזית הקונצנזוס צופה רווח של $0.07 . בנוסף, אנו צופים כי ברבעון הראשון 2008 , תציג החברה רווח גבוה מתחזית הקונצנזוס אשר עומדת על $0.06 . להערכת האנליסטים בבנק ההשקעות הקנדי, מצד ספקיות VoIP המשך הביקוש למוצרי השירות, ממצב את אודיוקודס בצורה מצוינת לקראת 2008. מניית החברה נסחרת ברמות שפל של שנתיים ובתמחור חסר עמוק לעומת חברות דומות (מכפיל רווח לשנת 2008 של 14.1 לעומת לעומת מכפיל רווח של 22.2 וכן מכפיל EV/Sales 2008 של 1.4 לעומת 2.3). לסיכום, טוענים בבית ההשקעות הקנדי כי המומנטום החיובי שחוזר לעסקי החברה והצפי להפתעה חיובית בתוצאות מחזקים את דעתנו כי מדובר בהזדמנות קנייה.
מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
ההצהרות אודות התעצמות הזירה בעזה והחשש מפני הסתבכות מתמשכת מובילים למימושים של המשקיעים הזרים ומפעילים לחץ על השקל
שער הדולר אחרי תקופה שבה השקל התחזק לרמות שאיש לא חזה שנגיע אליו בעיצומה של מלחמה, השבועות האחרונים הראו בלימה של מגמת ההתחזקות, ובימים האחרונים השקל החל להיחלש דולר שקל רציף -0.96% . יש מספר גורמים שמשנים את המגמה, ובראשם הנושא הגיאופוליטי וההצהרות לגבי כיבוש מלא של הרצועה. אם במהלך "עם כלביא" הסטנימנט כלפי ישראל היה חיובי וישראל נתפסה כווינרית, קמפיין ההרעבה שהופעל נגד ישראל שהחל נגס בדימוי החיובי של המדינה שנלחמת ברעים והסנטימנט העולמי שינה כיוון והוביל לחששות מהסתבכות וכך גם למימושים של המשקיעים הזרים. התקופה שבה הכסף הזר נכנס לבורסה בהיקפים אדירים הסתיימה לפי שעה, והחלו המימושים.
רק במהלך חודש יולי, יצאו מבורסת ת"א כמיליארד שקל במניות. וזוהי רק אחת מהזוויות שמראות עד כמה המגמה הזו משמעותית. בניגוד למגמה זו, ניתן לראות איך המשקיעים הישראליים הגדילו במהלך יולי את החשיפה לבורסה המקומית ורכשו בהיקף של כ-3 מיליארד שקל. עם זאת, למרות המכירות של המשקיעים הזרים, הם המשיכו ברכישות בסקטור הבטחוני בכ-200 מיליון שקל. למרות שהלחץ על המטבע כן ניכר בשער החליפין, הבורסה עלתה באופן כמעט רצוף במהלך חודש יולי, עם מחזורי מסחר גבוהים (כ-3.7 מיליארד שקל ביום) והמשיכה במגמה החיובית שהחלה ממש עם פתיחת המלחמה מול איראן.
הקשר העקיף לוול סטריט
בנוסף, ישנו את הקשר העקיף בין התנודות בוול סטריט לשער הדולר. כאשר הגופים המוסדיים, שמנהלים קרנות פנסיה, גמל והשתלמות, מחזיקים חלק ניכר מהתיקים שלהם בנכסים דולריים, רואים עליות בוול סטריט הם חייבים לאזן את התיק שלהם, היות ושווי הנכסים הדולריים שלהם עולה וכך הם נאלצים למכור מניות חו"ל ולאזן את החשיפה המטבעית שלהם, וכך הגידור לחשיפה הדולרית מוביל להקטנת חשיפה כשהמניות עולות - כלומר הדולר יורד.
כאשר המוסדיים מגבירים את מכירות הדולרים בשוק המקומי, בעיקר דרך מכירת אופציות ונגזרים על הדולר, הם מייצרים היצע מוגבר לדולר בשוק הישראלי, מה שדוחף את שער הדולר כלפי מטה.
- מניית הבורסה לני"ע זינקה 11% גפן ב-12%; קמטק צנחה 10%; נעילה שלילית במדדים
- הבורסה באדום: הבנקים ירדו ב-3.2%, הנדל״ן איבד כ-3.5%; עמרם נפלה 8%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
השפעת הריבית
עוד גורם שמשפיע על חוזקו של השקל הוא הריבית, ואמנם בשנתיים האחרונות לא חזינו בשינוי בריביות, לא בישראל ולא בארה"ב, אבל השיח אודות הורדת הריבית גם הוא משפיע על השער. כלל האצבע הוא שככל שהריבית על השקל (ריבית בנק ישראל) נמוכה כך האטרקטיביות של השקל מול הדולר פוחתת וערך השקל פוחת ביחס לדולר (הדולר עולה). וכך, במידה וב-17.9 הפד יוריד את הריבית לפני שבנק ישראל יעשה מהלך כזה (ה-29.9 הוא מועד הבא להחלטת הריבית), הדבר יחזק את השקל ונוכל לראות בלימה של המגמה.
